22年上半年业绩表现疲弱

中国生物制药在2022年上半年实现了16.58亿元人民币的调整后归母基本盈利，同比增长4.5%。收入同比增长5.9%至约152亿元人民币，其中抗肿瘤领域收入增长快速。公司的旗舰产品安罗替尼有望在2018-22年期间取得46%的年复合增长。公司的新产品将促进未来增长，计划在未来三年推出约79款新的自研产品。公司目前拥有充裕的在手现金，我们认为公司正致力于探索更多BD机遇，以增厚其研发管线。我们维持增持评级，基于公司强劲的资本配置能力。