同程旅行2022Q2业绩会会议纪要-调研纪要

招商商业团队：丁浙川/李秀敏/潘威全/李星馨 团队覆盖范围：互联网电商、本地生活、免税酒店餐饮旅游、商贸零售等时间：2022年8月22日星期一19：30 一、业务介绍 为遏制病毒的蔓延，全国范围内实施了大规模严格的旅游管控措施，中国的旅游业也剧烈承压。自2020年初疫情爆发以来，今年4月份的情况是有史以来最糟糕的。进入5月中旬后，由于一些地区放松了管控，旅游业务营收也开始有增长趋势，整体旅游业也开始逐渐呈现恢复态势。经营环境大幅波动背景下，公司在成本下降、效率提高的同时在本季度积极寻求额外的机会。幸运的是，我们顺利抗压，再次证明了我们业务的韧性以及我们团队的强大执行力。 住宿业务：展现出了更强的韧性，并在剧烈动荡的背景下上表现优于预期。我们抓住了短途游和本地游的恢复机遇，特别是在低线城市恢复得更快。在此期间，我们仍然专注于低线城市，并进一步优化了在那里的运营，以更好地服务于我们的用户。我们在不断探索酒店住宿的长尾场景，精准把握住需求。另一方面，我们继续推进线下用户获取计划，更加强调有效用户价值和商户计算。此外，本季度加大了产品和服务丰富的力度，也是为了更好地服务用户需求。我们还开发了多样化的营销工具，以帮助商家更方便地接触到我们平台上的目标消费者。 交通服务业务：全国范围内受到影响，流动性降低到最低水平。在这个动荡的时期，我们专注于提升我们的产品和服务，以便为用户提供更顺畅和舒适的旅行体验。 机票业务方面，我们进一步巩固了我们在一些优势地区的市场领先地位，同时继续深入挖掘这些地区以增强在这些市场的影响力。此外，我们还努力实现用户群的多元化，通过深刻的消费者和行业洞察，我们与大学生、少数民族等新用户建立了有效的互动。 火车票业务方面，为了用户的便利我们一直在优化我们的职能，我们扩大了智能提问系统的覆盖范围，通过将旅行规则以及疫情防控措施与交通工具相结合，为用户提供更全面的旅行解决方案。另外，我们继续挖掘用户需求，持续丰富用户增值产品和服务，让用户的旅程更加便捷。 汽车巴士票务方面，在新冠疫情期间业务仍然稳固，在压力倍增的二季度继续实现可观的增长，同比增长超过70%。在此期间，我们国内的业务覆盖范围继续扩大，我们有了更多的城市和农村汽车运营商，这些运营商共同努力进一步渗透到省会县镇去。自动售票机更加强调的是效率，而不是在本季度广泛推出的改进。与此同时，我们也在一步步地打造完整全面的出行保障，为我们的汽车票务应用提供更高的价值，目标得到更高的用户价值。除了最初的尝试外，汽车票务部门还尝试发展广告业务，汽车票务也仍然是公司扩大用户群的有效工具。在接下来的几个季度，我们将继续挖掘这些地区，以进一步提高我们的市场份额，同时将加大力度提升该业务的货币化能力。 推进汽车租赁业务：为了进一步渗透短途旅游市场，努力为用户提供便捷的一站式服务，并延长传统的机场接机服务到汽车租赁服务。我们不断努力增加汽车租赁业务覆盖场景和提高用户体验。尽管受到新冠病毒疫情影响，该业务在上个季度仍取得同比120%的显著增长。在可预见的未来，我们将继续探索出行方案，并为交通服务业务寻求新的增长引擎。 过去一个季度非常具有挑战性。新冠病毒从根本上动摇了整个行业也将在未来不可避免地在很大程度上继续影响。面对低迷的旅游需求和意愿，我们快速采取行动削减投资并专注于成本优化。 我们积极抓住复苏机会的同时本季度末一项限制也被放松，因此我们继续度过难关，本季度业绩优于预期。Omicron疫情爆发造成我们的平均MAU同比下降28.9%，为1.976亿左右。我们努力维持我们平台的用户活跃度。 我们本季度的平均MPU也不例外，不过我们具有成本效益的线下用户获取计划的下降幅度较小，MPU同比下降21.9%至2,610万元。Q2我们的12个月付费用户同比增长8%达到1.965亿元。最重要的是，我们的微信小程序8月中旬累计访问量超过10亿，证明了我们的用户创建策略的有效性。 和微信保持密切合作 我们继续利用其广受欢迎的IP推出电子竞技赛事，旨在与年轻一代建立有效的互动并提高我们的品牌知名度，这些活动不仅受到年轻人的欢迎，也得到了当地旅游局和旅游景点运营商的认可。7月份我们与几个地方政府合作，在这些地区的旅游景点推出电子竞技赛事。与此同时，我们与腾讯音乐携手合作，参与了针对Z世代的旅游项目。所有这些努力都是为了建立一个能够了解并与年轻用户建立联系的旅游平台。此外，我们继续和微信搜一搜、微信食品号合作，进一步提高渗透率。 另一方面，我们与手机供应商的合作仍然稳固，重心是提升用户体验、会员权益分享以及实体店和分支机构的广泛合作。 此外，为了促进我们进一步渗透到低线城市的战略，我们的线下用户获取计划继续在获取新用户方面发挥关键作用。 提高在年轻一代中的品牌影响力 Q2我们推出了旨在与Z世代建立更紧密联系的品牌活动，通过在为他们量身定制的创意视频中使用他们的语言和风格来更进一步接触年轻群体。 与此同时，我们在5月份与江西省旅游局合作，针对大学生开展营销活动，学生可以通过这些活动免费参观江西省的数十个旅游景点。 推出线上和线下广告，例如插入热门网络电视剧和在低线城市公交车中打广告。 凭借广泛的品牌曝光度，我们试图在我们的目标用户心目中创造一个独特的位置。 黑鲸会员计划在第二季度大幅震荡的背景下保持增长势头。在本季度，我们首次利用一部热门电视剧的IP进行会员计划，截至2022年6月末，黑鲸会员的累计数量接近1500万，意味着自2019年以来的巨大飞跃。 从OTA向IPA转型： 一方面，我们致力于通过我们深厚的互联网专业知识和先进的技术赋能旅游行业，构建高效旅游生态系统。本季度我们稳步推进与机场的合作，我们和乌鲁木齐机场合作并为他们开发了一个小程序以方便航班中转，这是乘客能够在中转期间获得票务、住宿和交通等服务的最佳方式。在呼和浩特机场，我们通过在现场部署更多设备，将线下流量转移到线上，从而提高数字化水平。此外，我们为更多个性化、更即时的酒店提供接入解决方案，以帮助他们更有效地开展日常运营。 另一方面，我们始终把客户放在第一位，并一直致力于提升用户的旅行体验。我们的智能惠行系统继续在满足用户出行需求方面发挥关键作用。Q2我们一定程度上覆盖了更多出行场景，为用户提供了更全面的出行选择。此外，我们开发的人工智能驱动的客户服务已进一步融入所有业务线，这有助于标准化客户服务从而提高客户服务效率。 社会和企业可持续发展： 作为旅游业的领头羊，我们完全理解社会和企业可持续发展的重要性，我们决心为中国旅游产业的发展做出贡献。在过去的一个季度，我们启动了一项授权计划以帮助我们的合作伙伴在新冠疫情下面对不确定性并安全渡过难关。通过利用我们在旅游业的资源，我们致力于提高旅游专业人士的职业技能，并从新冠病毒疫情中恢复过来。与此同时，我们需要发布一项长期救济计划，为中小型酒店提供支持，这也是为了促进旅游业的复苏。进入7月，该国许多地区都面临着历史性高温的极端天气，我们意识到所有工人都面临着最高的风险，为了帮助减少高温的危害，我们与酒店和商业伙伴携手合作，在几个城市为工人提供水和遮荫。我们希望通过这个计划，环卫工人和送餐员等工人可以有一个休息和恢复的地方。 财务亮点 1.二季度摆脱疫情影响，呈现强势复苏势头。随着上海、北京出现新一轮的疫情，公司面临着更为严峻的挑战，然而2022年6月中旬以来，又出现明显的反弹。2022Q2实现营收为13.2亿元人民币，与2021年同期相比下降38%，与2019年同期下降17%。 2.住宿预定业务。2022Q2住宿预定服务实现收入5.44亿元人民币，与2021年同期相比下降26.8%，与2019年同期略有下降。间夜量（roomnights），但同比降幅仍好于整体市场表现，主要由于对短途旅行和低线城市本地游的需求。在过去的一个季度里，一方面酒店对用户的依附大大减少了，另一方面，更重要的是，住宿部门的一站式策略已在几年内成功执行，带来了超过15％的收入。 3.交通票务业务。2022Q2交通票务收入为6.19亿元人民币，比2021年同期下降49.8%。整个季度的机票和火车票数量都在萎缩，但在上海解封之后，在6月份看到了复苏。短途旅行的需求增长，大巴车票量同比增70%以上，小汽车售票量同比增长100%-120%。在疫情结束后，交通出行将 成为公司额外的收入来源。另一方面，交通的成果将丰富慧行系统，为用户提供不同出行场景的丰富选择。 4.其他业务。2022Q2其他业务收入为1.56亿元人民币，与2021年同期相比下降3%，与2019年同期相比增加了55%。主要是因为我们在黑鲸会员计划、TMF和广告业务发展方面取得了巨大成功。收入来源的多元化将为公司未来几个季度的增长做出进一步贡献。 5.毛利率有所下降。2022年第二季度毛利率为70.9%，低于2021年同期的76.4%和上一季度的72.5%。毛利率的下降主要是由于第二季度的收入萎缩。一些支出是相对固定的，采取了销售和运营的成本控制措施。2022Q2实现调整后EBITDA2.922亿元人民币，调整后EBITDA利润率为22.2%，调整后净利润达到1.12亿元人民币，利润率为8.5%。 6.费用端。2022Q2的服务开发和管理费用比2021年同期略有增加。2021年同期为19.4%，上一季度为26.8%。主要是因为收入规模下降，截至6月底，我们的相关支出员工人数相对固定，我们的总人数为5,284人，环比下降2％，同比增长了15%。2021年下半年，为新产品和服务开发聘请了更多的员工，进一步优化了员工构成。2022Q2的销售和营销比2021年同期下降了35%，此前迅速减少了营销活动的投资，以应对行业逆风中 的严峻挑战。不计服务补偿费，销售和营销费用占2022Q2收入的42.7%，而2021年同期为41.1%，上一季度为36.5%。 7.第三季度预测。自2022年6月中旬以来，全国尤其是一线城市的出行限制措施基本放宽，被压抑的需求的连续释放有益于住宿、票务和汽车租赁业务。然而，最近一些地区的新冠疫情再度抬头，有待行业复苏。预计2022Q3收入将与2021年同期增长5%-10%，与2019年同期增长0％-5％。调整后净利润预计在3亿元人民币至3.5亿元人民币之间。 问答环节 Q1：如何看待2022年一季度的同比增长，特别是考虑到一年前的低基数？A：在6月中旬，随着政府逐步放松管制政策，旅游需求显著改善，将取消不同地区的旅行限制。同程的需求来自低线城市和高线城市以及不同的游客群体，包括学生。6月份，住宿间夜比去年同期下降了95%，飞机和火车票务量已经恢复到去年的80%以上。当进入7月时，新冠病毒在几个地区死灰复燃，这也影响了整体市场的复苏趋势，尤其是长途旅行。然而，在6月份的复苏期间，看到了来自不同消费者群体的旅行需求。因此，抓住机会继续投资于目标市场，能够实现比整个行业更快的复苏。与疫情爆发前相比，疫情过后的旅行需求更加复杂多样，因此商务旅行和长途旅行在一定程度上受到了疫情回暖的影响。7月份，所有的业务部门都大幅复苏，一些业务的业务量甚至创下同比增长纪录。考虑到去年的低基数，8月份的需求得到了释放，增长更为强劲。然而，最近一些地区也出现了疫情突发的情况，这无疑再次减缓了该行业的复苏。但总的来说，对未来8月、9月的表现仍然非常有信心。 Q2：对下半年的利润率预期如何？ A：实际上无法提供确切的利润率预期数字，因为整个下半年难以预料。但可以为讨论一下短期利润率前景和长期利润率前景。在第三季度，毛利率将恢复到去年的类似水平，就净利润率而言，它将比上一季度有很大改善，但由于以下几个原因，可能会略低于去年同期。 首先，2021年7月下旬以来，减少了很多营销投资，以应对市场挑战。因此，在夏季的营销活动和促销活动上投入了更多资金，以抓住市场反弹的机会，尽可能多地获取用户和种类。 其次，在品牌广告上投入更多，例如电视节目，在机场、火车站、汽车站做线