中泰通信行业周报：聚焦中报绩优标的，关注卫星通信产业链

本周沪深300上涨2.22%，创业板上涨2.93%，其中通信板块上涨4.4%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的128支成分股本周内换手率为1.26%；同期沪深30 0成份股换手率为0.34%，板块整体活跃程度强于大盘。 通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：超讯通信（22.44%）、中贝通信（2 0.08%）、万马科技（19.48%）、上海瀚讯（19.16%）、润建股份（16.99%）；跌幅居前五的公司分别是：东信B股（-4.99%）、立昂技术（-4.55%）、东信和平（-3.41%）、奥维通信（-2.98%）、ST九有（-2.37%）。 华为Mate60Pro支持卫星通话，关注卫星互联网产业链。近日华为Mate60Pro首发，成为全球首款支持卫星通话的智能手机，用户可在无地面网络信号的情况下拨打和接听卫星电话，卫星通信依托我国天通一号卫星系统实现，其由空间段、地面段和用户终端组成，目前已有3颗卫星在轨运行，地面业务由中国电信负责运营，为中国及周边、中东、非洲等相关地区，以及太平洋、印度洋大部分海域用户提供全天候稳定可靠移动通信服务，支持话音、短信息和数据业务，系统用户容量可达250万户以上。我们认为M ate60Pro实现手机直连卫星突破反映卫星通信C端应用场景逐步趋于成熟，将进一步打开卫星互联网产业空间。由于卫星轨道资源有限，各国竞争加速，SpaceX于8月底发射第101批次星链卫星，累计发射数量超过5000颗，国内2020年将卫星互联网首次纳入新基建，中国星网于21年4月成立，已完成实验星及部分组网低轨通信卫星招标发射，2021年11月"G60星链"计划发布，联合上海等长三角9个城市，打造国内首个卫星互联网产业集群，计划实现12000多颗卫星组网，其中一期将实施1296颗。卫星数量提升叠加5G NTN等卫星通信技术持续演进，“空天海地一体化”立体通信网络建设有望提速。卫星互联网当前发展阶段仍处早期，上游环节将率先受益，建议关注卫星互联网通信载荷、射频单元、核心网、运营等核心产业链标的：上海瀚讯、铖昌科技、震有科技、信科移动、盛路通信、华力创通、中国卫通等。 首批国产大模型面向公众开放，AI应用生态有望加速落地。8月31日起国内11家通过《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案的AI大模型产品陆续上线，面向全社会开放，其中包括百度“文心一言”、商汤“商量SenseChat”、智谱AI“智谱清言”等在内的8家企业/机构大模型位列第一批名单，华为、腾讯、科大讯飞将后续逐步开放，阿里“通义千问”已完成备案工作，待正式上线。23年4月网信办发布《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》，7月13日网信办等七部门正式发布《生成式人工智能服务管理暂行办法》并于8月15日起施行，6月首批境内深度合成服务算法备案清单公布，包括百度、腾讯等公司41项合成算法备案信息，近期发布第二批110个大模型算法备案清单，我们认为国内对于AIGC监管相关政策整体推进节奏较快，有助于规范行业有序健康发展，首批大模型应用通过备案上线将开启市场发展新阶段，加速模型技术商业化应用，同时接收更多数据反馈进而加快模型改进及迭代优化，大模型技术是影响应用端竞争的重要因素之一，我们认为国内AI军备竞赛仍将继续，同时伴随商业变现模式逐步清晰，供需和资金将形成正向循环，持续带动算力供给侧扩张，建议关注光模块器件、I Ct 设备等算力基础设施相关板块。 通信行业23H1经营稳健，AIGC带来发展新机遇。截至8月31日，通信行业上市公司2 023年半年报已全部披露，行业整体经营良好，从我们选取的130家统计样本来看，行业总营收同比增长5.55%，归母净利润同比增长8.72%，其中Q2单季度总营收同比增长1.25%，环比增长5.96%，归母净利润同比增长5.29%，环比增长53.09%，业绩逐季向好，利润增速高于收入端，盈利能力稳步改善。分板块来看，电信运营商保持稳健增长，中国移动/中国电信/中国联通营收同比分别+6.8%/+7.7%/+8.8%，归母净利润同比+8.4%/+10.2%/+13.7%，个人及固网业务较为稳定，云计算和大数据业务延续强劲增长，移动云/天翼云/联通云收入同比增长80.5%/63.4%/36%，中移动及中联通大数据收入分别为25. 6亿元、29亿元，同比增长56.6%、54%，资本开支整体稳健，结构持续向算网领域倾斜。 算力基础设施方面，中兴通讯23H1营收及归母净利润同比增长1.5%、19.9%，运营商业务收入同比增长5.4%，第二曲线创新业务持续快速拓展；光模块器件板块收入利润整体承压，龙头公司表现相对突出，中际旭创Q2业绩环比改善明显，800G等高端产品出货占比增加带动盈利能力提升，天孚通信Q2收入利润环比大幅提升，高速光引擎已进入批量交付阶段；服务器/交换设备板块受传统云计算需求偏弱影响，增速普遍放缓。我们认为AIGC将加速算力硬件升级迭代，其带来的需求增量有望逐步转化为收入利润，行业龙头有望享受发展红利，率先实现业绩修复。 投资建议：关注卫星互联网：铖昌科技、中国卫通、震有科技、华测导航、海格通信等； 专用通信：三旺通信、上海瀚讯、七一二等；I Ct 设备商：中兴通讯、紫光股份（新华 三）、锐捷网络、菲菱科思、星网锐捷、盛科网络等；光器件和光芯片：中际旭创、源杰科技、天孚通信、新易盛、华工科技、光迅科技、腾景科技等；电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；数据中心：润泽科技、宝信软件、光环新网、数据港、科华数据、英维克等；光缆与海缆：亨通光电、东方电缆、中天科技等；连接器&控制器：维峰电子、徕木股份、瑞可达、鼎通科技、科博达、拓邦股份、和而泰等；物联网：广和通、美格智能、移远通信等。 风险提示事件：AI发展不及预期风险、技术迭代不及预期风险、5G投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等 板块综述 本周沪深300上涨2.22%，中小板上涨3.40%，创业板上涨2.93%，TMT中通信板块上涨4.40%，计算机上涨5.67%，电子上涨8.03%，传媒上涨4.95%。 图表1：通信行业部分重点公司中报一览（亿元） 图表2：通信板块涨跌幅前五（2023.8.28-2023.9.1） 图表3：中泰通信重点跟踪公司最新估值（截止2023.9.1） 本周重点公告与新闻 公司公告 8月28日 【润泽科技】股权激励：本激励计划中公司拟向股票期权激励对象授予总计2,260.00万股限制性股票，约占本激励计划草案公告时公司股本总额171,696.1649万股的1.32%。本激励计划首次授予的激励对象总人数为94人。 【振芯科技】半年度报告：公司2023年上半年实现营业收入4.35亿元，同比减少12.96%，增速创下近5年来新低。归属于上市公司股东的净利润为1.10亿元，同比减少32.66%，增速创下近4年来新低。 【中际旭创】半年度报告：公司2023年上半年实现营业收入4亿元，同比减少5.37%。归属于上市公司股东的净利润为6137.53万元，同比增加24.63%。 8月29日 【迅游科技】半年度报告：公司2023年上半年度营业收入为2.01亿元，同比上升9.3%；归母净利润2293.17万元，同比上升244.36%；扣非净利润1933.45万元，同比上升214.02%。 【东土科技】半年度报告：公司2023年上半年度实现营业收入4.11亿元,同比增加27.17%；归属于上市公司股东的净利润-1.11亿元，同比减少28.33%。 【大富科技】半年度报告：公司2023年上半年度营业收入为11.95亿元，同比增长2.13%；净利511万元，同比下降31.60%。扣非后净亏损310万元，同比增长82.30%，去年同期扣非净亏损1751万元。 【和而泰】半年度报告：公司2023年上半年度营收达35.98亿元，较去年同期的28.83亿元上涨24.81%；净利润达1.94亿元，相比去年同期的2.02亿元下降3.96%；经营活动产生的现金流量为1.63亿元，相比去年去年同期的1.27亿元上涨28.34%。 【富通信息】半年度报告：公司2023年上半年度营收达4.82亿元，同比下降21.09%；净亏损3585万元，同比下降420.77%。 【普天科技】人事变动：因工作调动原因申请辞去公司副总裁（常务）职务。辞去公司副总裁（常务）职务后，郭巍先生仍担任公司董事、董事会专门委员会等其他职务。 【中恒电气】人事变动：因个人原因刘洁女士申请辞去公司第八届董事会董事、战略与规划委员会委员及副总经理的职务，辞职后将继续担任公司控股子公司杭州加瓦新能源科技有限公司的董事长。虞亚凤女士因已到法定退休年龄，申请辞去公司第八届监事会监事职务，辞职后虞亚凤女士将不在公司继续任职。金吉鸿先生因个人原因，申请辞去公司第八届监事会监事职务，辞职后金吉鸿先生将不在公司继续任职。 【迪威迅】人事变动：谢俊先生因个人原因，现申请辞去副总经理职务，辞职后不在公司担任其他职务。 8月30日 【万兴科技】半年度报告：公司2023年上半年度营业收入为7.18亿元，同比增加32.90%；归属上市公司股东的净利润为4386.89万元，同比增加275.06%；经营活动产生的现金流量净额为7693.46亿元，同比增加267.41%。 【恒信东方】半年度报告：公司2023年上半年度营业收入为1.77亿元，同比增长25.15%；归属于上市公司股东的净亏损为6572.09万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为6607.58万元；基本每股亏损为0.1087元。 【金信诺】半年度报告：公司2023年上半年营业收入约11.76亿元，同比减少5.88%；归属于上市公司股东的净利润约3020万元，同比减少8.53%；基本每股收益0.05元，同比减少16.67%。 【博杰股份】半年度报告：公司2023年上年度营业收入4.52亿元,同比下降13.94%;归属于上市公司股东的净利润863.61万元,同比下降89.54%。 【鸿泉物联】半年度报告：公司2023年上半年营业收入1.71亿元,同比增加42.78%；归属于上市公司股东的净利润-2376.12万元。 【海兰信】半年度报告：公司2023年上半年营业收入3.17亿元，同比下降14.58%；归属于上市公司股东的净利润666.92万元，同比下降13.80%； 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1709.19万元；基本每股收益0.0092元。 8月31日 【菲菱科思】人事变动：董事会于近日收到公司证券事务代表胡冰先生提交的书面辞职报告。胡冰先生因个人原因申请辞去公司证券事务代表职务，其辞职报告自送达公司董事会之日起生效。胡冰先生辞职后不再担任公司任何职务，其负责的工作已完成交接，不会影响公司相关工作的正常开展。 【移为通信】股份回购：上海移为通信技术股份有限公司拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司部分社会公众股份，用于实施股权激励或员工持股计划。本次回购的资金总额不低于2,500万元（含）且不超过5,000万元（含）；回购价格不超过人民币16.56元/股（含本数），本次回购期限自董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内。 【广哈通信】资产重组：广州广哈通信股份有限公司（以下简称“公司”）拟以支付现金的方式收购广东暨通信息发展有限公司（以下简称“标的公司”）的控股权，具体收购股权比例在40%-60%之间。 9月1日 【海能达】解除质押：海能达近日收到控股股东陈清州先生通知，获悉陈清州先生与深圳市高新投集团有限公司办理了股份质押及部分股份解除质押的手续，控股股东及一致行动人未来半年内到期的质押股份累计数量278,860,000股，占其持有本公司股份总数的38.17%，占公司总股本的15.36%，对应融资余额为53,900万元；未来一年内到期的质押股份累计数量308,800,300股，占其持有本公司股份总数的42.27%，占公司