产业观察·科技前沿·有望爆发类（第14期，2022年9月）

产业观察·科技前沿·有望爆发类 （第14期，2022年9月） 策略研究 策略系列报告 报告日期：2022-9-11 分析师：郑小霞 执业证书号：S0010520080007 电话：13391921291 邮箱：zhengxx@hazq.com 联系人：潘广跃 执业证书号：S0010121060007 电话：18686823477 邮箱：panggy@hazq.com 相关报告 1.产业观察系列第13期《科技前沿之有望爆发类（2022年8月）》2022-08-10 2.产业观察系列第12期《科技前沿之有望爆发类（2022年7月）》2022-07-08 主要观点： 第三代半导体：全球厂商加速布局第三代半导体产线 行业重大催化剂：更多采用SiC器件电动车型上市、SiC器件成本下降1）关键数据方面，8月第三代半导体行业指数略微收涨，跑赢创业板。下游需求维持旺盛，8月比亚迪·汉EV销售量为13191辆，连续4个月创新高；特斯拉国内批发销量大幅回升至76965辆，同比增长74%；现代 IONIQ5全球销量约为8653辆，同样维持较高水平。新增需求方面，搭配SiC主电驱模块的Smart经精灵#1将于9月正式开启交付。2）产业资本变动方面，8月15日，氮化镓功率半导体制造商纳微半导体宣布以1亿美元的现金、2490万股公司股票（6.16美元/股）以及潜在2500万美元的盈利支付收购GeneSiC，加速向高功率半导体市场布局扩张。3）事件、政策方面，全球各大厂商争相布局、扩产第三代半导体生产线，其中包括韩国SK集团SiC衬底新工厂、安森美SiC新厂、理想汽车功率半导体研发及生产基地、长城汽车旗下蜂巢易创第三代半导体模组封测制造基地等项目均处于计划建设、即将建成或已运行等阶段；8月25日，工信部发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见（征求意见稿）》，提出“面向光伏、风电、储能系统、半导体照明等，发展新能源用耐高温、耐高压、低损耗、高可靠IGBT器件及模块，SiC、GaN等先进宽禁带半导体材料与先进拓扑结构和封装技术，新型电力电子器件及关键技术”。 数字人民币：央行下半年工作会议要求有序扩大数字人民币试点行业重大催化剂：试点地区进一步扩容、试点版APP重大更新 1）关键数据方面，8月数字人民币发行、流通加密端指数表现不佳，均 跑输创业板。试点数字人民币APP正式新增兴业银行作为第10家运营银行，同时更新航班管家、南太湖号、大连云购物、西安地铁、预付管家小程序等多款子钱包APP。子钱包APP数量总计达到81家，覆盖的生活场景进一步增加。2）事件、政策方面，8月1日，人民银行召开2022年下半年工作会议，会议要求“持续推进区域金融改革创新……稳妥做好货币金银和安全保卫重点工作，有序扩大数字人民币试点”。 VRAR虚拟现实：10月Meta有望推出新一代VR产品行业重大催化剂：现象级VR/AR应用出现、相关技术突破 1）关键数据方面，8月上、中游制造指数波动较低，但表现强于创业 板。8月SteamVR用户占比回落至2.6%，较上月大幅回落4%左右。（7月疑似统计精准度有待考证），其中Facebook旗舰头显OculusQuest2用户占比回落至42%，再度回归50%水平以下。8月Steam平台支持VR的内容（游戏+应用）为6915款，较上月增加33款，同比增长14.9%。2）产业资本方面，8月12日，XR芯片研发商万有引力GravityXR完成数亿元Pre-A轮融资，高榕资本、红杉资本、联想创投、三七互娱等多家知名投资机构为共同投资方。3）事件、政策方面，8月25日，据CNBC新闻报道，Meta将在10月推出一款新的VR头显产品；8月12日，科技部等六部门印发《关于加快场景创新以人工智能高水平应用促进经济高质量发展的指导意见》，提出“教育领域积极探索在线课堂、虚拟课堂、虚拟仿真实训、虚拟教研室、新型教材、教学资源建设、智慧校园等场景”， VRAR+教培联合发展有望迎来政策红利期。 科技前沿的四维追踪体系 根据近期二级市场可投资价值，我们将科技前沿分为“基础探索类（I类）、逐步应用类（II类）、有望爆发类（III类）”三大类，投资价值依次为低、中、高。针对三类不同的科技前沿，我们拟建立不同的跟踪、研究体系与框架。就III类我们已经建立了关键数据变迁、产业资本变动、热点事件盘点、相关政策演进的四维追踪体系，试图在其行业出现重大变革的前夜，捕捉到其投资价值。 风险提示 科技前沿行业发展不及预期；数据变化跟踪不及时；指数样本标的调整 正文目录 1第三代半导体：全球厂商加速布局第三代半导体产线4 1.1关键数据变迁：8月行业指数略涨，下游需求维持旺盛4 1.1.1第三代半导体相关标的及表现：行业指数略微上涨0.94%，跑赢创业板基准4 1.1.2第三代半导体下游需求端跟踪：SMART精灵#1将于9月开启交付，行业下游存量需求继续维持旺盛6 1.2产业资本动向：氮化镓功率半导体制造商纳微半导体收购GENESIC，加速向高功率市场布局扩张10 1.3热点事件盘点：全球各大企业第三代半导体产线相继开工、建成及投产，争相布局第三代半导体业务11 1.4相关政策演进：工信部发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见（征求意见稿）》13 2央行数字人民币：央行下半年工作会议要求有序扩大数字人民币试点14 2.1关键数据变迁：8月数字人民币行业指数表现不佳，试点版APP正式新增兴业银行，更新5款子钱包APP14 2.1.1央行数字人民币相关标的及指数表现：数字人民币发行、流通指数均跑输创业板14 2.1.2央行“数字人民币APP”华安策略独家跟踪测试：试点版APP正式新增兴业银行作为运营银行，并更新多款子钱包APP16 2.2产业资本动向：表现平淡18 2.3热点事件盘点：央行下半年工作会议要求有序扩大数字人民币试点18 2.4相关政策演进：暂无重大政策出台20 3VRAR虚拟现实：10月META有望推出新一代VR产品21 3.1关键数据变迁：8月VR上、中游指数波动较低，VR用户占比回落至2.6%21 3.1.1VRAR相关标的及其指数表现：VR上、中游指数波动偏低，表现均强于创业板22 3.1.2STEAM平台游戏用户与应用内容变化：STEAM平台VR用户占比回落至2.6%23 3.2产业资本动向：XR芯片研发商万有引力GRAVITYXR完成数亿元PRE-A轮融资24 3.3热点事件盘点：CNBC报道META将于10月发布新头显产品，NREAL中国正式推出两款消费级AR眼镜25 3.4相关政策演进：科技部等六部门印发《关于加快场景创新以人工智能高水平应用促进经济高质量发展的指导意见》27 4科技前沿的四维追踪体系28 4.1科技前沿的资本市场分类28 4.2有望爆发类的四维跟踪框架29 风险提示：30 图表目录 图表18月第三代半导体指数略微上涨0.94%4 图表2第三代半导体产业链标的股票4 图表3增量需求：截止2022年8月底，主流车厂中即将量产/交付的车型（采用SIC电驱或高压充电系统）8 图表4存量需求：截止2022年8月底，主流车厂中已量产/大规模交付车型产量/销量（采用SIC器件）9 图表58月特斯拉国内批发销量大幅回升9 图表68月比亚迪·汉EV销量销量再创新高9 图表78月蔚来ET7交付3126辆，仍处于交付初期10 图表87月现代IONIQ5全球销量维持较高维持10 图表98月第三代半导体行业VC/PE融资项目10 图表108月第三代半导体行业部分热点事件11 图表9第三代半导体行业重大政策盘点（不完全统计）13 图表128月数字人民币发行端下跌3.9%15 图表138月流通加密端下跌10.7%15 图表14央行数字货币产业链相关标的15 图表158月数字人民币运营银行达到10家17 图表168月新增多款子钱包APP17 图表178月数字人民币APP新增多款子钱包APP17 图表188月数字货币行业重大热点事件盘点19 图表192022年以来数字货币行业重大政策盘点（不完全统计）20 图表208月VRAR上游指数下跌2.8%22 图表218月VRAR中游指数上涨0.02%22 图表22VRAR产业链标的股票22 图表238月STEAMVR用户占比回落至2.6%（修正7月数据）24 图表248月VR内容端增速小幅回落24 图表258月VRAR行业VC/PE融资项目24 图表268月VRAR行业部分热点事件26 图表272022年以来VRAR行业国家重要政策盘点（不完全统计）28 图表28前沿科技领域追踪总览29 1第三代半导体：全球厂商加速布局第三代半导体产线 1.1关键数据变迁：8月行业指数略涨，下游需求维持旺盛 市场上存在很多半导体行业景气度的指标，但仍缺乏直接跟踪第三代半导体的指标。因此在关键数据维度，一方面我们通过第三代半导体当前最主要应用场景之一的电动汽车销量来追踪需求端的情况。另一方面，我们采用第三代半导体相关标的股票构建追踪指数来跟踪整体行业发展。后续随着行业的进一步蓬勃发展，我们将陆续添加更多的指标进入我们的追踪体系。 1.1.1第三代半导体相关标的及表现：行业指数略微上涨 0.94%，跑赢创业板基准 8月第三代半导体行业指数略微上涨0.94%。根据图标19中的相关标的，我们构建了第三代半导体行业追踪指数。8月行业指数略微上涨0.94%，跑赢创业板-3.75%的基准。 图表18月第三代半导体指数略微上涨0.94% 第三代半导体指数（月度，左轴）第三代半导体指数（月度累计） 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 2019-02 -30% 2 1.8 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 2022-08 0 2019-05 2019-08 2019-11 2020-02 2020-05 2020-08 2020-11 2021-02 2021-05 2021-08 2021-11 2022-02 2022-05 资料来源：Wind，华安证券研究所。单位：% 注：指数成分参见图表2，指数加权方式为流通市值加权；月度累计起点为2021年年初 图表2第三代半导体产业链标的股票 产业链定位 公司 介绍 衬底 天岳先进 公司是一家国内领先的宽禁带半导体(第三代半导体)衬底材料生产商，主要从事碳化硅衬底的研发、生产和销售，产品可广泛应用于微波电子、电力电子等领域。宽禁带半导体衬底材料在5G通信、电动汽车、新能源、国防等领域具有明确且可观的市场前景，是半导体产业重要的发展方向。目前，公司主要产品包括半绝缘型和导电型碳化硅衬底。 露笑科技 公司是一家专业从事铜芯、铝芯电磁线生产与销售的规模企业。露笑科技与合肥市长丰县人民政府签署了协议，双方将共同投资建设第三代功率半导体（碳化 硅）产业园。公司于2021年5月在互动平台上称在第三代半导体碳化硅这个颠覆 性材料的技术方面取得突破，目前设备已经开始安装调试。 器件制造 斯达半导 公司主营业务是以IGBT为主的功率半导体芯片和模块的设计研发和生产（占营收的94.65%），并以IGBT模块形式对外实现销售。IGBT模块的核心是IGBT芯片和快恢复二极管芯片，公司自主研发设计的IGBT芯片和快恢复二极管芯片是公司的核心竞争力之一。2021年3月24日，斯达半导披露定增方案，预计募资35亿元，其中20亿元计划投入用于高压特色工艺功率芯片和SiC研发及产业 化项目。项目达产后，预计将形成年产36万片功率半导体芯片的生产能力。 华润微 中国领先的拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化经营能力的半导体企业，产品聚焦于功率半导体、智能传感器与智能控制领域。公司及下属相关经营主体曾建成并运营中国第一条4英寸晶圆生产线、第一条6英寸晶圆生产线。公司目前正在积极利用现有IDM优势开展硅基GaN研发，GaN产线有望 2021年实现突破。 北方华创 以电子专用设备和电子元器件为主要产品，集研发、