甲醇期货及期权周报：基本面偏弱 甲醇僵持整理

甲醇期货及期权周报MethanolFuturesAndOptionsWeeklyReport 基本面偏弱甲醇僵持整理 作者：煤化工研究组夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年8月19日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 随着交割月临近，市场资金逐步转移，甲醇主力合约移仓至01合约， 远月合约走势低迷，上方阻力明显，重心承压回落，跌破2400关口，最低触及2393，接近前期低点，周度跌幅为2.16%，录得三连阴。期货表现疲弱，市场参与者信心不足，国内甲醇现货市场气氛降温，价格重心整体松动。西北主产区企业报价大稳小动，内蒙古北线地区商谈 2250-2280元/吨，南线地区参考2220-2240元/吨，部分厂家签单顺利。上游煤炭市场价格趋稳运行，成本端相对稳定，但甲醇价格下调后，企业仍面临一定生产压力。当前甲醇市场供应和需求均出现收紧，基本面支撑乏力。甲醇开工负荷延续下滑态势，降至64.99%，低于去年同期水平3.94个百分点，西北地区开工负荷在75%附近。华北地区开工负荷上涨，但西南地区开工负荷下降，甲醇行业开工处于相对低位，货源供应压力阶段性缓解。下游入市采购热情不高，维持刚需补货节奏，高温淡季影响犹存，需求端存在一定下滑。内蒙古、山东部分烯烃装置降负，浙江部分装置停车，煤制烯烃装置开工明显回落，下降至71.73%，环比下降4.07个百分点。传统需求行业表现不一，甲醛、二甲醚开工窄幅下滑，MTBE、醋酸开工则略有提升，对甲醇消耗变动有限。沿海地区库存高位回落，降至101.12万吨，略高于去年同期水平3.54%。进口船货抵港卸货减少，港口库存有所下滑，但仍保持在相对高位，近期市场缺乏利好刺激，基本面变动有限，期价表现僵持，短期或反复测试2400关口，下方支撑关注前低附近。 目录 一、期货行情回顾1 二、现货市场动态1 三、港口库存跟踪2 四、装置运行负荷3 五、下游市场需求4 六、价差基差走势5 七、仓单信息6 八、行业相关股票7 九、后期走势预测8 十、甲醇期权市场8 5000 2500 单位：万吨 250 4000 2000 200 3000 1500 150 2000 1000 100 1000 500 50 0 0 0 周成交量 周持仓量（右轴） 一、期货行情回顾 2016-08-19 2017-02-19 2017-08-19 2018-02-19 2018-08-19 2019-02-19 2019-08-19 2020-02-19 2020-08-19 2021-02-19 2021-08-19 2022-02-19 2022-08-19 2020-02-19 2020-04-19 2020-06-19 2020-08-19 2020-10-19 2020-12-19 2021-02-19 2021-04-19 2021-06-19 2021-08-19 2021-10-19 2021-12-19 2022-02-19 2022-04-19 2022-06-19 2022-08-19 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2甲醇成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2442 05合约2338 09合约2439 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 242625482393-2.165621839 233024442304-2.3862686 243724962401-0.732488184 成交量变化持仓量持仓量变化 36141571215579638631 320226474714594 -3692053155898-491610 表1-1甲醇活跃合约周度数据统计 资料来源：Wind，方正中期研究院 随着交割月临近，市场资金逐步转移，甲醇主力合约移仓至01合约，远月合约走势低迷，上方阻力明显，重心承压回落，跌破2400关口，最低触及2393，接近前期低点，周度跌幅为2.16%，录得三连阴。 700 5000 600 4000 500 400 3000 300 2000 200 1000 100 0 0 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元) CFR东南亚 福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区 二、现货市场动态 2018-08-18 2018-11-18 2019-02-18 2019-05-18 2019-08-18 2019-11-18 2020-02-18 2020-05-18 2020-08-18 2020-11-18 2021-02-18 2021-05-18 2021-08-18 2021-11-18 2022-02-18 2022-05-18 2022-08-18 2019-08-19 2019-11-19 2020-02-19 2020-05-19 2020-08-19 2020-11-19 2021-02-19 2021-05-19 2021-08-19 2021-11-19 2022-02-19 2022-05-19 2022-08-19 图2-1国际甲醇走势图2-2甲醇分区域市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 市场参与者信心偏弱，甲醇现货市场窄幅松动。内地甲醇市场区域性走势分化，整体重心小幅下滑。西北主产区生产企业小幅推涨，刚需补货支撑企业签单进展较为顺利。成本支撑北方地区甲醇市场价格重心窄幅上移。但需求端延续弱势，华中地区整体交投重心小幅松动。临近周末，各地僵持整理。沿海甲醇 2017-08-18 2017-11-18 2018-02-18 2018-05-18 2018-08-18 2018-11-18 2019-02-18 2019-05-18 2019-08-18 2019-11-18 2020-02-18 2020-05-18 2020-08-18 2020-11-18 2021-02-18 2021-05-18 2021-08-18 2021-11-18 2022-02-18 2022-05-18 2022-08-18 2017-08-18 2017-11-18 2018-02-18 2018-05-18 2018-08-18 2018-11-18 2019-02-18 2019-05-18 2019-08-18 2019-11-18 2020-02-18 2020-05-18 2020-08-18 2020-11-18 2021-02-18 2021-05-18 2021-08-18 2021-11-18 2022-02-18 2022-05-18 2022-08-18 市场偏弱震荡，多空因素博弈，市场心态僵持，期货价格震荡走低。沿海地区有下游停车检修，需求有减弱预期，市场买气一般，成交放量有限，下游逢低采买，均价略有松动。 内蒙古地区：甲醇市场整理为主，北线地区商谈2250-2280元/吨，签单顺利；南线地区参考2220-2240 元/吨，部分装置检修中。 陕西地区：甲醇市场整理运行，关中地区商谈2330-2360元/吨，成交顺利；陕北地区商谈2220-2240元/吨，出货顺利。 山西地区：甲醇市场延续弱势，主流报价2290-2350元/吨。 鲁南地区：甲醇市场震荡整理，部分生产企业报价2480-2500元/吨，小单刚需商谈为主。 河南地区：甲醇市场重心下移，个别工厂出厂参考2460-2480元/吨，主供刚需和前期合同，部分地区 报盘降至2380元/吨附近震荡，买盘仍显清淡。 江苏地区：甲醇市场大稳小动，日内商谈参考2460-2490元/吨。 华南地区：甲醇市场大稳小动，主流商谈参考在2450-2460元/吨。 表2-1国际主要甲醇报价变动 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2022-08-18 354.47 302.50 358.00 352.50 2022-08-11 382.89 307.50 363.00 352.50 周度变化 -28 -5 -5 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 需求偏弱，全球甲醇多数市场延续下滑。甲醇美金市场延续下滑，港口人民币现货延续下探，有货者主动降价排货避险，商谈重心下移。本全球需求依然偏弱，部分船货转移至中国销售。亚洲剩余市场窄幅波动：东南亚供应相对宽松，需求疲弱，依然难有明显成交放量；印度低价难寻，商谈重心上涨。欧美甲醇市场延续下挫，甲醇市场弱势下滑，莱茵水位偏低仍在压制欧洲下游整体运行负荷。美国甲醇市场弱势下滑。 100 150 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 三、港口库存跟踪 图3-1国内甲醇主要港口库存图3-2国内甲醇整体港口库存资料来源：卓创资讯，方正中期研究院资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 表3-1港口库存跟踪 日期 江苏 浙江 广东 福建 广西 整体 2022-08-18 57.40 20.40 11.38 10.24 1.70 101.12 2022-08-11 59.80 24.00 12.43 8.90 1.90 107.03 周度变化 -2.40 -3.60 -1.05 1.34 -0.20 -5.91 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 截至8月18日，江苏甲醇库存为57.4万吨，环比下跌2.3万吨，同比上涨7.29%。传统下游依然稳定 从江苏公共库区提货，可流通货源在14.5万吨附近。浙江甲醇库存为20.4万吨，环比下跌3.6万吨，同比下滑16.05%，可流通货源在0.2万吨附近。受到进口船货改港卸货影响，近期浙江少数码头基本未有进口船货抵港卸货。广东地区甲醇库存为11.38万吨，环比减少1.05万吨，较去年同期增加6.75%，可流通 甲醇货源在7.7万吨附近。福建地区甲醇库存在10.24万吨附近，环比相比增加1.34万吨，较去年同比增 加86.18%，可流通货源在7万吨。广西地区库存为1.70万吨，低于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存高位回落，降至101.12万吨，环比缩减5.91万吨，略高于去年同期水平3.54%，整 体可流通货源预估30.7万吨附近。据不完全统计，预计8月下旬至9月初沿海地区进口船货到港量在 90 西北开工率 80 全国开工率 80 70 70 60 60 50 50 40 40 41.84-42万吨。需求端变动不大，进口船货抵港卸货减少，甲醇港口库存有所下滑，但仍保持在相对高位。四、装置运行负荷 2017-08-18 2017-11-18 2018-02-18 2018-05-18 2018-08-18 2018-11-18 2019-02-18 2019-05-18 2019-08-18 2019-11-18 2020-02-18 2020-05-18 2020-08-18 2020-11-18 2021-02-18 2021-05-18 2021-08-18 2021-11-18 2022-02-18 2022-05-18 2022-08-18 2018-08-18 2018-11-18 2019-02-18 2019-05-18 2019-08-18 2019-11-18 2020-02-18 2020-05-18 2020-08-18 2020-11-18 2021-02-18 2021-05-18 2021-08-18 2021-11-18 2022-02-18 2022-05-18 2022-08-18 图4-1西北地区开工率图4-2全国开工率 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 截至8月18日，甲醇整体开工负荷为64.99%，环比下降1.11个百分点低于去年