通信行业周报：卫星通信产业链进展频传，北斗短报文关注手机端增量环节，低轨卫星关注制造上游机遇

行业研究 证券研究报告 通信2022年09月04日 通信行业周报（20220829-20220904） 卫星通信产业链进展频传，北斗短报文关注手机端增量环节，低轨卫星关注制造上游机遇 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：韩东 邮箱：handong@hcyjs.com执业编号：S0360520060003 行业基本数据 股票家数(只)总市值(亿元)流通市值(亿元) 128 31,042.44 13,064.11 占比% 0.02 3.46 1.92 相对指数表现 2021-09-06~2022-08-31 9% -2% -14%21/09 -26% 21/11 22/0122/0422/0622/08 通信 沪深300 相关研究报告 《通信行业月报（202207-202208）：2022年1-7月通信行业运行平稳向好，国内物联网连接量维持高成长态势》 2022-08-31 《通信行业周报（20220822-20220826）：七部门联合印发《信息通信行业绿色低碳发展行动计划》，推进行业绿色低碳高质量发展》 2022-08-28 《通信行业周报（20220815-20220819）：工信部提出分阶段出台5G毫米波频段频率使用规划，适时开展5G-V2X频率使用规划研究》 2022-08-21 近期，卫星通信产业链出现较多进展，具体梳理如下： 1）今年7月，中国卫星导航系统管理办公室发布消息称，中国兵器工业集团有限公司、中国移动通信集团有限公司、中国电子科技集团有限公司以及国产 手机厂商，联合完成了国内首颗手机北斗短报文通信射频基带一体化芯片研制，实现了大众智能手机卫星通信能力； 2）9月2日，华为终端官方微博发布一则Mate50系列相关的消息系列发布预热视频。华为常务董事、终端业务CEO余承东称，华为Mate50在通讯技术上有一个新的突破——“向上捅破天”； 3）8月26日，中国移动研究院携手中兴通讯、交通运输通信信息集团、中国移动北京公司等产业伙伴共同发布全球首个运营商5GNTN（non-terrestrialnetwork，非地面网络）技术外场验证成果，实现了文字短消息、语音对讲等 业务测试，ping64字节时延约4s，短消息业务功能正常，语音对讲清晰流畅， % 1M 6M 12M 绝对表现 -1.9% -11.2% -7.3% 相对表现 0.3% -0.2% 7.9% 性能符合预期，基本具备商用可行性； 4）8月25日，美国移动运营商T-Mobile和马斯克的SpaceX联合宣布合作计划，双方表示，将通过SpaceX的Starlink低轨道卫星与T-Mobile的地面移动网络结合，让手机可以直连卫星，让“手机连接无处不在”，终结地面移动网 络的覆盖盲区。T-Mobile首席执行官MikeSievert表示，该服务将于2023年 底进入测试阶段。 目前，市场关注的“卫星通信”分为两类：北斗短报文及低轨卫星互联网。 北斗短报文为初级的卫星通信，即支持带有特定功能芯片的手机终端通过北斗卫星转发文字短信。北斗短报文可以发布140字内的信息，既能够定位又能显示发布者的位置，核心应用场景为应急救灾/科考/远洋船只/登山探险等 4G/5G通信网络无法覆盖的场景，在国防、民生和应急救援领域有很强的应用价值。北斗卫星自设计之初既带有短报文能力，短报文服务有望成为北斗大众化应用的重要突破口。投资机会建议关注手机终端产业款增量。 低轨卫星互联网可提供更多元化的通信服务，即高带宽、低时延、广覆盖的通信网络。低轨卫星互联网短期作用是4G/5G补充，长期作用提供全域/全天时通信服务。低轨卫星互联网历经三阶段迭代升级，低轨卫星互联网的技术能 力完善，卫星互联网具有不可替代的覆盖优势，是5G之补充，6G之初探。轨道与频段资源的稀缺性凸显，各国布局脚步加快。美国Starlink计划至今累计发射2600颗低轨卫星，我国星网公司也于21年4月落地雄安新区，据草根调研我国低轨卫星互联网已进入实施阶段，节奏不断加快。 卫星组网制造先行，卫星制造亦是价值分布最为密集的环节。卫星组网制造先行，卫星制造亦是价值分布最为密集的环节。相控阵天线可通过调幅调相实现波数在卫星覆盖视场任意可调，灵活性及精准性显著提高，海外多个低轨卫星 计划均采用了相控阵天线技术。T/R芯片作为卫星载荷系统中天线分系统的重要组成，也是核心利润环节，将直接受益卫星互联网组网起量，打开相控阵雷 达民用增量市场。推荐相控阵TR芯片供应商铖昌科技，同时建议关注星载FPGA等产业链相关环节。 本周行情：本周通信板块涨跌幅为0.85%，沪深300指数涨跌幅为-2.04%，通信板块跑赢沪深300指数2.9个百分点，在所有一级行业中排序5/30。2022年年初至今通信板块涨跌幅为-7.9%，创业板涨跌幅为-21.2%，沪深300指数 涨跌幅为-18.6%，通信板块跑赢沪深300指数10.7个百分点。通信板块跑赢 创业板指数13.3个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为27.60，位列所有申万一级行业第15，同期的沪深300PE-TTM为11.70。 风险提示：美国对于国内科技企业制裁加重，上游缺货加剧，上游芯片技术发展带来产品技术迭代风险，IDC新建设项目落地不及预期等。 目录 一、本周观点4 （一）行业观点4 （二）推荐标的5 二、本周行情回顾6 （一）国内市场回顾6 （二）行业估值水平7 （三）海外市场跟踪8 三、行业数据更新9 （一）通信网络9 （二）通信终端9 （三）运营商10 （四）移动流量数据12 四、本周要闻回顾12 （一）行业新闻12 （二）重要公告15 �、风险提示17 图表目录 图表1申万一级行业涨跌幅6 图表2TMT板块月涨跌幅6 图表3TMT板块今年以来涨跌幅6 图表4通信指数与沪深300近三年走势对比7 图表5通信行业个股涨跌幅和换手率前十7 图表6申万一级行业PE-TTM8 图表7通信海外巨头公司本周涨跌幅8 图表8已知运营商正在投资5G的国家/地区9 图表9已发布的5G终端设备增长情况（已发布和已上市）10 图表10国内5G手机进展情况10 图表11三大运营商移动用户当月新增户数（百万）（运营商）11 图表12三大运营商4G用户当月新增户数（百万）（运营商）11 图表13三大运营商有线宽带用户当月新增户数（百万）（运营商）12 图表14移动互联网流量情况12 一、本周观点 （一）行业观点 近期，卫星通信产业链出现较多进展，具体梳理如下： 1）今年7月，中国卫星导航系统管理办公室发布消息称，中国兵器工业集团有限公司、中国移动通信集团有限公司、中国电子科技集团有限公司以及国产手机厂商，联合完成了国内首颗手机北斗短报文通信射频基带一体化芯片研制，实现了大众智能手机卫星通信能力； 2）9月2日，华为终端官方微博发布一则Mate50系列相关的消息系列发布预热视频。华为常务董事、终端业务CEO余承东称，华为Mate50在通讯技术上有一个新的突破— —“向上捅破天”； 3）8月26日，中国移动研究院携手中兴通讯、交通运输通信信息集团、中国移动北京公司等产业伙伴共同发布全球首个运营商5GNTN（non-terrestrialnetwork，非地面网络）技术外场验证成果，实现了5GNTN端到端全链路技术贯通，成功完成了同步、广播、接入、数据传输等通信用例，实现了文字短消息、语音对讲等业务测试，ping64字节时延约4s，短消息业务功能正常，语音对讲清晰流畅，性能符合预期，基本具备商用可行性； 4）8月25日，美国移动运营商T-Mobile和马斯克的SpaceX联合宣布合作计划，双方表示，将通过SpaceX的Starlink低轨道卫星与T-Mobile的地面移动网络结合，让手机可以直连卫星，让“手机连接无处不在”，终结地面移动网络的覆盖盲区。T-Mobile首席执行 官MikeSievert表示，该服务将于2023年底进入测试阶段。 目前，市场关注的“卫星通信”分为两类：北斗短报文及低轨卫星互联网。 北斗短报文为初级的卫星通信，即支持带有特定功能芯片的手机终端通过北斗卫星转发文字短信。北斗短报文可以发布140字内的信息，既能够定位又能显示发布者的位置，核心应用场景为应急救灾/科考/远洋船只/登山探险等4G/5G通信网络无法覆盖的场景，在国防、民生和应急救援领域有很强的应用价值。北斗卫星自设计之初既带有短报文能力，短报文服务有望成为北斗大众化应用的重要突破口。投资机会建议关注手机终端产业款增量。 低轨卫星互联网可提供更多元化的通信服务，即高带宽、低时延、广覆盖的通信网络。低轨卫星互联网短期作用是4G/5G补充，长期作用提供全域/全天时通信服务。低轨卫星互联网历经三阶段迭代升级，低轨卫星互联网的技术能力完善，卫星互联网具有不可替代的覆盖优势，是5G之补充，6G之初探。轨道与频段资源的稀缺性凸显，各国布局脚步加快。美国Starlink计划至今累计发射2600颗低轨卫星，我国星网公司也于21年4月落地雄安新区，据草根调研我国低轨卫星互联网已进入实施阶段，节奏不断加快。 卫星组网制造先行，卫星制造亦是价值分布最为密集的环节。卫星组网制造先行，卫星制造亦是价值分布最为密集的环节。相控阵天线可通过调幅调相实现波数在卫星覆盖视场任意可调，灵活性及精准性显著提高，海外多个低轨卫星计划均采用了相控阵天线技术。T/R芯片作为卫星载荷系统中天线分系统的重要组成，也是核心利润环节，将直接 受益卫星互联网组网起量，打开相控阵雷达民用增量市场。推荐相控阵TR芯片供应商铖昌科技，同时建议关注星载FPGA等产业链相关环节。 （二）推荐标的 云及流量基建板块：钢铁信息化/自动化/智能化、IDC业务双轨并行，一线核心资源丰富、已具备集群化规模资源且后期扩张能力充足的IDC龙头企业宝信软件（600845.SH）。 企业通信板块：亿联网络（300628.SZ），SIP市占率全球第一且仍有较大上行空间；VCS业务方面与平台型厂商持续推进生态建设，同时以优秀的产品力及品牌能力在国内外推进云平台布局；云办公终端业务产品矩阵加速完善打开成长第三极。 物联网及下游应用板块：移远通信（603236.SH），全球物联通信模组龙头企业，专注模组行业的物联蜂窝通信模组的平台型公司，在5G、NB-IoT、Cat.1模组等领域积极投入研发布局，在万物互联时代有望卡位占得先机。广和通（300638.SZ），物联通信模组龙头企业、全球笔电模块绝对龙头，通过与lntel的合作实现笔电业务快速成长，同时积极布局高毛利的车载市场和其他5G高价值场景，有望延续业务高增长。和而泰（002402.SZ），国内智能控器龙头，优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势。5G毫米波测试进展顺利，未来一旦商用铖昌科技有望优先受益。拓邦股份（002139.SZ），国内智能控制器龙头企业，周期回暖叠加长期成长趋势构成公司长线逻辑，目前公司仍然处于低估状态。移为通信（300590.SZ），公司追踪类终端业务盈利能力强、渠道壁垒深。追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善；中长期看公司有 望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。 军工通信板块：上海瀚讯（300762.SZ），军用宽带通信先行龙头，技术储备深厚，具备完备的军工业务资质，多年经验积累军用产品化思维，深入理解军用需求公司，在行业景气度提升及军工通信宽带升级的双重机遇下，将充分受益定型产品的下沉渗透及在研 产品多军种定型列装带来的丰沛订单增量。七一二（603712.SH），老牌军企内生突破， 专注专网无线通信做宽做深。公司是国内超短波军工通信的先行者，其产品已实现全军种布局、全疆域覆盖。公司聚焦军工通信行业，横向做宽、纵向纵深，延伸产品版图。先发优势及技术储备保障龙头地位，系统及数据链产品打开第二成长极。 二、本周行情回顾 （一）国内市场回顾 本周通信板