定增获批资金实力再加强，份额提升和多品类发展加速度

事件：公司发布公告。8月22日公司定增事项获证监会发审委审核通过。 定增获批资金实力再加强，全国化布局进一步完善。作为消防报警行业唯一的上市公司，青鸟资金实力和融资渠道领先行业。公司此次定增计划募集规模为17.87亿，将主要用于马鞍山青鸟安全产业园建设、绵阳产业基地升级改扩建项目、智慧消防平台建设项目以及补充流动资金，分别拟使用募集资金9.68亿、4.01亿、0.54亿和3.65亿。马鞍山工厂的投建将使公司增强对长三角地区的供应能力，节约运输费用，与河北涿鹿（辐射京津冀）、四川绵阳（辐射大西南）、广东中山（辐射珠三角）一起，构成辐射全国的产能布局。 挤压出清扩规模提周转，消防报警市占份额加速提升。22H1消防报警收入12.33亿，同比+22.52%，其中青鸟品牌、法国Finsecur收入平稳，“久远”品牌收入+30%，加拿大Maple Armor、西班牙Detnov快速增长。22H1国内地产竣工持续下行，叠加行业准入门槛降低带来市场竞争激烈，行业企业普遍承压，公司执行挤压出清战略，力推高性价比产品占领更多市场份额，消防报警主业收入逆势快增，存货周转率和总资产周转率明显提升，判断市占应有明显增加。随着定增完善全国化布局，公司对下游客户需求的响应速度和供应能力将得到提升，消防报警主业市场份额将进入加速提升期。 工业消防、气体检测等潜力赛道高速增长，储能消防产品全面布局。22H1工业消防报警落地万华福建产业园、宁德福鼎时代锂电池厂房等多个项目，收入2,072.09万元，同比+ 203.18%。气体检测实现收5,221.32万元，同比+25.96%，稳步增长。22H1公司有汉星储能舱项目、通辽开鲁115MW等多个储能消防项目落地，累计发货金额超1900万元。目前公司已形成从站级、舱级、簇级到PACK级的多场景、“一站式”整体解决方案，国家发改委、能源局明确提出2025年新型储能装机规模30GW以上，电化学储能发展提速，公司产品全面布局，综合优势明显。 青鸟消防：公司作为消防报警龙头企业，内生+外延高速成长。消防产品千亿赛道，政策推动+下游需求升级推动走向集中。强研发+高效渠道+芯片自给+强品牌综合竞争力强大，全面布局疏散、工业消防报警等潜力高增赛道，公司或成行业集中度提升最大受益者。 投资建议：我们维持公司盈利预测，预计2022-2023年实现归母净利6.7和8.4亿元，当前股价对应PE分别为21和17倍。维持“买入”评级。 风险提示：房地产销售及竣工超预期下滑；新业务拓展不及预期；原材料价格大幅上涨。 图表1：公司财务报表