走遍城投——河北·石家庄：河北省石家庄市地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——河北·石家庄 河北省石家庄市地方政府及融资平台分析 2019年6月 石家庄市2018-2020年经济与财政数据 主要结论 指标名称201820192020 GDP（亿元） 6,082.6 5,809.9 5,935.1 GDP增速（%） 7.4 6.7 3.9 一般公共预算收入（亿元） 519.68 569.13 605.05 政府性基金收入（亿元） 560.87 620.79 588.23 财政平衡率（%） 52.41 54.13 56.32 债务余额（亿元） 1,073.39 1,279.72 1,556.65 负债率（不含隐性债务） 17.43 22.03 26.23 债务率（不含隐性债务） 72.29 88.12 103.23 石家庄市经济发展与财政实力 经济情况：石家庄市省内地位及经济重要性突出，但受新冠疫情等因素影响，经济发展增速整体放缓，2020年固定资产投资大幅下滑，第三产业占比不断提升。 财政情况：一般公共预算收入位居河北省首位，财政自给 能力较为一般，政府性基金收入极大提升了综合财力水平。 市内各区县差异：下辖区县圈层分化，经济财政发展水平由内向外递减。 石家庄市政府债务分析 显性债务：显性债务逐年快速增长，但仍低于债务限额，债务水平相对可控。 隐性债务：隐性债务规模较大，存在一定隐性债务化解压 力。 市内各区县差异：政府债务基本集中于市本级，下辖区县中正定县债务规模远超其他区县。 债务化解措施：多措并举加强债务风险管理。 石家庄市城投分析 城投概况：有存续债券的城投企业数量较少，城投级别以AA为主，行政级别以地市级为主，业务类型较为多元化。 城投债：存量及发行规模均居省内第四，发行成本较低，未 来三年到期规模较为均衡。 城投财务概况：资产和收入规模稳步增长，财务杠杆维持在相对合理水平，短期偿债压力较轻，但盈利水平对政府补助依赖较大，盈利能力有待提高。 城投级别调整：2021年石家庄市发债城投公司未发生级别 调整。 城投信用事件及监管处罚：2019~2021年期间未发生城投违规被处罚事件及信用事件。 城投转型情况：石家庄市突出的政治地位、丰富的产业资 源以及国企重组整合的有序推进，为石家庄市城投企业转型提供了良好的环境与机遇。 附表一：2020年石家庄市部分城投企业财务概况 走遍城投——河北·石家庄 一、石家庄市经济发展与财政实力 （一）经济发展：石家庄市省内地位及经济重要性突出，但受新冠疫情等因素影响，经济发展增速整体放缓，2020年固定资产投资（不含农户）大幅下滑，第三产业占比不断提升 作为河北省省会，石家庄市是河北省政治、经济、科技、金融、文化和信息中心，同时是京津冀地区重要中心城市，也是全国重要的商品集散地和北方重要的大商埠、全国性商贸会展中心城市，地位和经济重要性相对突出，未来发展潜力较大。经济运行方面，石家庄市经济发展水平省内相对领先，全国省会城市范围内位列中游。2020年，石家庄市实现地区生产总值5,935.10亿元，河北省内经济体量位于唐山市之后，在全国省会城市中位于第15位；受新冠肺炎疫情影响，2020年石家庄市GDP增速下滑至3.9%；人均GDP为55,778元，低于全国人均GDP的71,828元。2020年，石家庄市固定资产投资（不含农户）大幅下滑20.1%，其中城市基础设施投资下降28.5%，占固定资产投资的比重为25.4%。产业结构方面，石家庄市是北方重要的物流集散基地，现代商贸物流业较为发达，第三产业对经济贡献持续增长，2020年三产占比分别为8.4%、29.4%及62.2%，近年来产业升级转型成效明显。2020年末石家庄市常住人口1,123.51万人，常住人口城镇化率为70.18%，同比提高5.13个百分点；全市城镇登记失业率为3.8%，同比上升0.5个百分点。 图1：近年来石家庄市GDP及固定资产投资增速情况 8,000 40 6,000 20 4,0002,000 0 - -20 2006200720082009201020112012 2013201420152016201720182019 2020 GDP（亿元）GDP增速（%） 固定资产投资（不含农户）增速（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2020年石家庄市GDP在河北省各地级市排名（亿元） 8,000 5,935.10 唐山市石家庄市沧州市邯郸市保定市 6,0004,0002,0000 廊坊市邢台市秦皇岛市张家口市衡水市 承德市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 走遍城投——河北·石家庄 （二）财政实力：一般公共预算收入位居河北省首位，财政自给能力较为一般，政府性基金收入极大提升了综合财力水平 图3：2018年至2020年石家庄市一般公共预算收入、一般公共预算支出及其财政平衡率 1,500 201820192020 一般公共预算收入（亿元）一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%） 58 1,000 5654 500 52 - 50 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图4：2020年石家庄市一般公共预算收入在河北省各地级市排名（亿元） 800 605.05 石家庄市唐山市廊坊市邯郸市保定市沧州市邢台市张家口市秦皇岛市衡水市承德市 6004002000 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图5：2018年至2020年石家庄市政府性基金收入及土地出让收入 600 201820192020 政府性基金收入（亿元）土地出让收入（亿元） 500400 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 一般公共预算收支方面，2018~2020年石家庄市一般公共预算收入分别为519.68亿元、569.13亿元和605.05亿元，增速分别为12.76%、9.52%和6.31%，一般公共预算收入在河北省仍位于首位，全国省会城市中位居中游。税收收入占一般公共预算收入比例2018年以来呈下降趋势，2020年税收占比同比下降4.9个百分点至62.10%，财政收入质量仍有提升空间。2018~2020年石家庄市一般公共预算支出分别为991.61亿元、1,051.39亿元和1,074.25亿元，2020年末财政平衡率为56.32%，财政自给能力一般，但近年来财政平衡率有所提升。政府性基金收入方面，2018~2020年石家庄市政府性基金收入分别为560.87亿元、620.79亿元和588.23亿元，其中土地出让收入占比均为88%以上，极大提升了石家庄市综合财力水平。 走遍城投——河北·石家庄 （三）市内各区县差异：下辖区县圈层分化，经济财政发展水平由内向外递减 石家庄市下辖8个区、11个县、代管3个县级市，是国内下辖区县最多的省会城市，各区县经 济发展水平、财政实力差距较大。石家庄下辖区县可分为主城区、融城区县、郊县3个圈层，其中主城区为长安区、新华区、裕华区、桥西区，2020年四区共完成GDP2,183.90亿元，人均GDP为60,453元，其中桥西区是“政治要区、经济大区、金融强区、驻军重区、科教名区”，2020年GDP为743.00亿元，排在石家庄市首位；环绕主城区为四个融城区县，包括鹿泉、藁城、栾城三个县改区和正定县，2020年该三区一县共完成GDP1,193.35亿元，人均GDP为52,865元；河北省直管县辛集市完成GDP426.40亿元，人均GDP为71,709元。石家庄市下辖各区县财政实力基本与经济水平相一致，2020年一般公共预算收入规模最高的桥西区为74.80亿元，最低井陉矿区仅为4.44亿元，差异较大。 图6：石家庄市下辖区县情况 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 二、石家庄市债务情况分析 （一）显性债务：显性债务逐年快速增长，但仍低于债务限额，债务水平相对可控 石家庄市地方政府债务余额近三年呈加速上升态势，但相较于财政实力，显性债务风险仍整体可控。从债务规模看，2018~2020年石家庄市地方政府债务余额分别为1,073.39亿元、1,279.72亿元和1,556.65亿元，在河北省内位列第二；债务余额增速分别为13.28%、19.22%和21.64%，近年来呈加速增长；同期，石家庄市地方政府债务限额分别为1,230.18亿元、1,462.62亿元和1,727.75亿元，仍有一定举债空间。从债务水平看，2020年石家庄市债务率为103.23%，负债率为26.23%，负债率水平在河北省位于中游，债务水平相对可控。 走遍城投——河北·石家庄 图7：2018年至2020年石家庄市显性债务规模 2,00025% 1,50020% 15% 1,000 10% 5005% -0% 201820192020 债务余额（亿元）债务限额（亿元）债务余额增速（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图8：2020年末河北省各地级市显性债务水平比较 2,00050 1,556.65 1,5004026.2330 1,000 20 50010 00 唐山市石家庄市邯郸市张家口市保定市承德市邢台市沧州市秦皇岛市廊坊市衡水市 债务余额（亿元）负债率（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 2.隐性债务：隐性债务1规模较大，隐性债务风险不容忽视 石家庄市未纳入地方政府直接债务统计的隐性债务较为突出，近年来呈上升趋势，截至2020年末石家庄市隐性债务规模为2,986.10亿元，考虑隐性债务在内的负债率和债务率分别为76.54%和380.72%，隐性债务风险不容忽视。 （三）市内各区县差异：政府债务基本集中于市本级，下辖区县中正定县债务规模远超其他区 县 石家庄市地方政府债务多集中于市本级，下辖各区县债务余额总体偏小，债务分布差异较大，截至2020年末石家庄市本级地方政府债务余额1,054.28亿元，各下辖区县中正定县2020年地方政 府债务余额最高为165.96亿元，主要系近年来正定新区建设支出较大所致，其他下属区县2020年 末政府债务余额均未超过36亿元。 1本报告“隐性债务”口径为中诚信国际估算口径，方法详见社会科学文献出版社2018年出版的《中国地方政府与融资平台债务分析报告》中《当前中国地方政府隐性债务风险研究》一文。 走遍城投——河北·石家庄 图9：2020年末河北省下辖行政区地方政府债务余额（亿元） 200150100500 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （四）债务化解措施：多措并举加强债务风险管理 近年来，石家庄市落实中央、省和市关于防范和化解政府性债务风险的有关要求，加强政府债务管理。一是按照“谁举债谁偿还”的原则，对债务情况进行了“回头看”，重点对政府违规融资担保行为进行排查、整改；二是研究制定并于2020年重新修订《政府性债务风险应急处置机制预案》，建立了快速响应、分类施策、各司其职、协同联动、稳妥处置的债务风险应急处置工作机制，对风险隐患实行台账管理，确保不发生任何风险；三是多措并举去存量，优先置换高成本、短期限存量政府债务，对到期政府债务利息足额列入预算；四是制定市级政府债务风险化解方案，针对市级一般债务率偏高的情况，明确债务风险化解目标，制定相应措施。 三、石家庄市城投企业情况 （一）城投概况：有存续债券的城投企业数量较少，城投级别以AA为主，行政级别以地市级为主 截至2020年末，根据有存续期城投债券的发行主体统计石家庄市城投公司共计3家，城投企业数量较少，在河北省排名第四位。从主体评级情况看，石家庄市城投企业中AAA级1家，AA级2家，占比67%；从业务分布看，石家庄市城投企业业务涉及城市交通投资1家，片区开发1家及 综合城市基建1家。从行政层级看，地市级2家，区县级1家。 图10：石家庄市城投级别以AA为主 图11：石家庄市城投数量省内第四（家） AAA 33% AA67% 864320 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 走遍城投——河