传媒行业周报：完美世界出海表现亮眼，暑期档电影票房同比回暖

行情概览：本周（9.5-9.9）传媒板块下跌3.81%。长期看在政策改善叠加新技术催化下，处于估值底部+基金低配+新技术驱动的传媒板块吸引力逐渐提升。当前我们继续维持前期观点，“429”政治局会议以来，支持引导传媒板块发展政策频出，支持力度提升有望助力板块β修复，同时在政策指引下各企业明确未来发展方向及路径，未来有望形成基本面与政策的共振。当前建议重点关注布局VR、元宇宙等新技术方向的公司的业务进展，基本面长期向好的个股已经到了中期配臵角度的较好价格位臵。港股市场，从中期角度看当前部分港股及中概互联网标的处于估值历史低位，基本面角度建议加大关注。 板块观点与推荐标的：1）游戏：当前板块估值处于历史底部，关注国内VR设备销售进入加速期后板块估值修复机会，建议关注Pico主线标的【恺英网络、紫天科技、富春股份、宝通科技、凯撒文化】及游戏核心标的【三七互娱、完美世界、吉比特】，以及此外VR直播方向建议关注【星期六，中广天择】；2）元宇宙及文化数字化：目前板块估值已回调至低位，重点关注NFT/VRAR/虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的 【华扬联众、风语筑、蓝色光标】及文交所概念股【浙文互联、三人行、博瑞传播、华媒控股】；3）疫情修复主题的【华立科技、分众传媒、光线传媒、猫眼娱乐、兆讯传媒】；4）港股：推荐降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，关注疫情恢复进展与潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】。 游戏：《幻塔》出海表现强劲，带动完美世界8月收入增长。Sensortower最新数据显示，2022年8月共40家中国厂商入围全球手游发行收入榜单TOP100，合计收入超20亿美元，占全球TOP100手游发行商收入近38.1%。 其中三七互娱/雷霆游戏/完美世界分别位列第4/15/18位。完美世界的轻科幻开放世界手游《幻塔》于海外上线当天在122个国家和地区iOS游戏下载榜进入TOP10，上线两周内海外总收入超2.4亿元，其中日本地区以42.1%的流水贡献位列居一。在《幻塔》的带动下，8月完美世界移动端收入增长34%，排名前进8位至第18名。 院线：暑期档电影票房及人次同比显著增长，营业影院整体业绩回暖。2022年电影暑期档以92天产出91.4亿元票房，同比增长23.8%；档期观影人次2.34亿，同比增长15.2%。区域影院关停导致放映影院数及场次负增长，但营业影院整体业绩较去年同期有所回暖，场均人次及单厅收益均有增长，档期票房、人次增幅在近五年来首次反超场次增幅，表明市场在震荡调整中趋向良性发展。 元宇宙：虚拟数字人商业化进程提速，Pico品牌全新升级。今年以来，抖音、快手、腾讯、芒果TV等多家互联网公司纷纷推出虚拟人生产平台，虚拟人涉及领域逐步扩展至直播、文旅等。于去年并入字节跳动的VR品牌PICO官宣全面升级，于硬件上，将依托字节跳动的多维技术提升其VR体验感；于内容上，和好莱坞六大影业建立版权内容合作并推出“VR创作者激励计划”，扩展其内容生态。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险。 1投资聚焦 1.1行情概览 根据中信一级行业指数，本周（9.05-9.09）传媒板块下跌3.81%。涨跌幅前三的板块分别是：房地产（7.15%）、煤炭（6.66%）、有色金属（6.49%）；涨跌幅后三的板块分别是：传媒（-3.81%）、农林牧渔（-3.42%）、食品饮料（-1.46%）。 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2022.09.05-2022.09.09） 本周板块涨幅前五：ST中昌（10.3%）、祥源文化（6.3%）、贵广网络（6.0%）、力盛赛车（5.1%）、万达电影（4.4%）本周板块跌幅前五：欢瑞世纪（-21.9%）、实益达（-20.0%）、天威视讯（-16.7%）、新经典（-14.3%）、大晟文化（-12.9%）。 重点港股&中概股涨势分别为：泡泡玛特（-3.9%）、快手（-3.4%）、猫眼娱乐（-2.5%）、爱奇艺（-7.1%）、腾讯控股（-6.6%）、心动公司（3.0%）、网易-S（-1.6%）、哔哩哔哩（-14.9%）、阅文集团（-5.6%）、腾讯音乐（-10.1%）。 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2022.09.05-2022.09.09） 图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2022.09.05-2022.09.09） 1.2本周子板块观点 板块观点与推荐标的：1）疫情修复主题的【华立科技、分众传媒、光线传媒、猫眼娱乐、兆讯传媒】；2）元宇宙及文化数字化：目前板块估值已回调至低位，重点关注NFT/VRAR/虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的【视觉中国、华扬联众、风语筑、蓝色光标】及文交所概念股【三人行、博瑞传播、浙文互联、华媒控股】； 3）游戏：当前板块估值处于历史底部，关注国内VR设备销售进入加速期后板块估值修复机会，建议关注核心标的【三七互娱、完美世界、吉比特】以及Pico主线标的【恺英网络、紫天科技、富春股份、宝通科技、凯撒文化】；4）港股：推荐降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，关注疫情恢复进展与潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】。 图表4：传媒互联网公司最新估值表 2重点事件回顾 元宇宙/VRAR 【4K花园与奇遇VR携手打造首个8K+VR专区上线】9月5日，5G+超高清应用技术平台4K花园与爱奇艺〃奇遇VR推出国内首个真8K+VR视频专区正式登陆奇遇VR，这是继双方达成深度合作后，具体业务层面创新成果的正式落地。本次4K花园所带来的内容覆盖大量8K、VR节目资源，包括2000+部超高清节目、500+小时真8K节目内容以及大量优质VR剧集、演唱会、纪录片，画面规格采用180°/8K/3D、360°/8K/2D等多种格式，呈现全真沉浸的视觉体验。（36氪） 【加码布局生产平台，虚拟数字人商业化进程提速】日前，多家科技企业发布虚拟数字人生产平台，抖音旗下“虚拟数字人应用平台”软件著作权获得登记批准，芒果TV创新研究院联合腾讯云发布“虚拟人直播互动平台”。随着元宇宙升温、生产平台能力提升，虚拟人产品向直播、文旅等应用领域渗透，商业化进程正在加速。业内人士表示，动作捕捉、AI技术有望推动虚拟人生产成本和应用门槛降低，虚拟人涉及的场景、服装、道具等增值服务需求有望迎来机会，虚拟人市场未来增长潜力大。（中证网） 【快手万鹏飞：发力元宇宙，快手有技术积淀和长期规划】9月3日，在2022世界人工智能大会上，快手Y-tech AI技术中心负责人万鹏飞表示，元宇宙是快手发展路径上的重要方向。“快手发力元宇宙产业非常自然，并不是刻意而为，有扎实的技术积淀和行业认可度。”万鹏飞表示，快手对元宇宙的布局主要围绕现有业务展开，包括数字人、VR、AR等，重视其实际落地。从长期来看，公司对此有整体规划，从短期来看，也希望快速地发挥现有业务的价值。（澎湃新闻） 【人民灵境研究院将探讨数字资产二次交易】9月6日，由人民灵境研究院主办的“数字资产交易行业发展趋势与战略研讨会”将要举办，邀请了上海技术交易所总裁颜明峰，北京金融控股集团董事长、北京国际大数据交易所董事长范文仲，北京国际大数据交易所首席专家王臻，北京文化产权交易中心总裁贾立斌，中国电子技术标准化研究院区块链研究室主任、IEEE计算机协会区块链和分布式记帐技术委员会主席李鸣，国家金融与发展实验室文化金融研究中心副主任金巍，中国人民大学应用经济学院副院长、艺术品金融研究所副所长黄隽等嘉宾，围绕数字资产交易行业的未来发展趋势展开研讨。（灵境人民艺术馆） 【PICO品牌全新升级，致力成为领先的世界级XR平台】2022年9月5日，VR品牌PICO正式官宣品牌升级，提出了全新的品牌标语、愿景和使命：其品牌标语改成了“PICO，探索无限可能”，而愿景则是“成为领先的世界级XR平台，成就开发者与创作者，为全球消费者创造更美好的生活体验”；LOGO的四个字母全部改为大写，圆形图标的细节以及图文的比例也进行了调整，整体更显硬朗和国际感；PICO还联手方正字库创作了“首款专为VR系统应用设计”的字体PICO。（新浪VR） 【iBox携手爱奇艺旗下《风起洛阳》VR系列发行相关数字藏品】近日，国内领先的数字藏品平台iBox携手爱奇艺旗下《风起洛阳》VR系列发行相关数字藏品，带领用户重返盛世神都。此次藏品首次融合线下VR体验，在爱奇艺旗下的VR全感互动线下馆中，可全方位领略到《风起洛阳》VR系列数字化的魅力。利用3D建模技术，打造了全方位、立体、可互动的数字藏品，未来，可以作为元宇宙中“虚拟身份”的标签与装饰。（新浪VR） 【鲸探App上线实物定制功能，用户可一键定制数字藏品】蚂蚁集团旗下数字藏品平台鲸探App正式上线实物定制功能，用户可一键定制数字藏品。首期联合7家IP开放20多款数字藏品这一权益。这意味着鲸探搭建了柔性制造能力并正式向合作伙伴开放，此前，鲸探曾与杭州万事利丝绸试点过该功能也带动后者获得线上定制销量的增长。（新浪VR） 【苹果正在开发至少三款VR/AR头显】彭博社的Mark Gurman称，苹果正在开发至少三款VR/AR头显，其中第一款可能会以“Apple Reality Pro"的名称推出。在他最新一期的“PowerOn"通讯中，Gurman解释说，他知道至少有三款苹果头显正在积极开发中，代码分别为“N301”、“N602"和“N421”。（新浪VR） 【Meta将于10月11日举办年度活动，预计推出新头盔】Meta CEO扎克伯格发布消息称，将于10月11日召开年度VR大会Connect。在海报中扎克伯格似乎戴着新头盔，它可能就是Project Cambria，这是一款MR头盔。上个月扎克伯格接受播客采访时表示，今年秋天计划推出Project Cambria。这款头盔拥有强大的计算力，可以用摄像头捕捉真实世界图像并实时以彩色形式显示在头盔内部。（新浪科技） 短视频/直播 【“抖音818发现好物节”单日直播GMV破亿，爆品热销628w+】截止8月18日24时，大促成交额破百万直播间达3894个，挂购物车短视频投稿量达1621条，交易额破百万品牌达5560个，泛商城交易额破百万单品个数达400+。主要看点有：8月带货销售额上亿的主播共有21位，环比增多；标价0.1元的“一次性纸杯”以628.05w的抖音销量排名第一；TOP8的品牌店带货销售额均在5000w以上，TOP30均在2700w以上，相较7月增幅明显。（新抖服务） 【B站第二季度净亏损20.1亿元，上年同期净亏损11.2亿元】B站发布2022年第二季度财报。财报显示，该季度B站净亏损20.1亿元，上年同期净亏损11.2亿元，市场预期净亏损20.99亿元。第二季度平均日活跃用户（DAU）达8350万，同比增长33%； 月活跃用户（MAU）达3.057亿，同比增长29%；平均每月付费用户（MPU）达到2750万，同比增长32%。截至发稿，B站美股盘前跌超5%。（36氪） 【抖音电商独立App“抖音盒子”将暂停运营】字节跳动旗下的独立电商App“抖音盒子”即将暂停运营。一位知情人士对36氪称，目前字节跳动已经暂停对抖音盒子的投入，内部已进行非正式沟通，员工可通过内部活水回到抖音电商等团队。另一位接近抖音电商人士则对36氪称，抖音盒子内部员工已经开始转岗流程。（36氪） 游戏 【《幻塔》出海表现强劲，带动完美世界8月收入增长】Sensortower最新数据显示，2022年8月共40家中国厂商入围全球手游发行收入榜单TOP100，合计收入超20亿美元，占全球TOP100手游发行商收入近38.1%。其中三七互娱/雷霆游戏/完美世界分别位列第4/15/18位。完美世界的轻科幻开放世界手游《幻塔》于海外上线当天在122个国家和地区iOS游戏下载榜进入TOP10，上线两周内海外总收入超2.4亿元，其中日本地区以42.1%的流水贡献位列居一。在《幻塔》的带动下，8月完美世界移动端收入增长34%，排名前进8位至第18