增长超预期，利润率维持高位！新产品深具看点

“慧博资讯”专业的投资研究大数据分享平台 公司报告半年报点评 点击进入当htp:/www.hibor. LCn天风证券 TFSECURITIES （688125安达智能 证券研究报告 2022年08月22日 投资评级 增长超预期，利润率维持高位！新产品深具看点行业机械设备/自动化设备 6个月评级买入（维持评级） 事件 当前价格78.8元 目标价格86.89元 安达暂部披露半年报告。2022.年上半年公司实现营收2.79亿，30Y117.73%；归每净利润 .0.51亿，yoy132.45%；扣非后归净列满0.57亿元，oy34,87%。基本数据 点评A股总股本(百万股)80.81 流通A股股本(百万股)16.83 1)销售毛剂率60.21%，yoy-0.72pct，维持在明显高于行业平均的位置：销售净利率21.66%，A股总市值(百万元)6,367.68 yo/+2.24pct，售/管理/财务/研发费用率分别为19.77%/10.19%/5.37%/12.04%，yo(分别变 化+0.97/+1.15/-7.28/+2.04pct财务费用较时比降低较多，土要系公司汇兑收益增加/斤效（变 美元兑人民币汇牢波动产生的的汇兑收益等主要影响，本期财务费用对利润的贡献为 流通A股市值（百万元) 每股净资产(元） 1,325.92 22.29 1,499.20万元) 2)02单季度：公司实现营收1.40亿，49y+20.20%，环比基本持平：归册净副润0.35亿， 资产负债率(%)8.82 一年内最高/量低(元）79.92/34.35 yo/+63.84%，环比+34.62%；扣非母净利润0.34亿，yoy+86.30%，环比+47.83%；销售毛8作者 率62.92%,yoy+0.6pct;销售净年事24.79%,yey+5.45pct李鲁靖 分析师 3)收入结构求看：流体控制设备实规营收1.39亿元，>0-19.74%，占总收入49.98%；固化及 5AC执业证+5编号：5112051905203 暂能组装设备实现含收0.62亿元，y9y+199.99%，占总收入22.32%：离子设备实现高收0.17l朱ilujing胖@tzq.com （亿元，yo+734.41%，占总收入6.06%；配件及技术服务实现需收0.50亿元，yoy+49.46%，占 分析师 SAC热业证编号：51130522083001 总妆入21.57%。zhuye@tfzq.com 4)ADA智船机是公司重要的纵向臣，2015年开始研发，21年正式准向市场，在TATP工 证通过后产品或将有可观的增长空间 股价走势 盈利测58K 上半年数据来害消费电子市场承压，非苹果产品出笑量硝受影响，我们两整了公司盈利预期， 亿），对应PE分别为31.25/20.64/15.28X，特买入评吸！ 风险提示；对平来产业链泌赖的风险、下游需求国期波动导致的风、行业内部克争风险、 产品验证周期较长，短期股价漫动风验。 44% 30F 2% 108 -12% - 2;21-12 相关报告 1《安达暂能-首次覆益报告：扶摇直上； 智能化新品&下游布局助力行业黑马》 2C22-08-06 时务教据和估值 2020 2021 2022E 2023E 2024 营业收入(百万元 50569 628.11 9C3.95 1,315.17 1,815.44 增长率) 3964 43.91 45.93 37.62 EBIDA(日万元) 24229 260.59 241.8§ 356.20 483.18 归属每公司净利间（百万元） 133.40 152.77 203.77 3C8.44 16.78 增长率间 112.30 14.52 E'ER 5.37 35.13 EFS(元/段; 165 1.89 2.52 3.82 516 激军(P/E) 47.73 41.53 31.25 20.64 15.28 净率(P/B) 12.01 9.19 3.22 2.87 2.49 比的率(P/S) 12.57 10.14 7.04 4.83 3.51 EV/EBITDA 0.00 0.00 20.04 13.89 9.69 资料来：wna，天风证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披懿和免贡申明1 “慧博资讯”专业的投资研究大数据分享平台 点击进入当htp:/www.hibor.com.ch 公司报告丨半年报点评天风证券 财务预测摘要 TFSECURITiES 资产负傅表(百万元）202020212022E2023E2024E利润表(百万元)202020212022E2023E2024E 就资金231.89281.041.418851.315.3:1.57940.营业收入506.69628.11903.951,318.171,81544 应改质招及皮收账款183.35273.8224295s5.ts239.35319.5521.44745.5) 2.2371.5654452:5,50.4.054.177.2910.5514.52 123.36177.75:5R3.70458.04515,42售费用.83.17106,34152.7724.262%0,<7. 48.351322;11731130.43:1219223455872.3289.94127.3 587.2776.552,079.722,774.40肝发质用-4.3354.0630.013;9218L54 长期股权投资0.c0C.0:0.c00.093:3018.178.87517.0(27.34)(28.95) 54.535/.1459c/ 73.16. 81.86资产/用减值级失(10.19) (6.08) (5.03) 在建工程0.C9c.0c18.6040.8535.48公价首安表量0.09175 (6.18) 2.000.07 16.2617.13.16.0915.014.02投资净收益5.545.8710,003.005.00 8:911.68:7.418.008542.31450.00.000.0) 79.5885.55156.05172.85 非流助密产合计100.57137.08140.80营业和网236.76358.40484.27 670.14853.092,180.292,545.872,915.210.240.230.233.290.23 SAR0.c00.:06.00营业外支出0.13.0.15.9.100.10 应付属招及变付账款6569104.22221.2r2.a1 156.19 172.83236.86258.50464,87 其 净润 42.9343,50.84.c956.74105,8322.7520.3733.1650.1967.31 流动资债合计108.19128.50188.30308.0c30284133.49152.58213.7038.31418.58 0506.0C:0.c02000:20.2.G3(0.21):13.13)(0.23) 020c.oc0.c06.0c0.30白属手母公司净利润133.40152.7720377308.44416.78 15.1716.7714.5415.0915.9每改收些（元）1.651.892.523.825.16 非流动负资台计15.1716.77 34.5415.0915.39 负供合计139.96158,.58202.85323.09358.03 o.cD1.79:1.731.621.44主要财务比率202020212022E2023E2024E .60.61EC.6L80.81BL8:80:81成长能力 资本公积97.29406.49:1.505.691,526.05:150509需业数人39.64%23.56543.9145.93N37.625 t74.47227.24 200.25637.0:970.4382.40% 10.775 25.7 513s35.125 (.61)1.49)(:.24§ (1.5i)属于要公司利112.30%14.1751;7% 151;s 股东权胜合计530.18694.511,977.462,223.782,557.17利能力 奥售和股乐权总总处670.14853.092,180.292,545.872,915.2168.21%61.4561.35V6024% 净利库24.32572.544233%22.ts ROE25.24229t§13.09 RCC64.08%61.c28c3.43W6269%4870 限金流量表（百万元）202020212022E2023E2024E 133.43152.56203.77338.44415.78扫产负烟率2089%:18:E9-0.30N1269%:2.28 8.939.9411.;014.1415;86-43.74h:40.:3%-71.60%59.02%-61.52 11.31 财竞变用19.739.43(17:c0)(27.34;(28,45)流动化累4.735.417828.10 极资势失(55/)(187);(1oct)(5:3)适动比界374961 (314.04;营玩能力 (44.95)(33.c) (4913)(55.25) (27.1)12.14(625)(0.13;(0.23)3253363.863.383.44 经营活动强金流a3.42129.0848.59333324.727.174.132 5.C210.8332.2329.4GI5.700.830.820.02.560.66 长期投资.0.c00.00.0.c00.00.0:0每盈带标（元） 18.50(74.88)(0987)(91.45;(34.70)1.651892.525.a2518 投资活动限金流23.61(54.04)(7.65)(42.00)(15.9)1.681.00.50-0.384.12 (.T8T)(E.55)17.6427.3425.85海政净资产5.558.57244527.553L.63 市整 427.2971.04:1.379.28(61,97(88:7) 其t(49596)9C90.900:02(0.30)47.73:41:0831.25226415.28 尊活动限金(76.84)(62:0)1,296.87(34.63)(54.22)市净中 12.01 9.193.222.872.49 .0.c00.c00.0C0,30EV/ESTDA0.2020.0413.829.R2 30.2054.253,137.801(103.55)764.10IVA:RT9090.0)21.014.4.10:4 资科索测：公司公，天风证券研究所 请务必阅读正文之尽的信息技露和免责申明2 “慧博资讯”专业的投资研究大数据分享平台公司报告丨半年报点评 点击进入http:/www.hibor.com.ch 天风证券 分析师声明 本报告需名分析师在此声明：我们只有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表的所有观点均准确地支映了我们对标的证券和发行人的个人法。我们所得报酬的任何部分不与，不与，也将不会与本报告中 的且体投资建议或观点有直接或间接联系。 一股声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均需天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附 属机构（以下统称“天风证券”）。末经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其肝包含的材料科、内客。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，天风证举不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户，本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但天风证券对这些信息的准确性及完鉴性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户考，不构成所述证券买实的出价或征价邀满或要约，该等信息、意见并末