汽车行业周报：本周汽车板块回调，比亚迪高端品牌将于四季度发布

汽车行业周报（2022.8.22-8.28）：本周汽车板块回 调，比亚迪高端品牌将于四季度发布 汽车 2022年08月28日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 陆嘉敏汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮箱：lujiamin@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 证券研究报告 行业研究行业周报 汽车 汽车行业周报（8.22-8.28）：本周汽车板块回调，比亚迪高端品牌将于四季度发布 2022年08月28日 本期内容提要: 本周汽车板块回调。本周（8.22-8.26）汽车板块下跌4.1%，居中信一级行业第23，跑输沪深300（-1.1%）指数3.1pct，跑输上证指数 （-0.7%）指数3.4pct。乘用车板块跌幅较小，零部件板块下挫幅度较大。本周汽车零部件Ⅱ下跌5.5%，汽车销售及服务Ⅱ下跌0.9%，乘用车下跌0.7%，商用车下跌0.7%。个股方面，乘用车板块长城汽 车、北汽蓝谷涨幅靠前，分别上涨为15.56%、4.28%；商用车板块ST曙光、福田汽车涨幅靠前，涨幅分别为17.83%、3.37%；零部件板块万里扬、神驰机电涨幅靠前，分别上涨19.65%、13.87%。 8月行业生产能力有望充分释放，淡季不淡。8月15-21日，主要厂商乘用车零售40.9万辆，同比增长48%，环比上周增长23.7%，较上月同期增长6%；乘用车批发38.4万辆，同比增长34%，环比上周增长11.9%，较上月同期下降10%。从供给端来看，8月份供给将恢复常态。上海地区是处于全国汽车制造的核心枢纽地位，长三角7月初疫情冲击不大，结合历次疫情汽车产业保供经验积累，全国汽车生产能力有望得到充分释放。 比亚迪高端品牌即将发布，售价超100万元，独立团队运营。据第一财经，比亚迪将于今年第四季度发布全新高端品牌，同步亮相首款硬派越野车型，新车价格将超过100万元。高端品牌的定位是百万级新能源品牌，品牌、产品、销售服务网络、运营等方面是全新且独立的团队。 本周橡胶价格小幅下降，其他原材料价格继续低位小幅反弹。铜均价周环比+2.36%，铝均价周环比+1.08%，天然橡胶均价周环比-0.5%，冷轧板均价周环比+2.2%，聚丙烯均价周环比+1.95%，碳酸锂均价周环比+1.46%。 投资建议：在复工复产+政策周期刺激下，汽车行业需求有望于疫情后回补，行业拐点向上时刻或已经来临，6月起已逐步迈入供需两旺阶段，下半年汽车产销增速有望持续上行，叠加原材料价格或逐步企稳回落，汽车板块利润率、ROE有望反转向上。建议关注两大主线： 1、β复苏：受益于政策拉动、行业景气度向上的强β龙头，整车— 【长安汽车、长城汽车、广汽集团、上汽集团】等；零部件—【福耀玻璃、星宇股份、华域汽车】等。 2、α成长：在智能化电动化领域布局较多，有望穿越周期获得成长的细分赛道龙头，如：（1）整车：处于强产品周期，在手订单充沛，产能有望爬坡的【比亚迪】。（2）零部件：优选产品技术不断升级、单车价值量保持增长、渗透率持续提升的智能电动优质赛道：①智能 座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】②线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；③一体化压铸【广东鸿图、文灿股份、爱柯迪】；④热管理【银轮股份】⑤电机电控【欣锐科技、英博尔】等。 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块回调，乘用车板块跌幅较小5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递7 3、重点公司8 3.1本周重点公司公告8 4、数据跟踪9 4.1部分车企7月销量9 4.28月乘用车市场周度数据10 4.3原材料：橡胶价格小幅下降，其他原材料价格继续低位小幅反弹11 4.4本周人民币兑美元小幅贬值，兑欧元小幅升值13 5、新车上市情况13 5.1本周新车型发布一览13 6、近期重点报告14 7、行业评级22 8、风险因素22 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：本周行业公司公告8 表3：8月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）10 表4：本周上市新车一览13 图目录 图1：中信一级行业周度（8.8-8.13）涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度（8.8-8.13）涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率6 图4：8月乘联会口径日均零售概况11 图5：8月乘联会口径日均批发概况11 图6：长江有色均价：铜11 图7：中铝价格数据11 图8：天然橡胶价格数据12 图9：冷轧板（1mm）价格数据12 图10：聚丙烯价格12 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产12 图12：2020年以来人民币汇率变化13 1、行情回顾 1.1本周汽车板块回调，乘用车板块跌幅较小 本周汽车板块回调。本周（8.22-8.26）汽车板块下跌4.1%，居中信一级行业第23，跑输沪深300（-1.1%）指数3.1pct，跑输上证指数（-0.7%）指数3.4pct。 乘用车板块跌幅较小，零部件板块下挫幅度较大。本周汽车零部件Ⅱ下跌5.5%，汽车销售及服务Ⅱ下跌0.9%，乘用车下跌0.7%，商用车下跌0.7%。 个股方面，乘用车板块长城汽车、北汽蓝谷涨幅靠前，分别上涨为15.56%、4.28%；商用车板块ST曙光、福田汽车涨幅靠前，涨幅分别为17.83%、3.37%；零部件板块万里扬、神驰机电涨幅靠前，分别上涨19.65%、13.87%。 图1：中信一级行业周度（8.22-8.26）涨跌幅（单位：%）6 4 2 0 -2 -4 -6 CS煤炭CS农林牧渔CS石油石化CS食品饮料CS交通运输CS消费者服务 CS传媒CS非银行金融CS综合金融 CS银行CS轻工制造 CS电力及公用事业 CS纺织服装 CS综合CS医药CS房地产CS建筑CS钢铁 CS基础化工CS有色金属 CS建材CS家电CS汽车CS通信CS计算机 CS电力设备及新能源 CS机械CS国防军工 CS电子 -8 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度（8.22-8.26）涨跌幅（单位：%） 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/01 资料来源:Wind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前5 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前10 601633.SH 长城汽车 15.56 002434.SZ 万里扬 19.65 600733.SH 北汽蓝谷 4.28 603109.SH 神驰机电 13.87 乘用车 601127.SH 赛力斯 3.07 603035.SH 常熟汽饰 8.08 601238.SH 广汽集团 1.61 300985.SZ 致远新能 7.54 000572.SZ 海马汽车 0.00 300680.SZ 隆盛科技 6.86 600303.SH ST曙光 17.83 零部件 603179.SH 新泉股份 5.52 600166.SH 福田汽车 3.37 300926.SZ 博俊科技 4.42 商用车 600375.SH 汉马科技 1.81 002590.SZ 万安科技 4.38 000957.SZ 中通客车 1.04 000980.SZ ST众泰 4.37 600066.SH 宇通客车 0.00 600523.SH 贵航股份 4.01 资料来源：Wind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 现代就电动车补贴与美国交涉，欲寻求“豁免”。美国总统拜登签署了《降低通胀法案》，根据该法案，在北美组装的电动汽车可获得高达7，500美元的税收抵免。而现代汽车的电动汽车则无法享受这一政策。本周，现代汽车董事长郑义宣访问美国，预计他将向美国官员提出该公司的担忧。此外，韩国汽车行业代表认为美国新法案是对韩国产电动汽车的“歧视”，并对此表示震惊。按销量计算，现代及其子公司起亚在美国电动汽车市场的份额位居第二，但他们并不在美国、加拿大或墨西哥生产电动汽车。今年5月，现代汽车宣布 计划在美国乔治亚州投资55亿美元新建电动汽车工厂，但该厂要到2025年才开始生产， 这意味着该公司在2025年之前都没有资格享受美国的电动汽车补贴。（来源：OFweek） 松下拟投40亿美元在美国再建一座电池厂。报道称，松下正考虑将俄克拉荷马州作为其 新工厂的选址，以为特斯拉得克萨斯州工厂供应电池。今年7月，松下选择了堪萨斯州而 非俄克拉荷马州作为其美国电池厂的选址，该厂同样投资40亿美元，预计将为堪萨斯州创 造4,000个工作岗位。松下已经与特斯拉合作了十多年，特斯拉首批汽车的电池便是由松下供应。虽然松下从早期开始就为特斯拉提供产品，但与韩国LG新能源和中国宁德时代相比，这家日本制造商的规模化速度较慢。松下一直在强调，其利润和安全性比市场份额更重要。（来源：盖世汽车） 丰田将于2023年在美国生产燃料电池模块。丰田北美公司表示，将于2023年开始在其位 于肯塔基州的乔治敦装配厂内生产大型“集成双燃料电池模块”，这些模块将为丰田的8级半挂牵引车提供动力。肯塔基工厂同时还负责生产丰田凯美瑞和雷克萨斯ES350车型。在过去数十年中，丰田一直在进行氢燃料电池的实验，包括在2014年推出Mirai氢动力轿车。该公司还一直在美国加州的长滩运营着一个氢动力卡车测试车队。该公司发言人表示，燃料电池模块的外形与8级半挂车的重型柴油发动机的空间基本相同，这些模块可以将大 约40吨重的货物拖到300英里（约480公里）以外，同时还具有“卓越的性能、安静的操作，以及零排放”等优势。（来源：中国经济网） 特斯拉两年内再拆股。本周四，全球市值最高的汽车制造商——特斯拉,在完成拆股(1拆3)后,再度成为人们关注的焦点,其股价在盘前交易中上涨1.5%,至301.5美元。此前一天,特斯拉股价收于891.29美元,之后分拆计划正式生效。（来源：中国经济网） 美国加州或将在2035年前全面禁售燃油汽车。财联社8月25日电，美国加州空气监管机 构预计将在周四发布一项措施，规定在2035年前禁止销售新燃油汽车，同时制定临时目标，逐步禁止燃油汽车上路。从2026年开始，在加州销售的新乘用车、SUV和小型皮卡中，35%将必须是零排放车辆。这一比例将逐年增加，到2028年达到所有新车销量的51%，2030年达到68%，2035年达到100%（并且只允许零排放汽车销售的20%为插电式混合动力车）。（来源：财联社） 2.2国内速递 广汽埃安A轮融资正式挂牌。8月26日，广汽埃安A轮引战增资项目在广州产权交易所正式挂牌，符合条件的投资者可于即日至9月23日报名参与增资，进场摘牌。本轮广汽 埃安将稀释约15%的股份引入不超过70家战略投资者，按增资价格不低于13.23元/每注 册资本，单一投资人投资金额不低于1亿元。（来源：盖世汽车） 吉利汽车完成4亿美元定期贷款融资协议，加速新能源转型。8月26日，吉利汽车控股有限公司宣布首笔可持续俱乐部贷款顺利签约，这是吉利汽车《可持续金融框架》下的首笔融资，也是中资车企获得的首笔境外可持续俱乐部贷款。此次贷款金额达4亿美元，期限为三年，资金将全部用于吉利汽车新能源汽车新技术、新车型研发及生产制造，推进吉利汽车实现2045碳中和的目标。（来源：易车网） 发改委：到2025年城市新能源公交车辆占比提高到72%。7月12日，国家发展改革委发布《“十四五”新型城镇化实施方案》。方案要求