产业观察·科技前沿·有望爆发类（第13期，2022年8月）

产业观察·科技前沿·有望爆发类 （第13期，2022年8月） 策略研究 策略系列报告 报告日期：2022-8-9 分析师：郑小霞 执业证书号：S0010520080007 电话：13391921291 邮箱：zhengxx@hazq.com 分析师：刘超 执业证书号：S0010520090001 电话：13269985073 邮箱：liuchao@hazq.com 联系人：潘广跃 执业证书号：S0010121060007 电话：18686823477 邮箱：panggy@hazq.com 联系人：任思雨 执业证书号：S0010121060026 电话：18501373409 邮箱：rensy@hazq.com 联系人：张运智 执业证书号：S0010121070017 电话：13699270398 邮箱：zhangyz@hazq.com 联系人：黄子崟 执业证书号：S0010121090007 电话：1917328906 邮箱：huangzy@hazq.com 相关报告 1.产业观察系列第12期《科技前沿之有望爆发类（2022年7月）》2022-07-10 2.产业观察系列第11期《科技前沿之有望爆发类（2022年6月）》2022-06-08 主要观点： 第三代半导体：国内外加力布局，下游需求保持韧性 行业重大催化剂：新增更多采用SiC电驱或高压充电平台的电动车型 关键数据方面，7月第三代半导体行业指数下跌9.5%，表现不及创业板。下游需求保持韧性，7月比亚迪·汉EV销售量为13106辆，较去年同期增长122%，绝对量连续3个月创历史新高；7月特斯拉国内批发销量为28217辆，同比增长-14%。新增需求方面，搭配SiC电驱系统的蔚来ES7将于8月底正式开启交付。产业资本变动方面，7月1日，SiC功率器件研发商基本半导体完成C3轮融资，粤科金融和初芯基金为联合投资方。事件、政策方面，7月29日，士兰微子公司士兰明镓拟建设一条6英寸SiC功率器件芯片生产线，项目总投资为15亿元，为国内已知产能最大的车规级SiC功率器件生产线；7月28日，露笑科技接受机构调研时表示，SiC衬底片已在小批量供货，预计到年底将实现5000片/月的供货能力；7月14日，英飞凌马来西亚居林第三工厂举行奠基仪式，项目总投资额约121.2亿元人民币，将用于第三代半导体SiC、GaN产品生产，预计2024年Q3投产。 央行数字人民币：兴业银行将新增成为数字人民币指定运营机构行业重大催化剂：试点地区进一步扩容、试点版APP重大更新 关键数据方面，7月数字货币发行端、流通加密端指数分别下跌0.5%、上 涨1.9%，均跑赢创业板。试点版数字人民币APP新增鹿路通、吉祥航空2款子钱包APP，但兴业银行尚未加入APP。事件、政策方面，7月24日，由新大陆、华为共同发起倡议，集结了37家成员单位的“数字人民币产业联盟”正式成立，联盟成员包括国有五大行及华为、福州大学等机构；7月13日，央行宣布将吸收兴业银行作为数字人民币新的指定运营机构；7月4日，长三角示范区执委会联合中国人民银行上海总部等多家监管机构印发《示范区数字人民币2022年试点工作安排》，提出2022 年示范区将着力推进跨区域信用就医、特色数字乡村、特色金融服务等9 项数字人民币应用场景落地。 VRAR虚拟现实：一级市场持续火热，地区政策大力扶持行业重大催化剂：现象级VR/AR应用出现、相关技术突破 关键数据方面，7月上游配件制造端指数下跌为9.5%，中游模组代工端 下跌5.7%，表现均弱于创业板。7月Steam平台VR用户占比约为6.67%，较5月大幅上涨4.8%（数据统计准确度有待考证）。其中Facebook旗舰头显OculusQuest2用户占比为50.32%，集中度正式突破50%。7月Steam平台支持VR的内容（游戏+应用）为6882款，较上月增加62款，同比 增长15.8%。产业资本方面，7月18日，国内VR游戏发行商网易影核宣布完成1亿元A轮融资，OPPO旗下巡星投资为战略投资方。事件、政策方面，7月27日，Meta宣布旗舰VR头显MetaQuest2将于8月开始涨价100美元；7月8日，上海市发布《上海市培育“元宇宙”新赛道行动 方案（2022—2025年）》，提出了2025年元宇宙相关产业规模达到3500亿等目标。 科技前沿的四维追踪体系 根据近期二级市场可投资价值，我们将科技前沿分为“基础探索类（I类）、逐步应用类（II类）、有望爆发类（III类）”三大类，投资价值依次为低、中、高。针对三类不同的科技前沿，我们拟建立不同的跟踪、研究体系与框架。就III类我们已经建立了关键数据变迁、产业资本变动、热点事件盘点、相关政策演进的四维追踪体系，试图在其行业出现重大变革的前夜，捕捉到其投资价值。 风险提示 科技前沿行业发展不及预期；数据变化跟踪不及时；指数样本标的调整 正文目录 1第三代半导体：国内外加力布局，下游需求稳中有升4 1.1关键数据变迁：行业指数下跌，下游需求维持超高水平4 1.1.1第三代半导体相关标的及表现：7月行业指数下跌9.5%，连续两个月未能跑赢创业板基准4 1.1.2第三代半导体下游需求端跟踪：蔚来中大型SUVES78月底开启交付，比亚迪支撑下游存量需求保持韧性6 1.2产业资本动向：SIC功率器件研发商基本半导体完成C3轮融资8 1.3热点事件盘点：英飞凌扩大马来西亚第三代半导体产能，露笑科技SIC衬底片已小批量供货9 1.4相关政策演进：暂无重大政策出台10 2央行数字人民币：兴业银行将新增成为数字人民币指定运营机构11 2.1关键数据变迁：7月数字货币发行、流通加密端指数再度弱于创业板，试点版APP新增2款子钱包APP11 2.1.1央行数字人民币相关标的及指数表现：数字人民币发行、流通加密端指数波动较小，但均跑赢输创业板12 2.1.2央行“数字人民币APP”华安策略独家跟踪测试：7月试点版APP新增2款子钱包APP13 2.2产业资本动向：表现平淡15 2.3热点事件盘点：“数字人民币产业联盟”正式成立，兴业银行将成为数字人民币指定运营机构15 2.4相关政策演进：长三角示范区明确2022年数字人民币创新试点工作场景及任务分工17 3VRAR虚拟现实：一级市场持续火热，地区政策大力扶持18 3.1关键数据变迁：VR上、中游指数表现弱于创业板，QUEST2用户占比正式突破50%18 3.1.1VRAR相关标的及其指数表现：VR上、中游指数表现均弱于创业板18 3.1.2STEAM平台游戏用户与应用内容变化：STEAM平台QUEST2用户占比突破50%20 3.2产业资本动向：VR游戏发行商网易影核（NETVIOS）宣布完成1亿元人民币A轮融资20 3.3热点事件盘点：META宣布VR头显QUEST2涨价100美元，YVR发布第二代VR头显22 3.4相关政策演进：上海印发《培育“元宇宙”新赛道行动方案（2022-2025年）》23 4科技前沿的四维追踪体系24 4.1科技前沿的资本市场分类24 4.2有望爆发类的四维跟踪框架25 风险提示：25 图表目录 图表17月第三代半导体指数下跌9.5%4 图表2第三代半导体产业链标的股票4 图表3增量需求：截止2022年7月底，主流车厂中即将量产/交付的车型（采用SIC电驱或高压充电系统）7 图表4存量需求：截止2022年7月底，主流车厂中已量产/大规模交付车型产量/销量（采用SIC器件）8 图表57月特斯拉国内批发销量有所回落8 图表67月比亚迪·汉EV销量销量连创新高8 图表77月第三代半导体行业VC/PE融资项目9 图表87月第三代半导体行业部分热点事件9 图表9第三代半导体行业重大政策盘点（不完全统计）11 图表107月数字人民币发行端下跌0.5%12 图表117月流通加密端上涨约1.9%12 图表12央行数字货币产业链相关标的12 图表137月数字人民币运营银行仍为9家14 图表147月新增2款子钱包APP14 图表157月数字人民币APP新增2款子钱包APP14 图表167月数字货币行业重大热点事件盘点16 图表172022年以来数字货币行业重大政策盘点（不完全统计）17 图表187月VRAR上游指数下跌9.5%19 图表197月VRAR中游指数下跌5.7%19 图表20VRAR产业链标的股票19 图表217月STEAMVR用户占比大幅提升至6.67%20 图表227月VR内容端增速再度上行20 图表237月VRAR行业VC/PE融资项目21 图表247月VRAR行业部分热点事件22 图表252022年以来VRAR行业国家重要政策盘点（不完全统计）23 图表26前沿科技领域追踪总览24 1第三代半导体：国内外加力布局，下游需求稳中有升 1.1关键数据变迁：行业指数下跌，下游需求维持超高水平 市场上存在很多半导体行业景气度的指标，但仍缺乏直接跟踪第三代半导体的指标。因此在关键数据维度，一方面我们通过第三代半导体当前最主要应用场景之一的电动汽车销量来追踪需求端的情况。另一方面，我们采用第三代半导体相关标的股票构建追踪指数来跟踪整体行业发展。后续随着行业的进一步蓬勃发展，我们将陆续添加更多的指标进入我们的追踪体系。 1.1.1第三代半导体相关标的及表现：7月行业指数下跌9.5%，连续两个月未能跑赢创业板基准 7月第三代半导体指数下跌9.5%。根据图标19中的相关标的，我们构建了第三代半导体行业追踪指数。7月行业指数下跌9.5%，连续2个月未能跑赢创业板基准 （-5.0%）。图表17月第三代半导体指数下跌9.5% 第三代半导体指数（月度，左轴）第三代半导体指数（月度累计） 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 2019-12 -30% 2 1.8 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 2022-06 0 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 资料来源：Wind，华安证券研究所。单位：% 注：指数成分参见图表2，指数加权方式为流通市值加权；月度累计起点为2021年年初 图表2第三代半导体产业链标的股票 产业链定位 公司 介绍 衬底 露笑科技 是一家专业从事铜芯、铝芯电磁线生产与销售的规模企业。露笑科技与合肥市长丰县人民政府签署了协议，双方将共同投资建设第三代功率半导体（碳化硅）产业园。公司于2021年5月在互动平台上称在第三代半导体碳化硅这个颠覆性材料的技术方面取得突破，目前设备已经开始安装调试。 斯达半导 公司主营业务是以IGBT为主的功率半导体芯片和模块的设计研发和生产（占营收的94.65%），并以IGBT模块形式对外实现销售。IGBT模块的核心是IGBT芯片和快恢复二极管芯片，公司自主研发设计的IGBT芯片和快恢复二极管芯片是公司的核心竞争力之一。IGBT被称为电力电子行业里的“CPU”，广泛应用于电机节能、轨道交通、智能电网、航空航天、家用电器、汽车电子、新能源发电、新能源汽车等领域。2021年3月24日，斯达半导披露定增方案，预计募资35亿元，其中20亿元计划投入用于高压特色工艺功率芯片和SiC研发及产业化项目。项目达产后，预计将形成年产36万片功率半导体芯片的生产能力。 器件制造 华润微 中国领先的拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化经营能力的半导体企业，产品聚焦于功率半导体、智能传感器与智能控制领域。公司及下属相关经营主体曾建成并运营中国第一条4英寸晶圆生产线、第一条6英寸晶圆生产线。公司目前正在积极利用现有IDM优势开展硅基GaN研发，GaN产线有望2021年实现突破。 北方华创 以电子专用设备和电子元器件为主要产品，集研发、生产、销售及服务于一体的大型综合性高科技公司。电子专用设备方面，公司以大规模集成电路制造工艺技术为核心，研发生产了集成电路工艺