航运周报：中国新出口订单PMI回落，短期运价延续弱势

航运周报：中国新出口订单PMI回落短期运价延续弱势银河农产品研究员：蒋洪艳期货从业证号：F0269199投资咨询证号：Z0001237 1GALAXY FUTURES第一部分周度核心要点分析及策略推荐2目录第二部分周度数据追踪16 2GALAXY FUTURES第一部分周度核心要点分析及策略推荐内容摘要◼运价表现：本周集运运价SCFI环比-3.8% ；BDI指数环比-14.4%◼运力需求：集装箱方面，滞涨和加息压制海外需求，货量减少；干散货方面铁矿发运需求下降，煤炭和粮食发运增幅有限◼港口拥堵：本周全球集装箱港口和干散货港口拥堵有所缓解◼行情展望：受全球经济衰退和货量减少的影响，预计短期集装箱和干散货运价均延续弱势下跌 3GALAXY FUTURES一、集装箱航运 4GALAXY FUTURES1. 受需求下降的影响，集运运价SCFI继续下跌◼本周集装箱运价继续走弱。8/5日当周SCFI集装箱运价指数3739.72，环比-3.8%，同比-11.5%，其中上海-美西集装箱运价6499美元/FEU，环比-2.9%，同比+17.0%；上海-欧洲集装箱运价5166美元/TEU，环比-4.6%，同比-30.4%。◼其中，欧洲地区受俄乌冲突和近期猴痘病毒蔓延的影响，经济复苏受阻。北美地区通胀继续高企，加息落地后需求端继续走弱。数据来源：Clarkson，银河期货SCFI综合指数SCFI：上海-美西（美元/FEU）SCFI: 上海-欧洲（美元/TEU）数据来源：Clarkson，银河期货数据来源：Clarkson ，银河期货010002000300040005000600014710131619222528313437404346495220142015201620172018201920202021202201000200030004000500060007000800090001471013161922252831343740434649522014201520162017201820192020202120220100020003000400050006000700080009000147101316192225283134374043464952201420152016201720182019202020212022 5GALAXY FUTURES3.全球央行相继加息，美国7月非农超预期提升加息预期◼继美联储后，欧州央行和英国英国相继加快加息步伐，美国7月非农新增就业数据远超预期，再次提升市场对未来加息幅度的预期。7月份欧洲央行宣布加息50BP，为自2011年以来首次加息，随后，英国央行加息50BP至1.75%，创27年来最大加息幅度。本周发布的美联储7月非农数据超预期，新增非农就业人数52.8万人(低收入服务业的就业人数增加最多)，失业率降至3.5%，就业市场回到疫情前水平，导致市场对美联储加息的预期再度升温，9月份美联储或再加息75BP，欧央行9月再次加息50BP。◼欧洲和美国经济下行风险不断加大。当地时间8月3日，欧盟统计局发布的数据显示，2022年6月，经季节调整后的欧元区零售贸易额环比下降1.2%，前值为增长0.4%；欧盟国家环比下降1.3%，前值为增长0.2%。欧元区7月Markit制造业采购经理人（PMI）终值为49.8，自2020年6月以来首次低于荣枯线，美国7月制造业ISM指数52.8，创下2020年6月以来的新低，也验证了经济增长动能的放缓。数据来源：Wnd，银河期货数据来源：Wnd，银河期货美国CPI美国非农就业新增人数（千人）欧元区CPI数据来源：Wnd，银河期货-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.001980-011982-041984-071986-101989-011991-041993-071995-101998-012000-042002-072004-102007-012009-042011-072013-102016-012018-042020-07美国:CPI:当月同比美国:核心CPI:当月同比-2.000.002.004.006.008.0010.001996-061997-091998-122000-032001-062002-092003-122005-032006-062007-092008-122010-032011-062012-092013-122015-032016-062017-092018-122020-032021-06欧元区:核心HICP(核心CPI):当月同比欧元区:HICP(调和CPI):当月同比-1,000.00-500.000.00500.001,000.001,500.002021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07 6GALAXY FUTURES4.中国PMI新出口订单降至47.4，外需回落压力逐渐显现◼中国7月PMI新订单指数由50.4降为48.5，下降1.9个点。其中，新出口订单指数由49.5回落至47.4，环比降2.1个点，显示中国制造业内需和外需均有所回落。尤其是外需，作为出口的前瞻性指标，新出口订单指数的回落将于2-3个月传导至出口端，预计出口端的压力逐渐显现，受到加息传导至需求端衰退的时间的影响，尤其在今年四季度，预计需求端的回落会更加明显。◼值得注意的是，除中国外，东南亚出口型经济体7月制造业PMI都有所下行，也验证了全球在通胀、疫情和地缘政治的压力下，需求端回落的压力。数据来源：Wnd，银河期货数据来源：Wnd，银河期货中国PMI新出口订单韩国PMI越南PMI数据来源：Wnd，银河期货20.0025.0030.0035.0040.0045.0050.0055.0060.0065.002019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-07韩国20.0025.0030.0035.0040.0045.0050.0055.0060.002013-022013-082014-022014-082015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-02 7GALAXY FUTURES4.供应端闲置运力明显增加，太平洋航线运力减少最多◼受到需求下降的影响，船东主动停航多个航次。根据德鲁里本期发布的最新数据，接下来的5周（第31-35周）里全球三大航运联盟陆续合计取消了76个航次。其中取消航次最多的是2M联盟都达到30个航次；THE联盟达到25个航次，最少的海洋联盟也取消达21个航次；在此期间，68%的空航将发生在跨太平洋东向贸易航线中。◼从全球集装箱船闲置运力的情况来看，目前闲置运力占比5.7%，处于2017年以来的历史同期最高位，其中，闲置运力主要是由船东的主动停航和港口拥堵导致的被动闲置两方面导致。数据来源：Wnd，银河期货数据来源：Wnd，银河期货集装箱船闲置运力占比分布（%）全球集装箱船闲置运力占比（%）0.02.04.06.08.010.012.01月1日1月14日1月27日2月9日2月22日3月7日3月20日4月2日4月15日4月28日5月11日5月24日6月6日6月19日7月2日7月15日7月28日8月10日8月23日9月5日9月18日10月1日10月14日10月27日11月9日11月22日12月5日12月18日12月31日2017年2018年2019年2020年2021年2022年0.001.002.003.004.005.006.007.008.002020-1-12020-3-12020-5-12020-7-12020-9-12020-11-12021-1-12021-3-12021-5-12021-7-12021-9-12021-11-12022-1-12022-3-12022-5-12022-7-1热停Idle冷停Laid up安装脱硫塔 8GALAXY FUTURES5. 全球集装箱港口拥堵缓解，货物从美西转移至美东◼从全球的情况来看，本周全球集装箱船港口拥堵情况有所缓解，但整体拥堵程度仍处于历年同期的高位。根据Clarkson塞港指数，8/3日全球集装箱船塞港指数35.58%，相较一周前-1.28pct。从靠泊运力来看，8/3日中国港口集装箱船靠泊运力195万TEU，相较一周前减少23万TEU；7/21日除中国外全球其他港口集装箱船靠泊运力合计703万TEU，相较一周前减少10万TEU。其中，因货量减少，欧洲港口拥堵有所缓解，货物从美西港口向美东港口转移，美东拥堵有所增加。数据来源：Clarkson，银河期货25.027.029.031.033.035.037.039.01月1日1月15日1月29日2月12日2月26日3月12日3月26日4月9日4月23日5月7日5月21日6月4日6月18日7月2日7月16日7月30日8月13日8月27日9月10日9月24日10月8日10月22日11月5日11月19日12月3日12月17日12月31日全球集装箱塞港指数（%）2017年2018年2019年2020年2021年2022年0.00.20.40.60.81.01.21.41月1日1月15日1月29日2月12日2月26日3月12日3月26日4月9日4月23日5月7日5月21日6月4日6月18日7月2日7月16日7月30日8月13日8月27日9月10日9月24日10月8日10月22日11月5日11月19日12月3日12月17日12月31日集装箱船港口靠泊运力-美东港口(百万TEU)2017年2018年2019年2020年2021年2022年0.00.20.40.60.81.01.21月1日1月15日1月29日2月12日2月26日3月12日3月26日4月9日4月23日5月7日5月21日6月4日6月18日7月2日7月16日7月30日8月13日8月27日9月10日9月24日10月8日10月22日11月5日11月19日12月3日12月17日12月31日集装箱船港口靠泊运力-美西港口(百万TEU)2017年2018年2019年2020年2021年2022年 9GALAXY FUTURES二、干散货航运市场 10GALAXY FUTURES1. BDI指数环比-14.4%，海峡型船运价大跌◼本周BDI指数环比-14.4%。本周BDI均值报1716.6，环比-14.4%，同比-48.4%；本周BPI均值为2005，环比-3.4%，同比-40.4%；本周BCI均值为1742.8，环比-25.2%，同比-59.6%；本周BSI均值1809.2，环比-11%，同比-39.4%。受矿商需求疲软影响，海峡型船运价跌幅较大。数据来源：Wind，银河期货01000200030004000500060001月2日1月24日2月15日3月8日3月30日4月21日5月13日6月4日6月26日7月18日8月9日8月31日9月22日10月14日11月5日11月27日12月19日2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年-20000200040006000800010000120001月2日1月19日2月5日2月22日3月10日3月27日4月13日4月30日5月17日6月3日6月20日7月7日7月24日8月10日8月27日9月13日9月30日10月17日11月3日11月20日12月7日12月24日2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2