计算机行业周报：虚拟电厂再突破，细数各条赛道景气度

行情回顾。本周创业板从2734.22点下跌至2640.29点，跌幅3.44%。计算机行业-3.76%，行业排名第24，弱于创业板，弱于上证综指（下跌0.67%）。行业估值中位数法下PE（ttm）为46.62（剔除负值）。 深圳虚拟电厂管理中心落地，已接入分布式储能、IDC、充电站、地铁等负荷聚合商。该单位由深圳市发改委管理，设在南方电网深圳供电局。整体上看，南网区域推进“虚拟电厂”进度很快，管理单位设立、市场快速规范、参与企业快速接入，有供有需，结合前两周已经实现南方五省统一电力交易，我们预计虚拟电厂在今明年有望快速成规模落地。国网区域有望快速跟进。而从产业结构划分来看，我们认为跨省域的电力调度，大量的负荷型虚拟电厂的运营方归电网或者国有，而民营企业最好的参与方式就是通过分布式光伏发电，光储一体或光储充一体，以电源型虚拟电厂角色参与，壁垒在解决调度和需求问题。 推荐关注：泽宇智能、朗新科技等。 这周已发布中报来看： 1）电网呈现趋势加强迹象，建议增配。就已披露公司业绩来看，二季度整体增速相对强势，部分公司二季度呈现加速特征，部分二季度业绩快速反弹，整体上可圈可点。相对其他版块表现更为突出。而按照预期来看，二季度仍受疫情影响，因此我们对三四季度电网信息化相关版块更加乐观。当前估值水平下性价比突出，建议积极配置。 2）智驾板块整体上收入都是超预期的，映证了汽车智能化后的几个头部供应商本身增速贡献明显的特征：供应链国产化、单车arpu值的提升、产品线扩张，新产品的竞争力和迭代力强劲。板块利润出现差异，大部分符合预期，个别略低于预期，这个差异出现在，新产品销售获得大量收入，而这部分正常情况下是相对利润率高的，因此预期利润不低，但是产品因为智能化迭代速度较传统汽车部件有明显加快，为了新的定点和新的技术周期储备，研发前置规模变大。整体上判断今年该板块收入超预期，利润符合预期的概率较大。 3）网安板块整体内卷加剧，增收不增利迹象从龙头企业扩散到全行业，在疫情扰动下，收入增长风险放大，导致今年整体可预期部分变为收入增速期待修复，利润尽量扭亏。由于过去两年，这一板块从PS+PE估值体系已经全面切回PE估值，因此，板块想进入右侧仍需等待。从全年维度看，今年增速不及去年是大概率的，因此需要继续观察拐点位置。 4）云计算上游，服务器赛道今年二季度开始腾讯云的不及预期是个特征，实际上除了字节快速增长外，国内互联网需求保持平淡，但由于运营商云快速切掉互联网的云计算份额，政府的政务云建设等因素，整体行业增长仍然是稳健的，全年来看，增速两位数，利润率稳定是特征。 5）云计算下游，整体上表现比预期好，首先是能明显感受到抗周期性，目前看没有低于预期的。广联达、用友等实际上是不错的。在下游景气度受损的情况下，仍然保持增长，那证明了是有突破的。我们认为进入配置周期，但获得收益需要时间成本。 6）医疗板块今年压力会持续大，有可能会给明年做了个超低基数。 7）金融科技板块业绩整体上比较平淡，但每次大机会都是源于主题投资或者贝塔行情，那么选择何时时点，蹲最强贝塔即可——指南针。 计算机持续关注公司：（排名有先后） 近期重点关注：指南针、朗新科技、今天国际、泽宇智能、南网科技、景嘉微、金山办公、纳思达、广联达； 其他关注： 工业软件：华大九天、概伦电子、广立微、中控技术、赛意信息； 信创：中科曙光、中国软件、海光信息； 机器人相关：海康威视、科大讯飞、绿的谐波、禾川科技、汇川技术等； 智能网联：中科创达、德赛西威、华阳集团、均胜电子； 电网信息化：远光软件、国网信通、国电南瑞、国能日新、青鸟消防等； 金融科技：同花顺、恒生电子。 风险提示：流动性收缩带来阶段性风险；低估值公司的长期经营持续性存在不确定性。