食品饮料行业周报：白酒基础仍坚实，大众品选择方向

证 券 研2022年09月04日 究 报白酒基础仍坚实，大众品选择方向 告—食品饮料行业周报 推荐(维持)投资要点 分析师：孙山山S1050521110005sunss@cfsc.com.cn 联系人：何宇航S1050122010030heyh1@cfsc.com.cn ▌一周新闻速递 行业新闻：1）1-7月份全国规模以上酒饮茶营收9881.8亿元（+7.1%），利润总额2004.9亿元（+19.8%）。2）预计全球精酿啤酒行业将增长到1079亿美元，2018-2031年CAGR 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 食品饮料(申万) -3.0 1.2 -1.3 沪深300 -1.9 -1.6 -16.9 市场表现 (%)食品饮料沪深300 30 20 10 0 -10 -20 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《食品饮料行业周报：中报反馈良好，看好白酒反弹》2022-08-292、《食品饮料行业周报：关注白酒中秋打款，大众品中报分化》2022-08-21 3、《华鑫证券*行业报告*食品饮料行业周报：白酒构筑坚实底部，大众品寻找预期差标的*20220814*孙山山，何宇航》2022-08-14 行业研究 为10.49%，亚太市场将占有最大份额。 公司新闻：1）贵州茅台：茅台冰淇淋官宣七家新门店。i茅台将于12月推出申购大回馈，预约申购成功率为100%。山姆超市将投放新一轮飞天茅台，总计40000瓶。2）洋河股 份：投资成立餐饮管理公司，注册资本1000万元。3）古井 贡酒：投资3000万成立粮储公司。 ▌投资观点 白酒板块：本周中报落下帷幕，白酒板块整体表现符合预期。当前部分地区如贵阳、成都、深圳等疫情趋于严重致部分地区管控收紧，再次引发市场对白酒中秋国庆担忧，白酒板块整体调整更多是情绪释放。我们认为管控收紧致部分消费场景消失，对部分地区白酒消费产生影响，但整体预计回款有望完成，只是动销存在部分地区表现不佳。整体我们观点不变，看好白酒板块进入反弹阶段，防御标的推荐今世缘和五粮液，进攻标的推荐泸州老窖、次高端三剑客。 大众品板块：大众品中报已完成披露，分化比较明显。休闲食品表现良好，调味品符合预期，速冻食品中安井表现亮眼，软饮料下滑符合预期，乳制品符合预期。整体来看，持续关注餐饮复苏进度及原材料价格回落进度，我们继续重点关注休闲食品三剑客及调味品三大新星（日辰股份、中炬高新及仲景食品）等。 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 ▌风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险。 2022/9/3 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码 600519.SH 名称贵州茅台 股价1875.00 2022E50.29 2023E59.12 2024E68.82 2022E 37.28 2023E 31.72 2024E 27.24 投资评级 买入 000858.SZ 五粮液 161.84 6.97 8.20 9.47 23.22 19.74 17.09 买入 000568.SZ 泸州老窖 225.50 7.11 8.74 10.59 31.72 25.80 21.29 买入 600809.SH 山西汾酒 288.53 6.43 8.45 10.85 44.87 34.15 26.59 买入 002304.SZ 洋河股份 154.41 6.37 7.63 9.08 24.24 20.24 17.01 买入 000799.SZ 酒鬼酒 143.70 4.22 5.77 7.60 34.05 24.90 18.91 买入 600702.SH 舍得酒业 158.35 5.01 6.37 8.06 31.61 24.86 19.65 买入 600779.SH 水井坊 72.92 2.84 3.56 4.41 25.68 20.48 16.54 买入 000596.SZ 古井贡酒 245.67 5.58 7.04 8.78 44.03 34.90 27.98 买入 603369.SH 今世缘 43.51 1.97 2.42 2.99 22.09 17.98 14.55 买入 603589.SH 口子窖 49.30 3.17 3.84 4.61 15.55 12.84 10.69 买入 603198.SH 迎驾贡酒 49.19 2.24 2.88 3.59 21.96 17.08 13.70 买入 603919.SH 金徽酒 27.20 0.97 1.22 1.50 28.04 22.30 18.13 买入 600197.SH 伊力特 24.53 0.75 0.99 1.32 32.71 24.78 18.58 买入 600559.SH 老白干酒 24.69 0.76 0.76 0.94 32.49 32.49 26.27 买入 603288.SH 海天味业 78.00 1.75 2.06 2.41 44.57 37.86 32.37 买入 603027.SH 千禾味业 15.18 0.36 0.44 0.54 42.17 34.50 28.11 买入 603317.SH 天味食品 25.10 0.40 0.51 0.63 62.75 49.22 39.84 买入 600872.SH 中炬高新 33.43 1.01 1.16 1.47 33.10 28.82 22.74 买入 002507.SZ 涪陵榨菜 30.21 1.17 1.42 1.70 25.82 21.27 17.77 买入 600305.SH 恒顺醋业 11.95 0.17 0.21 0.27 70.29 56.90 44.26 买入 603755.SH 日辰股份 33.35 0.94 1.22 1.58 35.48 27.34 21.11 买入 603170.SH 宝立食品 27.53 0.51 0.72 0.92 53.98 38.24 29.92 买入 300999.SZ 金龙鱼 44.96 0.86 1.16 1.44 52.28 38.76 31.22 买入 300908.SZ 仲景食品 37.89 1.32 1.54 1.81 28.70 24.60 20.93 买入 600298.SH 安琪酵母 46.00 1.67 2.11 2.54 27.54 21.80 18.11 买入 300755.SZ 华致酒行 32.92 2.05 2.85 3.76 16.06 11.55 8.76 买入 605499.SH 东鹏饮料 146.13 3.54 4.65 5.72 41.28 31.43 25.55 买入 603711.SH 香飘飘 12.69 1.06 1.18 11.97 10.75 买入 605337.SH 李子园 22.05 1.21 1.48 1.82 18.22 14.90 12.12 买入 600132.SH 重庆啤酒 106.90 2.90 3.64 4.36 36.86 29.37 24.52 买入 600600.SH 青岛啤酒 102.00 2.57 3.13 3.65 39.69 32.59 27.95 买入 603345.SH 安井食品 153.00 4.48 5.62 6.95 34.15 27.22 22.01 买入 603517.SH 绝味食品 44.13 1.17 1.80 2.20 37.72 24.52 20.06 买入 002847.SZ 盐津铺子 95.80 2.25 3.18 4.25 42.58 30.13 22.54 买入 603719.SH 良品铺子 29.70 0.85 1.07 1.34 34.94 27.76 22.16 买入 002991.SZ 甘源食品 57.07 2.01 2.63 3.46 28.39 21.70 16.49 买入 002557.SZ 洽洽食品 46.00 2.15 2.48 2.84 21.40 18.55 16.20 买入 003000.SZ 劲仔食品 11.41 0.26 0.32 0.39 43.88 35.66 29.26 买入 605338.SH 巴比食品 26.92 1.09 1.33 1.59 24.70 20.24 16.93 买入 300973.SZ 立高食品 77.62 1.27 2.02 2.64 61.12 38.43 29.40 买入 002216.SZ 三全食品 17.45 0.85 0.98 1.13 20.53 17.81 15.44 买入 600882.SH 妙可蓝多 31.10 0.70 0.98 1.33 44.43 31.73 23.38 买入 001215.SZ 千味央厨 48.65 1.23 1.61 2.08 39.55 30.22 23.39 买入 605089.SH 味知香 57.75 1.62 2.02 2.50 35.65 28.59 23.10 买入 002330.SZ 得利斯 6.99 0.15 0.22 0.29 46.60 31.77 24.10 买入 603043.SH 广州酒家 23.26 1.14 1.37 1.62 20.40 16.98 14.36 买入 002956.SZ 西麦食品 15.16 0.45 0.56 0.68 33.69 27.07 22.29 买入 002570.SZ 贝因美 5.47 0.11 0.22 0.52 49.73 24.86 10.52 买入 600887.SH 伊利股份 33.90 1.68 2.00 2.34 20.18 16.95 14.49 买入 603156.SH 养元饮品 19.18 1.64 1.94 2.23 11.70 9.89 8.60 买入 002183.SZ 怡亚通 5.86 0.26 0.33 0.40 22.54 17.76 14.65 买入 300094.SZ 国联水产 5.67 0.10 0.17 0.25 56.70 33.35 22.68 买入 002726.SZ 龙大美食 9.13 0.20 0.46 0.59 45.65 19.85 15.47 买入 002946.SZ 新乳业 11.52 0.48 0.65 0.83 24.00 17.72 13.88 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 正文目录 1、一周新闻速递6 1.1、行业新闻6 1.2、公司新闻6 2、本周重点公司反馈8 2.1、本周行业涨跌幅8 2.2、公司公告8 2.3、本周公司涨跌幅11 2.4、食品饮料行业核心数据趋势一览12 2.5、重点信息反馈15 3、投资观点21 4、风险提示23 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅一览(%)8 图表2：本周食品饮料重点上市公司公告8 图表3：食品饮料重点公司一周涨跌幅一览11 图表4：2021年白酒产量715.6万吨，同-3.4%12 图表5：2021年白酒行业营收6033亿元，同+18.6%12 图表6：调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2020年3950亿，6年CAGR为7%12 图表7：百强调味品企业收入从2013年700亿增至2020年1627亿，7年CAGR为13%12 图表8：全国大豆市场价（元/吨）13 图表9：海白砂糖现货价（元/吨）13 图表10：国内PET切片现货价(纤维级):国内（元/吨）13 图表11：瓦楞纸市场均价（元/吨）13 图表12：2021年啤酒行业产量3562万千升，同+5.6%13 图表13：2022年7月啤酒行业产量累计同比-0.5%13 图表14：2021年葡萄酒行业产量26.8万千升，同-29.1%14 图表15：2022年7月葡萄酒行业产量累计同比-24.3%14 图表16：休闲食品市场规模从2014年0.66万亿增至2021年1.4万亿，7年CAGR为11%14 图表17