浙商机械 邱世梁|王华君【双环传动】1.17定增过会，赋能未来发展动力！持续推荐

浙商机械邱世梁|王华君【双环传动】1.17定增过会，赋能未来发展动力！持续推荐！事件：8月22日，公司非公开发行不超过1.17亿新股获证监会批复。 一、市占率提升+电动化加速驱动公司业绩高增 1）国内新能源景气度维持高位，2022年7月新能源乘用车渗透率达26.7%，同比提升12pct；公司下游客户特斯拉、比亚迪及各新势力车企和电驱动厂商的批量出货驱动公司业绩实现高增。 2）我们预计2022年公司纯电齿轮业务A0及以上车型市占率有望从2021年的50%提升至65%。二、盈利能力持续提升，订单+扩产保障未来业绩增长 1）中长期看好公司盈利能力持续提升：二季度生产经营受上海等地疫情影响较小，产能利用率持续提升，降本增效进程进一步推进；公司海外客户占比及高毛利的新能源齿轮和高端齿轮占比持续提升。 2）2021年底公司在手新能源齿轮单共计16.8亿元，预计年底纯电产能将扩张至350万台套，未来业绩增长确定性强。三、特斯拉人形机器人有望开拓商用级、消费级应用场景，潜在零部件空间达到千亿水平 公司机器人关节产品线涵盖RV、谐波以及行星减速器等产品。 2021年RV市占率约为13%，仅次于日本纳博（约50%），为RV国产龙头。 公司目前为特斯拉国产电动车的独家齿轮供应商，客户粘性强，后续在RV领域进一步合作空间广阔。