海螺水泥22年中报业绩会概要-调研纪要

新董事长交流水泥行业的重点在于市场工作和成本管控5月从铜陵有色来到海螺，两个城市很近，对水泥行业陌生又熟悉，陌生在于不同的行业，熟悉在于铜陵有色投资过上峰水泥，矿渣石膏等也是送给海螺的基地去处理。 三个半月也一直在熟悉。 两个行业有很多不一样：1.海螺水泥有资源和较好的管理，想要很好的发展主要需要市场环境好并且把市场做的很好，而铜陵有色两头在外，原材料在外，市场也在外；2.定价模式不一样，水泥没有期货市场比较平稳，有色的模式不一样国际价格波动较大。 因此从经营重点来看，有色主要管理风险，但水泥主要控制市场和终端市场价格。 但是两个公司也有很多共性，都是市场化和国际化的企业，都是全球有很强影响力的公司，都是对社会有巨大贡献的企业，也都是对成本的控制很重视的，以成本为核心竞争力的。 前几年行业的高景气本质是需求，需求环境改变后行业对过剩达成了共识，不希望看到新产能对水泥过去的认知觉得，水泥是一个过剩的行业，但是协同做的好所以才有较高的利润。 但是来了之后认为核心因还是在于过去需求能够满足行业的产能。 行业里还有一些新增产能，就是因为这些产能对需求分析不够，忽略了需求下滑的趋势。 目前行业已经充分认识到这是一个过剩的行业，到了必须要有新的举措的时候了，竞还是合的问题，合是肯定是一个趋势。 前两年行业做产能置换，实际产能是在增加的，以前很多是僵尸的产能变成了有效的新增产能，而需求是下降的，这个环境下很多肯定有很多企业希望被收购，希望能行业能增加并购整合，公司最不希望看到的就是再有新建的产能。 水泥主业的底线是份额稳住，推动全产业链发展，出海，环保转型等策略新的发展思路：坚定不移将主业做好。水泥的发展是必须的，原则上不会购买指标新建产能，行业内头部企业一定很多也是这样认知的。 但是可能会在合适的时间地点，在没有布局和有效益的时间地点做一些兼并重组，将公司的份额首先要稳住。市场化的企业如果份额丢了一切也都没有了。 市场份额一定要保持住，这个思想在内部是统一的。 发展思路：1.主要是聚焦在全产业链发展，非常好的切入点是骨料，并且很容易延伸到商混；2.推动一带一路的建设，在细分的国外市场推进建设，但是一定要先摸清楚市场先做贸易，当地需求环境支持再做兼并重组或建设；3.加快转型的步伐，水泥行业是高能耗，高排放，但不是高污染，延伸一些产业，做一些工艺装备，新材料，新能源，碳转化上做努力，在碳排放的领域想办法；4.还会在生产的过程中推进数字化，信息化，增加劳动效率，目前在矿山已经无人驾驶，采样制样的质量管理都是自动的，一键启动，智能生产。 销售端找回海螺的战斗力，用比电力更严格的碳指标实现水泥行业去产能市场化的企业以市场为核心，充分发挥团队的主观能动性，团队战斗力比较强，十三五日子好过了一些，但是现在不能太安逸，找回海螺的战斗力。 底线就是跑赢大盘。 为推动行业高质量发展的过程中做一些表率。 减碳拜访了上海环境能源交易所，对碳排放很关注一方面是响应政策要求，另一个就是实现去产能，希望明年碳排放的交易引入水泥行业，对新增产能设置实质障碍。 电力行业的碳排放份额是宽松的，水泥行业应该以不一样的方式进行探索。 需要设定一个主动的行业总量，如果要新增就要花钱买配额，电力行业目前是50多元，广东水泥是80多元，可以从客观上改善行业产能环境，行业内不新建，而是更多兼并重组。 不少小企业也表达了希望被整合的愿望。 错峰生产是治标不治本的，还是希望供需格局能有一个真正平衡的节奏。 管理层问答交流推动行业去产能过去水泥行业去产能效果不好，产能置换也复活了一些僵尸产能，目前需求从平台期进入下行的通道对于大企业而言，首先要推动错峰生产，大企业也可以跟国家探讨市场化去产能的方式，比如可成立一些基金，开发碳排放指标的交易等，能耗的双控指标等。 H2需求可能有一定恢复今年的市场情况来看延续了2021Q4开始比较疲软的情况，7月开始需求降幅开始收窄，下半年需求同比有望持平或者有小幅的增长。 从市场类型来看，重点工程市场还是比较有底气的，近两个月感受到投标量中标量提升；农村市场保持小幅下滑趋势；房地产市场7月基本已经到了最差的时候，进入到筑底的阶段，保交楼会有所拉动。 因此从这几个角度来看，需求Q4有改善是可能看得到的。华东外来冲击改善，华南寻找再平衡从不同的区域来看。 华东地区受外影响大，但是供给端出现积极因素，东北错峰+华东降价，东北进入华东的量大幅减少；进口的水泥熟料随着国际煤价+运费较高，还有人民币汇率贬值，越南进入是有难度的。 中南华南的情况相对要困难一些，广西65条产线今年要+9新增产线，这需要一个再平衡的过程，今年已经投产了5条，还有4条，影响还是比较大；西部区域今年需求差但是错峰好比往年好，贵州今年错峰天数+60云南+45重庆+30天，西部不缺项目主要缺钱，还是有一定改善空间，价格有小幅回调，下半年同比会好一些。 煤炭价格判断稳定在现在中枢今年和去年能源情况有区别，2021此时煤价国内高国外低，今年情况是国内低国外高，国内1300元，国外400美元。 判断煤炭情况像去年涨2000-3000可能性不大，从供求关系来看国内不缺煤，不缺产能，至少7亿吨的富裕产能，有产能但是没有发许可证，如果真有需要可以放开，但是国内外倒挂，大规模的下跌也不太可能，因此在半年到一年内判断煤炭价格保持在现在的水平附近。 今年调整销售策略，份额13%是合理水平今年营销策略主要是顺着市场的趋势顺势而为，年初就判断到今年市场下行比较大，然后库存较高，因此一季度调整策略收复失地。 2021年的份额在12%左右，目前接近13%左右，13%是海螺相对合理的份额。 政策手段和市场手段一起推动行业去产能需求的趋势是下降的，现有的产能过剩从30%到今年的35%-40%。因此供需失衡会存在。 从行业去产能路径上，政策手段：减碳一定会作为指标制约行业，广东已经开始给了碳排放的指标，今年一些广东的工厂就买了一些指标花了几千万，这一定是一个有效的去产能方面；市场手段：30%左右工厂矿山资源和物流的资源，有些已经在今年的竞争中停了下来，随着竞争的加剧，会有一部分真正的退出市场，到时候随着行业的协同，会重新达到再平衡。 贸易量有所下降，股权激励根据市场环境做新计划收入下降主要是贸易量的下降，平台公司主要是过剩产品稳定流动，今年对过剩产品的主要管理手段还是推进错峰，管理夸区域流动，贸易结构有所变化，价格和销量的下降也对营收有一定影响。 激励方案跟国资委做了一个沟通，但是目前市场环境变化比较大，前几年是行业最好的时候，后面业绩增长难以兑现，因此要看市场环境的变化再重新做股权激励的计划。 海外需求率先恢复，只要有市场需求的地方公司竞争力强今年海外销量增长不错，毛利率开始高于国内，但是汇兑损失不太受控，缅甸的汇率的下滑了比较多。 海外国际化的公司，CRH，拉豪等都有一定的增长，海外经济受到的影像在减弱，走出去是一个坚定的战略的，但是这两年疫情对走出去有一定影响，主要是开拓新市场有影响，但是存量的项目都在推进，包括乌兹比克斯坦的三条线建成和两条线在建。 做海外最关注的就是当地市场有没有需求，只要有需求，海螺做一条线一定有优势，海螺在一些地方做了一条线，海外的企业在当地的企业可能就要考虑出售了。