商贸零售行业周报：多地疫情散发，稳产保供拉动百货超市板块

行业周报 2022年9月05日 行多地疫情散发，稳产保供拉动百货超市板块 商贸零售行业周报（2022.08.29-09.04） 业 研行情回顾 究上周（2022年8月29日-9月4日），商贸零售板块（申万） ·下跌1.37%，上证综指下跌1.54%，深证成指下跌2.96%，沪深商300下跌2.04%，商贸零售板块跑赢沪深300达0.67个百分点贸在申万31个一级子行业周涨跌幅中排名第15位。 零需求端 售8月PMI综合与非制造业（服务业）指数回落，制造业指 ·数小幅回暖。8月制造业PMI为49.4%，高于前值的49%，制证造业景气水平有所回升；非制造业（服务业）指数为51.9%，券低于前值的52.8%，主要因多地疫情散发，服务场所尚未完全研恢复所致；综合PMI产出指数为51.7%，低于前值的52.5%。究 报供给端 告金价持续震荡，内外盘涨跌不一。外盘一路走低，周五略 微回调。9月1日伦敦现货黄金跌破1700美元/盎司大关，收盘 价1694.30美元/盎司，因美国经济数据稳健，美联储延续激进加息预期上升所致；内盘上周前半周呈波动上行，后半周呈小幅下降趋势，主要因美元指数持续走高，短期内人民币汇率承压所致。 重点公司公告 【快手-W：2022年第二季度及中期业绩公告】2022Q2EBITDA转正，亦是自2020年第四季度以来首次恢复正值。2022Q2，净亏损率6%，同比收窄20.2pct，环比收窄11.7pct总流量同比增长38.7%。【京东物流：2022年半年度报告业绩公告】2022H1公司实现营业收入312.72亿元，同比增长20.0% 【京东集团-SW：2022年第二季度及中期业绩公告】2022Q2公司实现营业收入2,676亿元，同比增长5.4%；服务收入416亿元（62亿美元），同比增长21.9%。 重点行业新闻 【京东】①联合浙江供销合作社进行消费帮扶展示活动； ②京东航空正式投入运营；③京东零售CEO辛利军发表主题为“链网融合”的演讲。【拼多多】跨境电商平台Temu已在海外上线。【美团】披露青山计划五周年进展。【阿里巴巴】①海外数字商业板块CTO汤兴离职；②旗下跨境电商平台Lazada拟进军欧洲市场。 风险提示 疫情反复和扩散；宏观经济下行；线下拓店低于预期。 评级暂无 报告作者 作者姓名倪华 资格证书S1710522020001 电子邮箱nih835@easec.com.cn 股价走势 5商贸零售沪深300 -5 -15 -25 相关研究 《消费需求平稳增长，板块逆势回暖》 2022.08.29 《经济回升持续向好，内生动力不断释放》2022.08.21 《金价高位震荡，服务业小幅回暖》 2022.08.14 《宏观环境持续波动，消费者避险情绪上升》2022.08.07 《消博会新品云集，即时零售带动实体经济》2022.08.02 《稳增长促进消费内循环，消费者信心提振》2022.07.25 《疫后修复可期，珠宝销售景气较高》 2022.07.18 《复工复产有序开展，零售电商助力保供》2022.05.09 《供需两弱疫情延续，春暖静待边际改善》2022.05.05 《需求受扰必选强韧，零售个股逆势上涨》2022.04.25 《零售电商驰援疫区，市场验证业绩本色》2022.04.18 《疫情防控形势严峻，零售电商积极保供》2022.04.11 《疫情持续供求疲软，零售展现业绩韧性》2022.04.06 《疫情反复终端扰动，谨慎关注监管进展》2022.03.31 商贸零售 正文目录 1.行情回顾3 1.1.板块总体行情3 1.2.个股行情4 2.需求端6 2.1.PMI指数8月回落6 3.供给端9 3.1.黄金价格内外盘涨跌不一9 4.近期财报披露和股东大会提醒9 5.重要公告9 5.1.电商9 5.2.百货/超市10 5.3.专业连锁10 5.4.黄金珠宝11 6.行业新闻11 6.1.电商11 6.2.百货/超市13 6.3.专业连锁13 6.4.黄金珠宝13 7.风险提示14 图表目录 图表1.上周商贸零售板块在申万行业涨跌幅（%）中排名15/313 图表2.年初至9月2日商贸零售板块在申万行业涨跌幅（%）中排名16/314 图表3.年初至9月2日商贸零售指数与大盘对比（%）4 图表4.商贸零售指数近一周对比大盘表现（%）4 图表5.上周玉龙股份、人人乐、红旗连锁涨幅居前，迪阿股份、联络互动、深赛格跌幅居前（%） ......................................................................................................................................................5 图表6.年初至今萃华珠宝、友好集团、中成股份涨幅居前，*ST厦华、*ST新亿、迪阿股份跌幅居前（%）6 图表7.上周中概股中拼多多涨幅居前（%）6 图表8.年初至今中概股中拼多多涨幅居前（%）6 图表9.8月PMI三大指数（%）7 图表10.8月生产PMI（%）持平7 图表11.8月内外需新订单PMI（%）均升高7 图表12.8月主要原材料购进价格和出厂价格PMI（%）7 图表13.8月生产经营活动预期PMI（%）7 图表14.8月大型企业PMI回升，中、小型企业PMI有所回落（%）8 图表15.8月服务业PMI和业务活动预期均回落（%）8 图表16.8月新订单需求和成本稳定（%）8 图表17.2017年至今黄金价格走势（元/克；美元/盎司）9 图表18.2021年至今黄金价格走势（元/克；美元/盎司）9 图表19.近期商贸零售行业上市公司大事提醒9 商贸零售 1.行情回顾 1.1.板块总体行情 上周（2022年8月29日-9月4日），商贸零售板块（申万）下跌1.37%，上证综指下跌1.54%，深证成指下跌2.96%，沪深300下跌2.04%，商贸零售板块跑赢沪深300达0.67个百分点，在申 万31个一级子行业周涨跌幅中排名第15位。子板块多数上涨，涨幅最大的板块是贸易II，上涨4.15%。 年初至上周五（9月2日），商贸零售板块（申万）下跌13.62%，上证综指下跌12.45%，深证成指下跌21.23%，沪深300下跌18.56%，商贸零售板块跑赢沪深300达4.94个百分点，在申万31 个一级子行业涨跌幅中排名第16位。 图表1.上周商贸零售板块在申万行业涨跌幅（%）中排名15/31 4 2 0 -2 -4 -6 -8 家房轻传通国银建计医纺非综社商农建上美沪交电钢食环深石机公基煤汽有电用地工媒信防行筑算药织银合会贸林筑证容深通子铁品保证油械用础炭车色力电产制军装机生服金服零牧材综护运饮成石设事化金设器造工饰物饰融务售渔料指理输料指化备业工属备 300 资料来源：iFind，东亚前海证券研究所 商贸零售 图表2.年初至9月2日商贸零售板块在申万行业涨跌幅（%）中排名16/31 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 300 煤综农石交建通房公美汽基有上银纺商电食家社环机沪轻钢国非深医建传电计炭合林油通筑信地用容车础色证行织贸力品用会保械深工铁防银证药筑媒子算 牧石运装渔化输饰 产事护 业理 化金综 工属指 服零设饮电服设制饰售备料器务备造 军金成生材机 工融指物料 资料来源：iFind，东亚前海证券研究所 图表3.年初至9月2日商贸零售指数与大盘对比（%） 图表4.商贸零售指数近一周对比大盘表现 （%） 5 -5 -15 -25 -35 商贸零售上证综指深证成指沪深300 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 -2.00 -2.50 -3.00 商贸零售上证综指深证成指沪深300 资料来源：iFind，东亚前海证券研究所资料来源：iFind，东亚前海证券研究所 1.2.个股行情 个股方面，上周涨幅领跑前十分别为：玉龙股份（+23.17%）受签署认购催腾矿业（持有位于非洲莫桑比克北部德尔加杜角省的安夸贝、巴拉马北和巴拉马南等石墨矿权）定向增发股票靴子落地所致；人人乐（+19.22%）及红旗连锁（+16.29%）因本土商超概念，疫情下的应急保供受到关注所致；全新好（+13.29%）受2022H1合并报表营业收入同比增长116.93%，经营现金流净额大幅扭亏同比增长1864.58%所致；中成股份（+12.75%）；银座股 商贸零售 份（+8.67%）；汇通能源（+7.92%）；中百集团（+6.88%）；博士眼镜（+6.72%）受暑假学生配镜旺季影响；ST沪科（+6.38%）。上周受个别城市疫情影响，日用品需求旺盛，拉动零售板块。 下跌个股中，上周为中期报告发布期，多数受2022H1业绩低于预期，营业收入同比下降所致，其中迪阿股份（-17.1%）；联络互动（-9.14%）；深赛格（-7.53%）；萃华珠宝（-7.03%）；江苏国泰（-6.07%）。 图表5.上周玉龙股份、人人乐、红旗连锁涨幅居前，迪阿股份、联络互动、深赛格跌幅居前（%） 玉龙股份 人人乐红旗连锁全新好中成股份银座股份汇通能源中百集团博士眼镜ST沪科五矿发展 *ST赫美周大生安孚科技金开新能江苏国泰萃华珠宝深赛格联络互动迪阿股份 30 23.17 19.22 16.29 13.29 12.75 8.67 7.92 6.88 6.72 6.38 -4.20 -5.26 -5.61 -5.81 -6.01 -6.07 -7.03 -7.53 -9.14 -17.10 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 资料来源：iFind，东亚前海证券研究所 图表6.年初至今萃华珠宝、友好集团、中成股份涨幅居前，*ST厦华、*ST新亿、迪阿股份跌幅居前（%） 萃华珠宝 友好集团中成股份人人乐全新好翠微股份华联综超友阿股份玉龙股份徐家汇吉宏股份壹网壹创美凯龙丽人丽妆苏宁易购青木股份德必集团迪阿股份 *ST新亿 *ST厦华 150 96.93 77.80 57.93 47.31 44.17 41.96 32.17 29.14 28.99 26.56 -38.67 -41.84 -44.15 -47.93 -50.00 -51.29 -55.13 -61.24 -71.90 -86.96 100 50 0 -50 -100 资料来源：iFind，东亚前海证券研究所 图表7.上周中概股中拼多多涨幅居前（%）图表8.年初至今中概股中拼多多涨幅居前 （%） 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 24.06 -1.77 -3.13-3.56 -3.69 -5.38 -5.58 22.50 -7.29 -10.95 -16.86 -21.83-23.76-26.93 30 20 10 0 -10 -20 -30 资料来源：iFind，东亚前海证券研究所资料来源：iFind，东亚前海证券研究所 2.需求端 2.1.8月PMI综合与非制造业（服务业）指数回落，制造业指数小幅回暖 8月制造业PMI为49.4%，高于前值的49%，制造业景气水平有所回升；非制造业（服务业）指数为51.9%，低于前值的52.8%，主要因多地疫情散发，服务场所尚未完全恢复所致；综合PMI产出指数为51.7%，低于前值的52.5%。 图表9.8月PMI三大指数（%） 中国综合PMI:产出指数 中国制造业PMI 非制造业(服务业)PMI指数(月) 58 56 54 52 50 48 46 44 42 40 资料来源：iFind，东亚前海证券研究所 8月新订单PMI上升0.7pct至49.2%；8月新出口订单PMI 上升0.7pct至48.1%；在手订单PMI上升0.5pct至43.1%。 图表10.8月生产PMI（%）持平图表11.8月内外需新订单PMI（%）均升高 制