【东吴非银】继续推荐中国财险：中报业绩空中加油，年内新高指日可待！r

【东吴非银】继续推荐中国财险：中报业绩空中加油，年内新高指日可待！万绿丛中一点红，一枝独秀春意闹。 体制改革强动能，品质优化放业绩。 我们预计全年净利润为286亿元，同比+27.8%，年内第4次上调业绩预期，ROE提升至13.4%，当前PB仅0.72倍，空间35%！ 1.中报利润增速超预期，一定程度上受益于疫情管控带来的出险率下降，但核心原因来源公司自身业务结构的优化并收获体制机制变革释放的业务发展新动能。 “以客户为中心”成为业绩发布会的关键词。 下一阶段在“三湾改编”指引下，人保财险将聚焦人、财、物的三力改革，进一步细化体制机制，优化事业部运作模式和权责划分。老骥伏枥，志在千里，卓越保险，再攀青云。 2.承保利润量高质优，公司提高未决赔款准备金提取率，抵御风险能力增强，夯实来年利润。 截止1H22末，A股准则下，人保财险未决赔款准备金占过去12个月已赚保费比例为41.3%，同比提升4.2个pct.，其中车险提取比例提升2.4个 pct.；非车险提取比例提升4.6个pct.。 我们预计全年承保利润将由上年的15.21亿元大幅增长至113.33亿元，丰年多提未决，来年利润可期。 3.业务结构持续优化：车险大力发展家自车业务，非车综合成本率同比改善。 1H22车险COR同比下降1.3个pct.至95.4%，1H22家自车续保率同比提升1.4ppts（整体续保率同比+1.7ppts）；家自车承保数量同比增长 6.8%（整体续保率同比+4.7%）。 1H22非车COR同比改善1.2个pct.至96.8%，除意外伤害及健康险和责任险出现承保亏损外，其余非车险种全部实现承保盈利。