纺织服装&化妆品行业周报：爱美客逸美成功续证，8月纺服出口增速趋缓

C 爱美客逸美成功续证，8月纺服出口增速趋缓 ——纺织服装&化妆品行业周报 2022年09月12日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 汲肖飞纺服&化妆品行业分析师 执业编号：S1500520080003 邮箱：jixiaofei@cindasc.com 李媛媛研究助理 邮箱:liyuanyuan@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 证券研究报告 行业研究行业周报 行业名称纺服&化妆品 爱美客逸美成功续证，8月纺服�口增速趋缓 2022年09月12日 本期内容提要: 本周行情回顾：本周上证综指、深证成指、沪深300涨幅分别为2.37%、1.50%、1.74%，纺织服装、美容护理板块涨幅为0.71%、-0.45%，位居全行业第23、27名。纺织服装个股方面，本周涨幅前�位分别为ST 摩登、牧高笛、泰慕士、棒杰股份、中国黄金，跌幅前�位分别为萃华珠宝、华利集团、哈森股份、聚杰微纤、如意集团。美容护理个股方面，本周涨幅前�位分别为科思股份、名臣健康、奥园美谷、广州浪奇、拉芳家化，跌幅前�位分别为稳健医疗、上海家化、延江股份、依依股份、丸美股份。 行业动态：1）Tod’s集团22上半财年销售额同增17.4%至4.675亿欧元，净利润扭亏为盈恢复至75.5万欧元。2）Ferragamo22上半年销售额同比增长20.3%至6.3亿欧元，受中国新冠疫情反复影响，亚 太地区上半年销售额同降1.5%至2.179亿欧元。3）欧莱雅创始家族旗下投资公司收购法国互联网时尚品牌Sézane约20%的少数股权。4）爱美客的“医用羟丙基甲基纤维素-透明质酸钠溶液”延续注册获得NMPA批准，成功续证。5）耐克发布其可持续领域最新举措NikeForward，以针刺工艺取代繁复制作流程，将纤维直接变成织物，简化将原料转化为服装面料的过程。 上市公司公告：1）曼卡龙珠宝副总经理吴长峰、董事瞿吾珍、监事周斌分别计划减持公司12.30万股、27万股、35万股股份，占比0.06%；、0.132%、0.172%。2)太平鸟已回购股份274.38万股，占总股本 0.58%，用于员工持股计划。3）天创时尚大股东平潭尚见已减持公司 273.71万股股份，占总股本0.65%。4）名臣健康日前已累计回购股份39万股，占总股本0.23%，用于员工持股计划。5）因经营投资需要，截至9月5日牧高笛控股股东宁波大牧已减持公司股份100.03万股，占公司总股本1.50%。6）朗姿股份拟以1.58亿元收购博辰�号持有的昆明韩辰医疗美容亿元75%股权，加快公司泛时尚产业布局。7）孚日股份控股股东华荣实业890万股股份被法院冻结。 行业数据跟踪：供给恢复需求低迷，国内外棉价跌幅延续。截至2022 年9月9日，中国328级棉价、Cotlook价格指数市场价分别为15769元/吨、122.40美分/磅，周涨幅为-1.37%、-3.32%。本周国内部分地区疫情反复，下游纺织生产及物流出现不同程度受阻，叠加8月纺织服装出口额增速放缓，国内棉花价格延续跌势。国际棉价方面，美国新棉吐絮加快、得州差苗大减，全球棉花供应压力增加，海外棉花需求前景忧虑进一步升温，叠加原油价格连续下探，本周国际棉价跌幅延续。2）受欧美等主要出口市场通胀高企、库存增加等因素影响，22年8月国内纺织服装出口增速趋缓，纺织制品和服装出口额分别为124.90亿美元、184.86亿美元，同增-0.27%、5.04%。 投资建议：我们认为目前国内疫情管控放松，经济、居民消费逐步恢 复，市场预期消费板块迎来拐点，优质龙头公司股价有所表现，我们认为港股优质服装公司值得关注。我们建议把握三条主线：服装板块，一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登，波司登受控股股东配股影响短期回调，建议重点关注。纺织板块在出口疲软环境下短期增长压力大，关注优质行业龙头及国内收入占比高、业绩有望改善的皮革龙头公司，重点关注华利集团、申洲国际、兴业科技、明新旭腾，关注遮阳材料行业龙头玉马遮阳。化妆品方面，国货崛起动力持续，优质国产龙头不断提升产品、渠道、品牌，重点关注品牌成长性强的优质公司贝泰妮、爱美客、珀莱雅、华熙生物等。 风险因素：终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险、新冠肺炎疫情影响风险。 目录 本周行情与观点5 纺织服装、美容护理跑输大盘，分别在板块涨幅排名位列第23、27名5 本周行业动态6 新闻一：Tod’s集团2022上半财年扭亏为盈，销售额同比增长17.4%超预期6 新闻二：Ferragamo上半年销售额同比增长20.3%超预期，但中国市场有所放缓6 新闻三：欧莱雅创始家族旗下投资公司收购时尚品牌Sézane约20%的少数股权7 新闻四：爱美客“医用羟丙基甲基纤维素-透明质酸钠溶液”成功续证！7 新闻🖂：耐克发布NikeForward，将针刺技术用于服装生产8 行业数据跟踪8 上游数据跟踪：供给恢复需求低迷，国内外棉价跌幅延续8 下游数据跟踪：可选消费品7月零售额承压，8月纺服出口增速放缓10 越南数据跟踪：8月鞋服出口大幅增长，通胀高企需求放缓订单缩减11 上市公司公告11 重点公司估值13 风险因素13 表目录 表1：上市公司重点公告11 表2：重点公司EPS预测及估值对比13 图目录 图1：近一月纺织服装、美容护理板块表现情况5 图2：A股行业板块近一周表现情况（%）5 图3：近一周纺织服装板块涨幅、跌幅前十位公司（%）5 图4：近一周美容护理板块涨幅、跌幅前十位公司（%）5 图5：国内328级棉价变化情况（元/吨）9 图6：CotlookA价格指数变化情况（美分/磅）9 图7：粘胶短纤价格变化情况（元/吨）9 图8：涤纶长丝价格变化情况（元/吨）9 图9：棕榈油价格变化情况（元/吨）9 图10：LDPE价格变化情况（元/吨）9 图11：美元兑人民币即期汇率变化情况10 图12：中国进口牛皮革平均价格变化情况（美元/吨）10 图13：国内服装鞋帽纺织品零售额增速变化情况（亿元）10 图14：国内化妆品零售额增速变化情况（亿元）10 图15：中国纺织制品出口额增速变化情况（万美元）10 图16：中国服装出口额增速变化情况（万美元)10 图17：越南纺织品出口额及增速变化情况（百万美元）11 图18：越南鞋类出口额及增速变化情况（百万美元）11 本周行情与观点 纺织服装、美容护理跑输大盘，纺织服装、美容护理分别在板块涨幅排名位列第23、27名 本周上证综指、深证成指、沪深300涨幅分别为2.37%、1.50%、1.74%，纺织服装、美容护理板块涨幅为0.71%、 -0.45%，其中纺织、服装板块涨-0.55%、1.57%。从行业板块涨跌排名来看，本周纺织服饰和美容护理板块分别位列第23、27名。 纺织服装个股方面，本周涨幅前�位分别为ST摩登、牧高笛、泰慕士、棒杰股份、中国黄金，涨幅分别为16.86%、15.91%、14.00%、12.79%、9.88%；跌幅前�位分别为萃华珠宝、华利集团、哈森股份、聚杰微纤、如意集团，跌幅分别为13.24%、5.46%、5.11%、5.02%、4.43%。美容护理个股方面，本周涨幅前�位分别为科思股份、名臣健康、奥园美谷、广州浪奇、拉芳家化，涨幅分别为11.55%、6.44%、4.62%、4.62%、3.40%；跌幅前�位分别为稳健医疗、上海家化、延江股份、依依股份、丸美股份，跌幅分别为8.12%、6.71%、5.63%、5.29%、4.37%。 图1：近一月纺织服装、美容护理板块表现情况图2：A股行业板块近一周表现情况（%） 4% 美容护理 纺织服装上证指数 深证成指沪深300 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 2% 2022/8/10 2022/8/12 2022/8/14 2022/8/16 2022/8/18 2022/8/20 2022/8/22 2022/8/24 2022/8/26 2022/8/28 2022/8/30 2022/9/1 2022/9/3 2022/9/5 2022/9/7 2022/9/9 0% -2% -4% -6% -8% 资料来源：Wind，信达证券研发中心资料来源：Wind，信达证券研发中心 图3：近一周纺织服装板块涨幅、跌幅前十位公司（%）图4：近一周美容护理板块涨幅、跌幅前十位公司（%） 周涨幅前十 周跌幅前十 ST摩登 16.86 周大生 -2.73 牧高笛 15.91 宏达高科 -2.73 泰慕士 14.00 嘉欣丝绸 -3.78 棒杰股份 12.79 红豆股份 -4.10 中国黄金 9.88 新澳股份 -4.12 美邦服饰 8.59 如意集团 -4.43 金发拉比 7.66 聚杰微纤 -5.02 梦洁股份 4.49 哈森股份 -5.11 迪阿股份 4.07 华利集团 -5.46 洪兴股份 3.85 萃华珠宝 -13.24 c周涨幅前十 周跌幅前十 科思股份 11.55 百亚股份 -2.09 名臣健康 6.44 嘉亨家化 -2.61 奥园美谷 4.62 水羊股份 -3.62 广州浪奇 4.62 贝泰妮 -3.63 拉芳家化 3.40 可靠股份 -3.99 百亚股份 2.09 丸美股份 -4.37 爱美客 1.10 依依股份 -5.29 中顺洁柔 1.10 延江股份 -5.63 锦盛新材 1.04 上海家化 -6.71 青岛金王 0.79 稳健医疗 -8.12 资料来源：Wind，信达证券研发中心资料来源：Wind，信达证券研发中心 纺织服装方面，从基本面来看目前行业处于去库存中期，2022Q2疫情影响下终端需求面临较大增长压力，下游服装消费同比下滑，但随着疫情逐步得到控制，物流运输恢复畅通，以及居民消费力逐步回升，下游服装消费有望逐步修复，我们预计行业增长拐点或将在22Q4出现，其中中高端消费、运动鞋服需求增长拐点有望更早，港股优质服装品牌业绩拐点有望早于行业。上游纺织企业方面，由于22年3月以来物流、出口受到限制，叠加俄乌冲突带来的原材料价格同比上涨，2022Q2纺织企业业绩承压，由于欧美主要经济体通货膨胀处于较高水平，货币政策边际收紧，我们预计将影响下半年整体消费水平，导致出口占比高的纺织企业收入承压。 化妆品方面，政府监管不断加强，消费者国货认可度提升，行业处于快速增长阶段。受益于国货龙头品牌在研发 创新、渠道建设和品牌打造方面的持续深耕，头部企业有望持续扩张市场份额，推动行业格局进一步向头部集中。短期疫情影响下，头部品牌业绩表现出较强的韧性。伴随居民消费力的回升和物流运输的逐步恢复，上市公司业绩有望保持快速增长。 我们认为目前国内疫情管控放松，经济、居民消费逐步恢复，市场预期消费板块迎来拐点，优质龙头公司股价有所表现，我们认为港股优质服装公司值得关注。因此我们建议把握三条主线：服装板块，一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登，波司登受控股股东配股影响短期回调，建议重点关注。纺织板块在出口疲软环境下短期增长压力大，关注优质行业龙头及国内收入占比高、业绩有望改善的皮革龙头公司，重点关注华利集团、申洲国际，关注遮阳材料行业龙头玉马遮阳。化妆品方面，国货崛起动力持续，优质国产龙头不断提升产品、渠道、品牌，重点关注品牌成长性强的优质公司贝泰妮、爱美客、珀莱雅、华熙生物等。此外棕榈油价格下跌带来下游公司原材料成本下降，关注利润弹性较大的蓝月亮集团。 本周行业动态 新闻一：Tod’s集团20