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新材料周报:四川限电时间延长,锂供应持续收紧

公用事业2022-08-28平安证券点***
新材料周报:四川限电时间延长,锂供应持续收紧

证券研究报告 新材料周报 四川限电时间延长,锂供应持续收紧 平安证券研究所 绿色能源与前瞻性产业研究团队 有色与新材料研究小组陈骁陈潇榕马书蕾2022年8月28日 本周重点事件 工信部:提高锂、镍、钴等关键资源保障能力,推进新型储能电池开发 •事件:8月25日,工信部公开征求对《关于推动能源电子产业发展的指导意见(征求意见稿)》的意见。征求意见稿提出:(1)提 高锂、镍、钴、铂等关键资源保障能力,加强替代材料的开发应用。保障高性能碳酸锂、氢氧化锂和前驱体材料等供给,提升单晶高镍、磷酸铁锰锂等正极材料性能。提高石墨、锂复合负极等负极材料应用水平。加快电解液用高纯碳酸酯溶剂、高纯六氟磷酸锂溶质等产业化应用。提升高破膜高粘接性功能隔膜的性能。(2)加强新型储能电池产业化技术攻关,推进先进储能技术及产品规模化应用。研究突破超长寿命高安全性的储能电池体系、大规模大容量高效储能、交通工具移动储能等关键技术,加快研发固态电池、钠离子电池、氢储能/燃料电池等新型电池。(SMM,08/26) •点评:我国是最大的资源进口国,根据中国有色金属工业协会披露的数据,我国锂、钴、镍三类金属资源的对外依存度均很高,分别达79%、97%、92%。下游新能源汽车产销旺盛驱动锂电材料需求持续上升,而矿产从探勘到投产周期长导致原料端供不应求局面难破,原料价格持续攀升会对产业链长期发展造成一定的负面影响,因此提高资源端供应保障能力,同时推进新型动力和储能电池的开发,积极寻求替代材料,对于我国新能源汽车产业链的发展具有重要推动作用。 三部门:严厉打击光伏行业哄抬价格、垄断行为,不得倒卖路条、强制配套产业 •事件:日前,工信部、市场监管总局、国家能源局综合司发布关于促进光伏产业链供应链协同发展的通知。通知指出,各地要围 绕碳达峰碳中和战略目标,科学规划和管理本地区光伏产业发展。统筹发展和安全,根据产业链各环节发展特点合理引导上下游建设扩张节奏,优化产业区域布局,避免产业趋同、恶性竞争和市场垄断。落实新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制的精神,统筹推进光伏存量项目建设,加强多晶硅等新增项目储备,根据下游需求稳妥加快产能释放和有序扩产。鼓励硅料与硅片企业,硅片与电池、组件及逆变器、光伏玻璃等企业,组件制造与发电投资、电站建设企业深度合作,支持企业通过战略联盟、签订长单、技术合作、互相参股等方式建立长效合作机制,引导上下游明确量价、保障供应、稳定预期。(光伏們,08/24) •点评:自2021年以来,光伏产业高速发展,下游光伏组件需求不断走高,产业链供需错配导致矛盾最突出的环节出现在上游资源端,作为主要原料的多晶硅价格连续上涨,截至本周多晶硅复投料(单晶用)成交均价已达30.6万元/吨,较年初增长32%,原料价格过高和囤货奇居现象对产业长期发展不利,合理整顿行业乱象、平稳原材料价格、上下游有序扩张有利于新能源产业的稳定发展。 导读 锂电材料 •电碳价格环涨1.5%,电氢价格环涨0.9%,正极材料维持上周报价;钴中间品价格环涨4.5%,硫酸钴价格环涨1.7%;电池级硫酸镍价格和上周持平 •四川限电时间拉长一倍,对锂电企业生产影响进一步扩大 •七部门:鼓励企业在自有场所建设绿色能源设施,有序推广锂电池使用 •工信部:提高锂、镍、钴、铂等关键资源保障能力 •墨西哥推进锂矿国有化,成立国营锂公司 •金川集团28万吨/年动力电池用硫酸镍项目开工建设 •厦门钨业:厦钨新能拟投资建设年产7万吨锂电池正极材料 •天华超净:拟定增募资不超46亿元新增8.5万吨/年电池级LiOH 投资建议 •受益碳中和,建议关注动力电池及储能带动下需求较快增长的板块中资源优势明显、产能持续释放的能源金属龙头企业:赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、盛新锂能、永兴材料等。 光伏&风电材料 •本周国内多晶硅价格小幅上涨,单晶复投料(30.6万元/吨)、单晶致密料(30.4万元/吨)、单晶菜花料(30.1万元/吨)成交均价涨幅约0.2% •本周碳纤维维持上周报价,玻璃纤维(SMC合股纱2400tex)价格下跌近11% •三部门:严厉打击光伏行业哄抬价格、垄断行为,不得倒卖路条、强制配套产业 •全球最大叶轮直径陆上风机商业化项目陆续并网 •青海丽豪一期硅料正式出炉,产能5万吨 •百佳年代钙钛矿胶膜已实现批量交付 •晶科能源:签订外购33.6万吨原生多晶硅的重大长单采购合同 投资建议 •1)受益于光伏装机需求高景气度提振,硅料/硅片价格或将保持上涨趋势,建议关注龙头企业:隆基绿能、通威股份、大全能源、中来股份; •2)风电项目招标高景气下建议关注玻纤、碳纤维、风电叶片等领域的龙头企业:中材科技、光威复材、中复神鹰。 本周新材料走势新材料指数整体呈波动向上态势,截至2022年8月26日,本 周收于4904.08点,较上周下跌5.1%;同期,沪深300指数较上 周下跌43.53个点(-1.05%)。本期新材料指数跑输大盘。 新材料代表性基金表现情况:近1月,受恶劣天气和疫情等因素的影响,新材料相关普通股票型基金和被动指数型基金净值均下跌;近1年,新材料普通股票型基金净值呈现一定的降幅,拟合后绝对回报率为-16.14%,最大回撤为-37.87%。 80% 60% 40% 20% 0% -20% 2020/08 2020/09 2020/10 2020/11 2020/12 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 -40% 新材料指数累计涨跌幅 沪深300新材料指数(884057.WI) 指数名称 沪深300指数 新材料指数 收盘价 4108 4904 周变动(%) -1.0 -5.1 月变动(%) -1.5 -3.0 年变动(%) -16.9 -10.3 基金名称 管理人 类型 规模(亿元) 近1月变动 近3月变动 年变动 嘉实新能源新材料A 嘉实基金 普通股票型 51.70 -6.1% 6.8% -18.3% 工银瑞信新材料新能源行业 工银瑞信 普通股票型 25.62 -1.5% 8.8% -12.9% 国泰中证新材料主题ETF 国泰基金 被动指数型 4.33 -6.1% 11.6% -- 建信中证新材料主题ETF 建信基金 被动指数型 4.06 -5.7% 10.4% -15.7% 平安中证新材料ETF 平安基金 被动指数型 1.05 -5.5% 10.8% -15.8% 资料来源:Wind,平安证券研究所 锂电材料 锂:锂精矿供应紧张,四川地区限电时间延长一倍,拉涨碳酸锂价格。锂原料方面,锂精矿短缺现状仍存,矿端厂家仍无明显大额 增量。锂盐方面,四川地区用电超负荷,工厂限电停产,8月20日通知限电时间延期一倍(增加限电时间:2022年8月20日00:00至25日24:00),四川厂家本周全部停产,开工严重受阻,产量有所下滑,电池级碳酸锂市场供应紧俏。下游正极材料方面,受限电影响需求有所回落,但正遇需求旺季,电池厂排单量较之前逐步增加,下游询货询价积极,价格有望继续抬涨;且从长期来看,终端新能源汽车热度持续火热,下半年需求端或将有明显增势。 钴:本周钴盐成本支撑强劲,冶炼厂报盘上行。原料面,近期由于挪威工厂罢工,合金级钴供应受限,某矿企在市场上积极补货,海外需求大幅增加,提振钴市行情。硫酸钴方面,近期有部分厂家因检修停止生产,产量下降;但终端需求面支撑尚未到来,企业拿货 积极性不高,整体市场氛围清淡。四钴方面,原料价格小幅上涨,成本面支撑增强,但终端数码需求依旧偏弱,下游入市采购仍显谨慎, 短期内四钴价格继续上扬阻力明显。 镍:受周初印尼出口镍征税消息影响,镍价近期提振。原料供应方面,国内高温影响华北电解镍厂家高冰镍产线的检修,但并不影响硫酸镍及电解镍的正常排产;目前纯镍沪伦期货比值虽有恢复,但现货进口仅维持小幅盈利。镍盐供需方面:供给端,本周硫酸镍供 应小幅增加,现货市场散单紧俏,下游三元前驱体一体化企业自产比例陆续提高,硫酸镍产量有所增加,但由于一体化企业并不对外出售,市场硫酸镍现货供应仍显紧张;需求端,三元正极推进高镍化进程,镍盐采购需求增加,但国内进口窗口维持开启状态,海外资源持续流入补充,硫酸镍市场处于供需博弈状态。 光伏材料 多晶硅及硅片:四川省限电时间延长,硅料供不应求局面持续,多晶硅价格高位稳定。生产原料方面,本周金属硅市场价格处于 冲高回落阶段,受西南旱情及新疆疫情影响,金属硅整体供应量不及预期;本周硅料企业以执行前期订单为主,供不应求的局面仍在持续。供需方面,8月20日消息,四川省工业企业限电、让电于民的措施实施时间延长一倍,当地工业硅、多晶硅、单晶硅生产企业均受限电影响产出预期大幅下调,相比硅片降负荷减少的硅料需求量,硅料供应影响量略大。在各种因素影响下,国内硅料供应总量将大幅低于预期,初步预计8月份国内多晶硅产量将比预期下调8%;另一方面运输小幅受阻,硅料在途时间拉长,再考虑到部分硅料企业订单已超签至9月,导致8月份供不应求程度加剧的同时,9月份产业链各环节市场供需关系调整的时间也将有所延后。短期内多晶硅供应增速有限,而且美国有望取消对中国光伏产品的制裁动作,下游需求保持强劲增速,卖方市场特征明显。 风电材料 稀土磁材:终端需求疲弱拖累稀土价格。本周稀土价格大幅下跌,特别是轻稀土镨钕价格周内跌幅超10%,导致轻稀土矿价格下 调。本周初,稀土市场悲观情绪延续,终端新增订单较少,询单补货积极性较低,仅少量刚需压价寻货;周三后,集团收货稳价,市场询单有所增加,但因终端磁材厂订单较弱,高价下游接受度差,价格上涨动力不足,更多商家继续观望为主。 碳纤维:下游需求偏弱,风电叶片用T300级大丝束供应充足。国内碳纤维市场弱势运行,原料丙烯腈市场价格区间调整、平稳运行;风电叶片用T300级别碳纤维市场现货供应充足,下游需求无利好消息,采买情绪不高。 锂电材料-动力&储能 01 •电碳价格环涨1.5%,电氢价格环涨0.9%,正极材料维持上周报价;钴中间品价格环涨4.5%,硫酸钴价格环涨1.7%;电池级硫酸镍价格和上周持平 •四川限电时间拉长一倍,对锂电企业生产影响进一步扩大 •七部门:鼓励企业在自有场所建设绿色能源设施,有序推广锂电池使用 •工信部:提高锂/镍/钴/铂等关键资源保障能力,推进新型储能电池开发 •墨西哥推进锂矿国有化,成立国营锂公司,将在未来6个月内开始运营 •金川集团28万吨/年动力电池用硫酸镍项目开工建设,总投资24亿元 •厦门钨业:厦钨新能宁德基地投资建设年产7万吨锂离子电池正极材料 •天华超净:定增募资不超46亿元,用于新增8.5万吨/年电池级氢氧化锂 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 本周电碳价格周涨7000元/吨,锂精矿均价周涨30美元/吨 60 锂辉石精矿平均价6%,CIF中国(左轴,美元/吨) 99.5%国产电池级碳酸锂均价(右轴,万元/吨) 56.5%国产电池级微粉型氢氧化锂均价(右轴,万元/吨)PilbaraSC5.5%锂精矿拍卖价(左轴,美元/吨) 50 40 30 20 10 0 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 碳酸锂库存周降13吨,氢氧化锂库存周降24吨 碳酸锂(左轴,吨)氢氧化锂(右轴,吨) 2500 2000 1500 1000 500 0 2020/82020/112021/22021/52021/82021/112022/22022/52022/82020/82020/112021/22021/52021/82021/112022/22022/52022/8 碳酸锂毛利周涨2.57万元/吨,磷酸铁