零售行业周报第445期：短期消费需求仍需提振，零售中报业绩料压力犹存

2022年8月20日 行业研究 短期消费需求仍需提振，零售中报业绩料压力犹存 ——零售行业周报第445期（2022.08.15-2022.08.19） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.57%和 -0.49%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-0.01%，跑赢上证综指和深证成指。2022年以来（153个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-10.49%和-16.82%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-11.03%，跑输上证综指，跑赢深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为-0.01%，位列30个中信一级行业的第12位。过去一周，30个中信一级行业中11个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是电力设备及新能源、农林牧渔和房地产，涨幅分别为4.53%、4.13%和2.94%。2022年以来，商贸零售行业涨幅为-11.03%，位列30个中信一级行业的第19位。2022年以来，30个中信一级行业中3个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、农林牧渔和石油石化，涨幅分别为36.27%、1.49%和0.58%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、超市及便利店和百货，涨幅分别为14.00%、2.26%和-0.17%。2022年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、贸易和百货，涨幅分别为-2.69%、-9.15%和-10.96%。 过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，34家公司上涨，4家公司持平，71家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是新华都、天音控股和安孚科技，涨幅分别为24.42%、18.35%和16.20%。2022年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，40家公司上涨，1家公司持平，68家公司下跌。2022年以来，涨幅排名前三位的公司分别是萃华珠宝、友好集团和翠微股份，涨幅分别为127.34%、80.72%和45.74%。 零售行业投资策略： 近期上海刺激消费的活动频出，除五五消费节外，又推出了“爱购上海”的优惠券抽奖活动，面向年满18周岁的在沪消费者，发放总规模为10亿元，三轮 分别发放2亿元、5亿元和3亿元。但从2022年6月和7月社消同比增速的角度看，整体消费需求仍然相对疲弱，2022年7月部分必选品类的社消增速环比有所下降，仍需后期持续关注和跟踪。考虑到2022年4-5月部分地区疫情反复 对于线上线下消费的不利影响，我们预计零售行业2022年中报业绩仍将相对承压，期待刺激消费活动对于消费需求的提振作用。下周建议关注：王府井，百联股份，老凤祥，潮宏基，华致酒行，拼多多，京东集团-SW。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易增持（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 联系人：田然 021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 2% -6% -14% -22% 08/2111/2102/2205/22 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报 中报业绩表现成为短期关键，黄金板块走势较强 ——零售行业周报第444期 （2022.08.08-2022.08.12）（2022-08-12） 各地促消费活动陆续推出，期待消费加速回暖— —零售行业周报第443期 （2022.08.01-2022.08.05）（2022-08-06） 黄金珠宝仍有空间，电商或有一定调整——零售行业周报第442期（2022.07.25-2022.07.29） （2022-07-31） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.57%和-0.49%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-0.01%，跑赢上证综指和深证成指。2022年以来 （153个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-10.49%和-16.82%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-11.03%，跑输上证综指，跑赢深证成指。 图表1：过去一周交易日零售板块表现情况（截至2022/08/19）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2022/08/19 2% 1% 0% -1% 08-1508-1608-1708-1808-19 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 05-2606-1006-2407-0807-2208-0508-19 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2022年以来零售板块表现情况（截至2022/08/19） 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 12-3101-2102-1103-0403-2504-1505-0605-2706-1707-0807-2908-19 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为-0.01%，位列30个中信一级行业的第12位。过去一周，30个中信一级行业中11个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是电力设备及新能源、农林牧渔和房地产，涨幅分别为4.53%、4.13%和2.94%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是医药、计算机和消费者服务，涨幅分别为-3.44%、-3.02%和-2.87%。 2022年以来，商贸零售行业涨幅为-11.03%，位列30个中信一级行业的第19位。 2022年以来，30个中信一级行业中3个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、农林牧渔和石油石化，涨幅分别为36.27%、1.49%和0.58%。2022年以来，涨幅排名后三位的行业分别是传媒、计算机和医药，涨幅分别为-24.08%、-22.12%和 -21.93%。 中庚基金 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2022/08/19）图表5：2022年以来30个中信一级行业表现（截至2022/08/19 电力设备及新能源 农林牧渔房地产公用事业 煤炭机械综合建筑 交通运输 汽车通信 ★商贸零售★ 纺织服装 家电传媒钢铁电子 综合金融非银行金融轻工制造石油石化 银行建材 国防军工食品饮料基础化工有色金属消费者服务 计算机 医药 -4-20246 涨跌幅（%） 煤炭农林牧渔石油石化交通运输 汽车综合 公用事业有色金属 电力设备及新能源 建筑房地产机械 纺织服装基础化工 银行消费者服务 通信钢铁 ★商贸零售★ 食品饮料 家电建材 国防军工非银行金融轻工制造综合金融 电子医药计算机传媒 -40-2002040 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、超市及便利店和百货，涨幅分别为14.00%、2.26%和-0.17%。2022年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、贸易和百货，涨幅分别为-2.69%、 -9.15%和-10.96%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2022/08/19） 图表7：2022年以来零售板块子行业表现 （截至2022/08/19） 家电3C超市及便利店 百货贸易 黄金珠宝专业市场 -5.00.05.010.0 涨跌幅（%） 15.0 黄金珠宝 贸易百货 专业市场超市及便利店 家电3C -15-10-50 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，34家公司上涨，4家公司持平，71家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是新华都、天音控股和安孚科技，涨幅分别为24.42%、18.35%和16.20%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是中国黄金、华致酒行和南京新百，涨幅分别为-7.80%、-7.55%和-7.08%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2022/08/19） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 002264.SZ 新华都 6.42 24.42 NA 1.69 000829.SZ 天音控股 13.35 18.35 76.86 9.19 603031.SH 安孚科技 59.6 16.20 NA 2.60 002416.SZ 爱施德 10.44 12.74 13.40 2.28 600361.SH 华联综超 7.47 12.16 NA 0.46 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2022/08/19） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 600916.SH 中国黄金 15.72 -7.80 31.77 6.85 300755.SZ 华致酒行 35.51 -7.55 20.18 1.11 600682.SH 南京新百 9.19 -7.08 12.07 0.69 000587.SZ *ST金洲 1.51 -6.79 NA 0.49 603900.SH 莱绅通灵 7.25 -6.33 NA 0.23 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2022年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中， 40家公司上涨，1家公司持平，68家公司下跌。2022年以来，涨幅排名前三位的公司分别是萃华珠宝、友好集团和翠微股份，涨幅分别为127.34%、80.72%和45.74%。2022年以来，涨幅排名后三位的公司分别是远大控股、迪阿股份和ST易购，涨幅分别为-51.81%、-50.48%和-49.27%。 图表10：2022年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2022/08/19） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 002731.SZ 萃华珠宝 24.4 127.34 125.88 0.98 600778.SH 友好集团 8.06 80.72 356.57 0.41 603123.SH 翠微股份 11.82 45.74 55.80 1.66 000151.SZ 中成股份 11.85 39.25 92.46 1.42 002277.SZ 友阿股份 4.42 35.58 78.70 1.65 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2022年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2022/08/19） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 000626.SZ 远大控股 11.98 -51.81 35.01 0.82 301177.SZ 迪阿股份 61.2 -50.48 18.06 0.35 002024.SZ ST易购 2.09 -49.27 NA 0.59 300785.SZ 值得买 24.79 -47.33 25.01 0.30 605136.SH 丽人丽妆 13.98 -41.84 14.83 0.24 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，8月18日，LVMH旗下高端香氛品牌“梵诗柯香MaisonFrancisKurkdjian”正式进入中国市场，全国首店在南京德基广场正式开业。在线下落地同时，梵诗柯香还入驻了电商渠道