贵金属周报：FED强调鹰派立场，金价再度开启下行模式

FED强调鹰派立场，金价再度开启下行模式 美尔雅期货贵金属周报20220822 研究员：刘鑫 从业资格证号：F3074141Email：liuxin@mfc.com.cnTel：18935138212 内容要点 美联储纪要暗示高通胀持续时间更长； 金价走势取决于美联储下周的杰克逊霍尔研讨会； 黄金大幅回落； C 目录 ONTENTS 1基本面方面 2操作策略方面 2018−06 2018−08 2018−10 2018−12 2019−02 2019−04 2019−06 2019−08 2019−10 2019−12 2020−02 2020−04 2020−06 2020−08 2020−10 2020−12 2021−02 2021−04 2021−06 2021−08 2021−10 2021−12 2022−02 2022−04 2022−06 2022−08 2013−11 2014−03 2014−07 2014−11 2015−03 2015−07 2015−11 2016−03 2016−07 2016−11 2017−03 2017−07 2017−11 2018−03 2018−07 2018−11 2019−03 2019−07 2019−11 2020−03 2020−07 2020−11 2021−03 2021−07 2021−11 2022−03 2022−07 基本面方面 1.6 美国ISM非制造业PMI，密歇根大学消费者信心指数 美 学数 美 75.00 120.00 70.00 100.00 65.00 80.00 60.00 55.00 60.00 50.00 40.00 45.00 20.00 40.00 0.00 35.00 数据来源：IFIND，美尔雅期货 美期 4.0000 3.5000 3.0000 2.5000 2.0000 1.5000 1.0000 0.5000 2022−03−30 2022−04−30 2022−05−31 2022−06−30 2022−07−31 基本面方面 生调 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 −10.00 −20.00 −30.00 −40.00 1.7美国十年期国债收益率，季调后GDP季率 1998−06 1999−05 2000−04 2001−03 2002−02 2003−01 2003−12 2004−11 2005−10 2006−09 2007−08 2008−07 2009−06 2010−05 2011−04 2012−03 2013−02 2014−01 2014−12 2015−11 2016−10 2017−09 2018−08 2019−07 2020−06 2021−05 2022−04 数据来源：IFIND，美尔雅期货 基本面方面 数据来源：IFIND，美尔雅期货 7.50 6.50 5.50 4.50 3.50 2.50 1.50 0.50 201… 201… 201… 1.8 201… 201… 美国核心CPI当月同比，ADP就业人数月率 美物源调 201… 201… 201… 201… 201… 201… 201… 201… 201… 201… 201… 201… 201… 201… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 131,000.00 129,000.00 127,000.00 125,000.00 123,000.00 121,000.00 119,000.00 117,000.00 115,000.00 113,000.00 111,000.00 109,000.00 107,000.00 105,000.00 2013−01 2013−06 2013−11 美数数调 2014−04 2014−09 2015−02 2015−07 2015−12 2016−05 2016−10 2017−03 2017−08 2018−01 2018−06 2018−11 2019−04 2019−09 2020−02 2020−07 2020−12 2021−05 2021−10 2022−03 2001−02 2001−12 2002−10 2003−08 2004−06 2005−04 2006−02 2006−12 2007−10 2008−08 2009−06 2010−04 2011−02 2011−12 2012−10 2013−08 2014−06 2015−04 2016−02 2016−12 2017−10 2018−08 2019−06 2020−04 2021−02 2021−12 2018−04 2018−06 2018−08 2018−10 2018−12 2019−02 2019−04 2019−06 2019−08 2019−10 2019−12 2020−02 2020−04 2020−06 2020−08 2020−10 2020−12 2021−02 2021−04 2021−06 2021−08 2021−10 2021−12 2022−02 2022−04 2022−06 基本面方面 1.9 美国季调后失业率，季调后零售销售月率 美调 美：调 16.00 60.00 50.00 14.00 40.00 12.00 30.00 10.00 20.00 8.00 10.00 6.00 0.00 4.00 −10.00 2.00 −20.00 美调 美调 数据来源：IFIND，美尔雅期货 基本面方面 1.10美国当周初请失业金人数，个人支出当月同比 美金数调 620,000.00 570,000.00 520,000.00 470,000.00 420,000.00 370,000.00 320,000.00 270,000.00 220,000.00 170,000.00 120,000.00 美调 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 数据来源：IFIND，美尔雅期货 2018−07 2018−09 2018−11 2019−01 2019−03 2019−05 2019−07 2019−09 2019−11 2020−01 2020−03 2020−05 2020−07 2020−09 2020−11 2021−01 2021−03 2021−05 2021−07 2021−09 2021−11 2022−01 2022−03 2022−05 基本面方面 1.11 美国新增非农就业人口数，FHFA房价指数月率 美数调 价数 10,000.00 25.00 5,000.00 20.00 0.00 15.00 −5,000.00 10.00 −10,000.00 5.00 −15,000.00 0.00 −20,000.00 −25,000.00 −5.00 美价数调 美价数调 数据来源：IFIND，美尔雅期货 2018−11 2019−01 2019−03 2019−05 2019−07 2019−09 2019−11 2020−01 2020−03 2020−05 2020−07 2020−09 2020−11 2021−01 2021−03 2021−05 2021−07 2021−09 2021−11 2022−01 2022−03 2022−05 2022−07 基本面方面 数据来源：IFIND，美尔雅期货 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 −1.00 2018−11 2019−01 1.12 美物价数调 2019−03 2019−05 美物价数 2019−07 美国PCE通胀指数，成屋签约销售指数月率 2019−09 2019−11 2020−01 2020−03 2020−05 2020−07 2020−09 2020−11 美物价数 2021−01 2021−03 2021−05 2021−07 2021−09 2021−11 2022−01 2022−03 2022−05 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 −5.00 −10.00 −15.00 −20.00 2018−05 美数调 2018−07 2018−09 2018−11 2019−01 2019−03 美数 2019−05 2019−07 2019−09 2019−11 2020−01 2020−03 2020−05 美数调 2020−07 2020−09 2020−11 2021−01 2021−03 2021−05 2021−07 2021−09 2021−11 2022−01 2022−03 2022−05 2018−06 2018−08 2018−10 2018−12 2019−02 2019−04 2019−06 2019−08 2019−10 2019−12 2020−02 2020−04 2020−06 2020−08 2020−10 2020−12 2021−02 2021−04 2021−06 2021−08 2021−10 2021−12 2022−02 2022−04 2022−06 2018−06 2018−08 2018−10 2018−12 2019−02 2019−04 2019−06 2019−08 2019−10 2019−12 2020−02 2020−04 2020−06 2020−08 2020−10 2020−12 2021−02 2021−04 2021−06 2021−08 2021−10 2021−12 2022−02 2022−04 2022−06 基本面方面 1.13 美国所有商品非季调PPI，工业生产指数 美调 生数 300.00 15.00 10.00 250.00 5.00 200.00 0.00 150.00 −5.00 −10.00 100.00 −15.00 50.00 −20.00 0.00 −25.00 数据来源：IFIND，美尔雅期货 55.00 45.00 35.00 25.00 15.00 5.00 −5.00 美 美： 40,000.00 440,000.00 435,000.00 35,000.00 430,000.00 30,000.00425,000.00 420,000.00 25,000.00 415,000.00 20,000.00 410,000.00 405,000.00 15,000.00 400,000.00 10,000.00395,000.00 290,000.00 270,000.00 250,000.00 230,000.00 210,000.00 −15.00 −25.00 −35.00 190,000.00 170,000.00 150,000.00 美调美调 金ETFî 1,120.00 1,070.00 1,020.00 970.00 920.00 870.00 820.00 1,860.00 1,760.00 1,660.00 1,560.00 1,460.00 1,360.00 金î 货金美 gETFî 21.00 20.50 20.00 19.50 19.00 18.50 18.00 17.50 17,000.00 16,500.00 16,000.00 15,500.00 15,000.00 14,500.00 gî 期货价g 770.00 17.00 720.00 1,260.00 16.50 14,000.00 1.16美国CFTC持仓报告： CFTC金îâ 800,000.00 CFTCgîâ 250,000.00 600,000.0