[烟花]【国金食品】洽洽食品：再次提价缓解成本压力，看好成本回落后利润释放r

[烟花]【国金食品】洽洽食品：再次提价缓解成本压力，看好成本回落后利润释放 [太阳]8月21日，公司发布提价通知，对国内瓜子品类出厂价上调3-4%，海外市场瓜子品类出厂价上调8%左右。 [庆祝]22H1海外业务占比7.9%，其中90%以上的产品为国葵，22H1葵花子（国内+海外）/海外地区（瓜子+坚果）毛利率分别为31.56%/25.22%，毛利率差距明显，主要系去年10月的提价并未覆盖海外业务，叠加运费持续上涨。 假设成本端价格不变，海外业务提价预计可提升毛利率5.0pct左右（假设海外业务瓜子占比90%）。 结合国内、海外瓜子分别提价的情况，假设成本端价格不变，预计葵花子整体毛利率在22H1的基础上可提升2.3-2.9pct。 [庆祝]坚果业务8月起将15日装从390g切换到345g（单包克重从26g下降到23g），相当于变相提价约13%左右，目前15日装坚果占比30%左右，预计可提升坚果业务整体毛利率2.8pct（22H1为25.7%）。 [庆祝]结合国葵和坚果的提价，在不考虑成本变动的情况下，预计整体增厚毛利率2.2-2.6pct。 此外今年4月公司对豆类、花生等小品类也有提价动作，但是传导过程慢于之前瓜子的提价（1-2个月到位），预计Q3开始体现提价的效果。 [庆祝]我们预计公司22-24年的营收为69.1/79.4/89.3亿元，同比+15.5%/14.8%/12.5%，预计归母净利为10.4/13.2/15.4亿元，同比 +11.7%/27.3%/16.8%，对应PE为23/18/16X；随着成本回落，23、24年利润弹性较大，维持“买入”评级。