pvc周报：旺季已至需求端仍相对低迷 PVC期货上涨阻力仍较大

pvc周报|2022-09-05 联系人：朱宗坤 18742082576 zhuzk@hrrdqh.com从业资格号：F3067145 旺季已至需求端仍相对低迷 PVC期货上涨阻力仍较大 9月5日化工品聚氯乙烯（PVC2301） 【简述】 PVC供应端开工负荷小幅提升，但受PVC持续亏损影响预计整体开工负荷仍 将维持偏低水平。目前上游厂库及社会库存延续偏高水平，整体货源供应相对充裕。传统季节性需求旺季的来临，需求端受房地产数据持续不佳影响订单改善较有限，整体依然偏弱且短期内需求难有明显提升。近期亚洲市场现货报价有所企稳，但国内出口整体偏弱，参与者信心不足。短期内建议参与者关注6500、6700一线压力及6000附近支撑，期货延续区间震荡。 供给方面： 原料电石方面：上周煤炭及兰炭价格大幅上涨电石企业亏损加剧，电石企业停炉现象增多，开工明显下降，电石出厂价格上涨250-300元/吨。PVC生产企业开工负荷仍不高，多数PVC企业电石待卸车数量仍多，电石采购价格仍有小幅下调。PVC上游生产企业开工负荷有所上升，但在PVC生产中存在持续亏损情况，开工负荷预计仍将维持低位运行。截止9月1日周度数据显示PVC整体开工负荷72.16%，环比上升2.86个百分点；其中电石法PVC开工负荷72.58%，环比上升5.62个百分点；乙烯法PVC开工负荷70.59%，环比下降7.38个百分点。进出口方面截止8月31日亚洲PVC市场价格维持稳定，CFR中国持稳报900美元/吨，CFR东南亚跌20报870美元/吨，CFR印度持稳报1000美元/吨，国内进出口皆相对疲软。 社会库存方面： PVC供应端逐步恢复，需求延续刚需，社会库存整体略增。截至9月2日华东样本库存较上一期增0.43%，同比增182.93%，华南样本库存较上一期减0.68%，同比增61.63%。华东及华南样本仓库总库存34.55万吨，较上一期增0.29%，同比增加158.3%。（卓创数据） 需求方面： 近期PVC终端下游制品企业局部开工略有好转，但采购原料积极性一般，国内房地产数据不佳中长期将导致建材类制品需求难有明显放量，下游企业追涨积极性不高，整体开工负荷同比仍低于往年。 周内市场解读： 上周宏观氛围相对偏弱，自8月26日鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上表示，美联储将继续加息，过早放松货币政策存在风险，抗击通胀将会带来经济痛苦，市场情绪由此承压，国内商品期货普遍下跌。目前上游厂库就社会库存仍相对偏高，货源供应充裕，近期部分制品企业开工略有好转，但整体订单改善有限，下游企业对现货采购积极性一般。国内房地产数据持续走弱，致使制品需求中长期内难见明显提升，而出口整体偏弱，PVC期货反弹承压较大，延续偏弱整理。 热点关注： 鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上表示，美联储将继续加息，过早放松货币政策存在风险，抗击通胀将会带来经济痛苦，市场情绪由此承压。 中国8月财新制造业PMI为49.5，前值50.4。。 美国8月份季调后非农就业人口增加了31.5万人，好于市场预期的30万人；8月失业率从3.5%环比上涨0.2个百分点至3.7%，时隔5个月首次上升；就业参与率也从62.1%上升至62.4%，高于市场预期。 综上所述： PVC供应端开工负荷小幅提升，但受PVC持续亏损影响预计整体开工负荷仍将维持偏低水平。目前上游厂库及社会库存延续偏高水平，整体货源供应相对充裕。传统季节性需求旺季的来临，需求端受房地产数据持续不佳影响订单改善较有限，整体依然偏弱且短期内需求难有明显提升。近期亚洲市场现货报价有所企稳，但国内出口整体偏弱，参与者信心不足。短期内建议参与者关注6500、6700一线压力及6000附近支撑，期货延续区间震荡。 国际原油期货周线级别布林带（13,13,2）指标上中下轨线同时向下运行空头占据主导，期货反弹受布林带指标中轨99.30附近压制，关注85及62附近支撑。文华商品指数周线级别布林带指标开口缩小，指数呈震荡整理走势，短期内仍需关注195附近压力及182附近支撑。 技术上看，PVC2301合约周线级别期货受布林带（13,13,2）指标开口缩小，期货震荡整理为主，MACD指标绿柱缩量技术面关注6570附近强压。日线级别布林带指标上中下轨线同时横向运行，期货位于布林带中上轨线之间关注6000附近支撑及6500附近压力。 电石区域价格走势图 华北地区电石低端价(元吨)【PVC上游电石_价格】西北地区电石低端价(元吨)【PVC上游电石_价格】华东地区电石高端价(元吨)【PVC上游电石_价格】 5,000 4,500 4,000 3,500 2021-04-08 2021-08-06 2021-12-09 2022-04-14 2022-08-1 1,200 1,000 800 600 01-0202-1203-2405-0906-1807-2909-0810-3012-16 华北电石法生产PVC利润(元吨) 202020212022 -1120 -3,000 -3,500 01-0202-1303-2505-1006-1907-3009-0911-0312-20 500 400 2021-04-08 2021-08-05 2021-12-06 2022-04-07 2022-08-0 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 1,500 1,400 1,300 1,200 1,100 1,000 900 800 国际市场PVC现货报价 PVCCFR东南亚低端价(美元吨)【PVC供应_价格】PVCCFR远东低端价(美元吨)【PVC供应_价格】PVCFAS休斯顿低端价(美元吨)【PVC供应_价格】PVCFD西北欧低端价(美元吨)【PVC供应_价格】 PVC粉进出口量（万吨） PVC粉进口量(万吨)【PVC进出口_进出口】PVC粉出口量(万吨)【PVC进出口_进出口】 30 27 24 21 18 15 12 9 6 3 0 PVC综合开工率(%) 20182019202020212022 86 84 82 80 78 76 74 72 70 68 66 64 72.16 01-0302-1403-2404-3006-0807-1508-2310-1111-26 PVC总库存(万吨) 20182019202020212022 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 01-0102-1003-26 34.55 05-09 06-2007-2508-3010-1511-26 内蒙古不含税兰炭平均价(元吨) 202020212022 2,6002,4002,200 8,5008,0007,500 2,000 7,000 1,800 6,500 1,600 6,000 1,4001425 5,500 山东地区烧碱现货价 山东烧碱低端价(32%离子膜)(元吨)【PVC上游原料_价格】山东烧碱中间价(32%离子膜)(元吨)【PVC上游原料_价格】 山东烧碱现货基准价(32%离子膜)(元吨)【PVC上游原料_价格】1,8001,7001,600 2,0001,5001,000 1,5001,400 500 1,300 0 1,200 -500 1,1001,000 -1,000 900 -1,500 800700 -2,000 600 -2,500 PVC国内预售量(万吨) 202020212022 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 30.41 华东PVC出口利润(美元吨) 202020212022 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 117.892 华东地区PVC市场现货价 华东地区PVC市场低端价(电石法)(元吨)【PVC期货市场_现货基准价】 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 2014-04-012016-04-102018-04-222020-05-042022-05- PVC基差 PVC主力合约基差(元吨)【PVC期货市场_基差】 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2019-10-292020-07-102021-03-232021-12-022022-08 电石周度产量（万吨） 电石产量(万吨)【PVC上游电石_供需】 36 34 32 30 28 26 24 22 20 18 2021-04-09 2021-08-06 2021-12-03 2022-04-01 2022-07-29 电石利润(元吨) 202020212022 2,400 2,100 1,800 1,500 1,200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -495 01-0202-1303-2505-1006-1907-3009-0911-0312-20 电石法生产PVC利润综合（氯碱综合利润） 电石法生产PVC利润综合(元吨)【PVC供应_利润】 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 2021-04-08 2021-08-02 2021-11-29 2022-03-25 2022-07- 乙烯报价情况 乙烯CFR东北亚中间价(美元吨)【PVC上游原料_价格】 东北亚乙烯折算人民币价格(元吨)【PVC上游原料_价格】 9,900 9,600 9,300 9,000 8,700 8,400 8,100 7,800 7,500 7,200 6,900 6,600 6,300 1,350 1,300 1,250 1,200 1,150 1,100 1,050 1,000 950 900 850 2021-01-01 2021-06-16 2021-11-30 2022-05-18 PVC工厂库存-预售(万吨)20182019202020212022 50403020107.04 0-10-20-30-40-50-60 01-0102-1804-0505-1406-2107-2909-0410-2212-07 PVC国内成交量(万吨) 20182019202020212022 876544.3253210 01-0102-1804-0305-1306-1807-2408-3010-1211-27 华东进口VCM生产PVC利润(元吨) 2016201720182019202020212022 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 01-02 -74.378 02-1403-2905-12 06-24 08-06 09-1811-0712-20 国内PVC管材开工率(%) 201720182019202020212022 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 38.18 01-0102-1804-0205-2007-0208-1309-1710-3012-17 国内PVC下游行业开工率(%) 201720182019202020212022 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 01-0102-10 49.08 03-2204-3006-09 07-19 08-2710-1211-29 国内PVC型材开工率(%) 201720182019202020212022 80 70 60 50 40 30 20 10 0 01-0102-1804-0305-1306-17 36.88 07-22 08-2610-0811-22 PVC上游库存(万吨) 201