PTA周报：检修加大&需求好转 PTA走势偏强

研究咨询部 检修加大&需求好转PTA走势偏强 国信期货PTA周报2022年09月04日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 主力合约走势 研究咨询部 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 研究咨询部 大厂集中降负检修，PTA负荷降至低位，市场供应环比收紧 上周PTA周均开工率71.0%，环比下降0.8%。 上周大厂集中降负检修，川能及嘉兴装置升温重启。 图：PTA开工负荷图：PTA装置检修统计 研究咨询部 交割月注册仓单增加，但PTA社会库存延续去化 卓创统计口径，上周PTA社会库存198.5万吨，环比下降3.1万吨。 截止9月2日，交易所注册仓单16463张，周环比增加3400张。 图：PTA社会库存图：PTA注册仓单 研究咨询部 旺季预期来临&高温天气消退，江浙织机开工明显提升 卓创统计口径，上周江浙织机周均开工率53.1%，环比提升4.2%，华东地区样本织造企业坯布库存38.0天，环比持平。 图：织造行业开工图：坯布库存 研究咨询部 聚酯工厂产销短暂放量、开工率小幅提升 卓创统计口径，上周聚酯工厂周均开工率78.4%，环比提升1.2%。 图：聚酯开工负荷图：聚酯日均产销 研究咨询部 聚酯长丝库存仍然偏高抑制PTA需求释放 图：聚酯工厂产销 图：聚酯成品库存 研究咨询部 聚酯原料价格强势，企业加工毛利下滑 图：聚酯工厂产销 图：聚酯成品库存 研究咨询部 PX跟随油价震荡回调，但短期供应偏紧支撑PXN价差 图：上游价格走势 图：上游裂解价差 研究咨询部 检修支撑PTA现货价格，加工费大幅扩张 截止9月2日，PTA周均生产成本5474元/吨（环比-107），现货周均加工费约760元/吨（+155）。 图：PX&PTA现货图：PTA现货加工费 期现基差大幅走强，9/1月间价差继续走扩 图：跨期基差 研究咨询部 图：期现基差 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 后市展望 PTA 近期PTA降负检修增加，供应收紧利多近端市场，社会库存预期去化，下游聚酯及织机开工回升，聚酯库存高位回落，基本面供需边际改善，关注后续PTA检修及需求复苏力度。成本方面，原油价格止跌反弹，PXN价差坚挺，但PTA加工费显著扩张，估值偏高有收敛压力。短期PTA走势仍受成本波动影响，关注原油价格走势。 操作上：依据成本逢低滚动做多，跨期正套思路为主。 研究咨询部 研究咨询部 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师：贺维 从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679 电话：0755-23510000-301706 邮箱：15098@guosen.com.cn