走遍城投——河北·唐山：河北省唐山市地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——河北·唐山 河北省唐山市地方政府及融资平台分析 2019年6月 唐山市2018-2020年经济与财政数据 主要结论 201820192020 GDP（亿元） 6,955.00 6,890.00 7,210.90 GDP增速（%） 7.3 7.3 4.4 一般公共预算收入（亿元） 432.43 465.35 507.14 政府性基金收入（亿元） 313.16 382.00 498.46 财政平衡率（%） 57.71 58.35 55.20 债务余额（亿元） 1,453.13 1,588.14 1,842.99 负债率（不含隐性债务） 20.89 23.05 25.67 债务率（不含隐性债务） 145.10 141.45 182.62 唐山市经济发展与财政实力 经济情况：经济实力及发展动力较强，2020年GDP总量及增速居全省首位；工业基础雄厚，近年来加快产业结构加快调整，降低资源依赖；持续推进“向海发展”工作，依托港口资源优势，构建更高水平开放型经济新体制。 财政情况：一般公共预算收入稳步增长，政府性基金收入 快速提升，财政实力稳居全省第二位；财政平衡能力居全省前列，但2020年受疫情影响略有下滑。 市内各区县差异：唐山市下辖区县主城较弱，县域发达， 各区县间经济财政实力差异较大。 唐山市政府债务分析 显性债务：显性债务规模省内居首，债务管控情况有待持续关注。 隐性债务：隐性债务规模及隐性债务率省内居首，隐债风 险化解压力较大。 市内各区县差异：各区县差异较大，其中曹妃甸区债务率和负债率均已超过警戒线，债务风险相对突出。 唐山市城投分析 城投概况：唐山市城投数量省内最多，主体级别以AA为主，行政层级以区县级为主，业务分布多为综合城市基建。 城投债：存量及发行规模在11个地级市中均居首位，发行 成本较高；城投债到期分布较为均匀，但短期回售压力较大。 城投财务概况：资产规模和债务规模稳步增长，财务杠杆 水平较为健康，盈利能力有所提升；债务期限结构虽较为合理，但存在一定短期偿债压力。 城投转型情况：唐山市城投转型主要依赖于重组，集中优 化资源配置及运营管理，但仍有待进一步转型提升自身造血功能。 附表一：2019年唐山市城投企业财务概况 走遍城投——河北·唐山 一、唐山市经济发展与财政实力 （一）经济发展：经济实力及发展动力较强，2020年GDP总量及增速居全省首位；工业基础雄厚，近年来加快产业结构加快调整，降低资源依赖；持续推进“向海发展”工作，依托港口资源优势，构建更高水平开放型经济新体制 唐山市位于河北省东部，作为具有百年历史的工业重镇，唐山市是中国最重要的工业城市之一，工业门类齐全，拥有钢铁、石油、化工、陶瓷及机械制造等支柱产业，工业经济基础雄厚，是国家重要能源、原材料基地。2020年，唐山市实现地区生产总值7,210.9亿元，同比增长4.4%，GDP总量及增速在河北省11个地级市中均排名第1，经济实力和发展动力较强。常住人口方面，根据第七次人口普查数据，截至2020年11月1日，唐山市常住人口771.80万人。 投资拉动方面，2020年唐山市全社会固定资产投资同比增长4.4%，其中固定资产投资（不含农户）增长4.7%，“十三五”期间年均增长7.9%。分产业来看，2020年唐山市第一产业投资比上年下降21.5%；第二产业投资增长1.8%；第三产业投资增长13.6%。2020年，唐山市高新技术产业投资比上年增长25.6%，战略性新兴产业投资增长0.2%，装备制造业投资增长11.2%，城市基础设施投资增长15.0%。 产业结构方面，2020年唐山市第一产业增加值593.4亿元，比上年增长2.9%；第二产业增加值3,836.7亿元，增长5.2%；第三产业增加值2,780.7亿元，增长3.5%，三次产业增加值结构由2015 年的8.7:56.5:34.8调整为2020年的8.2:53.2:38.6。近年来，唐山产业结构调整加快，并出台《加快建设环渤海地区新型工业化基地的意见》《关于调整产业结构优化产业布局的实施意见》加强规划引领和政策扶持，破除无效供给，主动培育新动能，加快降低资源依赖。2020年，唐山压减炼钢产能605万吨和炼铁产能442万吨，分别占河北全省总任务量的43.2%和42.8%；同时，唐山钢铁产业竞争力逐步提高，研发能力不断提升，精品钢比重已达到36%。 此外，近年来唐山市全力推进“向海发展”工作，围绕建设世界一流综合贸易大港、服务重大国家战略的能源原材料主枢纽港和面向东北亚开放的桥头堡目标定位，全面贯彻新发展理念，推动港口可持续发展，构建更高水平开放型经济新体制。2020年，唐山港实现货物吞吐量7.0亿吨，比上年增长7.0%，排名跃升世界沿海港口第2位；集装箱吞吐量312万标箱，增长5.8%。 走遍城投——河北·唐山 图1：2011年至2020年唐山市GDP及固定资产投资增速情况 8000 25 7000 20 60005000 15 40003000 10 2000 5 1000 0 0 20112012 2013 2014201520162017201820192020 GDP（亿元） GDP增速（%）固定资产投资增速（不含农户）（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：河北省下辖地市经济实力情况 8,000.00 5.00 7,000.00 4.504.00 6,000.00 3.50 5,000.00 3.00 4,000.00 2.50 3,000.00 2.001.50 2,000.00 1.00 1,000.00 0.50 0.00 0.00 唐山市石家庄市 沧州市 邯郸市保定市廊坊市邢台市秦皇岛市张家口市衡水市承德市 GDP（亿元）GDP增速（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）财政实力：一般公共预算收入稳步增长，政府性基金收入快速提升，财政实力稳居全省第二位；财政平衡能力居全省前列，但2020年受疫情影响略有下滑 财政收入方面，2018~2020年，唐山市分别实现一般公共预算收入432.43亿元、465.35亿元和 507.14亿元，近年来稳步增长，并稳居省内第二名，仅次于省会石家庄市；分别实现政府性基金收入313.16亿元、382.00亿元和498.46亿元，近年来亦实现较快提升。财政平衡能力方面，2018~2020年，唐山市财政平衡率分别为57.71%、58.35%和55.20%，财政平衡能力居全省前列，但2020年受疫情影响略有下滑。 走遍城投——河北·唐山 图3：2018 年至 2020年唐山市财政情况 600 2018 一般公共预算收入（亿元） 2019 政府性基金收入（亿元） 5958.5 500 58 400 57.557 300 56.5 56 200 55.5 55 100 54.554 0 53.5 2020 财政平衡率（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图4：2020年河北省下辖地市财政实力排名 700.00 60.0050.0040.0030.0020.0010.000.00 邯郸市保定市沧州市邢台市张家口市秦皇岛市衡水市承德市 一般公共预算收入（亿元）财政平衡率（%） 600.00500.00400.00300.00200.00100.000.00 石家庄市 唐山市 廊坊市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 走遍城投——河北·唐山 （三）市内各区县差异：唐山市下辖区县主城较弱，县域发达，各区县间经济财政实力差异较 大 唐山市下辖7个区、4个县、代管3个县级市，各区县经济发展水平、财政实力差距较大，整 体特点呈现主城较弱，县域发达。从经济发展水平看，2020年迁安市GDP为1,006.9亿元，同比增长4.4%，在唐山市位于首位，亦为河北省首个GDP突破千亿的区县；开平区GDP为152.2亿元，同比增长4.1%，在唐山市位于末尾；GDP在600亿元以上的区县还有丰润区、曹妃甸区和丰南区，其中曹妃甸区2020年GDP增速7.0%，在疫情冲击下仍维持较快增速，当期人均GDP21.56万元，市内最高。财政方面，2020年曹妃甸区一般公共预算收入最高，为76.71亿元，其次为迁安市61.17 亿元；玉田县一般公共预算收入最低，为13.25亿元，其次为开平区13.53亿元。 图5：2020年唐山市下辖区县情况 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 二、唐山市债务情况分析 （一）显性债务：债务规模省内居首，债务管控情况有待持续关注 近年来，唐山市债务余额持续增长，截至2020年末地方政府债务余额为1,842.99亿元，债务限 额为2,108.66亿元，虽仍有一定的举债空间，但目前债务规模在河北省下辖地级市内排名第一。从债务水平看，2020年唐山市负债率及债务率分别为25.67%和182.62%，在11个地级市中分列第6位和第3位，其债务管控情况有待持续关注。 走遍城投——河北·唐山 图6：2018年至2020年唐山市显性债务规模 2500200015001000 500 0 201820192020 债务余额（亿元）债务限额（亿元） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2020年河北省各地级市显性债务水平比较 2,000.00300.00 250.00 1,500.00 200.00 1,000.00150.00 100.00 500.00 50.00 0.000.00 唐山市石家庄市邯郸市张家口市保定市承德市邢台市沧州市秦皇岛市廊坊市衡水市 债务余额（亿元）债务率（%）负债率（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）隐性债务：隐性债务规模及隐性债务率省内居首，隐债风险化解压力较大 截至2020年末，唐山市隐性债务规模为1,326.81亿元1，隐性债务规模省内居首；考虑隐性债 务在内的负债率和债务率分别为43.96%和314.08%，在全省11个地级市中分列第3位和第1位，隐性债务风险化解压力较大。 1本报告“隐性债务”口径为中诚信国际估算口径，方法详见社会科学文献出版社2018年出版的《中国地方政府与融资平台债务分析报告》中《当前中国地方政府隐性债务风险研究》一文。 走遍城投——河北·唐山 图8：2020年河北省各地市隐性债务水平比较 4000 承德市邯郸市秦皇岛市邢台市债务余额（亿元） 债务率（含隐性债务）（%） 400 3000 300 2000 200 1000 100 0 0 唐山市 张家口市 石家庄市衡水市沧州市 廊坊市 保定市 隐性债务（亿元）负债率（含隐性债务）（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （三）市内各区县差异：各区县差异较大，其中曹妃甸区债务率和负债率均已超过警戒线，债务风险突出 唐山市下辖各区县债务情况差异较大，其中曹妃甸区债务规模最大，2020年该地区地方政府债务余额为476.03亿元，债务率及负债率分别为254.96%和69.76%，债务率和负债率均已远超警戒线标准；其次为迁安市和丰南区，债务余额100亿元左右；玉田县地方政府债务余额在唐山市排名最后，2020年债务余额为22.33亿元。总体来看，唐山市各区县债务负担差异较大，曹妃甸区债务风险相对突出。 三、唐山市城投企业情况 （一）城投概况：唐山市城投数量省内最多，主体级别以AA为主，行政层级以区县级为主，业务分布多为综合城市基建 截至2021年末，根据有存续期城投债券的发行主体统计唐山市城投公司共计8家，城投企业数量省内最高。从主体评级情况看，唐山市城投以AA级为主，占比62%；从业务分布看，唐山市城投涉及行业分布较为广泛，其中综合城市基建占比50%。从行政层级看，唐山市城投以区县级为主，占比为63%。 图9：唐山市城投级别以AA为主 图10：唐山城投企业数量省内第一 AA+25% AA- 13%AA 62% 10 86420 数据来源：中