玻璃纯碱产业链日报：玻璃产销走弱，库存再度增加

玻璃产销走弱，库存再度增加 东海期货|产业链日报2022年08月26日 研究所黑色金属策略组 玻璃纯碱产业链日报 联系电话：021-68757223 玻璃：生产利润走负，长期来看供应端或减量 刘慧峰高级研究员 从业资格证号：F3033924投资分析证号：Z0013026联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业联系人 1.核心逻辑：主力合约在生产成本下沿波动、基差较大、估值具有一定优势。玻璃库存压力大，需求方面尽管政策有利好但同比明显走弱，生产利润走负下，后市或需要供应端减量带动价格再平衡。 2.操作建议：短期逢高试空 3.风险因素：浮法玻璃冷修不及预期 4.背景分析： 周四玻璃期价偏弱，09合约夜盘收报1599元/吨，01合约夜盘收报1454元/吨，05合约夜盘收报1487元/吨。 本周华北市场整体成交较前期有所减弱，生产企业走货减缓，整体库存略有增加，但企业间存在差异。华东区域周内原片出货速度放缓，企业库存转为增长情况下，开始针对新货以及部分老货适度商谈。华中市场湖北区域拿货意愿寡淡，叠加因限电影响原片厂自身加工线开工负荷不足，对原片的消耗量下滑，致使本周产销多维持在5成附近。本周全国浮法玻璃样本企业总库存7088.8万重箱，环比3.50%，同比+195.03%。 据隆众资讯，全国均价1708元/吨，环比降1元/吨。华北地区主流 价1645元/吨；华东地区主流价1810元/吨；华中地区主流价1760元/吨； 华南地区主流价1790元/吨；东北地区主流1650元/吨；西南地区主流价 1680元/吨；西北地区主流价1620元/吨。 纯碱：浮法玻璃生产利润较低，纯碱顶部明显 1.核心逻辑：浮法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格明显触顶，价格再向上需要玻璃价格带动。后市需关注终端地产状况，若地产端提振有限，浮法玻璃供应端冷修概率加大，利空重碱需求，纯碱目前偏高的利润或难 以维系。 2.操作建议：震荡思路看待 3.风险因素：浮法玻璃冷修不及预期 4.背景分析： 周四纯碱期价偏弱，09合约夜盘收报2684元/吨，01合约夜盘收报2380元/吨，05合约夜盘收报2139元/吨。 需求端，整体表现相对稳定，但个别行业表现依旧疲软态势。重质纯碱下游浮法玻璃企业刚需采购维持生产。周内纯碱整体开工率70.23%，环比下调1.82个百分点，周内纯碱产量46.18万吨，减少1.2万吨，降幅2.53%。开工整体不高，局部限电和装置检修导致产量下降。周内，纯碱厂家库存49.94万吨，环比减少5.65万吨，降幅10.16%，企业订单支撑， 局部货源紧张，轻重同步下降。周内，纯碱企业订单维持13天附近，临近月底，新订单接收中。 据隆众资讯，东北地区重碱主流价2850元/吨；华北地区重碱主流价 2800元/吨；华东地区重碱主流价2850元/吨；华中地区重碱主流价2800 元/吨；华南地区重碱主流价3050元/吨；西南地区重碱主流价2900元/ 吨；西北地区重碱主流价2470元/吨。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn