航运周报：中国新出口订单PMI回落，短期运价延续弱势

航运周报：中国新出口订单PMI回落短期运价延续弱势 银河农产品研究员：蒋洪艳 期货从业证号：F0269199 投资咨询证号：Z0001237 目录 第一部分周度核心要点分析及策略推荐2 第二部分周度数据追踪16 第一部分周度核心要点分析及策略推荐 内容摘要 运价表现：本周集运运价SCFI环比-3.8%；BDI指数环比-14.4% 运力需求：集装箱方面，滞涨和加息压制海外需求，货量减少；干散货方面铁矿发运需求下降，煤炭和粮食发运增 幅有限 港口拥堵：本周全球集装箱港口和干散货港口拥堵有所缓解 行情展望：受全球经济衰退和货量减少的影响，预计短期集装箱和干散货运价均延续弱势下跌 一、集装箱航运 本周集装箱运价继续走弱。8/5日当周SCFI集装箱运价指数3739.72，环比-3.8%，同比-11.5%，其中上海-美西集装箱运价6499美元 /FEU，环比-2.9%，同比+17.0%；上海-欧洲集装箱运价5166美元/TEU，环比-4.6%，同比-30.4%。 其中，欧洲地区受俄乌冲突和近期猴痘病毒蔓延的影响，经济复苏受阻。北美地区通胀继续高企，加息落地后需求端继续走弱。 SCFI综合指数SCFI：上海-美西（美元/FEU）SCFI:上海-欧洲（美元/TEU） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 147101316192225283134374043464952 2014 9000 9000 8000 8000 7000 7000 6000 6000 5000 5000 4000 4000 3000 3000 2000 2000 1000 1000 0 14 0 14 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 数据来源：Clarkson，银河期货 数据来源：Clarkson，银河期货 数据来源：Clarkson，银河期货 继美联储后，欧州央行和英国英国相继加快加息步伐，美国7月非农新增就业数据远超预期，再次提升市场对未来加息幅度的预期。7月份欧洲央行宣布加息50BP，为自2011年以来首次加息，随后，英国央行加息50BP至1.75%，创27年来最大加息幅度。本周发布的美联储7月非农数据超预期，新增非农就业人数52.8万人(低收入服务业的就业人数增加最多)，失业率降至3.5%，就业市场回到疫情前水平，导致市场对美联储加息的预期再度升温，9月份美联储或再加息75BP，欧央行9月再次加息50BP。 欧洲和美国经济下行风险不断加大。当地时间8月3日，欧盟统计局发布的数据显示，2022年6月，经季节调整后的欧元区零售贸易额环比下降1.2%，前值为增长0.4%；欧盟国家环比下降1.3%，前值为增长0.2%。欧元区7月Markit制造业采购经理人（PMI）终值为49.8，自2020年6月以来首次低于荣枯线，美国7月制造业ISM指数52.8，创下2020年6月以来的新低，也验证了经济增长动能的放缓。 美国CPI美国非农就业新增人数（千人）欧元区CPI 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 1996-06 1997-09 1998-12 2000-03 2001-06 2002-09 2003-12 2005-03 2006-06 2007-09 2008-12 2010-03 2011-06 2012-09 2013-12 2015-03 2016-06 2017-09 2018-12 2020-03 2021-06 美国:CPI:当月同比美国:核心CPI:当月同比 1,500.00 1,000.00 500.00 1980-01 1982-04 1984-07 1986-10 1989-01 1991-04 1993-07 1995-10 1998-01 2000-04 2002-07 2004-10 2007-01 2009-04 2011-07 2013-10 2016-01 2018-04 2020-07 0.00 -500.00 -1,000.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2.00 0.00 -2.00 欧元区:核心HICP(核心CPI):当月同比欧元区:HICP(调和CPI):当月同比 中国7月PMI新订单指数由50.4降为48.5，下降1.9个点。其中，新出口订单指数由49.5回落至47.4，环比降2.1个点，显示中国制造业内需和外需均有所回落。尤其是外需，作为出口的前瞻性指标，新出口订单指数的回落将于2-3个月传导至出口端，预计出口端的压力逐渐显现，受到加息传导至需求端衰退的时间的影响，尤其在今年四季度，预计需求端的回落会更加明显。 值得注意的是，除中国外，东南亚出口型经济体7月制造业PMI都有所下行，也验证了全球在通胀、疫情和地缘政治的压力下，需求端回落的压力。 中国PMI新出口订单韩国PMI越南PMI 65.00 60.00 55.00 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 20.00 韩国 60.00 55.00 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 2013-02 2013-08 2014-02 2014-08 2015-02 2015-08 2016-02 2016-08 2017-02 2017-08 2018-02 2018-08 2019-02 2019-08 2020-02 2020-08 2021-02 2021-08 2022-02 20.00 受到需求下降的影响，船东主动停航多个航次。根据德鲁里本期发布的最新数据，接下来的5周（第31-35周）里全球三大航运联盟陆续合计取消了76个航次。其中取消航次最多的是2M联盟都达到30个航次；THE联盟达到25个航次，最少的海洋联盟也取消达21个航次；在此期间，68%的空航将发生在跨太平洋东向贸易航线中。 从全球集装箱船闲置运力的情况来看，目前闲置运力占比5.7%，处于2017年以来的历史同期最高位，其中，闲置运力主要是由船东的主 动停航和港口拥堵导致的被动闲置两方面导致。 全球集装箱船闲置运力占比（%） 集装箱船闲置运力占比分布（%） 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 1月1日 1月14日 1月27日 2月9日 2月22日 3月7日 3月20日 4月2日 4月15日 4月28日 5月11日 5月24日 6月6日 6月19日 7月2日 7月15日 7月28日 8月10日 8月23日 9月5日 9月18日 10月1日 10月14日 10月27日 11月9日 11月22日 12月5日 12月18日 12月31日 0.0 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 2020-1-1 2020-3-1 2020-5-1 2020-7-1 2020-9-1 2020-11-1 2021-1-1 2021-3-1 2021-5-1 2021-7-1 2021-9-1 2021-11-1 2022-1-1 2022-3-1 2022-5-1 2022-7-1 0.00 2017年2018年2019年 2020年2021年2022年 数据来源：Wnd，银河期货 热停Idle冷停Laidup安装脱硫塔 数据来源：Wnd，银河期货 从全球的情况来看，本周全球集装箱船港口拥堵情况有所缓解，但整体拥堵程度仍处于历年同期的高位。根据Clarkson塞港指数，8/3日全球集装箱船塞港指数35.58%，相较一周前-1.28pct。从靠泊运力来看，8/3日中国港口集装箱船靠泊运力195万TEU，相较一周前减少23万TEU；7/21日除中国外全球其他港口集装箱船靠泊运力合计703万TEU，相较一周前减少10万TEU。其中，因货量减少，欧洲港口拥堵有所缓解，货物从美西港口向美东港口转移，美东拥堵有所增加。 39.0 37.0 35.0 33.0 31.0 29.0 27.0 25.0 全球集装箱塞港指数（%） 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 集装箱船港口靠泊运力-美西港口(百万TEU) 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 6月18日 7月2日 7月16日 7月30日 8月13日 8月27日 9月10日 9月24日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 0.0 集装箱船港口靠泊运力-美东港口(百万TEU) 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 6月18日 7月2日 7月16日 7月30日 8月13日 8月27日 9月10日 9月24日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 6月18日 7月2日 7月16日 7月30日 8月13日 8月27日 9月10日 9月24日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 2017年2018年2019年2017年2018年2019年2017年2018年2019年 2020年2021年2022年 2020年2021年2022年 2020年2021年2022年 数据来源：Clarkson，银河期货 二、干散货航运市场 本周BDI指数环比-14.4%。本周BDI均值报1716.6，环比-14.4%，同比-48.4%；本周BPI均值为2005，环比-3.4%，同比-40.4%；本周BCI均值为1742.8，环比-25.2%，同比-59.6%；本周BSI均值1809.2，环比-11%，同比-39.4%。受矿商需求疲软影响，海峡型船运价跌幅较大。 6000 5000 4000 3000 2000 1000 1月2日 1月24日 2月15日 3月8日 3月30日 4月21日 5月13日 6月4日 6月26日 7月18日 8月9日 8月31日 9月22日 10月14日 11月5日 11月27日 12月19日 0 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 5000 4000 3000 2000 1000 1月2日 1月24日 2月15日 3月8日 3月30日 4月21日 5月13日 6月4日 6月26日 7月18日 8月9日 8月31日 9月22日 10月14日 11月5日 11月27日 12月19日 0 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 12000 10000 8000 6000 4000 2000 1月2日 1月19日 2月5日月22日10日 7日日 0 -2000 数据来源：Wind