钢矿周报：建材旺季来临，螺纹或震荡上涨

2022年8月29日星期一 建材旺季来临 螺纹或震荡上涨 联系人：王工建 电子邮箱：wang.gj@jyqh.com.cn电话：021-68555105 视点及策略摘要 品种 螺纹钢：建材旺季来临，螺纹或震荡上涨 中期展望 螺纹钢 上周螺纹期货2210合约震荡反弹，政府稳经济，央行稳货币供应，宏观预期向好，叠加近期天气高温缓解，9月旺季来临，建材需求逐步恢复，收4097。现货市场，唐山钢坯价格3770，环比上涨110，全国螺纹报价4252，环比上涨16。宏观方面，国务院总理李克强24日主持召开国务院常务会议，在落实稳经济一揽子政策同时，再实施19项接续政策，形成组合效应，推动经济企稳向好、保持运行在合理区间，努力争取最好结果。允许地方“一城一策”运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求。为商务人员出入境提供便利。产业方面，上周铁水产量、螺纹产量增加，螺纹产量269万吨，增加4万吨；需求方面，表需285万吨，减少27万吨。全国建材社会库存减少、厂库增加，螺纹厂库213万吨，增加5万吨，社库508万吨，减少20万吨，总库存721万吨，减少15万吨。总体上，上周宏观稳经济预期增强，央行增加货币供给，保障住房合理需求，近期气温下降有利于需求恢复，9月需求旺季来临，短期需求或有改善，预计期价震荡反弹，操作建议，逢低做多。 震荡 操作建议： 逢低做多 风险因素： 环保限产，需求不及预期 视点及策略摘要 品种 铁矿石：需求持续回升，矿价震荡反弹 中期展望 铁矿石 上周铁矿石2301合约震荡回调，需求端钢厂高炉产量持续回升，终端需求预计增加，供应端海外发运短期回落，库存下降，供需边际好转，收于735。现货市场，日照港PB粉报价770，环比上涨41，超特粉656，环比上涨38。需求端，铁矿石需求回升。上周247家钢厂高炉开工率80.14%，环比上周增加2.24%，同比去年下降1.48%，日均铁水产量229.40万吨，环比增加3.62万吨，同比增加0.64万吨。供应端，铁矿石海外发运本期减少，上周澳洲巴西19港铁矿发运总量2338.5万吨，环比减少59.5万吨。澳洲发运量1576.2万吨，环比减少185.3万吨，其中澳洲发往中国的量1234.3万吨，环比减少316.5万吨。巴西发运量762.3万吨，环比增加125.9万吨。全球铁矿石发运总量2733.5万吨，环比减少115.6万吨。库存方面，45港铁矿库存下降，据钢联统计进口铁矿库存为13815.99，环比降72.21；日均疏港量283.09增4.87。总体上，海外铁矿外运短期回落，下游高炉需求持续增加，终端需求预期回升，期价或震荡反弹，操作建议，逢低做多。 震荡 操作建议： 逢低做多 风险因素： 钢厂限产，海外发运不及预期 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 4097 168 4.28 10763291 2934983 元/吨 SHFE热卷 4061 234 6.11 1602235 560599 元/吨 DCE铁矿石 735.0 61.5 9.13 3805802 687387 元/吨 DCE焦煤 2050.0 178.5 9.54 323461 57170 元/吨 DCE焦炭 2693.0 -66.5 -2.41 198199 32955 元/吨 注:(1)成交量、持仓量：手；(2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价；(3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、行情分析 上周螺纹期货2210合约震荡反弹，政府稳经济，央行稳货币供应，宏观预期向好，叠加近期天气高温缓解，9月旺季来临，建材需求逐步恢复，收4097。铁矿石2301合约震荡回调，需求端钢厂高炉产量持续回升，终端需求预计增加，供应端海外发运短期回落，库存下降，供需边际好转，收于735。需求端，铁矿石需求回升。上周247家钢厂高炉开工率80.14%，环比上周增加2.24%，同比去年下降1.48%，日均铁水产量229.40万吨，环比增加3.62万吨，同比增加0.64万吨。 宏观方面，国务院总理李克强24日主持召开国务院常务会议，会议指出，在落实稳经济 一揽子政策同时，再实施19项接续政策，形成组合效应，推动经济企稳向好、保持运行在合理区间，努力争取最好结果。允许地方“一城一策”运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求。为商务人员出入境提供便利。央行召开部分金融机构货币信贷形势分析座谈会强调，主要金融机构特别是国有大型银行，要保持贷款总量增长的稳定性，增加对实体经济贷款投放，保障房地产合理融资需求。政策性开发性银行要用好政策性开发性金融工具，加大对基础设施领域建设的支持力度。 产业方面，上周铁水产量、螺纹产量增加，螺纹产量269万吨，增加4万吨；需求方面， 表需285万吨，减少27万吨。全国建材社会库存减少、厂库增加，螺纹厂库213万吨，增加 5万吨，社库508万吨，减少20万吨，总库存721万吨，减少15万吨。 现货市场，唐山钢坯价格3770，环比上涨110，全国螺纹报价4252，环比上涨16。铁矿方面，日照港PB粉报价770，环比上涨41，超特粉656，环比上涨38。 原料端，铁矿石海外发运本期减少，上周澳洲巴西19港铁矿发运总量2338.5万吨，环 比减少59.5万吨。澳洲发运量1576.2万吨，环比减少185.3万吨，其中澳洲发往中国的量 1234.3万吨，环比减少316.5万吨。巴西发运量762.3万吨，环比增加125.9万吨。全球铁 矿石发运总量2733.5万吨，环比减少115.6万吨。 库存方面，45港铁矿库存下降，据钢联统计进口铁矿库存为13815.99，环比降72.21；日均疏港量283.09增4.87。分量方面，澳矿6433.65降89.29，巴西矿4634.47增28.86；贸易矿8329.66增27.33，球团608.74增5.91，精粉889.49降30.12，块矿2094.97增 47.05，粗粉10222.79降95.05；在港船舶数82条降3条。 三、行情展望 上周宏观稳经济预期增强，央行增加货币供给，保障住房合理需求，近期气温下降有利于需求恢复，9月需求旺季来临，短期需求或有改善，预计期价震荡反弹，操作建议，逢低做多。海外铁矿外运短期回落，下游高炉需求持续增加，终端需求预期回升，期价或震荡反弹，操作建议，逢低做多。 图表1：黑色系主力合约K线图 数据来源：博易大师，铜冠金源期货 四、行业要闻 1.国务院总理李克强24日主持召开国务院常务会议，会议指出，在落实稳经济一揽子政策同时，再实施19项接续政策，形成组合效应，推动经济企稳向好、保持运行在合理区间，努力争取最好结果。允许地方“一城一策”运用信贷等政策，合理支持 刚性和改善性住房需求。为商务人员出入境提供便利。 2.央行召开部分金融机构货币信贷形势分析座谈会强调，主要金融机构特别是国有大型银行，要保持贷款总量增长的稳定性，增加对实体经济贷款投放，保障房地产合理融资需求，依法合规加大对平台经济重点领域的金融支持。政策性开发性银行要用好政策性开发性金融工具，加大对基础设施领域建设的支持力度。 3.中钢协：2022年8月中旬，重点钢企粗钢日均产量199.63万吨，环比增2.72%；钢材库存量1732.92万吨，比上一旬增27.89万吨，增1.64%。 4.世界钢协数据显示，2022年7月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.493亿吨，同比下降6.5%。 5.中国8月1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.65%，较上期下降5个基点；5年期以上LPR为4.30%，较上期下降15个基点。此次LPR再次出现非对称下降，其中5年期以上LPR下降15个基点略超市场预期。 6.乘联会数据显示，8月狭义乘用车零售预计188万辆，同比增长29.6%，其中新能源零售在52万辆左右，同比增长108.3%，渗透率约27.7%。 7.国务院总理李克强8月18日主持召开国务院常务会议，决定延续实施新能源汽车免征车购税等政策，促进大宗消费。一是将已两次延期实施、今年底到期的免征新能源汽车购置税政策，再延期实施至明年底，预计新增免税1000亿元。二是保持新能源汽车消费其他相关支持政策稳定，继续免征车船税和消费税，在上路权限、牌照指标等方面予以支持。三是建立新能源汽车产业发展协调机制，坚持用市场化办法，促进整车企业优胜劣汰和配套产业发展，推动全产业提升竞争力。大力推进充电桩建设，纳入政策性开发性金融工具支持范围。 五、相关图表 图表1螺纹钢期货及10-1月差走势 元/吨 RB2210-2301 螺纹钢2210 5,000螺纹钢2301 4,500 4,000 3,500 3,000 2022-06-012022-07-022022-08-02 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表3螺纹钢基差走势 元/吨 300 250 200 150 100 50 0 图表2热卷期货及10-1月差走势 热轧卷板2210 热轧卷板2301 元/吨HC2210-2301 5000 4500 4000 3500 3000 2022-06-012022-07-022022-08-02 图表4热卷基差走势 元/吨 140 120 100 80 60 40 20 0 00 00 00 00 00 0 100 2022-01-05 2022-04-05 2022-07-05 元/吨上海螺纹-螺纹10月 5 4 3 2 1 - 元/吨上海热卷-热卷10月 00 00 00 00 00 00 0 2022-01-05 2022-04-05 2022-07-05 6 5 4 3 2 1 -200 -100 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表5螺纹现货地区价差走势 元/吨螺纹价差：上海-北京 500螺纹价差：上海-沈阳螺纹价差：广州-上海 400 300 200 100 0 2021-09-162021-12-162022-03-162022-06-16 -100 -200 图表6热卷现货地域价差走势 元/吨热卷价差：上海-北京 00 00 0 2021-09-16 100 2021-12-16 2022-03-162022-06-16 200 300 400 2 1 - - - - -300 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -500 图表7长流程钢厂冶炼利润图表8华东地区短流程电炉利润 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 元/吨热卷利润螺纹利润 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表9铁矿石期货与9-1价差走势 元/吨废钢价格利润（右） 3800 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 图表10铁矿石现货与高低品价差走势 元/吨 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 元/吨I2209-2301I2209I23011,000.0 900.0 800.0 700.0 600.0 500.0 400.0 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表11螺纹钢产量 元/吨 90.0 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 元/吨普氏：62-58基差0960 50 40 30 20 10 - 2022-01-142022-03-142022-05-142022-07-14 图表12热卷产量 美元/吨 160 140 120 100 80 60 40 20 - 万吨20212022五年平均 450 400 350 300 250 200 150 16111621263136414651 万吨20212022五年平均 350 34