乘势而上，聚势而强：碳中和时代，中国险企绿色转型全景图

麦肯锡金融行业白皮书 乘势而上聚势而强：碳中和时代，中国险企绿色转型全景图 2022年9月 目录 5第一章中国险企绿色转型是大势所趋 9第二章打造面向未来的绿色险企 27第三章中国保险机构如何向绿色险企转型 33结语 前言 打造绿色保险是未来30年中国险企最重要的发展命题之一，但险企转型进程尚处起步阶段，距离全面服务我国碳中和目标仍有一定距离。针对国内一众领先险企应如何打造真正的绿色保险，并将国家战略与企业自身发展紧密结合这一命题，本文提出打造绿色险企、加速传统险企转型发展的综合战略，从绿色转型框架、推动减碳转型落地等多方面，为中国险企提供可持续发展建议与路线图。 随着中国碳排放“30/60”目标的提出与确立，中央及地方各级政府、监管和行业协会等均对保险机构未来的绿色转型提出了具体要求。如何发展绿色保险，全力服务国家碳达峰、碳中和目标，并为绿色低碳发展提供全面、立体服务保障，成为中国险企未来30年最重要的发展命题之一，国内险企绿色转型是大势所趋。 第一章 中国险企绿色转型是大势所趋 “十四五”是中国实现碳达峰、碳中和的关键期。与此同时，国内保险业正处于从高速增长到高质量发展的转型进程。随着“双碳”目标不断推进，保险业将获得更多有利于行业发 展的新动能、新机遇。如何在主动服务国家绿色可持续发展战略过程中，找准自身定位和机遇，对保险机构转型升级具有重要意义。 一、绿色保险下的三大机遇 可持续发展是人类命运共同体的核心使命。联合国及世界各主要经济体已将可持续发展上升为国家战略，中国亦不例外。“30/60”双碳目标的提出，监管政策的持续发力及顶层设计的不断完善，开启了我国可持续转型新时代。 作为实现“双碳”目标的重要一环，我国保险业也在不断探索着绿色保险的实践路径。众多国内险企已经纷纷就碳中和与绿色转型做出承诺，并在战略和产品层面积极布局和推进，这一方面源自于政策法规推动；另一方面，数万亿量级的绿色保险市场机遇亟待把握。 麦肯锡预计，从2020至2030年间，绿色交通、绿色能源、绿色建筑、绿色农林与畜牧等四大核心绿色主题下九大产业链，将产生约2.7万亿元人民币的累计保费规模。其中，绿色交通是核心增长引擎，预估总承保保费约为2万亿元人民币（见图1）。聚焦国内保险行 业，绿色保险又可进一步细分为三大机遇： 第一、新兴行业机遇。新能源汽车、氢气储存等新行业、新技术的爆发式增长，将引起行业格局巨变，险企可借机切入新经济转型风口，寻找增长机遇及开拓高价值业务。 图1 承保端：4大主题、9大产业下绿色保险机遇 4大主题: 保险机遇较成熟保险机遇待成熟 绿色交通 绿色能源 绿色农林与畜牧 绿色建筑 保险机遇 总承保保费,人民币亿元 ~20,000~1,800 9大行业: 行业机遇成熟度 ~430 ~150 ~230 ~60 ~2,100 ~1,900 ~20 新能源汽车 输配电 陆上风电 海上风电 光伏发电 绿色氢能 低碳畜牧 低碳农林 绿色建筑 资料来源：麦肯锡分析 第二、方案创新机遇。针对新风险种类，险企可聚焦产业链上特定环节风险，设计差异化保险解决方案与定价策略，例如风能设备安装期间供应链中断风险、光伏设备实际产能达标风险等。 第三、模式创新机遇。除了传统承保业务外，险企可为投保方提供更多增值服务，降低企业风险、提高利润，并收取相应服务费用。例如协助地方政府打造海绵城市、为远洋风能施工方提供设备安装咨询服务等。 二、绿色险企转型的三个阶段 面对绿色主题下的诸多新机遇，中国险企绿色转型迫在眉睫。我们认为，绿色险企转型应经过起步、构建和成熟三个阶段（见图2）。 起步阶段：处于绿色转型起步阶段的险企，应主动向监管、股东、客户和社会明确承诺减碳减排的发展愿景，并着手进行绿色业务的点状布局，包括尝试参与绿色行业承保、绿色资 产投资以及采取部分减碳运营措施（如电子化办公）等。 构建阶段：这一阶段险企需完成三项工作：首先通过碳盘查与碳审计，明确企业自身的直接排放与业务端的间接排放水平，确认碳排放基线；其次需要做出明确的碳中和承诺，包括具体达成时间（碳达峰与碳中和）以及碳中和的定义（范围一、二、三排放）；最后，其绿色 图2 麦肯锡观点：绿色险企转型的三个阶段 起步阶段 构建阶段 成熟阶段 公开表明减碳意愿 确认碳排放基线 完整的目标体系与达成路径 点状布局绿色业务 做出碳中和承诺 完善的机制体制支撑 业务以规模增长为主 规模与价值的双提升 中国大多数的险企目前 尚在起步阶段 头部险企已经开始向进 阶阶段转型，但仍未真正达到这一阶段 国外领先险企目前已达 到成熟阶段 资料来源：麦肯锡分析 业务的发展应以规模增长为主，在经营模式、业务价值率等方面与传统业务暂无差异。 成熟阶段：险企需建立完整的双碳目标体系与达成路径，对当前业务按照板块、行业和产品进行细分，并制定具体的30/60减碳目标与压降路径方案；其次，在公司治理、组织架构、人员团队、考核激励、数据科技等多方面建立起完善的机制体制支撑，有效支撑绿色 险企转型；最终实现规模与价值的双提升，通过“产品+能力”服务模式，将绿色业务打造成为险企的价值业务。 目前，国内大部分险企尚处于绿色转型起步阶段，部分头部险企已率先迈入业务构建阶段，但仍有较大进步空间；反观许多国外领先保险机构已经进入成熟阶段，其发展历程和宝贵经验可供国内同业参考。 8乘势而上，聚势而强：碳中和时代，中国险企绿色转型全景图 第二章 打造面向未来的绿色险企 “双碳”目标的提出，为中国保险业发展提供了广阔市场空间和发展前景，各大保险机构在此机遇下应积极探索绿色减碳最佳实践，在实现机构降碳减排的同时，助力国内经济和社会层面的绿色转型发展。基于对国内外领先保险机构“减碳实践”的深入分析与研究，我们总结 了中国保险机构绿色转型战略框架供各大险企参考。该框架通过构建“一大愿景、两大目标、三大举措、四大能力”，协助险企制定详细 绿色战略及目标、规划实施路径、打造解决方案以及构建相关核心能力（见图3）。 33 图3 中国保险机构绿色转型战略框架 制定绿色战 1愿景略，彰显社 会价值 积极响应双碳战略，打造中国 绿色险企先行者 1 3 3举措 规划减碳举 措，打造解 决方案 构建绿色承保 模式 打造绿色投资 平台 企业自身节能 减排 打造4大主题9大产业的整合解决方案 聚焦3大领域打造全面可持续投资能力 落实险企自身碳中和5步法 4能力 构建支撑体 系，打造核心能力 风控体系 数据与系统交流与披露 负债端：承保 资产端：投资 企业自身 4 治理架构 制定减碳目 2目标标，规划实 施路径 直接减排目标 2 间接减排目标 资料来源：麦肯锡分析 一、一大愿景：制定企业绿色愿景与战略，彰显社会价值 险企应积极响应双碳战略，设立企业绿色愿景，并充分对外沟通，将可持续发展的意愿与决心清晰地向监管、股东、市场和客户传递，把绿色愿景落实到战略规划、举措制定与核心能力构建方方面面，自上而下推动绿色险企转型。 此外，险企制定并公布绿色战略与愿景也是主动顺应监管机构的要求。2022年6月，银保监会印发《银行业保险业绿色金融指引》，要求银行及保险机构从战略高度推进绿色金融，加大对绿色、低碳、循环经济的支持，并由董事会或理事会制定绿色金融发展战略，指定专门委员会负责绿色金融工作，监督、评估本机构绿色金融发展战略执行情况，同时公开 绿色金融战略和政策，充分披露绿色金融发展情况。 某领先险企积极助力国家碳中和战略目标，制定并公布了可持续保险战略、责任投资战略和近零发展战略，承诺2030年实现运营层面碳中和，并根据碳排放强度对承保端和投资端业务组合进行优化调整，加大对绿色清洁资产的支持力度，致力于尽快实现整体碳中和目标。2021年初，该险企成立了集团绿色金融委员会，由董事局主席主持工作，负责制定与审议绿色金融战略、规划、制度等，下设绿色金融办公室执行机构统筹协调工作，促进战略落实于各项业务。 二、两大目标：碳中和两大目标体系的构建与路径规划 险企需要主动制定直接减碳目标与间接减碳目标。直接减碳目标，即需要企业通过自身节能减排达成的减碳目标；间接减碳目标则是企 业通过承保端（负债端）与投资端（资产端）的主动调整，间接为社会带来的节能减排贡献。 对于直接减碳目标，险企应运用碳排查与碳审计，估算企业当前的碳排放基点，设定自身减排目标，形成减排方案，并分层推进绿色减排 措施。在企业自身减排方面，我们建议通过“碳 中和五步法”进行，具体包括：明确排放基点、 设定排放目标、制定减碳路径、评估转型支出，以及持续追踪进度。 对于间接减碳目标，险企应形成完整的间接减碳目标体系，设定细分减碳目标、制定减碳路径，并规划具体到细分层级的减碳举措。险企设定间接减碳目标有多种方式，以下为行业减排法（SectoralDecarbonizationApproach）的主要步骤。 （一）细分行业减碳目标 首先，险企需要制定企业级的间接减碳目标，即未来10~30年，计划协助社会实现的减碳总目标值，并逐层分解至承保端与投资端，再向下分解至业务组合中的各行业（见图4）。 图4 企业级间接减碳目标分解示意图 企业级间接减碳目标 2016 2030 2050 0 资产端减碳目标 负债端减碳目标 2016 2030 2050 2016 2030 2050 1.5 3.7 0.31.0 2030-40-45% 2050-85-90% 2030-30-35% 2050-70-75% 示例 3.0 2030 -40% 2050 -80% 石油和天然气企业 202020302050 1.61.81.7 0.8 1.3 0.1 2030 2050 -55-60% -90-95% 1.8 1.5 化工企业 2030 -40-45% 0.8 2050 -85-90% 0.2 1.2 钢铁企业 0.9 2030 -50-55% 0.5 2050 -100% 1.1 公路运输企业 0 0.40.5 0.4 0.1 2030 2050 -65-70% -85-90% 航空企业 0.9 1.3 0.8 0 1.6 0.3 2030 2050 -30-35% -80-85% 资料来源：麦肯锡分析 （二）制定行业减碳路径 险企需要针对每一个行业，以及在该行业当前的业务组合进行复盘，明确排放基数，预测惯性情景，并基于各行业减排目标，识别行业减碳潜在差距（见图5）。 首先，险企需明确该行业内业务组合排放基数。包括承保端和投资端在该行业内所有项目和资产的碳排放。在这个阶段，保险企业需要 针对不同行业，建立定制化、符合各行业特征的碳排放计算模型，以此确定减碳目标基线。 图5 基于减排目标，制定行业减碳路径 电力行业 险企起点 1定位 3 组合内行业未来 2的排放预测 4识别行业目标差距 行业目标 2050 建筑行业 交通行业 图例说明 1 确定该行业内所有业务组合的排放基数 2 3 排放强度（吨二氧化碳当量/兆瓦时） 预测该行业业务组合未来的排放(惯性情景) 通过自上而下的拆解确定行业整体减排目标 4 识别该行业惯性情景与减排目标的差距 资料来源：麦肯锡分析 其次，险企需要预测惯性情景。即在不采取任何主动减碳措施的情况下，险企在该行业的当前客户或投资标的企业未来预计排放量。预测惯性情景需要结合该行业在不同地区的发展前景，例如地区经济发展现状与政策导向，通过更精细的模型，最终加总得到该行业在险企业务组合中的预计排放量。 再次，基于各行业自身减排目标，以及该行业 在险企自身减碳目标的比重，选择并实施行业内广受认可的标准方法（如科学碳目标倡议，SBTi），设计减排路径，并明确减碳绩效评估关键节点及追踪流程。 最后，根据惯性情景与减碳路径的差距，识别险企在该行业的减碳空间，明确逐年需要达成的减碳排放量，并以此为目标，制定在该行业的具体减碳措施。 （三）规划产品级减碳举