化工新材料行业周报：本周黄磷、磷酸一铵价格涨幅居前，建议关注需求边际改善的子行业

强于大市|维持 收盘点位4184.32 52周最高5120.01 52周最低3579.32 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 上证综指基础化工资料来源：iFinD，中邮证券研究所 分析师：钟浩 SAC登记编号：S1340522080003 Email：zhonghao@cnpsec.com 化工新材料行业周报（2022.11.14-2022.11.18） 证券研究报告：化工新材料|行业周报 2022年11月19日 行业基本情况 行业投资评级 本周黄磷、磷酸一铵价格涨幅居前，建议关注需求边际改善的子行业 行业表现：本周（11.14-11.18）上证综指上涨0.32%，创业板指数下跌0.65%，申万基础化工指数下跌0.76%，在申万31个一级行业中排名22，申万石油化工指数下跌1.51%，排名26。 研究所 行业相对指数表现（相对值，%） 本周行业数据跟踪：本周化工品价格涨幅前五的为黄磷(+12.45%)、硝酸(+11.54%)、磷酸一铵(+10.34%)、苯乙烯(+7.23%)、硫磺(+5.44%)，随着冬储逐渐推进，原料硫磺、合成氨价格上行，本周磷酸一铵价格有所上涨；本周化工品价格跌幅前五的为液氯(-173.03%)、硫酸(-25.00%)、苯胺(-22.26%)、BDO(-11.30%)、对硝基氯化苯(-10.53%)。本周化工品价差涨幅前五的为聚合MDI-苯胺价差(+63.28%)、黄磷-磷矿石价差(+31.91%)、氨纶-PTMEG价差(+9.97%)、环氧丙烷-丙烯价差(+8.19%)、三聚磷酸钠-磷酸价差(+3.83%);本周化工品价差跌幅前五的为PVC-电石价差(-84.36%)、DMF-甲醇价差(-35.30%)、对二甲苯-石脑油价差(-22.82%)、LDPE-石脑油价差(-13.62%)、PP-石脑油价差(-12.95%)。 投资建议：第一条主线是行业基本面见底未来景气度有望向上 近期研究报告 的子行业，推荐关注轮胎行业的赛轮轮胎（推荐）、玲珑轮胎（未覆盖）、森麒麟（推荐），工业硅龙头合盛硅业（未覆盖）；第二条主线是拥抱能源革命大时代带来化工新材料第二增长曲线的新机遇，重点在于原有产品升级或延伸产业链用于新能源车、光伏、风电等领域所带来的戴维斯双击的结构性机会，推荐关注“含新量”边际比例提升较快的胶黏剂龙头回天新材（未覆盖）、硅宝科技（未覆盖），碳纤维龙头中复神鹰（未覆盖）、吉林碳谷（未覆盖），聚醚胺龙头晨化股份（未覆盖）、阿科力（未覆盖），顺酐酸酐固化剂龙头濮阳惠成（未覆盖），磷化工龙头川恒股份（未覆盖）；第三条主线是高景气度维持且未来供需格局仍较为紧张的子行业，推荐关注纯碱龙头远兴能源（推荐）、和邦生物（未覆盖）。 风险提示：宏观经济增速低于预期，产品价格大幅下跌，新项目 进展低于预期，环保安全不达标等。 目录 1本周行业表现3 2本周行业数据跟踪4 2.1本周化工品价格跟踪4 2.2本周化工品价差动态跟踪6 3投资建议7 4风险提示7 图表目录 图表1：申万一级行业周涨幅3 图表2：股价周涨幅前十及跌幅前十的个股3 图表3：价格周涨幅前十的化工产品4 图表4：价格周跌幅前十的化工产品4 图表5：黄磷价格（元/吨）5 图表6：硝酸价格（元/吨）5 图表7：磷酸一铵价格（元/吨）5 图表8：苯乙烯价格（美元/吨）5 图表9：硫磺价格（美元/吨）5 图表10：液氯价格（元/吨）5 图表11：硫酸价格（元/吨）6 图表12：苯胺价格（元/吨）6 图表13：BDO价格（元/吨）6 图表14：对硝基氯化苯价格（元/吨）6 图表15：价差周涨幅前十及跌幅前十的化工品7 1本周行业表现 本周（11.14-11.18）上证综指上涨0.32%，创业板指数下跌0.65%，申万基础化工指数下跌0.76%，在申万31个一级行业中排名22，申万石油化工指数下跌1.51%，排名26。 图表1：申万一级行业周涨幅 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 医药生物 传媒计算机电子 非银金融 通信食品饮料建筑材料家用电器轻工制造纺织服饰公用事业 银行房地产商贸零售社会服务机械设备 环保建筑装饰 综合国防军工基础化工美容护理 钢铁农林牧渔石油石化交通运输 汽车电力设备有色金属 煤炭 -8% 资料来源：iFind，中邮证券研究所 股价周涨幅排名前五的个股为中船汉光(+60.61%)、元琛科技(+34.40%)、美联新材(+18.20%)、嘉必优(+16.81%)、北化股份(+16.00%)；股价周跌幅排名前五的个股为中农联合(-19.14%)、天禾股份(-13.04%)、中农立华(-12.64%)、力量钻石(-11.05%)、蓝晓科技(-10.50%)。 图表2：股价周涨幅前十及跌幅前十的个股 股票简称 周涨幅 股票简称 周跌幅 中船汉光 60.61% 中农联合 -19.14% 元琛科技 34.40% 天禾股份 -13.04% 美联新材 18.20% 中农立华 -12.64% 嘉必优 16.81% 力量钻石 -11.05% 北化股份 16.00% 蓝晓科技 -10.50% ST海越 15.98% 沃顿科技 -10.39% 坤彩科技 14.86% 云天化 -9.99% 彤程新材 13.88% 三孚股份 -9.03% 金力泰 13.79% *ST尤夫 -8.33% 吉林化纤 13.65% 农心科技 -8.16% 资料来源：iFind，中邮证券研究所 2本周行业数据跟踪 2.1本周化工品价格跟踪 本周化工品价格涨幅前五的为黄磷(+12.45%)、硝酸(+11.54%)、磷酸一铵(+10.34%)、苯乙烯(+7.23%)、硫磺(+5.44%)，随着冬储逐渐推进，原料硫磺、合成氨价格上行，本周磷酸一铵价格有所上涨；本周化工品价格跌幅前五的为液氯(-173.03%)、硫酸(-25.00%)、苯胺(-22.26%)、BDO(-11.30%)、对硝基氯化苯(-10.53%)。 图表3：价格周涨幅前十的化工产品 化工品名称 周涨幅 月涨幅 今年以来涨幅 黄磷（四川地区） 12.45% -14.86% -19.46% 硝酸（安徽金禾） 11.54% 20.83% 34.88% 磷酸一铵（合肥四方55%粉） 10.34% 10.34% 10.34% 苯乙烯（CFR华东） 7.23% -3.50% -16.31% 苯乙烯（FOB韩国） 6.99% -3.40% -12.19% 硫磺（温哥华FOB合同价） 5.44% 37.78% -37.25% 硫磺（温哥华FOB现货价） 5.44% 37.78% -37.25% 苯乙烯（华东地区） 4.68% -2.56% -2.44% 冰晶石（河南地区） 4.62% 4.62% 10.57% 石脑油（新加坡） 4.60% 8.93% -7.60% 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 图表4：价格周跌幅前十的化工产品 化工品名称 周跌幅 月跌幅 今年以来跌幅 液氯（华东地区） -173.03% 124.71% -104.97% 硫酸（双狮98%） -25.00% -25.00% -59.09% 苯胺（华东地区） -22.26% -26.22% 6.50% BDO（华东地区） -11.30% -29.41% -66.56% 硫酸（浙江和鼎98%） -11.11% -11.11% -26.61% 对硝基氯化苯（安徽地区） -10.53% -17.48% -51.01% 季戊四醇（华东地区） -8.70% -8.70% -12.50% PTMEG（华东地区） -8.70% -8.70% -55.32% 盐酸（华东地区） -8.00% -20.69% -61.67% 甘氨酸（山东地区） -7.87% -7.87% -64.09% 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 图表5：黄磷价格（元/吨）图表6：硝酸价格（元/吨） 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 图表7：磷酸一铵价格（元/吨）图表8：苯乙烯价格（美元/吨） 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 图表9：硫磺价格（美元/吨）图表10：液氯价格（元/吨） 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 600 500 400 300 200 100 0 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 图表13：BDO价格（元/吨）图表14：对硝基氯化苯价格（元/吨） 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 2.2本周化工品价差动态跟踪 本周化工品价差涨幅前五的为聚合MDI-苯胺价差(+63.28%)、黄磷-磷矿石价差(+31.91%)、氨纶-PTMEG价差(+9.97%)、环氧丙烷-丙烯价差(+8.19%)、三聚磷酸钠-磷酸价差(+3.83%);本周化工品价差跌幅前五的为PVC-电石价差(-84.36%)、DMF-甲醇价差(-35.30%)、对二甲苯-石脑油价差(-22.82%)、LDPE-石脑油价差(-13.62%)、PP-石脑油价差(-12.95%)。 图表15：价差周涨幅前十及跌幅前十的化工品 化工品名称周涨幅 化工品名称周跌幅 聚合MDI-苯胺价差63.28% 黄磷-磷矿石价差31.91% 氨纶-PTMEG价差9.97% 环氧丙烷-丙烯价差8.19%三聚磷酸钠-磷酸价差3.83%双酚A-苯酚价差3.71%DMC-工业硅价差2.41%硬泡聚醚-环氧丙烷价差2.15%草甘膦-甘氨酸价差1.38%磷酸-磷矿石价差0.96% PVC-电石价差-84.36%DMF-甲醇价差-35.30%对二甲苯-石脑油价差-22.82%LDPE-石脑油价差-13.62%PP-石脑油价差-12.95%纯苯-石脑油价差-11.51%二甲醚-甲醇价差-9.73%己二酸-纯苯价差-8.24%醋酸-甲醇价差-7.58%PS-石脑油价差-6.40% 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 3投资建议 我们建议关注三条主线：第一条主线是行业基本面见底未来景气度有望向上的子行业，推荐关注轮胎行业的赛轮轮胎（推荐）、玲珑轮胎（未覆盖）、森麒麟（推荐），工业硅龙头合盛硅业（未覆盖）；第二条主线是拥抱能源革命大时代带来化工新材料第二增长曲线的新机遇，重点在于原有产品升级或延伸产业链用于新能源车、光伏、风电等领域所带来的戴维斯双击的结构性机会，推荐关注“含新量”边际比例提升较快的胶黏剂龙头回天新材（未覆盖）、硅宝科技（未覆盖），碳纤维龙头中复神鹰（未覆盖）、吉林碳谷（未覆盖），聚醚胺龙头晨化股份 （未覆盖）、阿科力（未覆盖），顺酐酸酐固化剂龙头濮阳惠成（未覆盖），磷化工龙头川恒股份（未覆盖）；第三条主线是高景气度维持且未来供需格局仍较为紧张的子行业，推荐关注纯碱行业龙头远兴能源（推荐）、和邦生物（未覆盖）。