通信行业周观点：运营商上半年合计净利润近千亿，产业数字化成增长新引擎

行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 运营商上半年合计净利润近千亿，产业数字化成增长新引擎 ——通信行业周观点(08.15-08.21) 强于大市(维持)2022年08月22日 行业核心观点：上个交易周是2022年A股的第三十二个交易周。沪深300指数下跌0.96%，申万一级31个行业13个上涨，18个下跌。通信行业上周整体走势强于大盘，上涨0.86%，排名第8名，TMT行业内排名第1。截至8月16日，三大电信运营商2022年上半年业绩全部出炉，在数字化转型背景下，三大运营商第二曲线增势迅猛。其中，中国电信产业数字化业务收入完成589亿元，贡献增量收入占比接近50%；中国移动数字化转型收入达到1,108亿，同比增长39.2%，是推动中国移动收入增长的主要驱动力；中国联通产业互联网实现收入369亿元，同比增长31.8%，贡献了72%的新增收入。当前，全球电信巨头都开启了数字化转型战略，紧抓5G和光纤网络带来的数字化机遇，重新将之前分散在内容、基础设施等领域的精力和资金收回到提供更好的网络和通信服务上来，并积极通过创新提升自身的数字化运营水平和提供贴近用户需求的数字化产品。产业互联网是电信运营商搭乘产业互联网和数字化机遇的重要契机，建议持续关注运营商的投资机会。投资要点：一周产业新闻：（1）工信部：5G基站单站址能耗已比商用初期降低超过20%；（2）7月我国电子及通信设备制造业投资增长27.5%；（3）透析运营商上半年成绩单：行业净利润近千亿，产业数字化成增长新引擎；（4）中国电信：三年内与中国联通完成4G一张网整合；（5）北京银行：向中广电移动发放贷款超10亿元，支持700MHz广电5G项目建设；（6）中国移动16亿元物联网融合核心网新建设备集采：华为、中兴中标；（7）谷歌宣布明年8月关闭其IoTCore服务；（8）联发科宣布完成全球首次5GNTN卫星手机连线测试；（9）Omdia观点：超大规模企业在电信网络中发挥更大作用合作伙伴关系愈发重要；（10）LightCounting：TOP15云公司资本开支将齐平TOP15运营商。投资建议：我们认为中长期来看通信行业在数字经济作为科技行业主线的大前提下，整体的市场机会已经大于风险，不少优质赛道投资价值凸显。我们建议关注以下赛道：（1）ICT厂商：在国内运营商加大数字经济投入以及全球资本开支上行的大环境下，通信设备商行业中的部分龙头企业具有较高的业绩确定性。同时随着芯片国产化率的提高以及上游原材料价格的下降，企业的利润率或将也逐步上行。（2）光纤光缆：随着招标模式的合理化，光纤价格未来2年内有望稳中有升。同时，受益于下游流量增长、东数西算、千兆宽带、风电海缆等新需求拉动，行业基本面转好趋势有望持续。（3）光模块：2022Q1海外光器件光模块厂商同比增速复苏，国内光模块厂商近年来已占据全球半壁江山，产品矩阵充足，目前已深度布局硅光赛道，未来或将获得弯道超车的机会。（4）物联网模组：中长期来看，物联网模组行业高增速的主要驱动力还是在于物联网连接数的爆发式增长，持续看好物联网模组企业在今年的业绩成长。（5）北斗：2022年北斗产业景气持续。北斗军用市场正处在从北斗二号到北斗三号的换代期，相关市场空间达百亿。民用市场方面，建议关注智慧农业、智慧水利、智能电网以及智能驾驶等赛道所带来的市场增量。风险因素：贸易摩擦加剧、国内5G建设不达预期、全球云计算建设增速 行业相对沪深300指数表现 通信沪深300 10% 5%0% -5% -10%-15%-20%-25% 数据来源：聚源，万联证券研究所相关研究运营商净利润双位数增长，华为ICT业务持续高增星地结合逐步推进，关注卫星互联网发展新兴业务推动电信业同比增长8.3%分析师:夏清莹执业证书编号：S0270520050001电话：075583228231邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn分析师:吴源恒执业证书编号：S0270522070001电话：18627137173邮箱：wuyh@wlzq.com.cn ·证券研究报告|通信 放缓、上游原材料价格波动。 正文目录 1一周产业新闻3 1.1通信行业3 1.2通信运维4 1.3其他5 2通信板块周行情回顾6 2.1通信板块周涨跌情况6 2.2SW通信板块个股周涨跌情况7 3通信板块公司情况和重要动态（公告）7 3.1增减持7 3.2大宗交易8 3.3限售解禁8 4其他新闻8 5投资建议10 6风险提示11 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上个交易周）6 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）7 图表3：申万通信板块周涨幅前🖂（%）（上个交易周）7 图表4：申万通信板块周跌幅前🖂（%）（上个交易周）7 图表5：通信行业股东增减持情况7 图表6：上周通信板块大宗交易情况8 图表7：未来三个月通信板块限售解禁情况8 1一周产业新闻 1.1通信行业 工信部：5G基站单站址能耗已比商用初期降低超过20% 今日，在“新时代工业和信息化发展”系列新闻发布会第二场上，工业和信息化部信息通信发展司司长谢存介绍了工信部在推动信息通信行业绿色低碳发展方面展开的工作。他表示，工信部一直高度重视并积极推动通信业节能降耗，引导行业绿色发展。在全行业共同努力下，信息通信业绿色低碳发展工作取得显著成效，网络规模不断壮大、电信业务总量快速增长，行业在全社会的能耗占比保持相对稳定，“十三🖂”期间单位电信业务量综合能耗年均降幅超过20%。下一步，工信部将继续认真贯彻落实党中央国务院关于碳达峰碳中和决策部署，加强部门间沟通协作，开展信息通信行业绿色低碳发展行动，提高行业绿色用能水平，提升通信基础设施整体能效。同时充分挖掘行业赋能带动作用，引导信息通信企业积极参与其他行业的数字化、绿色化改造，促进社会节能降碳，助力碳达峰碳中和目标实现。（C114通信网） 7月我国电子及通信设备制造业投资增长27.5% 数据显示，7月份，全国服务业生产指数同比增长0.6%，比上月回落0.7个百分点。其中，信息传输、软件和信息技术服务业，金融业生产指数分别增长10.3%、4.9%。1-7月份，全国服务业生产指数同比下降0.3%，降幅比1-6月份收窄0.1个百分点。 1-6月份，规模以上服务业企业营业收入同比增长4.4%；其中信息传输、软件和信息技术服务业，卫生和社会工作，科学研究和技术服务业企业分别增长8.3%、7.2%、6.8%。7月份，服务业商务活动指数为52.8%；其中，铁路运输、航空运输、住宿、餐饮、电信广播电视及卫星传输服务、生态保护及公共设施管理、文化体育娱乐等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间。从市场预期看，服务业业务活动预期指数为58.8%。1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）319812亿元，同比增长5.7%，比1-6月份回落0.4个百分点；7月份环比增长0.16%。分领域看，基础设施投资同比增长7.4%，制造业投资增长9.9%，房地产开发投资下降6.4%。全国商品房销售面积78178万平方米，同比下降23.1%；商品房销售额75763亿元，下降28.8%。分产业看，第一产业投资同比增长2.4%，第二产业投资增长10.4%，第三产业投资增长3.7%。民间投资增长2.7%。高技术产业投资增长20.2%，其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长22.9%、14.3%。高技术制造业中，电子及通信设备制造业、医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资分别增长27.5%、26.6%；高技术服务业中，科技成果转化服务业、研发设计服务业投资分别增长16.2%、15.5%。社会领域投资增长14.5%，其中卫生、教育投资分别增长33.0%、8.2%。（通信世界） 透析运营商上半年成绩单：行业净利润近千亿，产业数字化成增长新引擎 随着中国电信2022年上半年财报披露，三大电信运营商2022年上半年业绩全部出 炉。上半年，三大运营商合计实现营收约9133.8亿元，净利润约933.5亿元。其中，中国移动营业收入、归母净利润均实现两位数增长；中国联通归母净利润、中国电信营业收入实现两位数增长。结合工信部发布的报告，上半年，以运营商为代表的通信业整体运行平稳向好。电信业务收入稳步增长，电信业务总量保持较高增幅；5G和千兆光网等新型基础设施建设和应用加快推进，通信供给能力不断提升；云计算等新兴业务增势突出，移动数据流量持续快速增长，行业发展新动能持续增强。除此之外，笔者认为，运营商的半年报还释放出两点信号：一是运营商基本完成新旧动能转换，基础业务和产业数字化业务双轮驱动、双轮互促格局已经形成。 二是运营商价值即将迎来重估。正如日前中国联通董事长刘烈宏所说：“不能再用老眼光看电信行业，也不能再简单用延续了几十年的用户增长等老指标、老模型来评估电信行业的新价值。”值得一提的是，今年上半年，电信业务之所以依然保持了同比8.3%的收入增长，就是因为增量收入约70%来自新兴业务的驱动。因此，运营商的价值需要与时俱进地进行重估。可以预见，在国家大力推动数字化转型的大背景下，以2022年上半年业绩报告为起点，三大运营商将带领中国的电信行业挺进数字化发展的新蓝海。（C114通信网） 1.2通信运维 中国电信：三年内与中国联通完成4G一张网整合 近日，中国电信在A股发布2022年上半年业绩。报告期内，中国电信营业收入为人民币（下同）2402亿元，同比增长10.4%，其中服务收入为2214亿元，同比增长8.8%。净利润183亿元，同比增长3.1%。扣非净利润为184亿元，同比增长12.1%。网络基础设施建设方面，中国电信与中国联通持续全面深化网络共建共享，2022年上半年共建共享5G基站18万站，在用5G基站达到87万站，目标年底超99万站，5G网络覆盖至全部市县和重点乡镇。同时，强化4/5G协同，对中低业务区域的4G基站整合共享。2022年上半年，双方新增共享4G基站21万站，累计共享87万站。2022年重点加快推进室内4G共享，计划与中国联通三年完成4G一张网整合，实现提质、减量、增效。截至目前，双方累计节约投资人民币2400亿元，年化运营成本节约200亿元。（C114通信网） 北京银行：向中广电移动发放贷款超10亿元，支持700MHz广电5G项目建设 根据北京银行的消息，该行近期向中广电移动网络有限公司发放贷款超10亿元，以全力支持中国广电5G网络项目建设。中广电移动网络有限公司是中国第四大通信运营商，是中国广播电视网络集团有限公司下属企业，负责广电5G建设运营工作，肩负建设具有广电特色的5G网络并赋能有线电视网络，实现有线电视网络与5G的融合发展，打造新一代国家媒体传播信息基础设施的使命。北京银行表示正积极响应国家战略，紧抓北京国际科创中心建设契机，大力支持5G网络技术发展，密切关注中广电移动5G项目的建设进度和需求，积极匹配金融服务方案。本次信贷投放有力支持了企业在5G建设发展中的资金需求，发放的贷款将用于支持包括700MHz网络、核心网、承载网、IT支撑系统在内的中国广电5G网络项目建设，助力项目充分发挥综合传输优势，加快形成新型广电媒体传播网、国家文化专网和国家新型基础设施网。未来，双方将进一步巩固和拓展合作，积极探索5G产业发展的深度创新合作，以广播电视和信息通信行业高质量发展为目标，充分发挥商业银行支持实体经济发展的助推器作用，助力经济社会数字化转型进程，服务数字化产业发展。（C114通信网） 中国移动16亿元物联网融合核心网新建设备集采：华为、中兴中标 从中国移动官网获悉，中国移动近日公示了2022年物联网融合核心网新建设备集采项目的二次发标转竞谈结果，华为和中兴中标。其中华为技术有限公司和华为技术服务有限公司联合体，中选份额为60%；中兴通讯股份有限公司，中选份额为40%。据了解，中国移动2022年物联网融合核心网新建设备集采项目，采购产品为融合UDM/UDR、融合PCF/UDR网元设备U与PF边/U缘PF+设备，项目最高总预算为163965 万元（含税），其中融合核心网网元设备部分预28