疫情影响业绩短期承压，电池片扩产有望带动公司产品放量

1 ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ 利润表 2020A 2021A 2022E 2023E 2024E 营业收入 528.25 1085.95 1124.83 1569.59 2089.90 减: 营业成本 469.13 919.70 843.62 1177.19 1567.43 营业税金及附加 3.90 5.86 5.62 7.85 10.45 营业费用 21.60 35.77 61.87 62.78 62.70 管理费用 26.28 30.34 67.49 62.78 62.70 研发费用 55.62 50.94 89.99 109.87 125.39 财务费用 6.54 22.30 33.74 31.39 20.90 资产减值损失 -29.87 -91.84 0.00 0.00 0.00 加: 投资收益 0.65 0.15 0.00 0.00 0.00 公允价值变动损益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 其他经营损益 -85.49 -142.77 0.00 0.00 0.00 营业利润 (82.77) (54.83) 22.50 117.72 240.34 加: 其他非经营损益 0.01 -0.01 18.95 18.95 18.95 利润总额 (82.76) (54.84) 41.45 136.67 259.29 减: 所得税 -14.81 -7.89 0.00 20.50 38.89 净利润 (67.95) (46.95) 41.45 116.17 220.40 减: 少数股东损益 -0.68 -0.07 0.16 0.45 0.85 归属母公司股东净利润 -67.27 -46.88 41.29 115.72 219.54 资产负债表 2020A 2021A 2022E 2023E 2024E 货币资金 116.60 165.89 11.25 15.70 389.62 交易性金融资产 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 应收和预付款项 401.47 301.30 473.38 607.61 831.73 其他应收款（合计） 33.16 4.56 3.81 33.16 4.56 存货 407.90 312.98 249.44 535.36 509.60 其他流动资产 20.95 16.27 16.27 16.27 16.27 长期股权投资 153.98 153.99 153.99 153.99 153.99 金融资产投资 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 投资性房地产 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 固定资产和在建工程 245.82 293.91 260.90 227.90 194.91 无形资产和开发支出 56.74 74.50 66.72 58.95 51.17 其他非流动资产 194.53 326.72 166.72 -190.04 -176.44 资产总计 1730.30 2005.71 1827.73 2109.52 2514.65 短期借款 252.28 503.09 199.51 4.03 0.00 交易性金融负债 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 应付和预收款项 644.23 562.29 665.61 1022.93 1204.51 长期借款 80.12 60.06 60.06 60.06 60.06 其他负债 311.42 538.26 214.17 18.68 14.66 负债合计 1035.76 1160.61 939.83 1101.67 1279.23 股本 104.00 110.28 110.28 110.28 110.28 资本公积 342.06 532.93 532.93 532.93 532.93 留存收益 249.07 202.50 245.14 364.65 591.37 归属母公司股东权益 695.13 845.71 888.35 1007.85 1234.58 少数股东权益 -0.59 -0.61 -0.45 0.00 0.85 股东权益合计 694.54 845.10 887.89 1007.85 1235.43 负债和股东权益合计 1730.30 2005.71 1827.73 2109.52 2514.65 现金流量表 2020A 2021A 2022E 2023E 2024E 经营性现金净流量 -104.84 -178.13 148.76 188.60 353.67 投资性现金净流量 -100.32 -148.10 18.95 16.11 16.11 筹资性现金净流量 189.10 340.23 -322.35 -200.26 4.15 现金流量净额 -7.57 9.90 -154.64 4.45 373.93