化工新材料行业周报：上海或将成立全国氢交易所，加速推动氢能源产业发展

上海或将成立全国氢交易所，加速推动氢能源产业发展。8月26日，上海印发《关于支持中国(上海)自由贸易试验区临港新片区氢能产业高质量发展的若干政策》，指出要高水平打造临港新片区“国际氢能谷”，高标准建设中日（上海）地方发展合作示范区，将临港新片区打造成为上海乃至全国氢能产业发展的制度创新试验田、技术攻坚先锋队、示范应用探索区、基础设施样板间、公共平台聚集地，支持氢燃料电池汽车产业链重点企业和项目在临港新片区布局，支持临港新片区开展氢能替代工艺装备研发制造、制氢装备制造、IV型储氢瓶技术研发和生产制造，加快培育一批氢能“独角兽”“专精特新”“单项冠军”企业。氢能产业多项技术当前处于进口替代关键时期，将临港打造为“国际氢能谷”或可加速资金涌入氢能产业，加速氢能配套基础设施建设。 四川限电恐慌过去，工业硅回落，依然看好Q4工业供需缺口。随着四川限电恐慌过去，高耗电产品价格回落，上周工业硅价格报价20900元/吨，下跌7.32%。我们依然看好Q4在多晶硅产能投放背景下工业硅的供需缺口。根据我们的测算，预计Q4需求环比新增6.55万吨，而供给由于枯水期及新产能投放的综合作用环比基本持平，Q4总体缺口在2.9万吨。考虑到目前多晶硅的高盈利以及供给端增量大部分由合盛硅业提供，我们看好工业硅供需缺口时期的涨价空间。 供给放量慢叠加光伏需求高增速，EVA树脂存在供应缺口。全球光伏装机快速增长带动EVA树脂需求，预计2022-2025年光伏对EVA树脂的需求分别为105.0/124.3/151.0/178.1万吨。而EVA树脂扩产周期长，供给放量节奏慢，EVA树脂厂家从开工到投产的周期均在3年以上，至2023年底行业新增产能非常有限。此外，EVA树脂每年进口替代空间在100万吨左右。在此供需背景下，预计EVA树脂近两年存在较大的供需缺口。本周EVA市场均价23150元/吨，环比+1.14%。其中，线缆料均价为23250元/吨，价格环比+4.02%；光伏料均价为30000元/吨，环比持平；发泡料均价为20100元/吨，价格环比+1.3%。 我们认为随着下游旺季的来临，非光伏料的价格已经触底反弹，在转产行为的供给联动下，光伏料价格上行趋势即将显现。 POE供需缺口或将放大，国产替代前景广阔。伴随全球光伏装机的高增，POE需求持续增长。21年全球POE光伏需求量约16.7万吨，到2025年有望达到56万吨以上，POE总需求将进一步增至225万吨。目前全球POE产能仅有约110万吨，仍存在较大的供需缺口。国外有POE生产工艺的公司对生产所需的催化剂进行了专利保护，并严格限制了其重要原料高碳α-烯烃的技术转让。 鉴于较高的技术门槛和知识产权壁垒，以及原材料制约等问题，国内尚未有厂家实现工业化生产，目前所用的POE产品全部依赖进口。目前全球范围内POE产能主要集中在陶氏、埃克森美孚、三井、SK等公司。随着后续国内企业中试完成及投产进度的加快，我国POE厂商有望获取广阔的国产替代空间。 风险提示：相关政策推行不及预期、相关技术迭代不及预期等。 一、核心观点 上海或将成立全国氢交易所，加速推动氢能源产业发展。8月26日，上海印发《关于支持中国(上海)自由贸易试验区临港新片区氢能产业高质量发展的若干政策》，指出要高水平打造临港新片区“国际氢能谷”，高标准建设中日（上海）地方发展合作示范区，建立跨界融合的氢能及燃料电池产业体系，将临港新片区打造成为上海乃至全国氢能产业发展的制度创新试验田、技术攻坚先锋队、示范应用探索区、基础设施样板间、公共平台聚集地。根据《若干措施》，上海还支持氢燃料电池汽车产业链重点企业和项目在临港新片区布局，支持临港新片区开展氢能替代工艺装备研发制造、制氢装备制造、IV型储氢瓶技术研发和生产制造，加快培育一批氢能“独角兽”“专精特新”“单项冠军”企业。氢能产业多项技术当前处于进口替代关键时期，将临港打造为“国际氢能谷”或可加速资金涌入氢能产业，加速氢能配套基础设施建设。 供给放量慢叠加光伏需求高增速，EVA树脂存在供应缺口。全球光伏装机快速增长带动EVA树脂需求，预计2022-2025年光伏对EVA树脂的需求分别为105.0/124.3/151.0/178.1万吨。而EVA树脂扩产周期长，供给放量节奏慢，EVA树脂厂家从开工到投产的周期均在3年以上，至2023年底行业新增产能非常有限。此外，EVA树脂每年进口替代空间在100万吨左右。在此供需背景下，预计EVA树脂近两年存在较大的供需缺口。本周EVA市场均价23150元/吨，环比+1.14%。其中，线缆料均价为23250元/吨，价格环比+4.02%； 光伏料均价为30000元/吨，环比持平；发泡料均价为20100元/吨，价格环比+1.3%。我们认为随着下游旺季的来临，非光伏料的价格已经触底反弹，在转产行为的供给联动下，光伏料价格上行趋势即将显现。 工业硅Q4有望迎来供需缺口。据国家能源局数据，8月上旬全国用电量同比上涨12%，环比上涨5.4%。其中，水电日均发电量同比-3.7%，环比-6.2%。四川地区高温干旱天气持续，居民用电量提升而水电的电力供应因干旱天气供给下降，高能耗低产值的工业硅行业首当其冲，行业用电受到限制，同时根据硅业协会信息，凉山、阿坝、乐山等地电价上涨至0.38-0.45元/度，抬升工业硅行业合成成本，引发价格上涨。而随着四川限电恐慌过去，高耗电产品价格回落，上周工业硅价格报价20900元/吨，下跌7.32%。我们依然看好Q4在多晶硅产能投放背景下工业硅的供需缺口。根据我们的测算，预计Q4需求环比新增6.55万吨，而供给由于枯水期及新产能投放的综合作用环比基本持平，Q4总体缺口在2.9万吨。我们推荐位于工业硅成本曲线最左侧的合盛硅业，公司作为行业龙一将充分享受涨价弹性。公司目前工业硅产能79万吨，40万吨新产能将在8月全面达产，另有40万吨产能将在年底试生产，产能即将翻倍。此外，合盛硅业具有自备电厂及石墨电极产能，在电价及石墨电极价格上涨的行情下，新疆鄯善基地生产成本位于最左侧，业绩弹性较大。 POE供需缺口或将放大，国产替代前景广阔。全球范围内POE主要应用于热塑性聚烯烃弹性体，其中尤以汽车行业为主，2020年需求占比达56%。伴随全球光伏装机的高增，POE需求持续增长。21年全球POE光伏需求量约16.7万吨，到2025年有望达到56万吨以上，POE总需求将进一步增至225万吨。目前全球POE产能仅有约110万吨，仍存在较大的供需缺口。且当前全球POE产能集中于海外厂商。国外有POE生产工艺的公司对生产所需的催化剂进行了专利保护，并严格限制了其重要原料高碳α-烯烃的技术转让。鉴于较高的技术门槛和知识产权壁垒，以及原材料制约等问题，国内尚未有厂家实现工业化生产，目前所用的POE产品全部依赖进口。目前全球范围内POE产能十分集中，产能主要集中在陶氏、埃克森美孚、三井、SK等公司，其中陶氏产能46万吨,占全球产能的42%；其次是埃克森美孚和SK，产能均为20万吨，占比均为19%，三井化学拥有17万吨的产能，产能占比约为16%。随着后续国内企业中试完成及投产进度的加快，我国POE厂商有望获取广阔的国产替代空间。 气凝胶比传统保温材料隔热性好、使用寿命长、防水性与耐燃性能优异，是目前最高效的隔热材料，契合节能减排大趋势。气凝胶是一种具有纳米多孔网络结构、并在孔隙中充满气态分散介质的固体材料，目前主要的应用领域包括石化油管和高温反应装置保温、锂电池Pack外保温、锂电池电芯间隔热、建筑保温外墙保温、户外体育用品等。与传统保温材料相比，1）其保温性能是传统材料的2-8倍，因此在同等保温效果下气凝胶用量更少；2）气凝胶更换周期在20年左右，而传统保温材料的更换周期在5年左右，因此全生命周期的使用成本更低。过去5年国内气凝胶市场通过技术进步实现产量的快速跃升及成本的快速下降，目前在石化管道、高温反应釜、热网管道、锂电池方面具有极具竞争力的性价比，下游龙头企业的切换诉求强烈，同时，在当前双碳政策下，节能将成为化工、能源、建筑行业未来的发展的主旋律。 合成生物学是实现双碳目标的有效途径。合成生物学技术指导下的化工制造过程如下：首先依靠前端的基因编辑等技术创造高效的生物反应器，依托此类反应器，可以适度避开传统石油化工必需的原油、烯烃等原材料，而转以淀粉、纤维素、二氧化碳等可再生碳资源为原料，利用反应活化能更低、专一性更强、副产物更少的生物体反应路径替代传统化学反应路径，生成目标产品。合成生物学指导下的化工制造过程成功案例不断涌现，核心在于成本的降低：如1，3-丙二醇，己二酸（ADA）、1,4-丁二醇（BDO）、L-丙氨酸等，应用范围涵盖大宗发酵产品、可再生化学与聚合材料、精细与医药化学品、天然产物、未来农产品等重大产品。除节能减排等核心优势外，合成生物学制造对化工过程替代案例的成功往往意味着其在成本控制上也实现了对传统化工过程的追平或超越。 经由合成生物学手段大规模生产的化学品如己二酸（ADA）、1,4-丁二醇（BDO）、L-丙氨酸等已经可以达到低于石油基路径的生产成本。同时由于其不依赖于原油，故盈利水平相对较为稳定。以华恒生物的生物法L-丙氨酸为例，其平均售价为1.6万元/吨，毛利率为45%左右；对比本公司酶法生产的L-丙氨酸，平均售价为2万元/吨，毛利率在10%-25%之间波动。随着底层技术和底层设备的进步，合成生物学的研发效率不断提升，叠加国内外政策鼓励+资本市场加持，合成生物学行业整体呈现蓬勃向上的局面。近年来Ginkgo Bioworks、Zymergen、凯赛生物和华恒生物等合成生物学企业上市，合成生物学的产业化可行性得到验证，为市场注入信心，行业进入加速发展期。在这样一个长坡厚雪的赛道，我们见证着如凯赛生物这样的“全产业链合成生物学企业”的快速成长，更期待在长达数十年的技术积累后，越来越多的优秀成果成功落地。 生物航煤，航空业碳减排必经之路。6月14日，欧洲议会驳回了旨在通过强化欧盟排放交易体系（EU ETS）实现更高气候目标的大部分改革；但通过了欧盟ETS以及由国际民用航空组织（ICAO）主导的国际航空碳抵消和减排计划（CORSIA）提高国际航空业脱碳目标。根据该修订案内容，从2024年起，EU ETS实施范围将扩大至由欧洲经济区（EEA）起飞的所有航班。由于航空燃料产生的温室气体基本排放在平流层，对气候变化影响更大；且航空运输企业从技术层面实现减碳没有太多选择，因此开发可实现碳减排的航空替代燃料已成为国际民航业的共识。生物航煤与石油基航煤的组成与结构相似、性能接近，满足航空器动力性能和安全要求，全生命周期二氧化碳可减排50%以上，是目前最现实可行的燃料替代方案和温室气体减排途径。多国发展规模化航空生物燃料市场，节能减排将成为国际航空业义务。参考IATA预测，截至2025年，全球SAF使用量将达到700万吨；2030年将达到2000万吨。根据CORSIA实施方案，2021-2035年间，中国生物航煤累计需求总量可达1.6-1.8亿吨，年均1000-1200万吨。 密封型材，进口替代浪潮下应用广泛的核心材料。密封型材作为一种广泛应用于日用、建筑、航天、氢能和军工等多个领域的材料，通常采用金属、硅橡胶、塑料等材质，具备阻燃、防摩擦、耐磨、耐腐蚀、耐高低温、耐紫外线、耐油等优异特性。此前我国生产的密封型材多为日常领域低端产品，高端产品依赖进口。以昊华科技北方院为首的科研院所、企业在高端密封型材领域耕耘多年，已实现航空领域、电子信息领域、氢能储存领域的部分进口替代。以大飞机为例，中航AG600、ARJ 21、C919所采用的密封型材基本来自我国自主研发；在电子信息领域，CMP设备中气膜实现自主量产；在氢能领域，自主研发的密封型材也逐渐应用于高压气氢、液氢等物理储氢环节。未来伴随技术的逐渐突破与产能的提升，国产高端密封型材有望进一步扩大市场份额，实现进口替代。 国内萤石供给侧结构调整，行业集中度趋于提升；海外供给收缩及国内6F、PVDF新产