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机械行业周报2023年第5周:光伏铜电镀量产化攻克渐行渐近,半导体设备招投标有望逐季恢复

机械设备2023-02-05杨绍辉、陈佳宁光大证券؂***
机械行业周报2023年第5周:光伏铜电镀量产化攻克渐行渐近,半导体设备招投标有望逐季恢复

2023年2月5日 行业研究 光伏铜电镀量产化攻克渐行渐近,半导体设备招投标有望逐季恢复 ——机械行业周报2023年第5周(1.29-2.4) 要点 重点子行业观点 1、技术平台型企业:关注微导纳米、德龙激光、骄成超声、英杰电气、芯碁微装。随着经济转型和新能源、半导体产业的发展,拥有某一类技术的优秀企业,具备向多个下游行业开发新的应用场景从而创造市场新需求的发展机遇,东威科 技就是典型的铜电镀技术平台型企业。微导纳米、德龙激光、骄成超声、英杰电气、芯碁微装依次是ALD、激光微加工、超声波焊接、特种电源、直写光刻的技术平台型企业,纷纷向新能源、光伏新技术、半导体晶圆制造或封测领域找到应用场景,不断提高自身成长的天花板。 2、半导体设备:利空出尽,本土产线设备招投标有望逐季恢复。根据国际招标网数据,2023年以来上海积塔公布28台制程设备招标,并公布18台制程设备 中标。2022年10月开工建设的华润微电子深圳4万片/月12英寸集成电路生 产线,预计2024年底实现通线投产。半导体设备领域建议关注拓荆科技、微导纳米、精测电子、盛美上海、中微公司、北方华创、华海清科、万业企业、芯源微、晶盛机电、广立微、快克股份。半导体零部件领域建议关注汉钟精机、正帆科技、英杰电气、新莱应材、富创精密、江丰电子、神工股份、路维光电。 3、通用设备:疫情防控优化后的经济复苏预期叠加在科技领域的应用,通用机械23年有望开启上行周期。半导体零部件的国产化、新能源汽车、风机大型化等提高了对我国高端机床和刀具等通用机械设备的需求。五轴机床、高端刀具、 滑动轴承等还具备强进口替代逻辑。同时,通用机械的传统主业的下游需求还受益于经济复苏预期,1月PMI达到50.1%环比上升3.1pct。机床行业建议关注科德数控、海天精工、拓斯达、纽威数控、国盛智科、浙海德曼;刀具行业建议关注欧科亿、华锐精密、中钨高新;滑动轴承行业建议关注长盛轴承、双飞股份。 4、光伏设备:钙钛矿量产稳定性痛点取得突破,光伏铜电镀量产化攻克渐行渐近。硅片稼动率偏低,叠加受硅片龙头、电池片龙头与组件端积极提产、开工率 提高、备货需求影响,硅片价格短期大幅回涨,电池片环节跟进提高报价,但长期全产业链价格下调,利润合理分配趋势预计不会改变。钙钛矿量产稳定性痛点取得攻克,产业化趋势明显,皇氏集团与宝馨科技分别推进钙钛矿相关技术合作,设备端布局者持续增加,供应小试、中试线为主,短期TCO玻璃格局更具优势。国电投近期与罗博特科、东威科技签订铜电镀设备战略合作框架协议,23H1是HJT电池片大规模量产线跑通投产关键时点,Cu-HJT或成为降本增效必备选项。 推荐迈为股份(电新联合覆盖)、建议关注高测股份、捷佳伟创、微导纳米、奥特维、京山轻机、天宜上佳、金晶科技、德沪涂膜(未上市)、芯碁微装、苏大维格、东威科技、罗博特科、宝馨科技、德龙激光。 5、锂电设备:锂电设备估值处历史低位,出海与新技术驱动新设备上线。截至 2023/2/3,近一年锂电设备指数跌幅达32%,保持反弹趋势,终端新能源汽车需求与海外电池厂扩产为两大信心来源。特斯拉业绩交流会披露1月份订单量为月度产能两倍,23年目标产能为180万辆;电池端海外扩产看欧美,据LGES预测,23年全球电池需求将同增33%至890GWh,北美/欧洲/中国的动力电池需求分别同比增长60%/40%/20%;锂电隔膜设备作为锂电材料生产设备国产 化较低的环节,欧克科技第一条湿法隔膜生产线预计23年3月交付。推荐先导智能、东威科技、骄成超声,建议关注杭可科技、利元亨、联赢激光、欧克科技 6、工程机械:国内基建与地产投资预期边际向好,工程机械销量有望逐渐好转 2022年12月中国工程机械市场指数同比降幅扩大4.57pct,表明国内工程机械市场短期仍处于下行周期内。在新一年国内稳增长的大环境下,基建与地产投资 有望边际改善,工程机械国内销量预期有望逐步好转,全面好转还有待于观察基建及地产投资恢复程度,以及存量设备的消化程度。维持推荐三一重工、中联重科(A/H)、恒立液压等工程机械产业链龙头公司。 风险分析:宏观经济波动风险;基建投资不及预期的风险;国际贸易摩擦的风险;市场竞争加剧的风险。 机械行业 买入(维持) 作者分析师:杨绍辉 执业证书编号:S0930522060001021-52523860 yangshaohui@ebscn.com 分析师:陈佳宁 执业证书编号:S0930512120001 021-52523851 chenjianing@ebscn.com 联系人:林映吟 linyingyin@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 % % % % % 22/0122/0422/0722/1023/01 10 0 -10 -20 -30 -40% 沪深300机械行业 资料来源:Wind 相关研报芯片的政治属性进一步强化,芯片制造工艺国产化带动国内制造业升级 ——机械行业周报2023年第4周(1.22-1.28)半导体设备板块有望筑底上行,钙钛矿产业化趋势明显 ——机械行业周报2023年第2周(1.8-1.14)半导体设备板块可以适当乐观,光伏主产业链价格企稳节奏前移有望催化设备需求 ——机械行业周报2023年第1周(1.1-1.7)半导体行业景气度回升,先进制程工艺提升带动设备环节量价齐升 ——机械行业周报2022年第48周 (11.20-11.26) 光伏电池技术提效降本工艺半导体化 ——机械行业周报2022年第37周(9.04-9.10HJT降本增效新技术加速推进,半导体资本开支将保持全球上行趋势 ——机械行业周报2022年第36周(8.28-9.03光伏设备和半导体设备业绩表现强劲,国内晶圆代工龙头逆周期加大投资力度 ——机械行业周报2022年第35周(8.21-8.27 目录 1、行业观点更新5 2、新股动态12 3、重点数据跟踪13 4、风险提示19 图目录 图1:2022年初以来费城半导体指数表现5 图2:2022年以来中国台湾半导体行业指数表现5 图3:PMI指数回升至荣枯线以上(%)7 图4:企(事)业单位中长期贷款金额及增速7 图5:钙钛矿产业链公司9 图6:LGES2023年展望北美市场电池需求同比增幅最高(60%),其次欧洲(40%),再次中国(20%)10 图7:基建投资有所反弹,地产投资景气仍处低位13 图8:2022年12月份房屋新开工面积累计同比下滑39.4%13 图9:挖掘机月度销量变化13 图10:挖掘机销量同比变化13 图11:挖掘机国内销量变化13 图12:挖掘机国内销量同比变化13 图13:挖掘机出口销量快速增长14 图14:挖掘机出口同比增速有所下滑14 图15:挖掘机出口占比逐年提升14 图16:挖掘机开工小时仍处于相对低位14 图17:2022年12月份美国CPI同比+6.5%,中国CPI同比+1.8%14 图18:2023年1月份PMI指数回升至荣枯线以上(50.1%)15 图19:2022年12月份全部工业品PPI指数为-0.7%15 图20:2022年1-12月份制造业固定资产投资额累计同比+9.1%15 图21:2022年1~12月份金属切削机床产量累计同比-13.1%15 图22:2022年12月份工业机器人当月产量同比-9.5%15 图23:中国新能源车销售渗透率2022年12月为31.85%16 图24:2022年12月份新能源汽车销量当月值81.4万辆16 图25:2022年12月份新能源汽车产量当月同比+53%16 图26:2022年12月份新能源乘用车产量75.1万辆,同比+54.5%16 图27:2022年12月份新能源乘用车零售销量64.0万辆16 图28:2022年12月份新能源乘用车批发销量75.0万辆,同比+48.5%17 图29:2022年12月份新能源乘用车零售销量同比+35.1%17 图30:2022年12月份动力电池装车量当月值36.15GW17 图31:2022年12月份动力电池装车量当月同比+37.9%17 图32:截至2023/2/1,多晶硅致密料均价178元/kg17 图33:截至2023/2/1,本周硅片价格有所回升(元/片)17 图34:截至2023/2/1,光伏电池片价格有所回升(元/W)18 图35:截至2023/2/1,光伏组件价格略有下降(元/W)18 图36:截至2023/2/3,Myspic综合钢价指数较22年6月初下跌13%18 图37:2022年12月份风电新增并网容量15.11GW18 图38:2022年1-12月份风电新增并网容量37.63GW18 图39:2017-2022年Q3国内各季度风电季度公开招标量(GW)19 表目录 表1:《美国芯片法案》、《欧洲芯片法》草案对比5 表2:ALD的特征、对薄膜沉积的内在影响及其实际应用中的优势6 表3:挖掘机销售数据(单位:台)6 表4:国内风电主机及零部件厂商“以滑替滚”进展11 表5:一周IPO统计表12 表6:行业重点上市公司盈利预测、估值与评级19 1、行业观点更新 半导体:海外对华禁止性条款加剧,国内市场成熟制程或成增长主力。 2023年开年来国际半导体指数呈上涨趋势。2023年1月3日以来,两大半导体 指数维持上涨趋势,其中美国费城半导体指数(截至2月3号)累计上涨23.2% 达到3082.1,本周累计上涨4.6%;中国台湾半导体指数(截至2月3号)累计上涨18.8%达到361.8。 图1:2022年初以来费城半导体指数表现图2:2022年以来中国台湾半导体行业指数表现 资料来源:Wind,光大证券研究所,统计时间截至2023/2/3资料来源:Wind,光大证券研究所,统计时间截至2023/2/3 23年1月份,中国台湾出台《产业创新条例修正案》、欧盟通过《欧洲芯片法》草案,我们预计半导体产业政策将密集来临。1月7日,中国台湾通过《产业创新条例修正案》,针对技术创新且居国际供应链关键地位企业,投资前瞻创新研 发及先进制程设备,各给予25%、5%投资抵减租税优惠,两者抵减总额,不得超过当年度应纳营所税额50%;1月24日,《欧洲芯片法》草案通过,具体目 标包括欧洲在全球半导体市占率从目前的不到10%提高到20%。前者追求制程的先进性,重视关键地位企业;后者侧重强调产业链、供应链的自主性。对比欧美芯片法案,美国对外强硬,欧盟主动需求合作。《美国芯片法案》内容主要为半导体企业的扶持政策和相关禁止性条款,一方面旨在推动芯片制造“回流”本 土、增强美国半导体制造能力,另一方面打压中国先进半导体制造意图明显,明确列出诸多禁止性条款;《欧洲芯片法案》希望通过资金支持欧盟的芯片制造、试点项目和初创企业,最重要的是建设大型芯片制造工厂,旨在增强欧洲技术领先地位、确保供应链安全。 表1:《美国芯片法案》、《欧洲芯片法》草案对比 比较项目 《美国芯片法案》 《欧洲芯片法》草案 资金支持 五年内向美国半导体研发、制造以及劳动力发展补贴527亿美元 投入超过430亿欧元公共和私有资金,用于支持欧盟的芯片制造、试点项目和初创企业,最重要的是建设大型芯片制造工厂 税收优惠 对于在2022年12月31日之后投入使用且在2027年1月1日之前开始建设的制造半导体或半导体设备的“合格投资(QualifiedInvestment)”里开支的25%给予税收抵免,预计该支出可达240亿美元 - 禁止性条款 获得美国政府补助的覆盖实体不得参与在中国或其他受关注国家的实质性扩大半导体产能的重大交易,其中成熟制程芯片的“存量”可以保留,满足条件的成熟制程芯片的“增量”可豁免) - 对外态度 中国、朝鲜、俄罗斯、伊朗等国被列为“受关注国家”,明文禁止资助的公司与受关注国家合作扩大先进半导体产能(成熟制程芯片) 求欧盟展开芯片外交,与中国台湾、美国、日本、韩国等战略性伙伴合作,以确保供应链安全 主要目标 降低成本,创造就业机会,加强供应链,并对抗中国 增强欧洲在半导