轻工制造及纺织服装行业周报：浅析防晒服饰行业成长动力及竞争格局

浅析防晒服饰行业成长动力及竞争格局 轻工制造及纺织服装|行业周报（2022.08.22-08.28）|2022.08.28 评级：看好 陈梦 首席分析师 SAC执证编号：S0110521070002 chenmeng@sczq.com.cn 电话：010-81152649 褚远熙 轻工制造研究助理 chuyuanxi@sczq.com.cn 电话：010-81152648 郭琦 纺织服装研究助理guoqi@sczq.com.cn电话：010-81152647 0.2轻工制造 沪深300 0 -0.2 -0.4 25-Aug 14-Jun 3-Apr 21-Jan 10-Nov 30-Aug 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 轻工制造及纺织服装行业周报：自有品牌业务表现靓丽，盈利能力持续优化 轻工制造与纺织服装行业周报：医美行业成长空间广阔，优质大机构市占率有望提升 轻工制造及纺织服装行业周报：智能门锁赛道浅析，技术与渠道力为破局关键 核心观点 本周专题：浅析防晒服饰行业成长动力及竞争格局：（1）户外运动及女性消费为防晒服饰市场带来增长动力。伴随健康生活方式的逐步渗透、女性群体的消费升级以及户外运动需求的显著提升，我国防晒服饰市场规模预计加速扩大。2021年我国防晒服饰市场规模达到611亿元，预计2026年达到428亿元。（2）行业集中度较低，头部企业加强研发及营销投入强化优势。我国防晒服饰市场格局较分散，直播及社交平台为品牌发展提供助力，头部品牌通过加大研发创新巩固竞争优势，满足消费者对个性化、品质化和功能性的需求。建议关注安踏体育及波司登。 2022年中期投资策略。（1）轻工：云开月明，优选龙头。家具：重点关注内销市场疫后复苏，龙头市占率提升。其中，定制家具板块重点推荐欧派家居，积极关注索菲亚、志邦家居、金牌厨柜等；成品家具板块重点推荐顾家家居，积极关注喜临门，曲美家居等。造纸与包装印刷板块：细分赛道格局优化，强者恒强。建议关注太阳纸业、山鹰国际、仙鹤股份、五洲特纸等。文娱珠宝板块：消费升级持续，韧性犹在。建议关注晨光文具和周大生等。家居建材零售：数字化及高频消费赋能成主流。建议关注数字化转型领先的居然之家、美凯龙。（2）纺服：疫后复苏，龙头掘金。建议把握两条投资主线：一是疫后品牌零售逐步恢复，高景气赛道龙头企业业绩优先反弹，估值修复空间较大，推荐安踏体育、森马服饰、稳健医疗，同时建议关注波司登、361度、李宁、特步国际、牧高笛等；二是海内外疫情扰动下竞争优势凸显，核心壁垒深厚，业绩确定性强的优质纺织制造龙头，推荐华利集团，积极关注浙江自然等。 本周行情回顾：本周上证综指下跌0.67%，轻工制造行业下跌0.63%，小幅跑赢大盘。其中，造纸板块下跌0.37%，包装印刷板块下跌1.92%，家居板块上涨2.48%，文娱轻工板块下跌5.19%，其他轻工板块上涨0.64%。本周纺织服装行业下跌1.39%，跑输大盘。其中，纺织制造板块下跌0.30%，服装家纺板块下跌1.15%。本周轻工行业涨幅前三为乐歌股份（17.1%）、熊猫金控（15.6%）、喜临门（15.3%）；跌幅前三为文化长城（-18.5%）、双星新材（-18.0%）、邦宝益智（-13.9%）。纺织服装行业涨幅前三为康隆达（13.8%）、安踏体育（13.1%）、赢家时尚（12.2%）；跌幅前三为中潜股份（-18.4%）、特步国际（-15.4%）、希努尔（-10.5%）。 一周重点数据跟踪：本周价格溶解浆内盘9500元/吨，较上周持平。白板纸/白卡纸分别较上周下跌126/225元/吨，其他纸种持平。本周30大中城市商品房成交套数25949套，较上周上涨14.5%；本周30大中城市商品房成交面积275万平方米，较上周上涨14.1%。本周中国棉花价格指数:328为15963元/吨，较上周上涨61元/吨；Cotlook:A指数:1%关税为21855元/吨，较上周上涨205元/吨；郑交所棉花期货收盘价较上周上涨270元/吨；纽交所棉花期货收盘价较上周上涨3.4美分/磅 风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。 目录 1本周专题：浅析防晒服饰行业增长动力及竞争格局1 1.1户外运动及女性消费为防晒服饰市场带来增长动力1 1.2行业集中度较低，头部企业加强研发及营销投入强化优势2 2投资策略：云开月明，龙头掘金5 2.1轻工制造：云开月明，优选龙头5 2.2纺织服装：疫后复苏，龙头掘金5 3本周行情回顾6 3.1板块行情：本周轻工制造板块下跌0.63%，纺织服装板块下跌1.39%6 3.2个股行情：乐歌股份及康隆达涨幅领先7 4行业基本数据8 4.1造纸8 4.2家具9 4.3纺织服装10 5本周重要公告及行业新闻12 5.1公司公告12 5.2行业新闻13 6风险提示13 插图目录 图1：2016年以来我国防晒服饰行业市场规模及增速1 图2：2019-2021年防晒产品兴趣人群性别分布1 图3：2021年防晒产品兴趣人群城市分布1 图4：2021年防晒产品兴趣人群年龄分布2 图5：硬防晒产品消费者关注维度2 图6：中国户外运动用品市场规模及增速（亿元）2 图7：中国鞋服消费中户外运动用品消费占比及增速（%）2 图8：2021年中国五大防晒服饰品牌（按总零售额计）3 图9：2021年中国五大防晒服饰品牌（按线上零售额计）3 图10：我国防晒服饰行业主要市场参与者分类3 图11：蕉下2019-2021年研发支出及增速（单位：万元，%）4 图12：国内部分防晒服饰品牌主要科技型面料4 图13：2019-2021年蕉下自营业务分渠道收入及增速（单位：亿元，%）4 图14：蕉下部分电商平台官方账号粉丝数量（万人）4 图15：本周市场涨跌幅（%）6 图16：年初至今市场涨跌幅（%）6 图17：本周各申万一级行业涨跌幅（%）6 图18：轻工制造行业本周涨幅榜前五名7 图19：轻工制造行业本周跌幅榜前五名7 图20：纺织服装行业本周涨幅榜前五名7 图21：纺织服装行业本周跌幅榜前五名7 图22：本周溶解浆内盘价格（元/吨）8 图23：本色浆CFR外盘报价（美元/吨）9 图24：漂针木浆CFR外盘报价（美元/吨）9 图25：包装纸市场均价（元/吨）9 图26：文化纸市场均价（元/吨）9 图27：30大中城市商品房成交套数9 图28：30大中城市商品房成交面积9 图29：商品房销售面积累计值及累计同比10 图30：房屋竣工面积累计值及累计同比10 图31：人造板价格（元/张）10 图32：TDI与MDI市场价（元/吨）10 图32：棉花现货中外价格指数及价差（元/吨）11 图33：棉花期货价格指数（元/吨，美分/磅）11 图34：中国纱线价格指数（元/吨）11 图35：坯布价格指数（元/米）11 图36：涤纶价格指数（元/吨）11 图37：粘胶价格指数（元/吨）11 图38：氨纶价格指数（元/吨）12 图39：锦纶价格指数（元/吨）12 表格目录 表1：轻工纺服重点上市公司行情一览表7 1本周专题：浅析防晒服饰行业增长动力及竞争格局 1.1户外运动及女性消费为防晒服饰市场带来增长动力 伴随健康生活方式的逐步渗透，防晒服饰市场规模预计加速扩大。国内防晒服饰市场主要包括具有防晒功能的衣服、伞具、帽子、墨镜、口罩、面罩、披肩、袖套及手套等产品。该类产品主要通过物理遮挡实现防晒功能，区别于防晒霜、防晒喷雾等软防晒化妆品。根据灼识咨询数据，2021年中国防晒服饰市场规模达到611亿元，2016-2021年年均复合增长率为5.9%。随着人们越来越注重健康、活力的生活方式，以及对抗衰老和皮肤保养的意识提高，防晒服饰市场规模有望加速增长，并预计在2026年达到428亿元。 图1：2016年以来我国防晒服饰行业市场规模及增速 120 100 80 60 9.2%8.4% 7.2% 市场规模同比增速 14.2% 10.5%9.9% 9.0% 9.4% 20% 15% 10% 8.2% 5% 400% 20-5% -8.1% 0 2016201720182019202020212022E2023E2024E2025E2026E -10% 资料来源：中商产业研究院《2022年中国防晒服饰行业市场现状及市场驱动因素预测分析》，首创证券 女性消费升级为防晒服饰市场提供增长动力。近年来“防晒就是防老”、“四季都需防晒”等观念逐渐深入人心，加之女性长久以来对美白的追求，推动了防晒行业的增长。根据美丽修行相关数据，从性别分布来看，防晒品类的关注人群中女性占90%以上，其中年龄在25-34岁的年轻女性人群近三年增速达27.65%；从城市分布来看，一二线城市人群占比超过半数。随着防晒需求的场景多元化，女性消费者不再满足于防晒化妆品等软防晒措施，使用方便且能够直接有效避免紫外线接触皮肤的“硬防晒”越来越受到女性消费人群的青睐，“软硬”结合的防护方式成为新的消费趋势。同时，女性消费者的价格敏感度较低，在选购硬防晒产品时，消费者最关注的产品特征首先是外观和材质，其次是舒适度和清凉感，质感和防晒效果位列其后。 图2：2019-2021年防晒产品兴趣人群性别分布图3：2021年防晒产品兴趣人群城市分布 女男 4.12% 4.52% 5.48% 95.88% 95.48% 94.52% 100% 98% 一线二线三线四线五线 7.0% 12.7% 15.9% 22.6% 41.9% 96% 94% 92% 90% 201920202021 资料来源：美丽修行大数据平台《2022防晒行业趋势指南》，首创证券 资料来源：美丽修行大数据平台《2022防晒行业趋势指南》，首创证券 图4：2021年防晒产品兴趣人群年龄分布图5：硬防晒产品消费者关注维度 13.8% 27.1% 6.0% 9.4% 18% 17% 12% 10% 8% 7% 20% 20.2% 23.5% 18岁以下 18-21岁 22-24岁 25-29岁 30-34岁 35岁及以上 16% 12% 8% 4% 0% 外观材质舒适度凉爽感质感防晒效果 资料来源：美丽修行大数据平台《2022防晒行业趋势指南》，首创证券 资料来源：艾普思咨询《2022防晒产品电商消费洞察及舆情分析报告》，首创证券 户外运动场景需求的增长为防晒服饰行业的发展带来机遇。近年来，国家出台了一系列政策支持体育产业的发展，同时伴随人均收入水平的提升以及人们对于健康意识的日益注重，全民运动健身风潮。其中，疫情期间的居家隔离以及2022年北京冬奥会的催化也使得大众对户外运动的需求显著提升。据科尔尼咨询相关数据，我国户外运动市场规模近年来呈较快增长趋势，2020年受疫情影响，市场规模小幅回落至3150亿元，2025年市场规模有望达到6000亿元。城市户外生活方式的流行，以及大众近年来对高品质运动服饰的需求，为防晒服饰行业的规模增长带来了新的增长机遇。 图6：中国户外运动用品市场规模及增速（亿元）图7：中国鞋服消费中户外运动用品消费占比及增速（%） 市场规模同比增速占比同比增速 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2015201620172018201920202025E 25% 21.5% 18.9% 16.3% 14.1% -1.5% 20% 15% 10% 5% 0% -5% 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 201520162017201820192020 18% 16.4% 14.1% 12.3% 9.6% 5.9% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 资料来源：Euromonitor（转引自科尔尼咨询《运动户外私域趋势洞察—打造全新“看”“玩”“买”的消费者旅程》），首创证券 资料来源：Euromonitor（转引自科尔尼咨询《运动户外私域趋势洞察—打造全新