理想汽车：2022Q2业绩发布会纪要 20220815

会议时间：北京时间2022年8月15日晚8点，理想汽车发布了2022Q2财报，并召开业绩发布会。会议纪要如下： 出席人员 李想–创始人、CEO 沈亚楠–执行董事、总裁李铁–执行董事、CFO会议内容 一、沈亚楠（总裁）发言纪要 消费者对于新能源汽车的接受度正在逐渐提高。据乘联会统计，22Q2中国的新能源乘用车零售销量超过117万辆，同比超过+200%，渗透率也从22Q1的21.8%提升至22Q2的27.1%。 生产经营情况：22Q2理想交付28,687台理想新能源汽车，同比+63.2%。强劲的交付数据帮助理想实现了总营收87.3亿元，同比+73.3%。2022年6月底交付数量达到10,422台，同比+21.3%。在2022年8月1日，历经986天，理想公司第20万台理想ONE下线，这一事件标志了公司发展的里程碑。理想也是国内首家在整车售价30万元以上达到该生产目标的新能源汽车公司。 供应链情况：22Q2期间新冠疫情的反复严重的负面影响了公司的供应链。尽管预期在未来疫情会逐步得到有效的控制，公司仍然会保持高度警惕，来面对疫情所带来的供应链紊乱和市场不确定性。公司会着重关注于加强现有的供应链系统，加强和现有供应商的合作关系来解决零部件短缺以及通胀带来的成本增加的影响，并加强品控。 盈利情况：得益于公司优秀的产品能力，策略执行的一致性，以及营运的可靠性，公司成功减轻了通胀所带来的成本上升问题。22Q2公司毛利率保持相对稳定，达到21.5%，同比+2.6%，主要原因为公司对于研发的持续投入以及扩大现有的销售服务网络以帮助公司未来的长期发展。运营费用同比增长了91.9% ，鉴于此，公司将持续优化现有的成本结构并有效的控制公司现金流。尽管受到疫情的影响，理想仍实现了22Q2的正经营现金流11.3亿元和4.5亿元的自由现金流。 销售服务网络：公司将持续扩张现有的销售和服务网络，以通过满足消费者额外的需求实现增长。截止至2022年7月31日，理想在全国118个城市里拥有259个零售门店以及31个服务中心，同时也在全国226个城市里有授权服务商为消费者提供车体/喷漆等相关服务。公司希望通过升级现有门店来促进消费者触达帮助增长。 充电桩网络：为了优化消费者的充电体验，公司于2022年8月17日在理想汽车手机App上线充电地图功能。该地图覆盖了全国31个省份超过300个城市，提供了超过3万个充电站以及30万个充电点位的相关信息。 理想L9：公司于2021年6月21日推出了理想L9旗舰智能SUV，计划于8月底开始理想L9的交付。L9致力于为家庭消费者提供一个能够带来幸福的移动的家的目标。每一辆L9均搭载了公司独立自研的全栈辅助驾驶系统。所搭载的高通骁 龙8155芯片以及具备的深度学习功能、提升了理想L9的可靠性和安全性。理想L9也是行业首个采用视频导航平台来实现辅助驾驶功能的车型。其独特的创新的五屏立体交互智能座舱，能够为驾驶员和乘客带来驾乘新境界和娱乐体验。 OTA升级：公司于今年6月份为理想ONE推送了OTA3.1的更新，具体包括：远程车辆操作功能，允许驾驶员在狭小的区域内使用手机前后移动车辆；音频均衡器功能的优化；可行驶里程准确性的优化等等。 高功率BEV车型计划：公司计划于2023年推出支持高压快充的BEV车型，并且为其提供配套的HPC充电网络。 辅助驾驶功能：理想自研的辅助驾驶系统算法在国际得到了广泛赞誉。公司在2021年NewThing's3D举办的视觉探测以及目标追踪的排名中排行第一；在ICCV2021WorkshopInterpret挑战赛中荣获一等奖。截止至2022年7月31日，公司有中国最大的辅助驾驶系统用户群体，用户数量超过13万人。 二、李铁（CFO）发言纪要 营收：22Q2总营收为87.3亿元，同比+73.3%。22Q2汽车销售额为84.8亿元 ，同比+73%。汽车收入的增加主要来自于2022年交付数量的提升。按照季度对比，由于疫情导致的供应链问题，22Q2的总营收和汽车销售额分别下降–8.7 %和-8.9%。在其他业务方面，22Q1总营收达到2.5亿元，同比增加+86.4%，环比-1.7%。营收的增加主要得益于充电设备、汽车配件的销售和对已售汽车维保服务的增长。 利润：22Q2总销售成本68.5亿元，同比/环比分别为+67.7%/-7.4%。毛利为18.8亿，同比/环比分别为+97.1%/-13.2%。汽车业务毛利率为21.2%，同比/环比分别为+18.7%/+22.4%。主要原因为21年改款的理想One价格的上升。总体毛利率为21.5%，同比/环比分别为+18.9%/+22.6% 运营费用：22Q2运营费用为28.6亿元，同比/环比分别为+91.9%/+10.9%；研发费用为15.3亿元，同比/环比分别为：+134.4%/+11.5%，研发费用的增长主要为研发人员薪资开支的增长，以及其他新车型的研发费用。销售管理费用为13.3亿，同比/环比分别为+58.6%/+10.2%；销管费用率为12.6%。费用率上升的主要原因为公司对销售渠道的主动扩张。 亏损：22Q2运营亏损9.8亿元，同比/环比亏损分别扩大82.6%/136.9%。净亏损为6.4亿元，同比扩大172.2%。 现金流：截至22Q2公司拥有的现金及现金等价物、受限制现金和短期投资总计53.7亿元。期间产生运营性现金流11.3亿；自由现金流4.4亿。 22Q3展望：公司预计22Q2汽车销量将在2.7万辆至2.9万辆之间，同比区间为 +7.5%至+15.5%；对应的营业收入约为89.6亿元至95.6亿元，同比区间为+15.3%至+22.9%。 三、Q&A Q：管理层能否分享关于第三季度的指引，2.7万到2.9万的销量区间中，理想ONE和理想L9的占比分别是多少？ A：沈亚楠表示关第三季度指引，公司仍然会坚持之前的预测，在22年9月的时候，理想将会交付超过10000辆理想L9。 Q：管理层能否分享关于随着L9的产能的爬坡占比的提升，公司是否预期毛利率的提升？ A：沈亚楠表示关于毛利率，L9的毛利率因为定位为高端车型，会更高一些 Q：管理层能否分享理想L9终端的反馈？公司在8月初的时候谈到了3万台确认的订单，现在能不能更新一下终端的情况？ A：沈亚楠表示从八月初至今的两周内，公司看到了消费者对于L9还有很强的消费需求。 Q：理想L9在和市场上价位相近的其他SUV竞品的对比背景下，比如比亚迪，华为等，管理层是否会改变现有的竞争策略？比如给到更多的激励来刺激消费等措施？ A：沈亚楠表示L9具有独特的产品定位，在现有的定价范围内，以及L9所具有的智能化功能，我们不认为市场上的产品和L9有相近的产品主张。所以现阶段我们的策略更专注于如何提高目标消费者群体的转化率，以提高L9的销量。我们的目标消费者群体的购车预算为40至50万人民币。 Q：考虑到公司第三季度指引略为保守，管理层能否分享具体原因呢？是因为理想车型理想ONE的换代吗？如果是的话，那我们预期这一影响大概会持续多久？是否有其他原因造成第三季度指引的保守？ A：沈亚楠表示第三季度指引看上去有些保守，是因为我们注意到了关于理想ONE的订单数量减少的这一趋势。 Q：管理层如何看待2023年纯电和增程的销售比重？是否可以对于明年新车型的数量做一个分享？明年纯电的上市是否会对短期的现金流和毛利造成短期的压力？ A：沈亚楠表示关于新产品的这一问题，我们现阶段能够给到的答复是新产品会早于预期面向市场。当我们推出新产品后，能够增加营收和利润率，因此新产品的推出不会影响我们的营收和毛利率 Q：管理层能否证实理想ONE现在的交付期是不是缩短至2-3周？理想ONE现在是否有7000元人民币的保险促销？L8是否会于2022年11月发布？ A：沈亚楠表示理想ONE现阶段的交付期比上个月相比有所缩短，原因主要是理想ONE的订单数量有所下降。7000元保险的让利促销活动是最近才制定的，准备实施。关于上市时间我们现阶段能够给到的答复是L8将会早于预期上市。 Q：管理层能否分享一下理想ONE和L9两款车型之间相互蚕食的可能性有多大 ？例如最近理想ONE订单的弱化现象，这有多大层面上是同一批人他们选择了L9？今后我们会如何调整策略，来提升理想ONE的销量？还是说理想ONE点弱化是一个整个行业的电动车点需求弱化？ A：沈亚楠表示在某种程度上，当拥有充足预算的消费者中，有很大一部分人原计划购买理想ONE，但是在试驾L9后决定放弃理想ONE改买L9。考虑到这一因素，我们考虑对理想ONE进行一些优惠折扣以期提高理想ONE的销量。并且在30万至40万这一价格区间中，我们对理想ONE的竞争力感到十分自信。 Q：管理层能否分享理想明年计划推出的纯电动车的特色相较于现有的增程式会具体体现在哪些方面？ A：李想表示，最主要的差异有两个。第一个是充电的能力。实验车型的全新超充已经可以做到10分钟跑400公里。第二个差异是纯电相较于增程可以提供更多的车内空间。 Q：管理层能否分享如果L9对于理想ONE的替代是超预期的话，我们为L9所设置的月产的产能的上限是多少？ A：沈亚楠表示L9的月产能在15000辆。Q：考虑到下半年电池成本的趋势，管理层怎么看待第三季度的毛利率？ A：沈亚楠表示最近几个月电池成本有所下降，但是我们预期在未来几个月内电池成本会继续波动。因此我们毛利率的趋势很大程度上取决于电池成本的走势。 Q：考虑到包括市场上现有一些新的竞品，管理层怎么看待类似这样竞品的竞争力，以及对理想ONE到影响？新产品L8比现在的理想ONE它可能会强在哪些地方？ A：李想表示，现阶段能够披露的关于L8的信息只有两点，第一是L8的上市时间会比大部分人预期的更早。第二是L8的公布到交付的间隔时间将会比L9的短 。 Q：我们看到增程的这块产品有更多的友商推出了新产品，管理层刚才也讲到了L8，能否分享一些关于增程产品的中期的策略？ A：李想表示，我们认为在未来5年内，增程式是对于SUV车型的最好方案之一 。比如说20万元的比亚迪汉和比亚迪唐进行对比。比亚迪汉EV的销量要远好于DMI，但是比亚迪唐DMI的销量要的销量要远好于EV。原因在于对于预算在20万-30万区间的消费者来说，他们购车时有清楚的预期是希望能够有更大的空间。而我们的主要目标是在增程的效率方面做的更好。 Q：我们注意到理想的ATM的发行现在是3.66亿美元，管理层能否分享那么后续的ATM发行情况？公司的资金储备的计划？ A：沈亚楠表示，理想汽车有着非常健康的运营现金流和自由现金流。但是长期来看，我们现在仍处于行业的早期阶段，因此我们希望能够获得更多现金来支持我们公司的发展，尤其是加大在研发部门的投入。因此我们选择发行ATM来实现这一目标。 Q：管理层能否分享一下BEV的车型是否还是家庭型的SUV的这种车型？A：沈亚楠表示，在正式发布前我们是保密的，因为该产品具备非常多的独特 性。Q：想请问一下管理层是如何看待运营开支在第二季度的增长趋势？ A：李想表示，对于运营支出，公司现阶段对我们的产品有着明确的路线图和目标，明年我们将继续加大对研发部门对投入，并且扩展我们的服务网络来为我们的顾客带来更好的体验。-华西