2022年半年报点评：营收稳健，网安需求恢复在即

公司研究 东兴证券 DONGXINGSECURITIES 安恒信息（688023）：营收稳健，2022年8月23日 推荐/维公持司报告 网安需求恢复在即 2022年半年报点评 安值信息 大 事件：2022年8月213，公司发布2022年平年报，报专期内实现常业收公司简介： 人5.35亿元，同比增长15.78%：实现归每净利润-3.72亿元，亏损易度同比公司的主营业务为为络综息实会产品的研 发、生产及销家，并为客户提供专北的网落 实金防护产品，网路信息安金检测产品、云 营增速稳健，研发及销售特续投入。22H1营收增速过16%，在G端零产信息安全股务：公司的主委产品为网络信息演算较的背董下均能可资，净利润亏损同期扩太大的原因主要有两个，一是安全、大置据安全、特联网安全，SaaS云安 公司收入确认季节特征明显，一轻于下半年确认，两费用则是在全年均摊；服务、专家服务、智慧域市安全证营中心二是公司在业务护广括展及新产品研发方面持续投入，销售费用及研发费用服务、同络委金人才治养税务。 增长股多，分别同比增长24.22%和41.24%，网安行业本身正处于蓬费发累 期，相关技术及需靠不断通现，公司为更好获得市场份题，在研发及简售方未来3-6个月重大事项提示：面持续投入，有利于公司长期发展， 无 云安全、MSS等多项业务拓展顺利。从具体产品来重，公司多项产品过展展发债及交叉持服介绍： 东兴证券股份有限公司证券研究报告 利，其中1)安组云用户粘性和复购率提升，云安全平台营业收入增长超40%， 且公有云新增云防护及云检测用户600多家，私有新增100家云客户；2）交易数据 安全托管运营服务MSS善力子政府、教育、医疗、会业等领域，已累计服务 近100家客产，客户数量进续数月增建退过110%；3）数据安全已形或安恒52周股价区间（元）353.0-110.78 慈市值（亿元)115.17 划业务、车联网等电有明是进展，公司业务持续拓展，未未发展明阅。 芯股本流通A盈（万股） 7,850/7,850 同安需泰不断提升，公司覆益网安生命全周期产品体系，近几年我国对网安 流递B股/H股（万股） - 地，公司数据安会管控平台产品收入同比增长起270%。比外密码安全、信流递审佳(亿元)83.35 重视程度不断提高，并针对数宇经济安全体军、因络安全、数据安全、车联52周日均换子求1.65 同安全等不同领域自台了相关给致策，法观，以推动因安额热发展，据IDC52周股价走势图 数据，2021-2025年中国用路安全和关支出复合增长率约20.5%，增逸位列 34.1% 全球第一，国此，未来我国的网安需求持面常载量增长和影式变化双重趋势。 而公司的产品及股务涉及应周安全、云安会、大数据安全等销成，并已图绕 事前、事中、事后几个维度点展益网安生命全周期的产品体系，且据IDC、 要违等数提公司多项产品排名处于行业情列，能够有效满及客户需求，就逐-15.9% 矿业基气度， 公司益利预测及授资评域：网安行业大也势势不可持，公司丰富产品体系有60.9% 更起提行业机进，董好分司后续发展，预计公同2022-2024年净利润分别为8/2310/2312/232234(236/23 0.89、1.48和2.04优元，对应EPS分别考1.13、1.89和2.80元。当前股 价对点2022-2024年PS值分别为5.12.3.48和2.58伤，对点2022-2024分析师：孙业亮 年PE值分别为141，84和61依，维行“雅荐”评级。 沪系300 L 18660612201gunylyis@tkaqnelo 风险提示：同安行业发展不及预期风险，行业竞争加剧风险，产产品研发不及执总证书联号： 资期风登，研究助理：刘囊 S1480521010002 财务指标预测 010-66554G34lumerg-yjiagdcqnetc 执业证书编号：S1480120070040 2023E 指标2020A2021A2022E2024E研究助理：张永嘉 营业收美（百万元） 18701288678zhangy/visgidxzq.netcn 1,322.971,820.332,440.323,313.784,468.97 增长车（%)40.14%37.59%34.06%35.79% 34.86% 执台证点线号： S14B0121070050 加季净周（百万元） 134.12 13.81 88.85 148.09 204.17 照长军（(%) 45.43% -89.71% 543.56% 66.68% 37.86% 净资产股理率(%) 8.03% 0.45% 2.97% 5.25% 7.89% 每航作益(2) 1.81 0.18 1.13 1.89 2.60 PE 87.98 884.72 141.70 84.42 #1.23 PB 7.07 4.04 4.16 4.43 4.83 东兴证券 DONGSRGSECURITSS 相关报告汇总 东兴证券公司报告 P3 报告类型标题日期 计算机行业2022年下录年策味证告：修复路上，命嘴律行2022-05-24 行业深度报告计算机行业：华为半外年竞合关系桥析 2022-04-26 计算机行业：3产事力讨代，服务及CPU投资正当时2022-03-18 行业督通报告计并机行业：“东西非”常来的投查机会启示2022-02-19 行业深度报等计并机行业：资字经济发股核心引擎是受据要素！2022-02-12 行业普道报告计并机业：最字人民币作化，银行IT理来发基新机逐2022-01-05 行业香通报告计算机行业：鸿蒙汽车问世，华为物联生态建设持续推连2021-12-28 行业深度报告计算机行业2022年度策略：数字化转型指引投资新就通2021-12-07 东方时智发当之器 P4东兴证券公司报告 东兴证券 GNGSINGSECURITIE 分析师商介 孙业亮 计机行业分析师，电子科技大学工学学士，山东大学全数硕主，2021年加入东兴证券，2年浪潮梁团工程师实业经验和5年券商计算机行业研究经验，荣疾2021年新限财经全麟麟计算机行业新镜分析师。 熟意计算机行业政家热点和越势前赔分析，精于半导体、智能硬件、工业互联网、云计算、区块链等高 景气行业细分案通投资研究。 研究助理简介 刘蒙 计算机行业研究助理，中央财经大学学士，清集五道口全融硕士。2020年加入东兴证券，2021年新浪 财经金联师计算机行业新锐分析师图队核心成员，款于云计算、信息安全、人工智能、元宇审等细分须成深度研究。 张永嘉 计算机行业研究助理，对外经济贸易大学全融硕士，2021年加入东兴证券。2021年新浪财经全跌肆计 算机行业新锐分析师团队核心成员，主要覆盖基础缺件、金融科技、汽车智能化，功率半导体等板块， 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此中明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息未源，力求清晰、准确地反映分 析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过云不与、现在不与，未来电将不会与本报告中的具体荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内客仅供投资者法第参考。在任何清况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自三作出投资法策，自行承拉投资风险。 东兴证券 东兴证券公司报告 P5 ONGSNGSECURITS促信息（88183）：营收格建，同安书东快本中 免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所渠写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均未源于公开资料，我公司对这费信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们己力求报告内容的客现、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报书中的息或意见并不构成所述证券的买卖民价或征价，投资名据比做出的任何投资决 发与本公司和作者无关。 我公司及报告作素在自身所知情的范图内，与本报告所评价或格券的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律详可的请况下，我公司及其所关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者事取提供投资银行、财务额问或著金融产品等相关服务。本报告版权仪 为我公司所有，未经书面详可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为东兴证券研究所，且不得对本报告进行有悼原意的引用、制节和修改。 本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用，未经投权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报等、防止被误导，本公司不承担由于非投权机构私自刊发和非投权客户使用该报告所产生的相关风险和责任。 行业评级体系 公司投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数)： 以报告日后的6个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上： 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%～15%之间； 中性：相对于市场基准招数收益率介于-5%~+5%之间：回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上， 行业投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指教)： 以报告日后的6个月内，行业指致相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上： 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间： 看淡：相对弱于市易基准指数收益率5%以上。 东兴证券研究所 北京 上海 深圳 西城区金融大街5号新盛大厦B座16层 虹口区杨树浦路248号瑞丰国际 大厦5层 福田区益田路6009号新世界中心46F 邮编：100033 邮编：200082 邮编：518038 电话：01066554070 电话：021-25102800 电话：075583239601 传真：01066554008 传真：021-25102881 传真：075523824526