营收稳增，疫情扰动盈利短期承压

上海艾录发布半年报，1H22实现营业收入5.58亿元，同比增长8.3%，实现归母净利润0.57亿元，同比下降28.1%，扣非归母净利润0.51亿元，同比下降32.2%。单Q2实现营业收入2.87亿元，同比增长4.7%，实现归母净利润0.25亿元，同比下降30.9%，扣非归母净利润0.23亿元，同比下降31.4%。原材料与疫情扰动，盈利短期承压。公司为国内领先工业与消费包装产品皆备的软体包装一体化解决方案提供商，公司持续投入研发，工业纸包装技术优势领先，以奶酪棒为代表的食品包装持续驱动公司增长。我们预计公司2022~2024年实现归母净利分别为1.34亿元、1.63亿元、1.96亿元，同比分别-7.7%、+22.4%、+20.2%，目前股价对应2022年PE为30x。

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