家用电器行业周报：中报进入披露期，重点关注盈利修复

本周核心观点 扫地机：建议关注，扫地机及洗地机保持行业领先地位、通过多品牌拓展产品价格带、多品类完善产品矩阵的科沃斯（未覆盖）；今年以来国内扫地机市场份额大幅提升、受益于海运费用下降海外盈利能力逐渐回升的石头科技（未覆盖）。 白电：建议关注C端家电市占率保持领先、制造力外拓B端业务（中央空调、机器人、家电及新能源车零部件）的美的集团（未覆盖）； 全球化品牌矩阵布局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家（未覆盖）。 小家电：建议关注品类战略升级、渠道变革直营占比提升、盈利能力持续提升的小熊电器（未覆盖）；空气炸锅/净水器/电饭煲品类品牌排名保持前列，品类延伸至集成灶及洗地机等高成长品类的苏泊尔（未覆盖）。 市场表现 本周家电指数上涨0.61%，同期沪深300指数下跌0.96%，家电板块跑赢沪深300指数1.57个百分点。 受新产品发布等相关信息催化，本周VR/AR相关板块保持活跃。 创维8月发布Pancke系列VR产品，另外AR产品Magic Leap2将于9月30日发售。 重点数据 原材料方面：铜、铝、不锈钢板价格环比持续下滑；地产数据方面：销售周度数据仍处相对低位；出口链数据方面：截至2022年8月19日，美元兑人民币汇率中间价报6.8065，年初至今上涨6.76%。 另外，美西、欧洲航线指数同比及环比均大幅下滑。 风险提示 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。 一、本周核心观点：重点关注扫地机行业 （一）推荐低渗透率扫地机行业，行业空间有望向上突破 1）国内清洁电器渗透率较日韩欧美仍有较大差距，行业空间广阔。洗地机产品符合国内家庭清洁诉求及习惯，行业维持高增长态势；2）2022年上半年以来，具备自清洁功能的高端型扫地机备受青睐，行业产品均价提升明显。综上，我们建议关注：扫地机及洗地机产品保持行业第一的领先地位，通过多品牌拓展产品价格带，多品类完善产品矩阵的【科沃斯】（未覆盖）；今年以来国内扫地机市场份额大幅提升、受益于海运费用下降海外盈利能力逐渐回升的【石头科技】（未覆盖）。 （二）推荐低估值主线下的白电龙头，原材料下行有望修复利润表 1）以铜、铝、钢为主的原材料价格下行趋势明显；2）海运费持续下滑，人民币低位震荡趋势带动海外业务盈利能力提升。综上，我们建议关注：C端家电市占率保持领先，制造力外拓，B端业务（中央空调、机器人、家电及新能源车零部件）全面发展的【美的集团】（未覆盖）；全球化品牌矩阵局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的【海尔智家】（未覆盖）。 （三）推荐行业正在出清末端的小家电行业，竞争格局正在优化 1）美的等大家电品牌退出小家电行业竞争，竞争格局逐步优化；2）空气炸锅品类二次爆发，2022H1销量及销售额均实现翻倍以上增长。综上，我们建议关注：品类战略升级，专注年轻消费群体，渠道变革直营占比提升，盈利能力持续提升的【小熊电器】（未覆盖）；空气炸锅/净水器/电饭煲品类品牌排名保持前列，品类延伸至集成灶及洗地机等高成长品类的【苏泊尔】（未覆盖）。 二、市场表现：家电板块小幅反弹，扫地机涨幅居前 （一）本周家电板块小幅反弹，跑赢市场 本周家电指数上涨0.61%，同期沪深300指数下跌0.96%，家电板块跑赢沪深300指数1.56个百分点。 图表1：周内行业涨跌幅（%） 图表2：今年以来行业涨跌幅（%） 市场有风险，投资需谨慎 （二）VR/AR产品技术持续创新，新品发布可期 受新产品发布等相关信息催化，本周VR/AR相关板块保持活跃。具体来看，字节跳动旗下Pico4有望于年内发布、Meta高端旗舰VR头显新品有望于9月推出，创维发布Pancake系列VR产品，AR产品MagicLeap2将于9月30日发售，苹果AR头显有望于明年一季度发布。 另一方面，VR/AR行业投融资动态活跃，据VR陀螺数据显示，7月份VR/AR融资并购时间约20起，并购金额为7.62亿元。Steam平台VR活跃用户占比升至6.67%，环比提升4.90%，随着产品技术、软件内容持续改善，VR/AR行业有望进入高速发展阶段。 图表3：A股家电板块本周股价涨跌幅表现 三、重点数据：原材料、地产链、出口链数据 （一）大宗原材料：原油价格继续下跌，铜铝下行 截至2022年8月19日，不锈钢板（冷轧304/2B）价为14805元/吨，同比下降15.99%，环比下降1.46%,LME铜价为8051美元/吨，同比下降8.26%，环比下降0.17%；LME铝价为2376美元/吨，同比下降6.6%，环比下降3.75%；中国塑料城价格指数为891.5，同比下降14.25%，环比下降1.45%。 图表4：不锈钢、铜、铝价格走势 图表5：原油、塑料价格走势 （二）地产链：销售周度数据仍处相对低位 2022年8月8日-14日，30大中城市商品房销售面积为241.26万平米，环比下滑7%，仍处相对低位；2022年7月，住宅商品房竣工面积为2421万平米，同比下滑37%。 图表6：30大中城市商品房成交面积周度（万平米） 图表7：住宅商品房竣工面积月度（万平米）及同比 （三）出口链：人民币汇率低位震荡，集运指数大幅改善 截至2022年8月19日，汇率方面：美元兑人民币汇率中间价报6.8065，年初至今上涨6.76%。海运价格方面：宁波出口集装箱运价指数中，美西航线指数3119.35，同比下降22.5%，环比下降7.5%；欧洲航线指数3342.35，同比下降43.2%，环比下降8.2%。 图表8：美元兑人民币中间价 图表9：集运价格指数走势 四、行业动态 【石头科技：发布新品G10全新Plus版】 8月15日，石头科技发布新品G10全新Plus版，G10 Plus是G10的升级款。吸力、避障、算法等多维度上都有进行升级，更能选配烘干套件，但不支持自动集尘。售价4799元。 【光峰科技：峰米旗下品牌小明发布新品小明Q2】 8月15日，小明发布新品小明Q2，售价1099元，产品性能方面：拥有1080p，500ANSI流明，WANOS全景声以及画面智能矫正。 【科技部：发布关于支持建设新一代人工智能示范应用场景的通知】 8月15日，科技部发布关于支持建设新一代人工智能示范应用场景的通知，文中指出针对未来家庭生活中家电、饮食、陪护、健康管理等个性化、智能化需求，运用云侧智能决策和主动服务、场景引擎和自适应感知等关键技术，加强主动提醒、智能推荐、健康管理、智慧零操作等综合示范应用，推动实现从单品智能到全屋智能、从被动控制到主动学习、各类智慧产品兼容发展的全屋一体化智控覆盖。 【工信部：引导扩大汽车、家电、绿色建材等大宗商品消费需求】 8月17日下午，工业和信息化部党组成员、副部长辛国斌主持召开部分省市工业经济形势分析视频会议，会议提出，要着力挖掘市场需求潜力，推动重大投资项目尽快形成实物量，引导扩大汽车、家电、绿色建材等大宗商品消费需求。 【奥维云网：发布半年总结精装市场逐渐回暖，空调配套趋势向好，全年规模预计105-115万套】 8月17日，奥维云网发布半年总结，文中指出2022年上半年空调规模随大盘趋势保持一致，上半年精装修市场空调配套项目个数516个，同比下降26.5%；配套规模为36.24万套，同比下降32.9%。从上半年月度环比来看，规模逐步增量，市场转好有起色。其中6月空调总体配置规模达10.86万套，环比增长70.5%，已呈现明显的回暖趋势，且空调配置率持续走高，上半年配置率达首超50%，同比增长5.9个百分点。预计下半年楼市逐步企稳，2022年空调配套规模110-118万套。 五、公司公告 【飞科电器】8月15日，公司发布2022年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入22.79亿元，同比增长30.18%，归属于上市公司股东的净利润4.56亿元，同比增长45.23%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.28亿元，同比增长56.39%，基本每股收益1.05元，同比增长45.83%。 【合康新能】8月15日，公司发布2022年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入6.19亿元，同比增长0.38%；归属于上市公司股东的净利润623.42万元，同比下降80.88%； 基本每股收益0.01元。 【日出东方】8月15日，公司发布2022年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入17.38亿元，同比减少6.12%;实现归属于母公司所有者的净利润亏损2255.32万元，同比减少164.77%;实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润亏损4975.86万元，同比减少558.84%。 【Vesync】8月15日，公司于港交所公告，预计上半年母公司拥有人应占溢利同比减少约40%至60%。 【极米科技】8月19日，公司发布2022年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入20.36亿元，同比增长20.72%；归属于上市公司股东的净利润2.69亿元，同比增长39.78%。 【光峰科技】8月19日，公司发布2022年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入12.69亿元，同比增长14.9%；净利润4596.65万元，剔除股份支付费用影响后，净利润为8620.56万元。 【创维数字】8月19日，公司发布2022年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入62.40亿元，同比增长36.39%；实现归母净利润4.91亿元，同比增长72.89%；每股收益为0.46元，同比增长72.99%；毛利率为18.18%，同比提升2.01%；经营活动现金流量净额为11.25亿元，同比增长934.48%。 【澳柯玛】8月19日，公司发布2022年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入50.29亿元，同比增长14.58%；实现归属于上市公司股东的净利润1.12亿元，同比增长3.07%。 六、风险提示 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。