【黑色】下游补库中，双焦或偏强震荡

（黑色）下游补库中双焦或偏强震荡 范芮杨热丹国元期货研究2022-08-2607:30发表于北京 热点直击 ?国元期货 国元期货研究 【行情解析】 焦煤2301合约进入八月后在【1850-2050】区间震荡，焦炭2301合约在【2500-2800】区间震荡。 钢厂逐渐复产，唐山和晋蒙检修量已经下降20万吨，日均铁水环比上升11万吨至225 万吨。钢材销售在高温天气和地产疲软的影响下，未有明显好转，钢厂采购谨慎，维持 低库存运行。黑色系整体震荡运行。 2 【行情展望】 基本面分析：1、焦炭现货第二轮提涨落地后暂稳，吨焦利润由-50元/吨转为67元/吨 钢厂仍有复产空间后续仍有提涨可能。2、全国高温天气将有明显缓解，施工条件好转的情况下将推动实际需求表现，双焦下游库存偏低，价格受需求影响弹性较大， 技术面分析：偏强震荡，短期看多。焦煤关注上方压力位2100，焦炭关注上方压力 位2800。 、焦炭基本面分析 1.1焦炭现货第二轮提涨落地后暂稳，后续仍有提涨可能 截至8月24日，焦炭第二轮提涨落地，主流焦价累计上调幅度为湿熄焦400元/吨 熄焦460元/吨。第二轮提涨后焦化利润尚可，焦企复产比较多，产能利用率整体有 增。据钢联数据调研统计8月19日230家独立焦企全样本产能利用率为73.23%较上周增 3%；焦炭日均产量55.11较上周增3万吨。 230家独立焦化厂产能利用率 2022.年度 2021.年度 2020.年度 2019.年度 2018年度 2017.年度 2016-年度 93% 90% 87% 84% 81% 78% 75% 72% 69% 66% 63% 第1周 第8周 第15周第22周第29周第36周 第43周 第54周 1.2焦企场内库存下降明显钢厂焦炭库存多保持中等偏低水平 焦企利润得以修复，提涨落地后。吨焦利润由-50元/吨转为67元/吨。下游需求上 升，焦企出货顺畅，全样本焦企库存环比下降8万吨至90.85万吨。247家样本钢厂焦炭 库存环比上升8.4万吨至578万吨。 5 方吨 焦化企业焦炭库存 20 150 100 ·2019年 =2020年 2021年 -正潮货研究 1.3高温天气有所缓解，钢材需求有望好转 8月24日起，南方地区高温天气将逐步缓解。预计24日起，江汉、江淮高温将基本 解除；26目起，四川盆地、江南高温范围将有所减小、强度减弱，部分地区解除。虽然 全国高温天气将有缓解，各区域限电情况或有放松，但是最新的螺纹电炉成本为-133元/ 比改善的预期。 焦炭消费量 (万吨) 120 115 110 105 100 95 90 85 80 +*****2019年 =2020年 2021年 国期货研究 () 建筑用钢贸易商成交 200000 150000 100000 50000 期 ***2019年 2020年 2021年 吨，产量恢复有限，主要还是以高炉复产为主。随着宽松政策的刺激，下游需求存在环 二、焦煤基本面分析 2.1国产生产宽松，进口维持高位 国内炼焦煤供应总体偏稳，山西、内蒙等地部分煤矿产量有所恢复。110家洗煤厂样 本开工率74.31%较上期值降0.19%，日均产量62.19万吨降0.07万吨；原煤库存218.92 万吨增0.16万吨；精煤库存168.72万吨增0.91万吨。 进口焦煤有增量。进口蒙煤方面，甘其毛都日均通关547.5车，周环比降18车；策克口岸本周日均通关242车，周环比增24车：满都拉口岸日均通关244车，周环比增32 车，上周三大口岸整体呈增长态势。全国16个港口进口焦煤库存为585.7万吨增2.5万 吨；其中华北3港焦煤库存为244.9万吨增2.1万吨。 %(%) 洗煤厂开工率 80 70 60 50 40 ****-2019年 2020年 2021年 洗燥厂精燥库存 (万吨) 230 1.80 ****2019年 =2020年 2021年 23星元期货研究 2.2矿山焦煤库存下降，补库需求仍在。 截至8月19日，230家独立焦化厂焦煤库存847万吨，周环上升5.5%，同比下降 25.6%；247家钢厂焦煤库存818万吨，环比上升0.9%同比下降6.5%。上游矿山焦煤库 存300万吨，环比下降16万吨。截至8月26日，矿山焦煤库存289.16万吨。 矿山企业炼焦煤库存 (万吨) 380 330 280 230 180 130 80 30 +****2019年 ==2020年 2021年 国元期货研究 2022年 247家钢厂炼焦煤库存 (万吨） 110d 120 1100 1000 90 800 - *****2019年 --2020年 2021年 2022年8月26日发布于北京 范芮 高级分析师 联系电话：010-84555195 期货从业资格号：F3055660投资咨询资格号：Z0014442 杨慧丹 助理分析师 联系电话：010-84555003 期货从业资格号：F03090153 国元期货研究 在看 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这 些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标。财务 状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 斯货行业资讯及投研报告 76篇原创内客 公众号 阅读32 分享收藏