社服行业周报：“十四五”文化发展规划发布，海南航班有序恢复

行业周报 2022年08月22日 “十四五”文化发展规划发布，海南航班有序恢复 ——社服行业周报 上周行情回顾： 上周（08.15-08.19）社会服务板块（申万）下跌1.98%，上证综指下跌0.57%，深证成指下跌0.49%，沪深300下跌0.96%，社会服务板块上周跑输上证综指1.41个百分点，在申万31个一级子行业周涨跌幅中 排名第25位。 核心观点： “十四五”文化发展规划发布，海南航班有序恢复。疫情跟踪：8月17日，三亚市新增417例确诊病例、814例无症状感染者，临时征用 33家酒店宾馆为集中隔离场所；8月17日，拉萨市新增275例确诊病例 新疆启动跨省旅游“熔断”机制以来，截至8月13日15家5A级景区 疏散疆外游客92000余人；青海为有效应对疫情压力已暂停开放塔尔寺景区等43家A级景区。出行数据：8月初至中旬，国内航班旅客量超过1600万人次，同比上涨近70%；8月15日起，有序恢复三亚凤凰国际机场国内客运航班商业化运行；8月15日起，兰州中川国际机场恢复加密航线航班，八月中旬预计恢复执行200多架次，八月下旬预计恢复执 行300多架次。政策方面：中办国办印发《“十四五”文化发展规划》坚持以文塑旅、以旅彰文，推动文化和旅游融合发展，打造独具魅力的中华文化旅游体验；文旅部发布通知，要求以整治“不合理低价游”为重点，加大综合执法力度；北京延庆发布首个景区帐篷露营管理指引，对露营产业的运营管理进行完备的制度设计。分省看：北京市文旅局出台12条政策促文旅恢复发展，包括落实暂退旅游服务质量保证金政策、促进文化旅游休闲消费、推动文化旅游投融资交易等；山西省文旅厅发布38个主题43条优质旅游线路；安徽省文旅厅举办红色大别山宣传活动，提升区域品牌影响力和传播力。公司方面：曲江文旅半年报发布，22H1曲江文旅营业收入4.49亿元，同比减少28.87%，归母净利润 -8513.59万元，较上年同期亏损增加；万达酒店发布中期业绩，22H1万 达酒店实现收入3.56亿港元，同比减少14.36%；归母净利润6374.5万港元，同比减少33.15%；三亚亚特兰蒂斯22H1营业额预计约4.87亿元同比下降约41.7%；复星旅文公告称，2022年上半年，受疫情影响，丽江复游城和托迈酷客的EBITDA预计将亏损。 公司公告及行业信息： 中青旅审议通过《关于公司发行中期票据的议案》：同意公司在中国银行间市场交易商协会申请发行总额度不超过人民币20亿元的中期票据。东方时尚收到深圳市公安局交通警察局《中标通知书》：公司与深圳市公安局交通警察局就上述中标项目正式签订了《2022年园山考场运维服务项目合同》，合同总金额为人民币1,380万元。 投资建议 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名汪玲 资格证书S1710521070001 电子邮箱wangl665@easec.com.cn 股价走势 相关研究 《【社服】中免通过港交所上市聆讯，国际航班政策优化_20220815》2022.08.15 《【社服】疫情局部反复，出行需求回暖态势总体不改_20220808》2022.08.08 《【社服】旅游市场复苏加速，文旅消费券助力行业回暖_20220801》2022.08.01 《【社服】暑期出行旺季，国内旅游市场复苏势能不减_20220725》2022.07.25 《【社服】暑期旅游持续升温，行业有序复苏前景可期_20220718》2022.07.18 行业研究 ·休闲服务 ·证券研究报告 免税行业：我们看好免税行业在客流恢复支撑下较为明确的复苏趋势。相关标的有在客流回升后有望呈现收入及利润端复苏的中国中免。酒店行业：行业结构升级与连锁化趋势明显，龙头酒店集团品牌、规模及管理优势明显，未来增长空间良好。相关标的有龙头企业锦江酒店、首旅酒店、华住集团。餐饮与旅游业：行业连锁化趋势明显，关注龙头餐饮企业的拓店情况和经营表现。相关标的有海伦司、九毛九、海底捞、呷哺呷哺。 风险提示： 疫情恢复缓慢影响海南客流量；海南免税运营商竞争加剧；酒店加盟低于预期；宏观经济波动；政策监管风险。 正文目录 1.核心观点4 2.板块行情分析4 2.1.重点覆盖子板块行情5 2.2.个股行情5 2.3.板块沪深港通活跃个股情况6 2.4.重点标的沪港通持股占流通A股、港股比例7 2.4.1.中国中免沪股通持股占流通A股比例7 2.4.2.锦江酒店沪股通持股占流通A股比例7 2.4.3.首旅酒店沪股通持股占流通A股比例8 2.4.4.海底捞港股通持股占港股总股数比例8 2.4.5.呷哺呷哺港股通持股占港股总股数比例9 2.5.板块估值水平9 3.近期股东大会提醒10 4.重点公司公告10 5.重点行业新闻11 6.风险提示17 图表目录 图表1.上周社服板块未跑赢上证综指、深证成指、沪深300(%)5 图表2.上周（08.15-08.19）社会服务板块在申万行业涨跌幅中排名25/315 图表3.上周（08.15-08.19）社会服务板块跑赢酒店餐饮板块指数6 图表4.三特索道、天目湖、岭南股份涨幅居前6 图表5.君亭酒店、九毛九、锦江酒店跌幅居前6 图表6.上周社会服务板块沪股通活跃个股情况7 图表7.中国中免沪股通持股占流通A股比例7 图表8.锦江酒店沪股通持股占流通A股比例8 图表9.首旅酒店沪股通持股占流通A股比例8 图表10.海底捞港股通持股占港股总股数比例9 图表11.呷哺呷哺港股通持股占港股总股数比例9 图表12.社服板块PE周度环比下降10 图表13.近期社会服务行业上市公司股东大会提醒10 1.核心观点 “十四五”文化发展规划发布，海南航班有序恢复。疫情跟踪：8月 17日，三亚市新增417例确诊病例、814例无症状感染者，临时征用33家 酒店宾馆为集中隔离场所；8月17日，拉萨市新增275例确诊病例；新疆 启动跨省旅游“熔断”机制以来，截至8月13日15家5A级景区疏散疆外 游客92000余人；青海为有效应对疫情压力已暂停开放塔尔寺景区等43家A级景区。出行数据：8月初至中旬，国内航班旅客量超过1600万人次，同比上涨近70%；8月15日起，有序恢复三亚凤凰国际机场国内客运航班商业化运行；8月15日起，兰州中川国际机场恢复加密航线航班，八月中旬预计恢复执行200多架次，八月下旬预计恢复执行300多架次。政策方面：中办国办印发《“十四五”文化发展规划》，坚持以文塑旅、以旅彰文，推动文化和旅游融合发展，打造独具魅力的中华文化旅游体验；文旅部发布通知，要求以整治“不合理低价游”为重点，加大综合执法力度；北京延庆发布首个景区帐篷露营管理指引，对露营产业的运营管理进行完备的制度设计。分省看：北京市文旅局出台12条政策促文旅恢复发展，包括落实暂退旅游服务质量保证金政策、促进文化旅游休闲消费、推动文化旅游投融资交易等；山西省文旅厅发布38个主题43条优质旅游线路；安徽省文旅厅举办红色大别山宣传活动，提升区域品牌影响力和传播力。公司方面：曲江文旅半年报发布，22H1曲江文旅营业收入4.49亿元，同比减少28.87%，归母净利润-8513.59万元，较上年同期亏损增加；万达酒店发布中期业绩，22H1万达酒店实现收入3.56亿港元，同比减少14.36%；归母净利润6374.5万港元，同比减少33.15%；三亚亚特兰蒂斯22H1营业额预计约4.87亿元，同比下降约41.7%；复星旅文公告称，2022年上半年，受疫情影响，丽江复游城和托迈酷客的EBITDA预计将亏损。 2.板块行情分析 上周（08.15-08.19）社会服务板块（申万）下跌1.98%，上证综指下跌0.57%，深证成指下跌0.49%，沪深300下跌0.96%，社会服务板块上周跑输上证综指1.41个百分点，在申万31个一级子行业周涨跌幅中排名第25位。 图表1.上周社服板块未跑赢上证综指、深证成指、沪深300(%) 上周（08.15-08.19） 本月（08.01-08.19） 2022年初至今（01.01-08.19） 板块 涨跌幅 超额收益 涨跌幅 超额收益 涨跌幅 超额收益 上证综指 -0.57 -1.41 0.15 -3.09 -10.49 -6.19 深证成指 -0.49 -1.49 0.75 -3.69 -16.82 0.14 沪深300 -0.96 -1.02 -0.46 -2.49 -15.98 -0.70 社会服务 -1.98 / -2.94 / -16.68 / 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表2.上周（08.15-08.19）社会服务板块在申万行业涨跌幅中排名25/31 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.1.重点覆盖子板块行情 分子行业来看，上周社会服务各重点覆盖子板块旅游综合、人工景区、酒店餐饮、自然景区均下跌。子板块涨跌幅依次为自然景区（-0.24%）、旅游综合（-1.07%）、人工景区（-1.63%）、酒店餐饮（-4.57%）。 图表3.上周（08.15-08.19）社会服务板块跑赢酒店餐饮板块指数 2.2.个股行情 个股方面，上周三特索道、天目湖、岭南股份涨幅居前，君亭酒店、九毛九、锦江酒店跌幅居前。 图表4.三特索道、天目湖、岭南股份涨幅居前图表5.君亭酒店、九毛九、锦江酒店跌幅居前 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.3.板块沪深港通活跃个股情况 上周（08.15-08.19），沪深港通各自前十大活跃个股中社会服务行业公司共计一家，其中沪股通1家：中国中免；深股通0家。中国中免上周净买入额为-1.39亿元。 图表6.上周社会服务板块沪股通活跃个股情况 日期 沪股通上榜公司 成交净买入（亿元） 合计(亿元) 08.15 中国中免 -2.29 -2.29 08.16 中国中免 -0.08 -0.08 08.17 中国中免 -0.27 -0.27 08.18 中国中免 0 0 08.19 中国中免 1.26 1.26 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.4.重点标的沪港通持股占流通A股、港股比例 2.4.1.中国中免沪股通持股占流通A股比例 中国中免沪股通持股占流通A股比例自2021年初至8月中旬呈下降趋势，2021年8月下旬开始快速上升，2021年12月下旬开始呈下降，截至2022年8月19日，中国中免沪股通持股占流通A股比例为10.79%。 图表7.中国中免沪股通持股占流通A股比例 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.4.2.锦江酒店沪股通持股占流通A股比例 锦江酒店沪股通持股占流通A股比例自2021年初以来较为稳定，保持在6.5%左右，10月中旬至11月中旬有所下降，而后稳定在5%左右，截至2022年8月19日锦江酒店沪股通持股占流通A股比例为3.86%。 图表8.锦江酒店沪股通持股占流通A股比例 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.4.3.首旅酒店沪股通持股占流通A股比例 首旅酒店沪股通持股占流通A股比例自2021年初以来呈下降趋势， 2021年11月中旬达到7.19%迎来短期内峰值，随后持续下降至2021年最 低值5.71%后小幅回升，随后持续下降，截至2022年8月19日首旅酒店沪股通持股占流通A股比例为1.83%。 图表9.首旅酒店沪股通持股占流通A股比例 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.4.4.海底捞港股通持股占港股总股数比例 海底捞港股通持股占港股总股数比例整体浮动较大，自2021年11月以来快速上升至3.6%左右，12月整体比例维持在3.5%左右，截至2022年 8月19日，海底捞港股通持股占港股总股数比例为4.15%。 图表10.海底捞港股通持股占港股总股数比例 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.4.5.呷哺呷哺港股通持股占港股总股数比例 呷哺呷哺港股通持股占港股总股数比例自2021年初以来至2021年4月维持上升趋势，4月中旬由19.43%快速