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机械行业周报2022年第35周:光伏设备和半导体设备业绩表现强劲,国内晶圆代工龙头逆周期加大投资力度

机械设备2022-08-29杨绍辉、陈佳宁光大证券劫***
机械行业周报2022年第35周:光伏设备和半导体设备业绩表现强劲,国内晶圆代工龙头逆周期加大投资力度

2022年8月29日 行业研究 光伏设备和半导体设备业绩表现强劲,国内晶圆代工龙头逆周期加大投资力度 ——机械行业周报2022年第35周(8.21-8.27) 要点 重点子行业观点 1)半导体设备:大陆晶圆厂逆周期加大投资力度,拓荆科技继续提升产品线竞争力。在全球芯片周期存在不确定性的环境下,中芯国际公告拟在天津投入75亿 美元扩建10万片/月的12英寸晶圆代工产能,代表中国大陆晶圆厂逆周期投资趋势不变。半导体设备公司中报业绩中收入普遍大幅增长,扣非净利率显著上升,且存货、合同负债等仍保持快速攀升趋势,订单大幅增长趋势不变。拓荆科技在原有PECVD+ALD+SACVD基础上,增加HDPCVD+UVCure新产品,并积极开拓多边形高产能平台和多类六站式机台。 2)机器人及通用自动化:机器人是典型的机电强耦合产品,机器人技术已成为衡量各国科技创新和高端制造水平的重要指标,要关注机器人“卡脖子”问题。3)激光设备:受消费电子疲软影响,精密激光加工市场不及预期,重点关注光伏、 动力电池激光加工设备。近日,锐科激光发布半年报,营业收入约15.47亿元, 同比减少3.87%。归母净利润约2189万元,同比减少91.6%。宏观加工激光 器竞争激烈挤压利润空间。受消费电子周期影响,今年来消费电子激光设备需求疲软,动力电池、光伏领域持续景气,建议关注帝尔激光、海目星、联赢激光。 4)光伏设备:迈为股份、晶盛机电、奥特维、高测股份保持强劲的收入增长及盈利能力。通威公司长期看好HJT电池技术的发展潜力,并持续围绕HJT电池的 降本增效进行系列攻关,但公司认为当前HJT电池暂不具备明显优势,仍需要进一步研发攻关。上半年迈为股份、晶盛机电、奥特维、高测股份收入增速依次是42%、91%、64%、124%,净利率依次是22%、28%、19%、18%。 5)锂电设备:四川工业企业让电于民,反映电力系统配储紧迫性。2022年7月新增新型储能以锂电为主,压缩空气储能表现不俗。据CNESA数据,2022年7月国内新增锂电储能项目合计规模达7.1GW/18.6GWh,功率规模占比超过 80%;其次是压缩空气储能,功率占比达9%。压缩空气储能、飞轮储能、液态和固态锂离子电池储能、钠离子电池储能等高效储能技术受重视,成为能源绿色低碳转型支撑技术。 6)工程机械:下半年销量降幅有望继续收窄,边际变化将带来反弹机遇。2022年7月份中国工程机械市场指数同比降幅收窄3.72个百分点,环比降幅扩大3.64个百分点,表明国内工程机械市场受高温、汛期和疫情反复等影响导致终端工程 开工不足,但同比降幅短期内会继续收窄。推荐三一重工、恒立液压、中联重科 7)风电设备:钢材价格回落及招标规模上升双重因素催化下半年迎来风电产业盈利拐点。22H1新增招标量接近2021年全年,5MW及以上机型位招标市场的 主流。据金风科技业绩展示材料,2022H1,国内公开招标市场新增招标量51.1GW,较去年同期同比增长62.3%。自今年5月份以来钢材价格不断回落,截至8月26日Myspic综合钢价指数为153.59,较年内高点下降19.7%。 近期推荐组合:推荐三一重工、中联重科(A/H)、恒立液压、伊之密、陕鼓动 力;建议关注新时达、绿的谐波、埃斯顿、禾川科技、汇川科技、大族激光、德 龙激光、天准科技、赛腾股份、新莱应材、英杰电气、联赢激光、帝尔激光、海目星、大金重工、恒润股份、新强联。 风险分析:宏观经济波动风险;基建投资不及预期的风险;国际贸易摩擦的风险; 市场竞争加剧的风险。 机械行业 买入(维持) 作者分析师:杨绍辉 执业证书编号:S0930522060001 021-52523860 yangshaohui@ebscn.com 分析师:陈佳宁 执业证书编号:S0930512120001 021-52523851 chenjianing@ebscn.com 联系人:林映吟 linyingyin@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% -1% -13% -24% -35% 08/2111/2102/2205/22 机械行业沪深300 资料来源:Wind 相关研报科技创新再次带来机械设备崛起,国产机器人关键零部件大概率将受益于TeslaBot产业链——机械行业周报2022年第31周(7.24-7.30)锂电设备大规模招标有望开启,半导体设备处于快速国产化窗口期——机械行业周报2022年第 30周(7.17_7.23) 半导体设备穿越芯片周期,风电设备受益于钢价下行降本明显——机械行业周报2022年第29周(7.10-7.16) 目录 1、行业观点更新4 2、行业动态20 3、重点上市公司公告21 4、新股动态23 5、重点数据跟踪24 6、风险提示30 图目录 图1:半导体设备国产化率10 图2:2016-2021年激光设备产量及其增速14 图3:2021年中国激光设备行业产量结构14 图4:激光器国产替代情况15 图5:2016-2021国产纳秒紫外激光器出货量及其增速15 图6:2022年7月新型储能技术功率规模占比17 图7:2022年7月新型储能应用场景功率规模占比17 图8:中国分散式风电新增和累计装机容量20 图9:基建投资有所反弹,地产投资景气仍处低位24 图10:2022年7月份房屋新开工面积累计同比下滑36.1%24 图11:挖掘机月度销量变化24 图12:挖掘机销量同比降幅收窄24 图13:挖掘机国内销量变化24 图14:挖掘机国内销量同比降幅收窄24 图15:挖掘机出口销量快速增长25 图16:挖掘机出口维持快速增长25 图17:挖掘机出口占比快速提升25 图18:挖掘机开工小时数有所回弹,仍处于相对低位25 图19:2022年7月份美国CPI同比+8.5%,中国CPI同比持续增加25 图20:2022年7月份PMI指数回落至荣枯线以下(48.5%)26 图21:2022年1-7月份制造业固定资产投资额累计同比+9.9%26 图22:2022年7月份工业机器人当月产量同比-8.8%26 图23:2022年1~7月份金属切削机床产量累计同比-10.1%26 图24:2022年7月份新能源汽车销量当月值59.3万辆26 图25:2022年7月份新能源汽车销量当月同比+119%26 图26:2022年7月份新能源乘用车产量57.9万辆,同比+118.5%27 图27:2022年7月份新能源乘用车零售销量48.6万辆27 图28:2022年7月份新能源乘用车批发销量56.4万辆,同比+129.6%27 图29:2022年7月份新能源乘用车零售销量同比+118.7%27 图30:2022年7月份动力电池装车量当月值24.18GW27 图31:2022年7月份动力电池装车量当月同比+114.2%27 图32:截至2022/8/24,多晶硅致密料均价301元/kg28 图33:截至2022/8/24,本周硅片价格维持稳定(元/片)28 图34:截至2022/8/24,光伏电池片略有上涨(元/W)28 图35:截至2022/8/24,光伏组件价格均价1.98元/W(元/W)28 图36:截至2022/8/26,Myspic综合钢价指数较6月初下跌14%28 图37:2022年7月份风电新增并网容量1.99GW29 图38:2022年1-7月份风电新增并网容量14.93GW29 图39:2017-2022年Q2国内各季度风电季度公开招标量(GW)29 表目录 表1:工程机械行业数据4 表2:主要人形机器人参数对比5 表3:美方在机器人领域出台政策与制约手段6 表4:各国针对机器人发展出台的部分文件6 表5:我国未来机器人领域可能受到的影响7 表6:机器人及自动化估值表现8 表7:中芯国际近年来公布的新建12英寸晶圆厂计划9 表8:半导体设备企业产品布局12 表9:半导体核心零件服务的设备类型、工艺步骤及主要供应商13 表10:主要激光器及其应用领域15 表11:激光设备企业产品布局16 表12:储能技术路线对比18 表13:2022年国内部分压缩空气储能项目19 表14:一周IPO统计表23 表15:行业重点上市公司盈利预测、估值与评级30 1、行业观点更新 工程机械:下半年销量降幅有望继续收窄,边际变化将带来反弹机遇 国内市场:受疫情及地产投资低迷拖累,加上行业自身更新周期影响,工程机械行业国内销售仍然处于同比负增长区间;但由于去年下半年行业周期下行,基数降低,未来销量同比降幅有望继续收窄。 海外市场:受通胀预期升温后加息等影响,工程机械需求存在不确定性,但由于国内工程机械企业产品已具备优异性价比,在发展中国家市场仍然有巨大的成长空间。通过大力开拓海外市场,下半年海外出口仍然有望维持较好增长。 根据中国工程机械工业协会统计,2022年1-7月纳入统计的26家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品161,033台,同比下降33.2%。其中,国内市场销量100,378台,同比下降51.5%;出口销量60,655台,同比增长72.6%。 单月销量同比增速转正。2022年7月,行业共计销售各类挖掘机械产品17,939台,同比增长3.4%;其中,国内市场销量9,250台,同比下降25.0%;出口销 量8,689台,同比增长73.2%。对应下游基建投资同比增长11.5%,房地产投资下滑12.3%,房地产新开工面积下滑45.4%。 表1:工程机械行业数据 7月数据 同比变动 2022年1-7月累计数据 同比变动 挖掘机销量/台 17,939 3.42% 161,033 -33.2% 国内 9,250 -25.0% 100,378 -51.5% 出口 8,689 73.2% 60,655 72.6% 固定资产投资/亿元 48,382 3.75% 319,812 5.70% 基建投资 16,470 11.48% 109,172 9.58% 房地产投资 11,148 -12.33% 79,462 -6.40% 房地产新开工面积/ 9,643 -45.39% 76,067 -36.10% 万m2美国CPI 8.5% 中国CPI 2.7% 资料来源:中国工程机械协会,Wind,光大证券研究所整理 根据“今日工程机械”公众号,2022年7月份中国工程机械市场指数(CMI)为96.55,同比降低12.18%,环比降低5.49%。7月份中国工程机械市场指数同比降幅收窄3.72个百分点,环比降幅扩大3.64个百分点,表明国内工程机械市场受高温、汛期和疫情反复等影响导致终端工程开工不足,但同比降幅短期内会继续收窄。 2022年7月小松挖掘机国内开工小时数为100.1小时,同比下降5.4%,降幅有所收窄。开工小时数仍处于相对低位,显示挖掘机在淡季的短期需求较为一般。 进入下半年,随着去年高基数效应的减退,工程机械行业销量降幅有望继续收窄。专项债资金的释放将逐渐传导至基建及地产行业,带来工程机械行业需求的复苏。出口方面,由于国内工程机械产品性价比具备巨大优势,海外出口的增长趋势仍将延续。 我们认为,工程机械产业链仍处于调整期,销量下滑与原材料成本相对高位的双重压力对工程机械企业的盈利能力提出挑战;但随着下半年国内稳增长环境下基建与地产投资在一定程度上有望边际变好,工程机械国内销量降幅可能逐步收窄。 考虑到挖机利用小时数处于历史低位,以及工程机械显著的季节性,全年工程机械销售压力持续存在,全面好转还有待于观察基建及地产投资恢复程度,以及存量挖机的消化程度。 我们看好边际变化带来的反弹机遇,维持推荐三一重工、中联重科(A/H)、恒立液压等工程机械产业链龙头公司。 通用自动化设备:机器人是典型的机电强耦合产品,机器人技术已成为衡量各国科技创新和高端制造水平的重要指标,要关注机器人“卡脖子”问题 通用机械22Q1受疫情影响,下游需求不振,叠加原材料价格上涨,整体表现疲软。2022年7月,受传统生产淡季、市场需求释放不足、高耗