玉米周报：春玉米上量加速 阶段性供应宽松难变

和合期货玉米周报（20220822-20220826） ——春玉米上量加速阶段性供应宽松难变 郑万新 期货从业资格证号：F3021082期货投询资格证号：Z0017846电话：0411--81821967 邮箱：zhengwanxin@hhqh.com.cn 摘要：国际：北半球玉米正值重要生长期，处于天气敏感期，而全球持续遭遇极端高温天气引发市场对新作玉米生长状况的忧虑。在美国农业部8月供需报告中，下调了2022/2023年度全球玉米预估产量629万吨，至11.79亿吨;下调全球玉米期末库存625万吨，至3.06亿吨。其中，下调2022/2023年度美国玉米产量371万吨，至3.64亿吨;下调玉米期末库存206万吨，至3526万吨。从国内来看，8月以后，河南地区春玉米也开始进入市场，玉米供应充足。后期随着春玉米的大量上市，将会对现货价格形成一定的压制作用。此外，在阶段性供应形成增量的同时，下游需求无明显好转。饲料企业仍以消耗库存为主，维持刚性采购。玉米深加工利润下滑明显，东北集港、南北贸易倒挂，深加工企业产品走货缓慢，开工率维持低位，预计阶段性供应宽松格局短期内难以改变。 下周来看，当前玉米同时面临着阶段性供应宽松、新作产量不及预期和需求不振的局面，预计玉米将维持弱势震荡。 目录 一、本周玉米市场分析.............................- 3 - 二、库存情况分析.................................- 4 - 三、下游产品市场分析.............................- 4 - 四、玉米市场综述及后市展望.......................- 7 - 五、风险点..- 7 - 风险揭示：..- 7 - 免责声明：..- 7 - 一、本周行情回顾 1.期货市场分析 玉米主力合约2301震荡上行 图1数据来源：博易大师 本周玉米盘面小幅上涨。本周玉米主力合约2301最低收盘价为2686元/吨， 最高价2768元/吨。收盘价为2759元/吨，周涨幅2.72%。2.现货市场分析 截止到8月26日现货市场行情： 北方市场：黑龙江哈尔滨地区新玉米收购价格在2590-2610元/吨，水分15%左右；吉林省长春市玉米出库价格在2720-2740元/吨，水分14%以内；辽宁沈阳地区水分15%新玉米出库价格2720-2770元/吨。 南方市场：江苏徐州地区玉米到站价格在2920-2930元/吨，水分15%左右，霉变1%以内；四川省成都市玉米到站价格为3000-3040元/吨；湖南省长沙市玉米到站价格为2940-2960元/吨。 图2：玉米市场均价 二、库存情况分析 数据来源：东方财富网 图3：玉米库存数据 数据来源：东方财富网大连商品交易所 三、下游产品市场分析生猪市场 期货市场做多情绪升温，主力合约创出新高。随着天气转凉，学生返校、中秋节等临近，下游需求进入转旺时间窗口，生猪市场人气开始升温。 8月下半月以来，国内生猪出现持续走强现象，近几日南北生猪市场出现普 涨局面，上涨节奏有所加快。截至8月23日，全国标猪出栏均价22.01元/公斤， 基本打破近期21.0-21.6元/公斤的窄幅震荡区间，市场购销气氛持续升温。 8月下半月之后，生猪市场逐渐走强，近日已经打破前期持续震荡的僵局， 数据来源：我的钢铁网 立秋之后，北方天气逐渐转凉，加上升学宴等，8月中旬猪肉消费出现好转迹象，开工率出现微幅提升，最近1周屠宰开工率20.91%，较前一周上涨0.98个百分点，已经连续3周缓慢增长。根据生猪消费季节性规律看，9月整体需求预期还有继续提高，养殖端近日挺价情绪开始增强。 第一，8月底至9月上旬，各地学校陆续开学，学校团膳消费带来一定提振，但考虑到多是家庭消费的转移，预计实际提升空间也有限； 第二，9月10日迎来中秋佳节，这对消费带来阶段性提升，一般在节前3-5天屠企订单将会增多，利好持续时间较短。但后期天气继续转凉，居民猪肉等蛋白消费慢慢提升，南方大猪消费改善，加上月底国庆节，仍对需求带来新的支撑。 第三，7-8月屠企积极灵活出冻品，冻品库存普遍有所下降，适当弥补屠企亏损，并缓解了屠企资金压力，为保障后期收猪和屠宰环节运行创造条件。 目前屠企仍处于亏损中，但亏损幅度在收窄，预期9月之后，在需求支撑下，白条价格上涨阻力减轻，屠企盈利状况也会有所改善。 数据来源：我的钢铁网 可以看出，近期猪价上涨主要是养殖端信心恢复带来的情绪推动所致，与前期震荡行情不同，近期猪价涨势预计有望延续，月底之前下游需求恢复有限，猪价有小幅松动调整可能。9月上旬，随着中秋节到来，猪价将偏强看涨，之后小幅回落，中期受到需求升温支撑维持偏强震荡态势，全国均价运行区间预计上升到22-23元/公斤的偏高水平。 行业动态 1.巴西谷物出口商协会(ANEC)表示，2022年8月份巴西玉米出口量预计为750万吨，低于一周前预估的809.0万吨，但是仍高于7月份的562.2万吨。去年8月份的出口量为419.3万吨。 2.乌克兰分析机构APK-Inform表示，乌克兰2022年的谷物产量可能仅为5250到5540万吨，远低于去年创纪录的8600万吨，因为俄乌冲突导致收获面积降低。 3.美国农业部农场服务局(FSA)发布8月份的报告，未能种植面积(申请了保险但是因洪水和干旱等灾害而无法种植)达到640万英亩，远超2021年的210万英亩。 4.德国农户协会DBV发布的初步预估显示，今年德国谷物产量预计约为4300万吨，比上年增长近2%，但仍显著低于2014到2021年的平均水平。 5.巴西外贸秘书处(SECEX)的数据显示，8月份前三周巴西出口玉米470万吨，比2021年8月份全月出口量430万吨提高8.6%。 6.2022年欧盟谷物玉米的单产预估值下调到6.63吨/公顷，低于上月预测的7.25吨/公顷，比五年平均单产7.87吨/公顷降低16%。 四、玉米市场综述及后市展望 8月下旬及9月上旬，中国陈化玉米库存及供应将继续下降，贸易商出货意愿总体依旧偏高，叠加替代原料的充足供应及华中及华东南部地区新季玉米陆续上市，8月下半月玉米供应依旧面临明显压力。需求端养殖饲用需求依旧旺季不旺，新增需求增幅有限，深加工需求面临继续萎缩局面。因此我们预判8月下旬 及9月上旬，主产区及全国玉米价格总体继续缓慢震荡下跌走势为主，局部市场有短时回弹震荡。8月份月度均价环比继续下跌的预判不变。 五、风险点1.天气变化 2.采购心态 3.产区收购情况 4.国际运费变化 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关 注相应的更新或修改。和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。