蔚来： 2022Q2业绩发布会纪要20220907

北京时间2022年9月7日晚8点，蔚来发布了2022Q2财报，并召开业绩发布会 。会议纪要如下： 出席人员 李斌–创始人、CEO奉玮–CFO 会议内容 一、李斌（CEO）发言纪要 2022Q2蔚来交付数量达到25,059辆，同比去年增加14.4%。2022年7月交付数量达到10,052辆，同比增加26.7%,8月交付数量达到10,667辆，同比增加81.6%。2022Q2公司的生产收到了来自于疫情、极端天气、供应链等多方面挑战 ，蔚来汽车将与合作伙伴密切合作，进一步加快车辆的生产与交付。尽管2022Q2电池成本大幅上涨，借助ET7高配车型的交付以及精细化管理，2022Q2整车毛利率为16.7%。随着基于NT2.0平台的ET7，ES7，ET5的生产与交付，以及ES8、ES6、EC6的升级，蔚来预计会在2022Q3交付3.1万到3.3万辆汽车。 新车型 2022年6月15日，蔚来汽车发布了NT2平台的首款大五座SUV：ES7。ES7拥有极致的操控与安全表现，达到超越期待的舒适感和各种体验。ES7也可以选择安装隐藏式电动挂钩，拖挂房车上路。ES7在发布后得到了很好的市场反馈，已于2022年8月27日开启批量交付。 蔚来也发布了搭载智能系统的2022款ES8，ES6，以及EC6,感知硬件以及算力全面提升，强化了现有866车型的产品竞争力。ET5将于2022年9月9日开始批量生产，并计划于9月30日交付首批订单。作为基于NT2.0平台的中型智能电动轿车，ET5凭借其纯粹以及极具未来感的设计，极致的性能以及智能化体验，综合竞争力远超同级别车型。 智能系统 蔚来于2022年8月发布了基于NT2.0平台打造的Banyan1.1.0版本智能系统，推出了超过60项新增功能及优化：包括更多的驻车场景模式，座舱的视听体验提升，以及悬架操控性的提升等。驾驶辅助系统方面，蔚来升级了运行环境模拟显示和紧急刹车等功能，增强行驶安全。 服务及充电网络 蔚来在149个城市/地区拥有超过395蔚来中心以及蔚来空间，在全球151个城市/地区拥有263家服务与交互中心。在充换电网络方面，蔚来已建成覆盖全国五纵三横高速公路和四个大都市圈的高速公路换电网络。累计布局1,094个换电站，包含285个高速换电站，为用户完成了超过1,200万次电池更换。同时，现在共计部署了1,873座充电站，其中超冲桩5，341个，目的地充电桩5，466个，接入第三方充电桩5600多个，提供充电服务服务超过86万次。换电站不仅是高效的充/换电设施，并且承担了虚拟电厂的功能。今年夏天蔚来超过100座换电站参与了电网调峰：超过60%的换电站参与日常的错峰充电。 全球市场 2022年8月蔚来ET7起航发往欧洲，并将与今年面向德国、荷兰、丹麦、瑞典 、挪威等地的用户开放交付。 二、奉玮（CFO）发言纪要 营收：2022Q2总营收为103亿元，同比+21.8%，环比+3.9%。汽车销售收入为96亿元，同比/环比分别为+21%/+3.5%。同比增长的主要原因为交付数量的增长；环比增长的主要原因为平均售价的增长。其他销售收入为7亿元，同比/环比分别为+34.6%/+8.2%。其他销售收入的同比增长原因主要为汽车金融服务、服务销售、能源包销售、以及二手车销售增加；环比增长原因为汽车金融服务以及二手车销售增加。 毛利率：2022Q2总毛利率为13%，相比之下，2021Q2总毛利率为18.6%，2022Q1总毛利率为14.6%。总毛利率同比下降的原因为汽车毛利率的下降以及充电网络的扩张。总毛利率环比下降的主要原因为汽车销售毛利率的下降。2022Q2汽车销售毛利率为16.7%，2021Q2汽车销售毛利率为20.3%，2022Q1汽车销售毛利率为18.1%。汽车销售毛利率下降的主要原因为电池成本的上升 ，部分被ET7销售占比提升带来的有利变化所抵消。 运营费用：2022Q2研发费用为21亿元，同比/环比分别为+143.2%/+22%。同比环比增加的主要原因为专利费用的上涨以及对新产品和技术的研发投入的增加。2022Q2销售管理费用为23亿元，同比+52.4%，环比+13.3%。同比增加的主要原因为部门成本增加以及销售和服务网络的扩张。环比增加的主要原因是人员成本增加以及营销费用的增加。 亏损情况：2022Q2运营亏损为28亿元，同比/环比分别为+272.8%/+30%。2022Q2净亏损为28亿元，同比/环比分别为+360.6%/37%。2022Q归属于蔚来普通股股东的净亏损为人民币27亿元，同比/环比分别为+316.4%/+50.4% 。 现金流：截至2022年6月30日，蔚来的现金及现金等价物、受限现金和短期投资余额为544亿元。 三、Q&A Q：考虑到零部件短缺的持续影响，蔚来ES7，ET5等车型的出货是否会收到负面冲击？蔚来目前采取了怎样的措施来避免疫情对下半年交付的负面影响？ A：李斌表示，在2022年7-8月期间，公司的供应链遭到了疫情反复带来的负面冲击；但通过3-4月在上海期间积累的经验，疫情带来的负面影响整体可控 。但是9月份公司收到的产品组件合格率低于预期，影响了车辆的交付。公司已经采取了多种措施提升组件的合格率。例如，我们已经向供应商派遣了数十名工程师去帮助他们提高产品合格率；同时，我们也引入了一些新的合作伙伴 。公司预计于今年10月份彻底解决供应链相关的问题，我们对于蔚来2022Q4以及全年的交付目标抱有较大的信心。 Q：想请问管理层如何看待近日美国对华高端芯片出口的限制？从中长期角度来看，蔚来汽车是否会深化和国产芯片厂商的合作以及加快芯片的内部开发？ A：李斌表示，美国对华芯片出口的限制短期内不会对蔚来汽车的经营造成实质影响。目前公司自动驾驶技术的算力足以支撑开展下一步的算法训练需求，同时公司也在与英伟达密切合作，并关注事态发展。国内目前也有很多AI芯片类公司在进行数据芯片的量产。因此，公司正在积极评估各方面可能的技术解决方案，包括和更多的芯片公司达成合作。总体来讲该政策不会实质影响公司的长期发展战略。蔚来正在构建自己的核心技术和能力，包括芯片组，公司长期目标是在所有关键核心技术中构建完整的内部自研体系，以降低政治和监管风险，提高技术实力以及毛利率。 Q：考虑到更激烈的行业竞争以及行业整体较低的销售额，请问管理层对SG&A和研发费率的最新指引是什么？ A：李斌表示，蔚来确实注意到了很多公司在市场上推出了新的产品。但在投资方面，公司希望遵循自己的策略和节奏：加大对研发的投资。公司不会因为外部的竞争而改变自己的长期战略。长期来看，预计SG&A费用率会持续下降 。 Q：蔚来的ET5和ET7在成都车展期间反馈非常好。但目前行业竞争和产品迭代很多。鉴于此，公司会加快新产品的发布吗？ A：李斌表示，ET5引起了用户、公众和媒体的广泛关注，公司收到了来自用户非常好的评价和反馈。明年，公司计划进一步推出更多基于NT2.0技术平台的产品，并计划将ADV升级到NIOTechnologyPlatform2.0。随着所有产品都转入NT2.0，公司对届时的市场表现将非常有信心。我们现在不能透露更多的新品信息，但将会加快基于NT2.0平台的新产品投放节奏。 Q：管理层能否分享一下是否有第三个品牌的计划？ A：李斌表示，蔚来希望有越来越多的用户使用我们的产品和技术，公司也将会关注不同价格区间用户的需求。针对如何让更多的细分市场用户能够接触到智能电动车技术的问题，公司将对此做出积极的规划。 Q：想请问管理层是否会维持现有的下半年10万台的销量目标？ A：李斌表示，公司会尽力完成今年的交付目标，这意味着22Q4将面临很大的压力以及交付和供应方面的挑战。从22Q4开始，公司将让两家工厂投入运营，以确保我们能够支持交付需求。实际上，从22Q3开始，公司已经在NioPark的二工厂启动了ET5的量产准备工作。因此，我们相信，22Q4公司每个月都会打破交付记录。 Q：基于终端调研，多款车型的交付日期均需等待3-4个月以上。鉴于此，我们预估现有15,000台ES7订单，15,000台ET7订单，以及大约55,000台ET5。想请教一下管理层我们的预测是否合理？ A：李斌表示，蔚来已经很长时间没有披露订单信息了，因为不同的公司对订单有不同的定义和理解。现在可以说的是，公司有足够的ES7和ET7的订单。对于ES7，订单数量的表现远超预期。对于ET5，提车时间要长得多，我们认为瓶颈或制约因素与需求无关。主要是供应链的产能问题，公司对于产品的市场需求很有信心。 Q：请问下管理层能否分享下对22Q3的盈利预期是什么？考虑到蔚来已经将旧产品的价格提高了两次，公司是否认为22Q3毛利率可以回到22Q1的水平？ A：奉玮表示，公司目前采取了多项措施提高毛利率：例如提高车型的售价，具体效果预计将在22Q3体现。大部分ES7将在22Q3开始交付，这是公司第一个有更高利润率的产品。因此，我们预计22Q3汽车利润率将略有增加。但在短期内，公司仍然面临着电池成本的巨大不确定性和挑战，这将对公司的毛利率产生负面影响。 Q：请问下管理层能否分享一下关于ET5的产能数据？ET5的单月产能数据能够达到怎样的水平，爬产节奏如何？ A：李斌表示，新产品的产能爬坡需要时间：前期的产能会相对少一些，后续会逐步达到稳定的水平。公司相信ET5将会在1个月内突破10,000台；对于11 、12月的产能数据，公司预期将会打破月度交付记录，并将在12月迎来高峰。 Q：根据蔚来22Q3指引，9月份的交付速度应增加15%；根据全年销售目标进行拆分，10月至12月每月应至少增加30%。因此我们应该如何预期后续的产能的提升？ A：李斌表示，目前公司无法准确的预测具体的交付数量，但是预期10月份ES7和ET7的产能问题将会得到解决。公司将会基于过去应对挑战的经验，在较为困难的环境中提高产量，有信心实现设定的目标。 Q：我们注意到了CEO李斌先生于上月到访了美国，想请问管理层能否分享一下相关的信息呢？ A：李斌表示，蔚来自创立之初便放眼于全球。公司早在2015年就设立了硅谷研发中心。由于新冠疫情，李斌未能拜访在美国的同事。于是近期前往美国探望，后续也计划去欧洲。对于进入美国市场，公司已经做了很长时间的准备。早在2017年，公司就一直在考虑进入美国市场的战略。蔚来汽车一直在思考什么样的产品应该是对于美国最好的产品。我们应该提供什么样的用户体验，以及适合美国市场的商业模式。蔚来对进军美国市场有一个非常明确的计划，美国市场与中国市场和欧洲市场截然不同。美国市场竞争非常激烈，监管环境也与中国和欧洲有很大不同。对于进入美国市场，蔚来一直在做着长远的思考和准备，这一天离我们会越来越近。 Q：蔚来原计划于22Q4发布一个新的电池组？目前有什么进展吗？ A：李斌表示，蔚来计划发布的150千瓦时的半固态电池组将提供非常高的功率密度。公司正在对这款半固态电池组进行综合评测。但根据目前的评估，可能不会在22Q4向用户提供这项服务，这款电池组预期将延迟几个月发布。 Q：管理层是否意识到某些人下的订单可能并不真正打算购买车辆，而只是为了插队并试图将订单出售给其他人以牟利，这一现象可能会夸大订单数量并为蔚来汽车的生产计划提供一些误导性信息，管理层将如何应对？ A：李斌表示，如果我们不能及时满足用户的需求，那么可能有的用户会将订单转移给其他人。但是我们对订单转移有非常严格的政策。所以，我们认为订 单转移的情况非常少，综合比例较低。 Q：现阶段是否有更多关于蔚来二级和三级品牌的信息管理层可以分享？因为我们注意到蔚来已经与一些供应商签订了订单，特别是电池和其他组件的订单 。 A：李斌表示，针对大众市场的品牌，整体的研发进度仍在根据既定时间表进行；届时大众市场品牌将会使用最新的NT3.0平台，并与NT3.0平台一起推向市场。公司注意到了如果想要加快从油车向电车的转变，需要有更多的产品服务，以及更广泛的用户。蔚来也注意