欧洲远程医疗行业更新：2022年上半年

欧洲远程医疗 2022年上半年更新 纽约|伦敦|巴黎|慕尼黑|旧金ft洛杉矶|柏林|日内瓦|迪拜|新加坡 2022年上半年 注(1)：DrakeStar远程医疗指数汇集了全球范围内的上市远程医疗公司，指数中包含的公司的完整名单见第14页。最初的DrakeStar DrakeStar远程医疗指数(1)在2022年上半年下跌了-19.4%，表现优于纳斯达克指数(-24.7%)和标准普尔500指数(-21.1%)。 球员之间的表现差异很大。自2021年8月SPAC上市以来，Babylon录得-89%的跌幅。该公司估值为收入的6.4倍，市场重新评估为收入的0.4倍。欧洲表现最好的PharmacyChain36.6在2022年上半年下降了13%。 公共远程医疗公司的重新校准 与2021年下半年相比，2022年上半年的融资减少了-35%，融资交易数量从2021年下半年的37宗减少到2022年上半年的24宗。然而，与2021年下半年相比，交易总额增加了102%，这得益于欧元Doctolib提高了500m。 一个新的融资方向已经出现，投资者专注于后期风险投资，而不是种子和早期投资。 欧洲的筹款减少，偏向于后期投资 欧洲远程医疗的战略并购整合（25%，2022年上半年有10笔交易，而2021年下半年有8笔交易）和过去8个季度超过100笔并购交易的全球并购整合。 要么是面向地域的交易，要么是技术上的垂直整合。 战略并购整合 远程医疗更新 2022年上半年发生了什么？ 在本文档中，我们提供了DrakeStar欧洲远程医疗报告的2022年上半年更新。在COVID-19大流行引发的重大行业动荡之后，远程医疗行业的患者利用率目前正在经历温和但稳定的增长。从战略上讲，并购活动一直受到跨境扩张的推动，以及对盈利能力的重要关注。大型国家老牌企业追求泛欧整合，以寻求在大陆层面的卓越地位。与此同时，我们正在收购利基技术专家，以扩大患者和医生的价值链主张。然而，公共和私人市场投资者不再重视纯粹的增长模式，一些公司被迫重新考虑其商业模式以确保产生现金。 我们注意到对DrakeStar远程医疗指数上市远程医疗公司的重新评估，因为投资者正试图了解COVID-19后的商业潜力。上市公司目前的交易价格是收入的2.3倍，略低于历史的2.7倍，不包括COVID-19估值飞艇。企业价值在大流行期间达到顶峰，公司的交易价格是收入的10倍。在2021年下半年和2022年上半年，投资者玩了一个等待游戏，看看COVID-19之后的市场会是什么样子。 我们继续看好欧洲远程医疗市场，这反映了政府当局的投资、对远程医疗服务的更好理解、老年人口的增加、医疗诊断方法的技术发展以及欧洲普遍缺乏医生。 对2022年下半年有何期待？ 从中长期来看，投资者将更加关注投资回报，即远程医疗平台的货币化，以及积极的EBITDA公司，从而开始从高速增长转向盈利。 与需求相比，可以观察到远程医疗的暂时过剩供应。COVID-19推动了对基础设施的重大投资。随着对远程医疗的需求再次跟随大流行前的历史趋势，运营商将等到需求与供应相匹配，以恢复增长的资本支出和筹款。机会主义整合将加速，小企业尚未盈利，注定要消失或被吸收。 值得记住的是，在欧洲，收入的主要来源依次是政府对服务的报销、私人保险公司的报销、医生对SaaS产品的订阅和患者的付款。因此 ，随着远程医疗的不断成熟，运营商将自己定位为与政府和保险的报销系统相关，而与医生的支付相比，他们的支出受到限制。 市场将通过对现有企业的后期投资来追求其成熟阶段。远程医疗市场将继续通过以运营协同效应和技术互补性为重点的宏观交易进行整合 。我们预计估值将稳定在交易和交易倍数上。 远程医疗指数有两个变化：(a)退出LivongoHealth被其他指数成员收购，即TeladocHealth和(b)最近通过SPAC上市的BabylonHolding的加入。 资料来源：Pitchbook、CapitalIQ、DrakeStar专有研究 2 DrakeStarSecuritiesLLC受FINRA监管，是SIPC的成员。英国的所有证券均通过DrakeStarUKLimited(FRN942020)进行交易，该公司是KessionCapitalLtd(FRN582160)的指定代表，该公司由金融行为监管局授权和监管。 2022年上半年 并购交易 战略并购整合 与2021年下半年的8笔交易和4.13亿欧元相比，并购活动在2022年上半年保持其密集趋势，在欧洲有10笔 交易，披露的交易价值为6.06亿欧元。第一学期主要受劳埃德药房5.33亿欧元的交易推动，占2022年上半年披露交易规模的88%。 欧洲交易的份额（不包括创纪录的2021年）在过去5年中放缓。就交易数量而言，欧洲占2022年上半年并购 交易的26%。这低于2021年的创纪录年份，即28笔交易占全球交易数量的44%。2021年披露了前所未有的 41.43亿欧元的欧洲交易价值，其中巴比伦SPAC上市的35亿欧元占欧洲并购交易总额的85%。 29 10 10 11 16 25 25 23 欧洲的交易数量仍以英国为首，2022年上半年有3笔交易，其次是德国，有2笔交易，法国、瑞士、芬兰、挪威和捷克共和国在本学期有1笔交易。在LloydsPharmacy的英国LBO领先的情况下，德国是ParfümerieDouglas收购Disapo的第二个披露交易价值的国家 2022 2018 2020 2019 2017 5700万欧元。 并购技术/利基专家远程医疗演员 8 10 市场 正在通过2022年上半年的几项重大收购进行整合。正 如我们将在幻灯片4及以下幻灯片中看到的那样，远程医疗公司正在通过吸收竞争来专注于新领域和自身领域的外部增长。然后，正如我们将在幻灯片8及以下幻灯片中看到的那样，市场领先公司正在通过整合利基专家来改善他们的服务，以获取更多收入。例如 ，Doctolib于2022年1月收购了法国数据加密初创公司Tanker，以确保医生和患者之间的交流。 2015-2022年远程医疗参与者并购交易数量 欧洲行 63 37 40 40 32 35 21 38 18 8 2015 2016 28 2021 2022年上 并购交易数量，2022年上半年 我们从本节中发现了两个总体趋势。首先，远程医疗 2015-2022年交易数量领先的国家 每个国家的交易量，2022年上半年 65 1 629 1 3 7 71 19 22 1 1 2 资料来源：Pitchbook、CapitalIQ、DrakeStar专有研究 远程医疗演员的并购 3 DrakeStarSecuritiesLLC受FINRA监管，是SIPC的成员。英国的所有证券均通过DrakeStarUKLimited(FRN942020)进行交易，该公司是KessionCapitalLtd(FRN582160)的指定代表，该公司由金融行为监管局授权和监管。 2022年上半年欧洲远程医疗市场并购交易-概览 目标分部门国家数量收购日期 偏僻的咨询不适用1月22日 专业关心300万欧元1月22日 偏僻的咨询1280万欧元2月22日 偏僻的药店不适用3月22日 偏僻的咨询不适用3月22日 症状检查器和远程监控解决方案 不适用3月22日 偏僻的药店5.332亿欧元Apr-22 偏僻的药店5680万欧元Apr-22 偏僻的咨询不适用Apr-22 偏僻的咨询不适用5月22日 资料来源：Pitchbook、公司网站 DrakeStarSecuritiesLLC受FINRA监管，是SIPC的成员。英国的所有证券， 通过DrakeStarUKLimited(FRN942020)的指定代表进行交易凯松4 CapitalLtd(FRN582160)，由金融行为监管局授权和监管。 2022年上半年 关注远程医疗市场的欧洲并购交易，2022年上半年(1/3) *交易时的主要股东资料来源：Pitchbook、LinkedIn、公司网站 N.A. 收购方 交易说明 Iplato被Huma收购，收购金额未披露。此次收购将帮助Huma在为国家卫生服务患者提供数字优先护理和远程患者监测方面取得进展。 业务描述 医疗技术平台开发商，旨在帮助患者获得适当的医疗服务。Iplato的平台提供远程咨询，通过赋予患者寻求相关替代帮助的知识来减少不必要的预约，从而实现医疗保健 主要人员 TobiasAlpsten–联合创始人兼首席执行官 MartinRowden–联合创始人兼董事 200660590万 欧元 主要股东*不适用 1月20日th,2022|伦敦 专业人员可以根据患者的需求做出明智的决定，对患者进行分类并远程解决请求。 B2C远程会诊 3欧元。0米 收购方 交易说明 Snapmed被Dr.Dropin收购 300万欧元。此次收购将帮助收购方扩大服务范围并增加数字化医疗的供应。 业务描述 旨在提供保密咨询的在线医生咨询平台的运营商。Snapmed的平台让每个人都能以无与伦比的便利获得安全和高质量的护肤建议，让人们在皮肤科接受治疗 主要人员 HåvardLiltvedDalen–联合创始人兼首席执行官 SimenOgreid–联合创始人兼首席财务官 主要股东* 1月24日th,2022|桑内斯 以安全有效的方式进行磋商。2016+10不适用 B2C专科护理 12欧元。8M 收购方 交易说明 GPService被Kanabo收购 2022年2月22日1280万欧元。此次收购将促进现有GP数字远程医疗业务的快速增长。它将为Kanabo的产品建立一个全新且完全合规的营销渠道 业务描述 在线医疗平台开发商，旨在帮助患者进行医疗咨询。全科医生服务平台通过在线评估问卷或通过安全的方式提供有关私人医疗、医生、医学专家、药房和其他专家的信息 主要人员 SulemanSacranie–联合创始人兼首席执行官 AlexanderBarber–医疗总监 2014-10 420万 欧元 主要股东* 专为医疗患者设计。2月22日nd,2022|莱斯特 视频聊天，使患者能够在自己方便的时候在线看医生。B2C远程会诊 DrakeStarSecuritiesLLC受FINRA监管，是SIPC的成员。英国的所有证券均通过DrakeStarUKLimited(FRN942020)进行交易，该公司是KessionCapitalLtd(FRN582160)的指定代表，该公司由5 金融行为监管局授权和监管。 2022年上半年 关注远程医疗市场的欧洲并购交易，2022年上半年(2/3) *交易时的主要股东资料来源：Pitchbook、LinkedIn、公司网站 N.A. 收购方 交易说明 Vamida被Pharmosan收购，收购金额未披露。此次收购将有助于Pharmosan拓展其在药品批发贸易领域的业务，涵盖采购、仓储、订单拣选和交付等环节。 业务描述 旨在销售药品的在线平台的运营商。Vamida的平台为处方药和其他医疗保健产品提供在线药房服务。2018年，Vamida与奥地利领先的在线药店Apobag合并，这是实现增长的发展里程碑 主要人员 MarieBaresova–制药总监PhilippePrufer–董事会成员 2011+5不适 用 主要股东*不适用 3月7日th,2022|布尔诺 和扩展B2C远程药房 N.A. 收购方 交易说明 MedgateHolding被Otto集团收购，收购金额未披露 。与此同时，Medgate还收购了德国电子预订数据分析服务公司BetterDoc。奥托集团正在将其数字服务有针对性地扩展到数字健康。 业务描述 旨在提供预防和急性医疗护理以及慢性病和康复护理的数字健康服务提供商。Medgate提供远程医疗咨询、慢性病管理、出院和康复管理、患者招募和临床试验支持以及其他相关服务。 主要人员 AndreMoer