金融期权日报

金融期权日报 期权研究 2022年8月31日星期三 【行情要点】 金融期权标的上证50ETF、沪深300指数日内行情高开低走弱势下行午后有所回升；中证 1000指数日内行情高开低走后弱势波动；日线上上证50ETF延续空头趋势方向下弱势盘整，沪深300指数报收形成上方有压力的低位宽幅矩形区间盘整震荡，中证1000指数高位回落不断报收大阴线后形成上方有压力的低位弱势盘整。截至昨日收盘，上证50ETF跌幅0.14%报收于2.768，沪300ETF跌幅0.22报收于4.141，深300ETF跌幅0.17%报收于4.142，沪深300指数跌幅0.34%报收于4075.79，中证1000指数下跌0.64%报收于 卢品先 6976.72。 投研经理0755-23375252 【期权盘面】 lupx@wkjyqh.com从业资格号F3047321 ·隐含波动率：上证50ETF延续弱势偏空头下跌趋势，沪深300指数维持低位区间弱势盘整，中证1000指数上方有压力的弱势偏空头，金融期权隐含波动率小幅波动。截止昨日收盘，上证50ETF期权隐含波动率下 降0.23%报收于16.15%，沪300ETF期权隐含波动率下降0.08%报收于16.51%，深300ETF期权隐含波动率下降0.16%报收于17.17%，沪深300股指期权隐含波动率上升0.67%报收于17.78%，中证1000股指期权隐含波动率 投资咨询号 上升0.42%报收于23.48%。 Z0015541 期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。上证50ETF延续空头方向逐 渐下行，沪深300指数市场行情震荡下行后低位弱势盘整，中证1000指数上方有压力的弱势偏空头趋势，ETF期权持仓量PCR普遍小幅下降，而中证1000股指期权持仓量PCR持续回落；截止收盘，上证50ETF期权持仓量PCR报收于0.71，沪300ETF期权持仓量PCR报收于0.88，深300ETF期权持仓量PCR报收于0.71，沪深300股指期权持仓量PCR报收于0.64，中证1000股指期权持仓量PCR报收于0.99。 期权最大未平仓所在的行权价是站在卖方的角度分析市场行情所在的压力 线和支撑线。截至收盘，从期权卖方行权价的角度看，上证50ETF的压力点下移两个行权价至2.80；沪300ETF的压力点至4.30和支撑点为4.20；深300ETF的压力点为4.30和支撑点为4.20；沪深300指数的压力点为4200和支撑点为4100；中证1000指数的压力点为7500和支撑点为6200。【结论与操作建议】（1）上证50ETF期权 上证50ETF维持弱势偏空头逐渐下行趋势，且趋势线斜率为负值；期权隐含波动率降波通道持续下 降，期权持仓量PCR维持在较低水平。操作建议，构建卖出认购期权组合策略，获取时间价值，若市场行情快速大涨至低行权价，则平仓离场，如上证50ETF期权，即S_510050C2209M02850@10，S_510050C2209M02900@10。（2）沪300ETF期权 沪300ETF上周快速下跌跌破前两周盘整震荡的区间下限后，逐渐形成低位区间弱势盘整；期权隐含波 动率窄幅波动逐渐下降，期权持仓量PCR小幅下降。操作建议，构建卖出期权的DELTA中性组合策略，获取时间价值，根据市场行情变化，动态地调整持仓DELTA，使得持仓保持中性，若市场行情快速大涨或大跌，则平仓离场，如沪300ETF期权，即S_510300C2209M04300@10，S_510300C2209M04200@10和S_510300P2209M04000@10，S_510300P2209M04100@10。（3）中证1000股指期权 中证1000指数上周高位回落后持续大幅下跌，而后逐渐形成上方有压力的偏空头趋势；中证股指期权 隐含波动率窄幅波动反弹上升，期权持仓量PCR小幅下降。操作建议，构建卖出认购期权组合策略，获取时间价值，若市场行情快速大涨至低行权价，则平仓离场，如中证1000股指期权，即S_MO2209-C-7100和S_MO2209-C-7200。 2.35 【市场行情】 标的简称 合约代码 收盘价 涨跌 涨跌幅(%) 成交量(万) 成交额(亿) SH50ETF 510050.SH 2.7680 -0.0040 -0.14 363.08 10.03 SH300ETF 510300.SH 4.1410 -0.0090 -0.22 232.09 9.59 SZ300ETF 159919.SZ 4.1420 -0.0070 -0.17 74.54 3.08 HS300 000300.SH 4,075.79 -13.73 -0.34 0.93(亿) 1,926.49 ZZ1000 000852.SH 6,976.72 -44.59 -0.64 1.54(亿) 1,905.20 【当月合成期权】 期权标的 平值期权 权利金C 权利金P 合成价格 涨跌 涨跌幅(%) 升贴水 SH50ETF 2.750 0.0631 0.0391 2.7740 -0.0050 -0.18 0.0060 SH300ETF 4.100 0.0990 0.0566 4.1424 -0.0087 -0.21 0.0014 SZ300ETF 4.100 0.1019 0.0579 4.1440 -0.0117 -0.28 0.0020 HS300 4,100.00 48.00 71.20 4,076.80 -8.40 -0.21 1.01 ZZ1000 7,000.00 107.00 169.60 6,937.40 -16.80 -0.24 -39.32 注：平值是以当月call与put权利金相减最小为基准；平值合成期权升贴水=(平值+call权利金-pu权利金)-标的价格 【当月期权隐含波动率】 期权标的 IMP-C IMP-P IMP-T MA20 UP LOW 剩余天数 到期日 SH50ETF 16.02 16.31 16.15 17.80 19.08 16.53 29 2022-09-28 SH300ETF 16.25 16.76 16.51 17.64 18.83 16.45 29 2022-09-28 SZ300ETF 17.13 17.21 17.17 18.17 19.39 16.95 29 2022-09-28 HS300 18.21 17.24 17.78 17.67 19.09 16.26 17 2022-09-16 ZZ1000 22.07 24.49 23.48 22.60 24.55 20.65 17 2022-09-16 【当月期权量仓】 期权标的 量-Call 量-Put 量-PCR 变化 持仓-Call 持仓-Put 持仓-PCR 变化 SH50ETF 599,296 518,602 0.87 -0.23 1,057,401 749,568 0.71 -0.03 SH300ETF 478,151 479,837 1.00 -0.23 759,113 668,387 0.88 -0.02 SZ300ETF 99,147 103,227 1.04 -0.08 148,246 104,668 0.71 -0.02 HS300 38,192 30,037 0.79 -0.12 70,367 44,746 0.64 -0.03 ZZ1000 16,214 22,567 1.39 0.03 17,477 17,236 0.99 -0.00 数据来源：wind，五矿期货期权事业部 2022-02-25 2022-03-02 2022-03-07 2022-03-10 2022-03-15 2022-03-18 2022-03-23 2022-03-28 2022-03-31 2022-04-07 2022-04-12 2022-04-15 2022-04-20 2022-04-25 2022-04-28 2022-05-06 2022-05-11 2022-05-16 2022-05-19 2022-05-24 2022-05-27 2022-06-01 2022-06-07 2022-06-10 2022-06-15 2022-06-20 2022-06-23 2022-06-28 2022-07-01 2022-07-06 2022-07-11 2022-07-14 2022-07-19 2022-07-22 2022-07-27 2022-08-01 2022-08-04 2022-08-09 2022-08-12 2022-08-17 2022-08-22 2022-08-25 2022-08-30 2022-02-25 2022-03-02 2022-03-07 2022-03-10 2022-03-15 2022-03-18 2022-03-23 2022-03-28 2022-03-31 2022-04-07 2022-04-12 2022-04-15 2022-04-20 2022-04-25 2022-04-28 2022-05-06 2022-05-11 2022-05-16 2022-05-19 2022-05-24 2022-05-27 2022-06-01 2022-06-07 2022-06-10 2022-06-15 2022-06-20 2022-06-23 2022-06-28 2022-07-01 2022-07-06 2022-07-11 2022-07-14 2022-07-19 2022-07-22 2022-07-27 2022-08-01 2022-08-04 2022-08-09 2022-08-12 2022-08-17 2022-08-22 2022-08-25 2022-08-30 2022-02-25 2022-03-02 2022-03-07 2022-03-10 2022-03-15 2022-03-18 2022-03-23 2022-03-28 2022-03-31 2022-04-07 2022-04-12 2022-04-15 2022-04-20 2022-04-25 2022-04-28 2022-05-06 2022-05-11 2022-05-16 2022-05-19 2022-05-24 2022-05-27 2022-06-01 2022-06-07 2022-06-10 2022-06-15 2022-06-20 2022-06-23 2022-06-28 2022-07-01 2022-07-06 2022-07-11 2022-07-14 2022-07-19 2022-07-22 2022-07-27 2022-08-01 2022-08-04 2022-08-09 2022-08-12 2022-08-17 2022-08-22 2022-08-25 2022-08-30 2022-02-25 2022-03-02 2022-03-07 2022-03-10 2022-03-15 2022-03-18 2022-03-23 2022-03-28 2022-03-31 2022-04-07 2022-04-12 2022-04-15 2022-04-20 2022-04-25 2022-04-28 2022-05-06 2022-05-11 2022-05-16 2022-05-19 2022-05-24 2022-05-27 2022-06-01 2022-06-07 2022-06-10 2022-06-15 2022-06-20 2022-06-23 2022-06-28 2022-07-01 2022-07-06 2022-07-11 2022-07-14 2022-07-19 2022-07-22 2022-07-27 2022-08-01 2022-08-04 2022-08-09 202