汽车行业月报：政策鼓励+产业发力，看好自主崛起

2022年7月智能电动汽车需求跟踪：1）新能源渗透率为26.4%，环比+0.34pct，渗透率环比微增。造车新势力销量占电动车比例为13.6%，环比下降12.2pct。7月疫情得到有效控制，乘用车销量维持稳态，特斯拉和自主新势力蔚来、理想、小鹏销量环比均有下滑。其中，特斯拉销售28217辆，环比-64.2%；蔚来汽车销售10051辆，环比-22.5%；小鹏汽车销售11524辆，环比-24.7%；理想汽车销售10422辆，环比-20.0%。 2）智能化功能渗透率跟踪：HUD渗透率传统车企高于新势力，激光雷达加速突破，传统车企线控制动具备提升空间。 智能电动汽车产业新闻跟踪：智能电动政策跟踪：工信部发布了《关于做好标准实施整改工作的通知》，提出按照《乘用车燃料消耗量限值》、《汽车转向系基本要求》、《商用车驾驶室乘员保护》三项标准的规定，自2023年1月1日起，已获得型式批准的适用车型应满足标准要求。 上海印发《上海市加快智能网联汽车创新发展实施方案》，目标到2025年，上海市初步建成国内领先的智能网联汽车创新发展体系。产业信息跟踪：1）政策鼓励+产业发力，智能驾驶持续推进。上海市提出到2025年新车L2/L3级别自动驾驶功能比例超过70%；长城魏牌发布城市NOH辅助驾驶系统车型“摩卡”DHT；上汽集团推出多个自动驾驶系统；小鹏汽车建成中国最大自动驾驶智算中心。2）强强联合，Tier1加速赋能车企智能化。吉利将与字节跳动/华为/图森未来签署战略协议；德赛西威与长安汽车签署战略合作协议；经纬恒润配套的哪吒S上市；亿咖通与AMD合作打造座舱车载计算平台。3）激光雷达量产装车，有望持续放量增长。搭载图达通激光雷达的蔚来ES7顺利向终端用户开启交付； 速腾聚创为魏牌摩卡车型提供量产激光雷达产品。 智能电动汽车跟踪标的：2022-08-1至2022-09-1,智能电动汽车跟踪标的中，境内上市公司市值加权涨幅为-13.60%，涨幅前三的整车企业为上汽集团/北汽蓝谷/广汽集团，涨幅分别为-6.59%/-7.89%/-10.65%；；零部件中涨幅前三的公司为寒武纪/中国汽研/福耀玻璃 ， 涨幅分别为+9.87%/+4.32%/-4.11%。境内核心标的2021-2023年市值加权平均PE值为117.02/40.83/24.22倍，市值加权平均PS值为3.93/2.45/1.82倍。2022-08-1至2022-09-1,境外上市公司市值加权涨幅为-11.6%，造车新势力中特斯拉/蔚来汽车/理想汽车/小鹏汽车涨幅分别为-6.77%/-6.89%/-18.18%/-29.18%。境外上市核心标的2021-2023年市值加权平均PE为108.85/91.89/67.09倍，加权平均PS值为15.30/9.68/7.82倍。 投资建议：继续全面看多汽车板块！板块进一步向上动能正在酝酿：1）8/24国常会对地产行业支持进一步明确，助于宏观经济恢复信心，间接助于汽车数据向上。2）8/25成都车展成功召开，优质供给带动新能源渗透率持续向上。3）智能化产业进展加速。关键节点验证：1）9月数据；2）Q4龙头新能源品牌应对国补退坡的定价策略变化带来的影响。 展望未来6个月的配置策略：零部件优于整车。主线一：龙头优势依然明确且业绩高增长标的优选【比亚迪+拓普集团+德赛西威】。主线二：优选三大零部件赛道：1）智能化核心部件【华阳集团+经纬恒润+伯特利+炬光科技】；2）一体化压铸【爱柯迪+旭升股份+文灿股份】；3）舒适性部件【继峰股份+保隆科技+中鼎股份】。主线三：布局整车向上突围品种：【理想汽车+长城汽车+吉利汽车+长安汽车+华为（江淮汽车）】。 附其他覆盖标的：整车【小鹏汽车+蔚来汽车+广汽集团+上汽集团】，零部件【星宇股份+福耀玻璃+耐世特+岱美股份+中国汽研+华域汽车】等。 风险提示：智能驾驶行业发展不及预期，法律法规限制智能驾驶发展，中美贸易摩擦加剧的风险 1.智能电动汽车需求跟踪 1.1.电动维度：新能源渗透率为26.4%，环比+0.34pct 2022年7月，新能源渗透率为26.4%，环比+0.34pct，渗透率环比微增。造车新势力销量占电动车比例为13.6%，环比下降12.2pct。7月疫情得到有效控制，乘用车销量维持稳态，特斯拉和自主新势力蔚来、理想、小鹏销量环比均有下滑。其中，特斯拉销售28217辆，环比-64.2%；蔚来汽车销售10051辆，环比-22.5%；小鹏汽车销售11524辆，环比-24.7%；理想汽车销售10422辆，环比-20.0%。 图1：明星电动车销量跟踪/辆 1.2.智能化维度：传统车企+造车新势力智能化持续提升 相较于之前的电动车数据库（选择35款10万元以上的车型），我们希望更加清晰地了解全市场的渗透率，因此建立完整的智能化渗透率数据库，基于乘联会每月销量前80%的车型进行统计计算，并加入了蔚来、小鹏、理想、威马、哪吒等造车新势力的所有车型数据，根据配置比例和销量进行渗透率的计算。对比传统车企与造车新势力，新势力车企的自动驾驶功能配置率明显高于传统车企。 表1：智能化功能渗透率跟踪级别功能/配分类 智能座舱配置中，HUD渗透率传统车企高于新势力，DMS驾驶员监控+AHB自动大灯渗透率有望提升。2022年7月，在传统车企中HUD渗透率约为9.6%，高于新势力(8.87%)，主要原因是特斯拉、小鹏、理想全系均未配备HUD。传统车企AHB和驾驶员监控渗透率约为37.1%和31.7%，具备较大的提升空间。 主动刹功能整体渗透率近半数，传统车企车道保持+并线辅助相对较低。2022年7月销售车辆L1级别自动驾驶功能中，新势力车企普遍全面配置主动刹车、车道保持、并线辅助、自适应巡航等功能渗透率均在70%以上。传统车企车道保持+并线辅助渗透率较低，2022年7月渗透率均分别为39.8%和22.7%。 高速公路辅助功能渗透率逐渐提升，城市自动驾驶功能仅小鹏P5车型具备。截至2022年7月30日，高级别自动驾驶主要功能集中在L2.5级别的高速驾驶辅助功能（HWA），能够在高速公路环境下实现“一键自动变道”功能，特斯拉、蔚来汽车、小鹏汽车、长城摩卡等车型进行了配置，新势力渗透率达53.9%。 L3级别自动驾驶功能中，高速路况相对较为简单，目前主要在高速环境下实现L3级别高速领航辅助（NOH）功能，包括长城摩卡、蔚来汽车、特斯拉、小鹏汽车等具备该项功能，2022年7月新势力渗透率约为32.6%。L3级别城市NGP智能导航辅助驾驶功能，相对环境更加复杂，目前仅配备了激光雷达的小鹏P5车型具备该项能力。 自动泊车渗透率有待提升，自学习泊车功能渗透率相对更低。2022年7月自动泊车的传统车企和新势力渗透率分别为19.0%和57.3%，传统车企渗透率有待进一步提升。 而自学习泊车功能目前主要有威马W6、摩卡、特斯拉、小鹏等车型配置，渗透率相对更低，传统车企和新势力渗透率分别为0.3%和5.2%。 激光雷达加速突破，传统车企线控制动具备提升空间。激光雷达目前只有小鹏P5进行了量产装配，随着后续车型的量产落地，渗透率有望加速突破。线控制动产品主要搭载于新能源车型，2022年7月传统车企渗透率仅为9.2%左右，具备较大提升空间。 1.3.英伟达/高通分别占据自动驾驶AI芯片/智能座舱芯片主流 1.3.1.自动驾驶AI芯片：英伟达占据主流，高通开始发力 当前主流已发布车型AI芯片以英特尔Mobileye系列为主，但从下一代车型开始，选择英伟达芯片厂商开始占据多数，包括蔚来、小鹏、理想、上汽、威马等车企均选择Orin芯片为下一代AI芯片。华为借助北汽阿尔法S完成AI芯片落地，后续与长安、广汽以及沙龙品牌都形成了合作关系。特斯拉坚持采用自研FSD芯片，通过ASIC方案巩固自身视觉识别优势；高通开始逐渐从座舱芯片逐渐向自动驾驶AI芯片领域发力，长城成为国内首个合作伙伴，据高通预计2022年将发布基于它的量产车型，2021年11月宝马与高通达成协议，下一代车型将基于高通Snapdragon Ride平台开发智能驾驶算法； 比亚迪2023年部分上市车型将搭载地平线征程5芯片。 表2：自动驾驶AI芯片装车跟踪芯片厂商芯片型号 1.3.2.智能座舱芯片：高通第四代座舱平台预计2023年落地 在智能座舱芯片领域，高通占据主流地位，最新一代车机芯片SA8295P，采用 5nm 制程工艺，开发套件于2021年第四季度就绪，据集度汽车预计，2023年将最先于该品牌新车上量产落地。自主品牌中，亿咖通的E02芯片，已搭载于吉利的新一代车机系统； 华为的Kirin 990A搭载于北汽阿尔法S；地平线征程2芯片搭载于长安UNI-T/K车型。 表3：智能座舱芯片装车跟踪芯片企业 1.4.英伟达/高通分别占据自动驾驶AI芯片/智能座舱芯片主流 现有量产车型主要搭载摄像头+毫米波雷达+超声波雷达。奥迪e-tron、小鹏p5、北汽阿尔法S华为Hi版、长城摩卡、AION LX、蔚来ET7、ES7是目前搭载了激光雷达的量产车型，其中蔚来ET7是目前传感器搭载较多的车型，包括1个混合固态激光雷达、4个前视摄像头、4个环视摄像头、12个超声波雷达以及5个毫米波雷达。 根据下一代车型规划，激光雷达首次量产上车，传感器数量明显增加。小鹏G9、理想L9、长安阿维塔11、威马M7、沙龙机甲龙等车型都将搭载激光雷达实现量产。 表4：激光雷达装车跟踪品牌上市时间北汽蓝谷2021年小鹏2021年小鹏2022年蔚来2022年蔚来2022年上汽2022年上汽2022年长城2021年广汽2022年理想2022年长安2022年广汽2023年高合2022年威马2022年哪吒2022年沙龙2022年蔚来2022年 表5：特斯拉2022.08.23 OTA优化内容 表6：特斯拉2021.01-2022.08 OTA升级跟踪更新时间版本号 1.5.1.蔚来汽车新增高德地图，优化多项功能 根据我们整理，2021年初至2022年8月30日蔚来汽车共进行了8次OTA升级，最近一次是2022年7月5日OTA升级的Aspen 3.2.0版本，新增快捷场景设置、语音输入功能，更新多项辅助驾驶功能。 表7：蔚来Aspen 3.2.0版本优化 表8：2021.01-2022.08蔚来汽车OTA升级跟踪 1.5.2.小鹏汽车优化导航信息显示，新增后排提醒功能 根据我们整理，2021年初至2022年8月30日小鹏汽车共进行了9次重要OTA升级，分别对G3、P5及P7进行不同版本的升级，最新一次升级是对小鹏P7进行升级，软件版本Xmart OS 2.8.0,本次完成车机模块和辅助驾驶功能升级，包括全场景语音功能再进化，智能辅助驾驶功能体验提升， 表9：小鹏Xmart OS 2.8.0 OTA优化内容 表10：小鹏汽车2021.01到2022.08主要OTA升级记录更新时间版本 1.5.3.理想汽车增加车外直线召唤、道路锥桶提醒、影响均衡器多项功能 根据我们整理，2021年初至2022年8月30日理想汽车共进行了6次OTA升级，最近一次是2022年5月31日开始推送的OTA 3.1版本，升级更新后，2021款理想one将新增直线召唤功能、道路锥桶提醒功能。此外，理想one OTA3.1还增加了音响均衡器功能。 表11：理想ONE OTA 3.1版本优化内容 表12：理想汽车2021.01到2022.08主要OTA升级记录更新时间版本 1.5.4.极氪汽车新增ZAD智能辅助驾驶、充电异常提示功能 根据我们整理，2022年初至2022年8月30日极氪汽车共进行了1次OTA升级。 最近一次是2022年3月23日开始推送的ZEEKR OS 2.0版本，车机模块新增充电异常指示提醒，并优化多项功能，辅助驾驶新增了ZAD极氪智能辅助驾驶功能。 表13：极氪汽车ZEEKR OS 2.0版本优化内容 表14：极氪汽车2022.01到2022.08主要OTA升