零售行业周报第492期：进入中报业绩披露期，关注业绩表现

2023年8月14日 行业研究 进入中报业绩披露期，关注业绩表现 ——零售行业周报第492期（2023.08.07-2023.08.11） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-3.01%和 -3.82%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-3.85%，跑输上证综指和深证成指。2023年以来（148个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为3.24%和-1.88%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-3.24%，跑输上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为-3.85%，位列30个中信一级行业的第16位。过去一周，30个中信一级行业中0个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是石油石化、煤炭和交通运输，涨幅分别为-0.11%、-0.64%和-1.28%。2023年以来，商贸零售行业涨幅为-3.24%，位列30个中信一级行业的第20位。2023年以来，30个中信一级行业中16个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和计算机，涨幅分别为31.97%、30.61%和22.86%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、百货和贸易，涨幅分别为-1.95%、-3.00%和-3.44%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为18.91%、5.05%和1.55%。 过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，3家公司上涨，104家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是ST大集、赫美集团和华联综超，涨幅分别为6.50%、2.85%和1.76%。2023年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，42家公司上涨，65家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、小商品城和上海物贸，涨幅分别为97.58%、56.52%和50.00%。 零售行业投资策略： 近期是中报业绩披露期，二季度是传统零售淡季，但考虑到2Q2022低基数效应，零售公司2Q2023业绩同比增速将相对较高。步入三季度后，随2022年同期基数提升，零售公司业绩同比增速逐渐回落，但仍维持温和复苏趋势。目前CPI同比增速处于相对低位，消费者消费信心和消费意愿还需提振，随近期促消费政策不断落地，零售行业或将受益。阿里巴巴于8月10日披露1QFY2024业绩，收入和利润表现均超市场预期，但从股价表现看，电商板块股价表现受港股整体行情影响较大。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 2% -6% -14% -22% 07/2209/2212/2204/23 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报继续关注行业政策，短期业绩为王——零售行业周报第491期（2023.07.31-2023.08.04） （2023-08-05） 消费进入平淡期，期待相关促消费政策——零售行业周报第490期（2023.07.24-2023.07.28） （2023-07-29） 行业题材多发，基本面变动不大——零售行业周报第489期（2023.07.17-2023.07.21） （2023-07-22） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-3.01%和-3.82%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-3.85%，跑输上证综指和深证成指。2023年以来 （148个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为3.24%和-1.88%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-3.24%，跑输上证综指和深证成指。 图表1：过去5个交易日零售板块表现情况（截至2023/08/11）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2023/08/11 0% -1% -2% -3% -4% -5% 08-0708-0808-0908-1008-11 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 05-1705-3106-1406-3007-1407-2808-11 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2023年以来零售板块表现情况（截至2023/08/11） 15% 10% 5% 0% -5% -10% 01-0301-2402-1403-0703-2804-1805-0905-3006-2007-1108-01 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为-3.85%，位列30个中信一级行业的第16位。过去一周，30个中信一级行业中0个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是石油石化、煤炭和交通运输，涨幅分别为-0.11%、-0.64%和-1.28%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是通信、建材和综合金融，涨幅分别为-5.99%、-4.81%和-4.69%。 2023年以来，商贸零售行业涨幅为-3.24%，位列30个中信一级行业的第20位。2023年以来，30个中信一级行业中16个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和计算机，涨幅分别为31.97%、30.61%和22.86%。2023年以来，涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务、综合和医药，涨幅分别为-26.06%、-12.96%和 -8.63%。 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2023/08/11）图表5：2023年以来30个中信一级行业表现（截至2023/08/11 石油石化 煤炭 交通运输 医药公用事业基础化工纺织服装农林牧渔有色金属国防军工 传媒 银行 消费者服务 电力设备及新能源 食品饮料 ★商贸零售★ 轻工制造 钢铁 综合 非银行金融 机械家电汽车建筑电子计算机房地产 综合金融 建材 通信 -7-6-5-4-3-2-10 涨跌幅（%） 通信传媒计算机 非银行金融石油石化 建筑家电 综合金融 汽车电子银行机械 公用事业纺织服装有色金属 钢铁轻工制造 煤炭食品饮料 ★商贸零售★ 交通运输国防军工房地产建材 电力设备及新能源 基础化工农林牧渔 医药综合 消费者服务 -40-2002040 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、百货和贸易，涨幅分别为-1.95%、-3.00%和-3.44%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为18.91%、5.05%和1.55%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2023/08/11） 图表7：2023年以来零售板块子行业表现 （截至2023/08/11） 黄金珠宝 百货贸易 专业市场家电3C 超市及便利店 -7.0-6.0-5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.0 涨跌幅（%） 专业市场黄金珠宝 贸易超市及便利店 百货家电3C -40-2002040 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，3家公司上涨，104家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是ST大集、赫美集团和华联综超，涨幅分别为6.50%、2.85%和1.76%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是国光连锁、步步高和汉商集团，涨幅分别为 -14.29%、-12.31%和-11.29%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2023/08/11） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 000564.SZ ST大集 1.31 6.50 NA 2.64 002356.SZ 赫美集团 5.78 2.85 NA 1.92 600361.SH 华联综超 5.78 1.76 17.35 3.88 002867.SZ 周大生 16.02 -0.19 15.06 1.46 600306.SH ST商城 8.07 -0.37 NA 0.03 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2023/08/11） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 605188.SH 国光连锁 9.96 -14.29 162.78 1.47 002251.SZ 步步高 5.2 -12.31 NA 3.29 600774.SH 汉商集团 11 -11.29 36.27 0.58 600280.SH 中央商场 4.75 -10.71 NA 5.32 000419.SZ 通程控股 5.68 -9.55 24.37 0.94 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2023年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中， 42家公司上涨，65家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、小商品城和上海物贸，涨幅分别为97.58%、56.52%和50.00%。2023年以来，涨幅排名后三位的公司分别是迪阿股份、*ST跨境和徐家汇，涨幅分别为-41.54%、-31.77%和-28.75%。 图表10：2023年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2023/08/11） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600605.SH 汇通能源 20.09 97.58 306.58 0.50 600415.SH 小商品城 8.14 56.52 26.99 4.63 600822.SH 上海物贸 12.39 50.00 31.90 1.69 601086.SH 国芳集团 6.48 46.67 27.73 2.49 600280.SH 中央商场 4.75 45.26 NA 5.32 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2023年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2023/08/11） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 301177.SZ 迪阿股份 35.92 -41.54 31.63 0.28 002640.SZ *ST跨境 3.63 -31.77 193.48 1.40 002561.SZ 徐家汇 9.85 -28.75 175.34 1.64 600753.SH 东方银星 10.05 -28.67 338.49 0.70 002251.SZ 步步高 5.2 -27.68 NA 3.29 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，抖音生活服务上半年GMV超1000亿元，主要由到店业务(含到店餐饮、到店综合)与酒旅业务贡献，不足美团相同业务GMV的一般。据悉，抖音生活服务2023年到店+酒旅业务GMV目标为2900亿元。从年中开始，抖音生活服务的GMV重新恢复快速增长，而这一波增长主要由酒旅业务贡献