食品饮料行业周报：半年报密集披露，优选业绩确定个股

食品饮料行业近一年市场表现 核心观点 上周全球股市普遍震荡调整，A股也有所回落，新能源板块周五大幅回调。上周公布部分中报业绩情况，舍得酒业二季度业绩低于预期，业绩低于预期主要在于公司为保证价盘稳定，发货节奏有所控制，但是，引发市场对于其他白酒企业中报业绩担忧。但是，我们认为从需求端看白酒消费场景和消费力逐步恢复；从渠道方面看目前白酒价盘平稳运行，库存水平处于良性状态。依然看好下半年白酒行业修复机会。此外，这周公司半年报业绩密集披露，关注业绩 确定及超预期个股。 行业走势回顾 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2022年8月22日 行业周报（20220815-20220821）领先大市-B(维持) 半年报密集披露，优选业绩确定个股 食品饮料 分析师：和芳芳 执业登记编码：S0760519110004邮箱：hefangfang@sxzq.com 市场整体表现，上周，沪深300下跌0.96%，收于4151.07点，其中食品饮料行业下跌2.49%；跑输沪深300指数1.53个百分点，在28个申万一级子行业中排名第25。细分领域方面，上周，食品饮料均处于下跌状态，其中熟食跌幅最大，下跌5.56%，其次是其他酒类（-4.03%）、零食（-3.83%）、烘焙食品（-3.80%）。个股方面，皇氏集团（22.55%）、华统股份（15.58%）、劲仔食品（7.27%）、中炬高新（5.56%）、兰州黄河（4.48%）有领涨表现。 本周行业要闻及重要公告 （1）酒说报道，据i茅台官微消息，8月19日9点，98家茅台酱香系列酒体验中心在i茅台APP正式上线。届时，消费者可在i茅台APP上，通过“享约申购”的方式购买茅台1935，平台还为大家提供了线下取货服务的门店，门店数量将达到1150家。据悉，本次新增的98家茅台酱香系列酒体验中心，覆盖 27个省、自治区和直辖市，为各地消费者申购茅台1935时提供了更多的门店 选择。（2）8月20日，顺鑫农业发布2022年半年度报告，公司报告期内实现 营业收入65.19亿元，同比减少29.07%；归属于上市公司股东的净利润3997.78万元，同比减少91.6%。（3）8月19日，金徽酒发布2022年半年度报告，公司报告期内实现营业收入12.26亿元，同比增长26.13%；归属于上市公司股东的净利润2.12亿元，同比增长13.06%。 投资建议 1）短期看，上半年白酒企业整体回款进度过半，中报业绩韧性较强，但仍需观察去库存情况以及未来中秋国庆的真实动销。坚守确定性，今年在疫情多点反复下需求疲软，盈利确定性成为首选，建议关注贵州茅台以及兼具确定性和成长性的山西汾酒。此外，重视低基数高弹性标的。区域龙头基数较低，依靠产品结构升级、市场拓展和费用优化，有望稳健增长，建议关注今世缘、古井贡酒。2）调味品在需求复苏、成本压力减轻的共同作用下业绩改善趋势 开启，看好成本下行和需求复苏的共振效应，建议关注海天味业、中炬高新、恒顺醋业。3）疫情反复居家消费成为主轴，带动预制菜需求，建议关注预制菜个股。 风险提示 疫情超预期的风险、食品安全风险、市场风格转变风险 目录 1.行业走势回顾5 2.行业重点数据跟踪6 3.本周行业要闻及重点公告8 4.一周重要事项提醒10 5.投资建议10 图表目录 图1：申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比（%）5 图2：食品饮料行业各子板块涨跌幅对比（%）5 图3：申万一级行业市盈率TTM（截止本周末）6 图4：食品饮料子板块动态市盈率（截至本周末）6 图5：飞天茅台批价情况7 图6：普五和国窖1573批价情况7 图7:飞天茅台（53度）出厂价及一号店价格7 图8：五粮液、泸州老窖、汾酒等零售价格跟踪7 图9：22个省每周仔猪、生猪、猪肉均价(元/千克)7 图10：22个省仔猪、生猪、猪肉均价周同比7 图11：牛奶主产省（区）生鲜乳平均价（元/公斤）8 表1：食品饮料行业个股涨跌幅（%）5 表2：上周食品饮料行业重要资讯8 表3：上市公司上周重要公告10 表4：一周重要事项提醒10 1.行业走势回顾 市场整体表现，上周，沪深300下跌0.96%，收于4151.07点，其中食品饮料行业下跌2.49%；跑输沪深300指数1.53个百分点，在28个申万一级子行业中排名第25。 图1：申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比（%） 资料来源：wind、山西证券研究所 细分领域方面，上周，食品饮料均处于下跌状态，其中熟食跌幅最大，下跌5.56%，其次是其他酒类 （-4.03%）、零食（-3.83%）、烘焙食品（-3.80%）。 图2：食品饮料行业各子板块涨跌幅对比（%） 资料来源：wind、山西证券研究所 个股方面，皇氏集团（22.55%）、华统股份（15.58%）、劲仔食品（7.27%）、中炬高新（5.56%）、兰州黄河（4.48%）有领涨表现。 表1：食品饮料行业个股涨跌幅（%） 证券简称 股价（元） 周涨跌幅 （%） 所属申万三级行业 证券简称 股价（元） 周涨跌幅 （%） 所属申万三级行业 皇氏集团 8.64 22.55 乳品 *ST麦趣 8.28 -20.77 食品综合 华统股份 23.22 15.58 肉制品 洽洽食品 47.50 -11.51 食品综合 劲仔食品 11.06 7.27 食品综合 甘源食品 58.51 -9.00 食品综合 中炬高新 37.56 5.56 调味发酵品 妙可蓝多 33.50 -8.67 乳品 兰州黄河 8.62 4.48 啤酒 皇台酒业 16.81 -8.14 白酒 香飘飘 12.81 4.32 软饮料 舍得酒业 154.99 -7.99 白酒 燕京啤酒 8.83 4.25 啤酒 百润股份 23.45 -7.24 其他酒类 来伊份 13.81 4.07 食品综合 立高食品 76.19 -7.07 食品综合 贝因美 4.89 3.82 乳品 山西汾酒 265.04 -6.44 白酒 均瑶健康 16.64 3.81 软饮料 绝味食品 47.10 -6.42 食品综合 数据来源：Wind、山西证券研究所 估值方面，截至本周末食品饮料板块动态市盈率为36.08，处于一级行业中上游位置。食品饮料子板块中，本周调味发酵品Ⅲ（51.13）估值排名第一，啤酒（43.25）排名第二；软饮料（26.21）、保健品（22.37）、肉制品（19.53）估值分列最后三位。 图3：申万一级行业市盈率TTM（截止本周末）图4：食品饮料子板块动态市盈率（截至本周末） 资料来源：wind、山西证券研究所资料来源：wind、山西证券研究所 2.行业重点数据跟踪 根据今日酒价报道，茅台批价回升，截止8月14日，22年飞天原箱批价3225元/瓶，飞天散瓶批价2810 元/瓶。五粮液批价975元，国窖1573批价920元。另外从中、高端酒零售价格来看，截止2022年2月18日五粮液(52度，500ml）、泸州老窖(52度，500ml）、30年青花汾酒(53度，500ml)、水井坊(52度，500ml）的最新零售价格分别为1389元/瓶、418元/瓶、999元/瓶、585元/瓶。 图5：飞天茅台批价情况图6：普五和国窖1573批价情况 资料来源：今日酒价，山西证券研究所资料来源：今日酒价，山西证券研究所 图7:飞天茅台（53度）出厂价及一号店价格图8：五粮液、泸州老窖、汾酒等零售价格跟踪 资料来源：wind、山西证券研究所资料来源：wind、山西证券研究所 猪肉价格方面，截至2022年8月19日，我国22个省市猪肉均价（周）为28.91元/千克，同比上涨28.49%；生猪均价（周）为21.41元/千克，同比上涨41.98%；仔猪均价（周）为48.70元/千克，同比上涨24.52%。 图9：22个省每周仔猪、生猪、猪肉均价(元/千克)图10：22个省仔猪、生猪、猪肉均价周同比 资料来源：wind、山西证券研究所资料来源：wind、山西证券研究所 奶价方面，截至2022年8月10日，我国奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格4.12元/公斤，同比下降 5.50%。 图11：牛奶主产省（区）生鲜乳平均价（元/公斤） 资料来源：wind、山西证券研究所 3.本周行业要闻及重点公告 表2：上周食品饮料行业重要资讯 序列资讯标题主要内容 98家茅台酱香系列酒体验中 1 心上线i茅台 酒说报道，据i茅台官微消息，8月19日9点，98家茅台酱香系列酒体验中心在i茅台APP正式上线。届时，消费者可在i茅台APP上，通过“享约申购”的方式购买茅台1935，平台还为大家提供了线下取货服务的门店，门店数量将达到1150家。据悉，本次新增的98家茅台酱香系列酒体验中心，覆盖27个省、自治区和直辖市， 为各地消费者申购茅台1935时提供了更多的门店选择。 五粮液集团入选2022年度“一 2 带一路”建设案例 酒说报道，近日，由人民日报社主办2022“一带一路”媒体合作论坛在陕西省西安市举行，来自相关地区、企业的代表齐聚一堂，围绕“一带一路”区域合作广泛探讨、深化区域合作进行交流。五粮液凭借其多年在一带一路建设中发挥的积极作用，荣获2022“一带一路”建设案例，为企业主动参与“一带一路”建设提供了可借鉴、可复制、可推广的经验做法。 首届中国露酒T5峰会在汾酒 3 召开 酒说报道，8月17日，由中国酒业协会主办，山西杏花村汾酒厂股份有限公司承办的“首届中国露酒T5峰会”在汾酒召开。来自五粮液、泸州老窖、汾酒、劲牌、海南椰岛等企业代表出席会议。会上，中国酒业协会理事长宋书玉从“清晰露酒定义、传承什么、创新什么等三个方面展开，为露酒产业指明未来发展之路。提出通过产品标准体系、产区标准体系、酒庄标准体系以及年份酒标准体系的建立，传承历史、传统酿造、“药食同源”、文化，创新基酒品质、食品资源、酿造技术、人才、风味、产品、标准、文化、消费。 4清香型白酒新国标取消高低酒说报道，近日，市场监管总局发布了由全国白酒标准化技术委员会归口制修订的 序列资讯标题主要内容 度划分《白酒质量要求第2部分：清香型白酒》推荐性国家标准（以下简称新国标），代替《清香型白酒》国家标准，将于2023年2月1日正式实施。此次发布的新国标更改了清香型白酒的定义、感官要求和理化要求，删除了产品分类和卫生要求，并取消了按照酒精度划分产品分类，不再区分高度酒与低度酒，解决了原标准中高低度酒界限模糊的问题。 酒说报道，梦之蓝社区8月16日消息，洋河将推出两款雪糕，分别是“蓝海寻宝”海之蓝文创盲盒雪糕和“遇见珍宝”双沟圣坊文创盲盒雪糕。两款雪糕各有四种口味，分别是芒果味、巧克力味、草莓味和藻蓝味。两款雪糕各有一种口味为含酒的 30+酒企参与起草《中国酒业 5 活态文化遗产团体标准》 隐藏款，消费者购买时会得到随机口味，其中海之蓝文创盲盒雪糕的隐藏款是藻蓝酒口味，内含3%海之蓝；双沟圣坊文创盲盒雪糕的隐藏款是芒果酒口味，内含3%双沟圣坊。8月28日，洋河文创盲盒雪糕将通过洋河会员中心视频号、洋河股份抖音号直播限定发售。 西凤建立“品牌+数字”管理 6 新模式 酒说报道，8月15日，西凤酒股份公司副总经理、营销管理公司总经理周艳花表示，近年来，随着供给侧改革和消费升级的不断深入，名酒回归趋势越发明显。未来西凤酒一是要坚定西凤特有文化的传承与创新，在新时代赋予西凤发展新内涵；二是要坚定以凤香型为基因的品质积淀，铸造持久卓越的产品品质；三是要坚定“高端化、全国化”战略不动摇，推动市场布局科学完善提升；四是要建立“品牌+数字”管理新模式，为品牌塑造和企业高效管理赋能。 1-7月全国白酒产量406万千 7 升 云酒头条报道，8月18日，国家统计局发布数据显示，1-7月，全国规上酿酒企业白酒产量406万千升，同比下降0.5%。其中7月全国规上酿酒企业白酒产量37.8万千升，同比下降6.4%。 8华润啤酒到访汾酒 云酒头条报道，8月17日，汾酒股份副总经理、汾酒销